楊光飛, 費倩倩

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中小民營家族企業(yè)的“關(guān)系融資”：概念和內(nèi)涵
——基于揚州市R企業(yè)的觀察與思考

楊光飛, 費倩倩

文章以揚州市R企業(yè)為案例，探索中小家族企業(yè)融資方式的獨特性，并初步提煉出“關(guān)系融資”這一概念?！瓣P(guān)系融資”和中小家族企業(yè)具有一定的契合性。“關(guān)系融資”不同于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家所提出的關(guān)系型融資這一概念?！瓣P(guān)系融資”在中小家族企業(yè)的生成和發(fā)展中擔(dān)當(dāng)重要的功能。當(dāng)中小家族企業(yè)從情感型、互惠型的關(guān)系融資走向基于利益驅(qū)動的交易型融資時，“關(guān)系”脫嵌并帶來了一定的風(fēng)險，這對解釋近年來所發(fā)生的民營企業(yè)家“跑路事件”以及跳樓自殺事件有一定的啟示。

家族企業(yè)；“關(guān)系融資”；脫嵌

一、相關(guān)背景和問題的提出

改革開放30年來，占企業(yè)總數(shù)99%的中小民營企業(yè)對我國GDP的貢獻(xiàn)超過了60%，稅收超過50%，提供70%的進(jìn)出口貿(mào)易、80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位、66%的專利發(fā)明和82%的新產(chǎn)品開發(fā)。而截至2014年6月，全國登記注冊民營企業(yè)達(dá)1 377.9萬戶，同比增長28%，注冊資金達(dá)到47.8萬億元，同比增長42.8%；2014年，全國個體私營經(jīng)濟(jì)從業(yè)人員實有2.32億人，比2013年底增加1 303.46萬人，增加數(shù)量較2013年同期增長3.88倍。近年來，盡管經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整期，但中小民營企業(yè)的戶數(shù)、從業(yè)人員、注冊資金都在持續(xù)增長，民營企業(yè)的發(fā)展勢頭強勁。

毋庸置疑，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，中小民營企業(yè)已經(jīng)成為繁榮經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大就業(yè)、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推動創(chuàng)新的重要力量。值得關(guān)注的是，在這些中小民營企業(yè)中，絕大多數(shù)都屬于家族企業(yè)或準(zhǔn)家族企業(yè)。我國90%以上的民營企業(yè)都是由個人(家庭、家族或者合伙人)所有或控制的家族企業(yè)。這些家族企業(yè)形態(tài)各異，既包括剛剛起步的家庭作坊、合伙制企業(yè)，又包括已經(jīng)成長起來的具有一定規(guī)模的家族控股集團(tuán)甚至上市公司。無論外界喝彩還是貶抑，抑或是家族企業(yè)主們表現(xiàn)出的自豪還是低調(diào)，我們都不可否認(rèn)家族企業(yè)包括中小民營家族企業(yè)都已經(jīng)是我國國民經(jīng)濟(jì)生活中不可或缺的一部分了。

改革開放以來，中小民營家族企業(yè)不僅是我國非公經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，更是民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的亮點。自20世紀(jì)80年代以來，中小民營家族企業(yè)在獲得了合法性之后，憑借著自身的優(yōu)勢，一直呈“野蠻生長”狀態(tài)。自2011年4月以來，陸續(xù)出現(xiàn)的民營企業(yè)家“跑路”事件和跳樓自殺事件(表1列舉了近年來影響較大的民營企業(yè)家跑路和自殺事件)帶來了一定的金融震蕩和社會不安，引發(fā)了公眾的關(guān)注甚至政府的介入。學(xué)者們也從不同角度對此展開剖析(例如民間借貸視角、金融體制視角、產(chǎn)業(yè)環(huán)境視角等)。我們將目光聚焦至一連串“跑路”事件和跳樓自殺事件的主體，又會發(fā)現(xiàn)這些事件的主角基本上都是中小家族企業(yè)的主持人，他們成為引發(fā)這場金融風(fēng)波的關(guān)鍵人物。顯然，這場金融風(fēng)波和中小民營家族企業(yè)有著一定的關(guān)聯(lián)性 ，我們需要對此加以思考和分析。

表1 民營企業(yè)家“跑路”和“自殺”事件

注：通過網(wǎng)絡(luò)資料整理而成。

企業(yè)家之所以“跑路”和跳樓自殺，大都是因為資金鏈斷裂。資金鏈斷裂已經(jīng)是觸及到中小民營家族企業(yè)的融資問題。已經(jīng)做大做強的民營企業(yè)可以通過上市渠道進(jìn)行融資，那中小家族企業(yè)又是通過何種方式進(jìn)行融資？我國中小民營家族企業(yè)在融資方式上是否具有一定的獨特性？這和近年來逐步蔓延開來的金融風(fēng)波有著何種內(nèi)在的關(guān)聯(lián)？本文將結(jié)合相關(guān)案例對此加以探討和回應(yīng)。

二、研究方法和案例簡介

(一)研究方法

本文采用的是案例研究法。案例研究法是社會科學(xué)研究方法之一，它是回答“為什么”和“怎么樣”之類的問題。羅伯特?K.殷(Robert K.Yin)給出了一個關(guān)于案例研究的經(jīng)典定義：案例研究是一種經(jīng)驗主義的探索，不是一種純理性性質(zhì)的研究。在研究情境中，現(xiàn)象本身與研究背景之間沒有明顯的界限。它是研究現(xiàn)實生活背景的暫時現(xiàn)象，所以只能運用事例證據(jù)來展開研究。用案例研究法來探討現(xiàn)階段我國中小家族企業(yè)的融資問題顯然是比較適宜的一種方法。

在本項調(diào)查中，為了能比較全面地了解典型企業(yè)全方位的狀況，我們對包括家族企業(yè)主、在企業(yè)中任職的家族成員、在企業(yè)管理層中任職的非家族成員、不在企業(yè)任職的家族成員、企業(yè)的普通員工、家族企業(yè)的知情人等進(jìn)行一對一的訪談并逐一進(jìn)行錄音與記錄。由于家族企業(yè)的“融資”與“關(guān)系”涉及企業(yè)核心信息，具有一定的“私密性”，導(dǎo)致許多家族企業(yè)主及其家族成員對該議題的調(diào)研比較敏感，心存戒心甚至表現(xiàn)出刻意回避的態(tài)度，因此，作者在調(diào)研中努力去甄別相關(guān)案例，盡可能選擇意愿明顯、配合度高的家族企業(yè)來獲取經(jīng)驗材料，并在綜合多方資料后以“相互印證”的方式力求經(jīng)驗材料的真實性和有效性。

(二)案例簡介

R企業(yè)是經(jīng)過慎重考慮而選擇的一個目標(biāo)案例。該企業(yè)主比較開明，能開誠布公和我們溝通，為我們的調(diào)研提供了便利，保證了研究的可行性。R企業(yè)坐落于江蘇省揚州市汽車工業(yè)園內(nèi)，南瀕長江，并與寧通高速、寧啟鐵路相連接，交通便利。R企業(yè)以生產(chǎn)加工系列包裝鋼桶、內(nèi)燃機活塞環(huán)及活塞環(huán)螺旋撐簧為主營業(yè)務(wù)。近年來，企業(yè)始終堅持科技創(chuàng)新，并通過對生產(chǎn)裝備的更新改造，獲得了較快發(fā)展。目前該企業(yè)占地面積為6.6萬平方米，建筑面積3.5萬平方米，固定資產(chǎn)5400萬元，年生產(chǎn)銷售包裝鋼桶40萬只、活塞環(huán)螺旋撐簧4 500萬根，活塞環(huán)6 000萬片，是一個累計年銷售額1.1億元的中型企業(yè)。

R企業(yè)是一家典型的家族企業(yè)。20世紀(jì)80年代初，現(xiàn)任R企業(yè)董事長的陶總創(chuàng)辦了一家家族式的小型機械撐簧加工廠，并于1990年定名為R活塞環(huán)制造廠，后發(fā)展成為揚州市R機械有限公司。目前，該企業(yè)擁有員工1 304人，其中普通員工1 163人，管理人員141人。陶總子女及其親朋在企業(yè)中任職多年并分管相關(guān)部門。企業(yè)管理層中約80%來自陶氏家族，陶總及其家族親友的股份占企業(yè)股權(quán)的100%，其中陶總個人占比70%。無論是從股權(quán)集中度還是家族成員在管理層中的任職權(quán)重來看，這都是一個典型的民營家族式企業(yè)。

三、“關(guān)系融資”：中小家族企業(yè)融資的獨特路徑

通過與家族企業(yè)主的訪談，作者了解到家族企業(yè)主的創(chuàng)業(yè)史、“第一桶金”來源、企業(yè)主追求的發(fā)展目標(biāo)等信息；通過與在企業(yè)中擔(dān)任重要職位的家族成員訪談，作者重點了解企業(yè)在初創(chuàng)階段、發(fā)展階段、成熟階段等不同時期的經(jīng)營狀況、資金需求及融資情況等；通過與家族成員訪談，作者了解企業(yè)是否存在通過人際關(guān)系進(jìn)行的融資行為，親友間融資時關(guān)心的因素；通過與企業(yè)外來經(jīng)理人訪談，作者了解目前融資方法的利弊，以及向銀行等金融機構(gòu)借款存在的問題、對策及路徑；與企業(yè)普通員工訪談，作者了解企業(yè)是否存在員工入股、眾籌的融資方式以及員工對企業(yè)經(jīng)營的滿意度、建議等；與家族企業(yè)的知情人訪談，作者了解企業(yè)主的人品、經(jīng)營能力、家庭財力、社會關(guān)系、公眾聲譽等信息。通過與家族企業(yè)相關(guān)的、處于不同地位的、處于不同關(guān)系節(jié)點的人群進(jìn)行訪談，作者從不同角度了解該企業(yè)融資特點，并從幾個階段提煉出該企業(yè)的融資獨特性。

(一)企業(yè)初創(chuàng)階段的情感型融資

R企業(yè)是在改革開放大潮中涌現(xiàn)出來的中小民營家族企業(yè)。它從家庭作坊開始，逐步發(fā)展壯大。企業(yè)主陶總出身于貧苦家庭，初中沒畢業(yè)便輟學(xué)在機車修理廠當(dāng)學(xué)徒工，出師以后，收入微薄。陶總想辦廠，但缺少創(chuàng)業(yè)的啟動資金，也沒有銀行貸款所需要的抵押物，因而創(chuàng)業(yè)之路十分艱難。一方面，基于辦廠的風(fēng)險，關(guān)系一般的親友并不愿意出面擔(dān)保；另一方面，家人不太贊成，認(rèn)為辦廠風(fēng)險大，建議還是干好本業(yè)。“當(dāng)時我一個姑父開面粉廠，我把想做活塞環(huán)加工的想法告訴他，他是過來人，比較能夠理解我的計劃，也認(rèn)為這種生意能夠掙錢，答應(yīng)借給我一部分資金。”①*①② R企業(yè)訪談資料(2015)(2016)。有了一小部分資金之后，陶總把自己的想法詳細(xì)地說給家人聽，并得到他們的支持。面對生活的困境和陶總的執(zhí)著，陶總的家人和他一起秉持“要么不做，要么做好”的信念，摸索起辦廠之路。除了陶總姑父，陶總的妻子、弟弟、妹妹、舅舅、姑母、堂叔等也把自己平時的積蓄拿出來借給陶總。就這樣?xùn)|拼西湊，陶總一點點湊足了兩萬多元錢，購買了5臺普通機床，投入加工。家庭作坊式的生產(chǎn)沒有太多的技術(shù)含量，崗位之間也沒有明顯的分工，哪里需要人就自覺頂上?！凹胰酥g沒有什么算計，都想著辦廠不是件容易的事，不是我一個人的事，都在盡自己的力量幫忙?！雹?/p>

在家族企業(yè)的初創(chuàng)階段，啟動資金的獲取通常較為艱難。由于缺乏抵押物、擔(dān)保風(fēng)險大，企業(yè)很難獲得銀行貸款；中小家族企業(yè)的創(chuàng)業(yè)資金主要來源于個人資金的積累及親友間借貸。家族企業(yè)并不是由市場直接轉(zhuǎn)換而來，而是由親緣共同體衍生而來。家族成員間存在著外人無法相比的情感、義務(wù)與信任關(guān)系，彼此肩負(fù)著一定的責(zé)任。在對企業(yè)主人品、能力等有一定了解的情況下，家族成員覺得自己有義務(wù)為家族出一份力。此外，家族成員間因特有的情感因素與親密關(guān)系，能夠相互扶持、共同合作，存在著一定的共享精神?？梢哉f，“關(guān)系”在企業(yè)的初創(chuàng)階段就開始嵌入中小家族企業(yè)中。R企業(yè)初創(chuàng)階段的融資方式具有一定的普遍性，這種融資方式，主要來自于核心層的親緣共同體的信任與支持。

(二)企業(yè)發(fā)展壯大階段的互惠型融資

在企業(yè)后期的發(fā)展過程中，企業(yè)擴(kuò)展所需要的資金以親友的資金幫助和企業(yè)經(jīng)營所得的資金積累為主。20世紀(jì)90年代初，R企業(yè)從一個家庭作坊，逐漸發(fā)展成為活塞環(huán)制造廠，家庭成員在企業(yè)的經(jīng)營管理中分工逐漸明確。隨著制造廠規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)需要更多的資金投入。那么R企業(yè)是如何維持運營且不斷發(fā)展壯大的？在對陶總的訪談中得知，除了企業(yè)盈余，陶總也曾以個人的名義抵押住宅來獲得銀行貸款，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，甚至也曾不惜代價借過短期的“高利貸”以應(yīng)對突如其來的資金缺口，但這都不是常態(tài)方式，從親友處獲得的資金幫助仍然是主要的和常態(tài)的資金籌集方式。

正如陶總在訪談中談到：“除了企業(yè)盈利的結(jié)余和以個人名義獲得的少數(shù)的銀行貸款，從親友處獲得的資金幫助仍然是主要的?！雹?①② R企業(yè)訪談資料(2015)(2016)?？梢?，中小家族企業(yè)在初創(chuàng)階段因為沒有抵押和擔(dān)保無法獲得外源性融資，在企業(yè)有了一定的資金積累之后，盡管也從銀行借貸，但是銀行貸款并沒有成為一種制度化的融資渠道。來自關(guān)系共同體(熟人共同體)的資金支持仍然具有不可替代的功能，只不過較之于來自于核心層的資金支持，“關(guān)系”的規(guī)則發(fā)生了一些變化。在初創(chuàng)階段，融資往往是依靠核心層的親緣共同體的支持，而到了企業(yè)擴(kuò)展階段，熟人共同體以及業(yè)緣共同體的支持占到了很大的比例，正如陶總所說的“朋友間的資金拆借、仗義相助是常有的事”②。

通過對案例的觀察和分析可知，R企業(yè)從初創(chuàng)、發(fā)展到壯大階段,融資方式都不可避免地受到了來自于日常社會場域“關(guān)系”規(guī)則的影響。在不同階段，親緣共同體、熟人共同體以及業(yè)緣共同體都分別扮演了不同的角色，情感、義務(wù)、信任、互惠等元素充斥其中。顯然，這是一種值得關(guān)注的融資模式，我們稱之為“關(guān)系融資”，并認(rèn)為這可能是中小民營家族企業(yè)中所存在的一種獨特的融資模式。

四、“關(guān)系融資”與關(guān)系型融資

青木昌彥和瑟達(dá)爾·丁克曾對關(guān)系型融資進(jìn)行明確定義，認(rèn)為關(guān)系型融資是“一種初始融資者被預(yù)期在一系列法庭無法證實的事件狀態(tài)下提供額外融資,而初始融資者預(yù)期到未來租金也愿意提供額外資金的融資方式?！?盡管學(xué)界對于關(guān)系型融資的定義還沒有統(tǒng)一的界定，但一般情況下，學(xué)界認(rèn)為關(guān)系型融資需要滿足三個條件：(1)金融中介機構(gòu)收集公共信息之外的信息；(2)信息的收集是在與借款人長期的多重交互中實現(xiàn)的；(3)信息處于保密狀態(tài)。從廣義上來說，關(guān)系型融資是指一種以軟信息為基礎(chǔ)的融資制度，突出借貸雙方在長期的多重交互中建立起的緊密關(guān)系，能夠有效減少信息不對稱、降低信息成本。從狹義上來說，關(guān)系型融資就是指關(guān)系型借貸，是指銀行和企業(yè)在長期的合作中建立起相互信任的、緊密的關(guān)系，銀行基于對企業(yè)“軟”信息(企業(yè)經(jīng)營狀況、企業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)主個人能力、信譽、社會關(guān)系等)的了解和把握，對企業(yè)進(jìn)行的關(guān)系型貸款業(yè)務(wù)。

本文構(gòu)建的“關(guān)系融資”概念不同于關(guān)系型融資。關(guān)系型融資強調(diào)的是基于理性人假設(shè)，借貸雙方基于軟信息博弈而成的融資制度，這種融資制度重視借貸雙方在長期合作中建立起來的穩(wěn)定、緊密的關(guān)系，能夠有效篩選冗余信息，控制風(fēng)險，有利于銀企關(guān)系的改善。而“關(guān)系融資”作為一種非正式融資制度，是家族企業(yè)中家庭家族倫理規(guī)范、價值觀念等綜合作用的結(jié)果，是以日常生活中的義務(wù)、情感、信任以及互惠為基礎(chǔ)而建立起的一種融資方式。 “關(guān)系融資”與關(guān)系型融資的區(qū)別顯而易見(表2)，我們可以從以下幾方面作進(jìn)一步的說明。

表2 “關(guān)系融資”與關(guān)系型融資的比較

注：作者根據(jù)相關(guān)資料整理而成。

(一)兩種融資的制度基礎(chǔ)不同

關(guān)系型融資以“軟信息”為基礎(chǔ)。不同于資信評估、資產(chǎn)抵押或者財務(wù)審核等“硬”信息分析，“軟信息”是由銀行與企業(yè)在長期的密切聯(lián)系中累積而成的軟數(shù)據(jù)，難以量化和檢驗，也很難在銀行內(nèi)部的層級中傳遞。在關(guān)系型融資中，銀行通過長期、多渠道的接觸，積累與家族企業(yè)有關(guān)的、大量的且具有一定私密性的“軟信息”，如企業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)管理層素質(zhì)、企業(yè)所在地的相關(guān)政策背景、企業(yè)主個人能力、信譽、財務(wù)狀況及社會關(guān)系等。通過對“軟信息”的篩選和甄別，評判企業(yè)的抵押擔(dān)保能力、信用級別、償貸能力，從而“擇優(yōu)借貸”。

“關(guān)系融資”以日常生活中的“關(guān)系”為基礎(chǔ)。日常生活中的“關(guān)系”對人們的行為、觀念都會產(chǎn)生一定的影響，家族企業(yè)的融資行為往往是作為家族企業(yè)權(quán)威的家族企業(yè)主的行為，其自然也會或多或少受到中國式關(guān)系模式的影響。在家族企業(yè)的初創(chuàng)階段，資金極度匱乏，在家族倫理的義務(wù)、親情等觀念的強化下，家族關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和由此拓展出的社會關(guān)系資源往往能夠成為中小家族企業(yè)的融資渠道。家庭成員和親戚的援手相助主要是出于義務(wù)、責(zé)任、情感以及信任，并沒有出于一種功利的計算。這一點和關(guān)系型融資迥然不同。

可以看出，關(guān)系型融資以銀行對企業(yè)“軟信息”的考察為基礎(chǔ)，“軟信息”的獲得是在銀企雙方長期互動中累積的，這種“關(guān)系”的建立也是理性算計的結(jié)果；而“關(guān)系融資”以“家文化”為基礎(chǔ)，家族成員間的血緣、親緣關(guān)系是與生俱來的，親緣共同體中的利他、互助精神也是特定場域的規(guī)則，也真是這種規(guī)則讓大家并沒有太多的防范之心。

(二)兩種融資制度的監(jiān)督機制不同

關(guān)系型融資采取銀行對企業(yè)近距離監(jiān)控的監(jiān)督方式。關(guān)系型融資的雙方都是理性的“經(jīng)濟(jì)人”，雙方在博弈中展開合作。銀行作為資金的提供者，其目的在于獲得長期租金，企業(yè)作為資金的借貸者和使用者，其目的在于企業(yè)發(fā)展。銀行會通過對企業(yè)的近距離監(jiān)控，了解企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營及財務(wù)狀況，及時監(jiān)測借貸資金的安全性及企業(yè)的還貸能力，以便重新談判。

一般情況下，進(jìn)行“關(guān)系融資”的貸方，基于借貸雙方之間的信任關(guān)系，不會對借方的企業(yè)經(jīng)營及財務(wù)狀況多加干涉，但并不意味著借方不受任何形式的監(jiān)督。實際上，在長期的合作與交易中，借貸雙方建立起相互信任且穩(wěn)定的合作關(guān)系，這種關(guān)系的平衡能夠有效抑制借貸雙方的道德風(fēng)險。一方一旦違約，便會受到所在家庭場域以及倫理共同體的道德譴責(zé)和輿論壓力?？梢哉f，關(guān)系型融資的監(jiān)督機制是顯性的、契約化的；而“關(guān)系融資”除了道德自律以外，也受到所在社會關(guān)系網(wǎng)的約束。

五、結(jié)論和討論

我國的中小民營家族企業(yè)是從家庭、家族發(fā)展而來，這些中小家族企業(yè)(尤其是在創(chuàng)業(yè)初期)深深打上了家庭(族)共同體的烙印，其決策機制、用人機制、代際傳承等問題也深受家庭(族)規(guī)則的影響，其融資方式同樣帶有一定的獨特性。由于中小家族企業(yè)脫胎于親緣共同體，家庭(族)日常生活系統(tǒng)中的一些法則必然會延續(xù)到企業(yè)系統(tǒng)中，因此，“關(guān)系”等社會運作機制也會嵌入企業(yè)系統(tǒng)中，并對融資方式產(chǎn)生影響。R企業(yè)的經(jīng)驗說明，因為“關(guān)系”的嵌入，中小家族企業(yè)的內(nèi)源性融資方式實際上也是和日常生活中的“差序格局”形成某種對應(yīng)關(guān)系，即基于義務(wù)法則的情感型融資、基于信任法則的互惠型融資可以用“關(guān)系融資”進(jìn)行概括。如果說“關(guān)系”可以作為概括中國社會的一個重要概念，那么“關(guān)系融資”也是一個可以解析中國中小家族企業(yè)融資特征的一個重要概念。所謂“關(guān)系融資”，是指融資者和被融資者因為雙方日常社會中所存在的“關(guān)系”而形成的借貸關(guān)系，雙方對于“借貸”的預(yù)期深受日?！瓣P(guān)系”規(guī)則約定的影響。

“關(guān)系融資”從日常生活中的“關(guān)系’衍生而來，具有關(guān)系的一些特質(zhì)，但由于經(jīng)濟(jì)因素的介入，“關(guān)系融資”也具有自我的一些運作邏輯。調(diào)研中我們也發(fā)現(xiàn)“關(guān)系融資”的運作，以“關(guān)系”的親疏遠(yuǎn)近為行動邏輯，也受其他相關(guān)因素的影響。正如日常生活中，中國社會所特有的“差序格局”，它是以人際關(guān)系中自我為中心逐步向外擴(kuò)展，依次延伸為情感性關(guān)系、混合性關(guān)系與工具性關(guān)系。情感性關(guān)系多產(chǎn)生于親緣共同體當(dāng)中，親緣共同體內(nèi)部的“義務(wù)”“責(zé)任”“報”等利他主義因素，使得關(guān)系的運作建立在人與人之間的情感之上，其運作的價值導(dǎo)向為“義務(wù)性”“責(zé)任性”，關(guān)系的雙方可以不計利益，不計得失?；旌闲躁P(guān)系多產(chǎn)生于熟人、“自己人”當(dāng)中，他們之間的信任關(guān)系不是與生俱來的，因而關(guān)系的運作依托于后期信任關(guān)系的建立與發(fā)展；混合性關(guān)系也包含了中國人情社會的傳統(tǒng)以及互惠互利的社會機制。對于市場主體的扮演者中小家族企業(yè)而言，融資會帶來更多的利益互動，關(guān)系融資中的“關(guān)系”會更理性，利益也會反過來考驗“關(guān)系”。日常生活的“關(guān)系”(尤其是情感型關(guān)系、互惠型關(guān)系)可以成為中小家族企業(yè)融資的重要渠道和社會資本；同時，因為利益因素的侵入以及結(jié)構(gòu)條件的變化，“關(guān)系”規(guī)則也會遭到侵蝕，甚至帶來關(guān)系的“脫嵌”并最終導(dǎo)致關(guān)系融資的“失范”。

解析中國中小民營家族企業(yè)融資的獨特性對于解釋近年來的“跑路事件”以及跳樓自殺事件具有一定的啟發(fā)性。在一定的社會結(jié)構(gòu)和制度環(huán)境下，中小家族企業(yè)的“關(guān)系融資”包括情感型融資、互惠型融資不會帶來失范現(xiàn)象，反而會轉(zhuǎn)化為積極的社會資本。在R企業(yè)案例中我們發(fā)現(xiàn)的，大家知根知底，作為企業(yè)家的陶總也一直執(zhí)著于實體經(jīng)濟(jì)，抵御了種種的市場誘惑，沒有冒險去從事自己不熟悉的業(yè)務(wù)，“關(guān)系融資”沒有失范?！芭苈肥录焙吞鴺亲詺⑹录M管有多重影響因素，但是從中小家族企業(yè)融資方式演變這個視角來看，這些事件可以視為“關(guān)系融資”的失效。在銀行借貸制度不完善的情況下，中小家族企業(yè)的“關(guān)系融資”之所以失效，是因為隨著市場轉(zhuǎn)型和社會流動的加速，“關(guān)系”的約束條件發(fā)生變化，社會共同體的法則失去制約性，“關(guān)系”的邊界也出現(xiàn)了變化；隨著關(guān)系鏈的延伸，出現(xiàn)了關(guān)系的“非契約化”現(xiàn)象，“關(guān)系融資”從情感型、互惠型走向逐利型、交易型的民間借貸，“關(guān)系”脫嵌，“關(guān)系融資”失效。

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The Relationship Financing of Small and Medium-sized Private Family Enterprises: Concept and Connotation—based on the Observation and Thinking of Y Enterprise in Yangzhou City

Yang Guang fei,Fei Qianqian

Based on the correlation theory and taking Y enterprise in Yangzhou as an example, the uniqueness of financing methods of Chinese family enterprises is studied and the concept of “relationship financing” is proposed. Relationship financing and Chinese small and medium-sized family enterprises correspond to each other. “Relationship financing” is different from the concept of relational financing proposed by western economists. Relationship financing plays an important role in the establishment and development of small and medium-sized enterprises. When they develop from emotional type and reciprocal type of relationship financing to transaction financing driven by benefits, risks arise due to the deintercalation of relationship, which can shed light on the “run away” and jumping to death from a building events of private entrepreneurs in recent years.

private family enterprises; relationship financing; deintercalation

楊光飛，南京師范大學(xué)社會發(fā)展學(xué)院教授；費倩倩，東南大學(xué)法學(xué)院助教。

國家社科基金項目“近年來中小民營家族融資困境的社會學(xué)研究”(10BSH048)。

F279.24

A

10.3969/j.issn.2095-042X.2016.05.011

2016-07-29；責(zé)任編輯:沈秀)