馬靖超　王智航

摘 要：盈余管理是以企業(yè)管理當(dāng)局為主體，以對外報(bào)告的盈余信息、為客體，以自身利益最大化為目的而在準(zhǔn)則允許范圍內(nèi)綜合運(yùn)用會(huì)計(jì)或非會(huì)計(jì)手段來實(shí)現(xiàn)對會(huì)計(jì)收益的控制和調(diào)整。我國目前的市場經(jīng)濟(jì)正處于起步階段，盈余管理現(xiàn)象十分普遍。另外，ST制度是我國獨(dú)有的一項(xiàng)對上市公司進(jìn)行管理的制度，其目的在于通過對業(yè)績較差并到達(dá)一足條件的上市公司進(jìn)行ST冠名的方法，來向投資者揭示該公司的財(cái)務(wù)情況。本文基于盈余管理角度，在分析*ST美利財(cái)務(wù)狀況基礎(chǔ)上，對其摘帽提出可行性建議。

關(guān)鍵詞：*ST美利；盈余管理

一、研究背景和意義

盈余管理行為是企業(yè)利用會(huì)計(jì)的選擇性合理改善收益的行為。在我國隨著證券市場的逐漸發(fā)展和市場經(jīng)濟(jì)的逐步完善，上市公司中普遍存在盈余管理行為已經(jīng)得到研究證實(shí)。但由于目前我國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還是不夠完善，其中存在不少的局限性，這就為企業(yè)采用盈余管理留下了機(jī)會(huì)。從目前情況看，我國資本市場發(fā)展已有十幾年歷史，但是與國外較成熟的資本市場相比較，還是存在著許多方面的需要改善的地方。在當(dāng)前情形中，如果企業(yè)使用盈余管理方式不合理，就會(huì)有可能變?yōu)樨?cái)務(wù)舞弊的不合法行為。

上市公司在盈余管理選擇有很多種方式，如利用現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法的可選擇性、關(guān)聯(lián)交易、債務(wù)重組、政府的扶持等。在國外對于盈余管理的研究涉及的領(lǐng)域非常廣泛，與國外相對較成熟的資本市場相比較，我國資本市場中的上市公司的研究相對來說還不是很成熟，只是在逐步的發(fā)展中。因此，在該方向的相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行深入研究，尤其是我國這類較特殊的ST公司的研究更加比較重要和迫切，具有理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

二、*ST美利背景簡介

（一）公司概況

中冶美利紙業(yè)成立于1985年，經(jīng)過二十多年跨越式的發(fā)展，企業(yè)總資產(chǎn)77 億元人民幣，擁有28條現(xiàn)代化的造紙生產(chǎn)線，企業(yè)擁有速生林基地50萬畝，員工8000多人。成為一家集制漿、造紙、造紙林基地開發(fā)、造紙機(jī)械加工、建筑工程、設(shè)備安裝、印刷包裝、房地產(chǎn)開發(fā)、商貿(mào)、自營進(jìn)出口為一體的多元化企業(yè)集團(tuán)。美利紙業(yè)經(jīng)營范圍機(jī)制紙、板紙、加工紙等中、高檔文化及生活用紙的生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售。經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品的出口業(yè)務(wù)和本企業(yè)所需的機(jī)械設(shè)備、零配件、原輔材料的進(jìn)口業(yè)務(wù)，但國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外。

（二）財(cái)務(wù)狀況

2013年和2014年兩年報(bào)告期內(nèi)，公司面臨著債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、流動(dòng)資金短缺、低效資產(chǎn)較多等困難。在經(jīng)濟(jì)增速放緩、造紙行業(yè)仍不景氣的大環(huán)境下，公司2013年報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)553，185，49034元，2014年報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)622，013，44502元，分別比上年同期增加-5941%和1244%。2013年報(bào)告期內(nèi)營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)-261，677，46995元，凈利潤實(shí)現(xiàn)-241，384，59982元；2014年報(bào)告期內(nèi)營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)-400，618，04398元，凈利潤實(shí)現(xiàn)-649，097，28318元。

從表1可以看出，美利紙業(yè)2013年到2014年各項(xiàng)目同比發(fā)生嚴(yán)重下降，導(dǎo)致公司出現(xiàn)資不抵債狀況。鑒于這種狀況，避免公司遭受退市風(fēng)險(xiǎn)，公司必須上下一心，提高公司的治理結(jié)構(gòu)和改善財(cái)務(wù)狀況，實(shí)現(xiàn)*ST美利的摘星摘帽，保護(hù)股東和投資者的利益。

三、*ST美利可采用的摘帽手段

根據(jù)我國上市公司ST制度，若公司連續(xù)虧損三年，則面臨退市摘牌的風(fēng)險(xiǎn)。*ST美利在處于虧損的最后一年時(shí)，如果想在來年保住上市資格，則必須通過盈余管理方法，如進(jìn)行重大的資產(chǎn)重組活動(dòng)、大額度的關(guān)聯(lián)交易或者是利用政府補(bǔ)助等來改善公司的財(cái)務(wù)狀況，最終實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

（一）沖回預(yù)計(jì)負(fù)債

從*ST美利2014年財(cái)務(wù)報(bào)表中，我們看到報(bào)告期內(nèi)，凈利潤-649，097，28318元，比上年同期減少16891%，除了本期營業(yè)利潤比上年同期減少5310%外，還有一個(gè)重要因素是寧波銀行北京分行訴中冶紙業(yè)、林業(yè)公司及本公司金融借款合同糾紛案件已二審判決，公司根據(jù)判決結(jié)果計(jì)提大量預(yù)計(jì)負(fù)債導(dǎo)致利潤下降。

美利紙業(yè)和中冶美利林業(yè)開發(fā)有限公司敗訴，根據(jù)終審判決結(jié)果，本公司計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債 287 億元。針對本公司目前計(jì)提的高額預(yù)計(jì)負(fù)債，公司可以與寧波銀行進(jìn)行交涉，或者向法院起訴，要求免除公司就中冶紙業(yè)集團(tuán)有限公司對其債務(wù)的連帶清償責(zé)任和抵押擔(dān)保責(zé)任，從何減少預(yù)計(jì)負(fù)債的計(jì)提，改善公司財(cái)務(wù)狀況，提升下期的凈利潤。

（二）資產(chǎn)置換

2014年美利紙業(yè)的四家子公司經(jīng)營均出現(xiàn)不同程度的虧損，寧夏美利紙業(yè)板紙有限公司凈利潤為-1，224，65883，深圳市美利紙業(yè)有限公司凈利潤為-64，52870，寧夏興中礦業(yè)有限公司凈利潤為-408，80115，寧夏美利紙業(yè)集團(tuán)環(huán)保節(jié)能有限公司凈利潤為-2，811，83775。鑒于子公司的虧損狀況，公司可以考慮出售虧損最嚴(yán)重的寧夏美利紙業(yè)集團(tuán)環(huán)保節(jié)能有限公司的股權(quán)，或者與集團(tuán)內(nèi)部其他經(jīng)營狀況較好的公司進(jìn)行資產(chǎn)置換，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對虧損子公司的剝離，合并盈利狀況較好的公司，提升公司盈利能力。

（三）減少計(jì)提資產(chǎn)減值損失

通過分析合并利潤表，公司2013年資產(chǎn)減值損失合計(jì)為92，147，32993，而公司2014年資產(chǎn)減值損失高達(dá)180，743，53649，基本翻了一倍。

從表2中可以看出，計(jì)提的資產(chǎn)減值損失主要由應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備組成。我們看到，公司可以減少賒銷業(yè)務(wù)，通過貨幣資金進(jìn)行交易，進(jìn)一步減少應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。公司可以根據(jù)最新的國家法律法規(guī)和行業(yè)狀況，通過會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更，減少固定資產(chǎn)和在建工程計(jì)提的減值損失。

四、結(jié)束語

從文中的研究對象可以看到，*ST美利在處于虧損的最后一年時(shí)，為了保住上市資格，通過沖回預(yù)計(jì)負(fù)債、資產(chǎn)置換、減提資產(chǎn)減值損失等盈余管理方法來實(shí)現(xiàn)下一年摘星摘帽。對于上市公司而言，上市公司要依據(jù)企業(yè)具體情況，選擇合適和合法的盈余管理方法實(shí)現(xiàn)公司實(shí)現(xiàn)摘帽，進(jìn)而改善公司治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。（作者單位：寧夏大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

寧夏大學(xué)科學(xué)研究基金資助 項(xiàng)目編號(hào)SK15029

參考文獻(xiàn)：

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