西安職業(yè)技術(shù)學(xué)院　趙 麗

低碳經(jīng)濟下中小型電動機生產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險識別*

西安職業(yè)技術(shù)學(xué)院趙 麗

在低碳經(jīng)濟背景下，我國中小型電動機制造企業(yè)面臨著政策、技術(shù)、生產(chǎn)、市場、管理和財務(wù)等諸多風(fēng)險。本文按照企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營流程建立了一套風(fēng)險識別指標(biāo)體系，每一方面的指標(biāo)與識別出的企業(yè)面臨的風(fēng)險存在對應(yīng)關(guān)系，可以更好地評價企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力。通過對案例企業(yè)的分析，本文認(rèn)為各中小電機企業(yè)在低碳經(jīng)濟的環(huán)境下，應(yīng)重視企業(yè)的研發(fā)能力，降低生產(chǎn)成本，并以充裕資金做后盾和保障。

低碳經(jīng)濟 電機企業(yè) 風(fēng)險識別

一、引言

電動機作為電能和機械能的轉(zhuǎn)化工具，是工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和人民生活不可或缺的用電設(shè)備，在國民經(jīng)濟的發(fā)展中發(fā)揮了巨大的作用。統(tǒng)計資料顯示，國民經(jīng)濟用電的50%以上都是由電動機消耗的，而中小型電動機的耗電量又占全部電動機耗電量的90%。隨著全球人口和經(jīng)濟規(guī)模的不斷增長，大氣中二氧化碳濃度升高帶來的全球氣候變化已成事實，“碳足跡”、“低碳經(jīng)濟”等一系列新概念、新政策應(yīng)運而生，一些發(fā)達(dá)國家紛紛通過相關(guān)法規(guī)和行業(yè)自定規(guī)則大力發(fā)展高效節(jié)能電機。在此背景下，我國中小型電動機制造企業(yè)面對復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境，紛紛面臨著研發(fā)水平落后、生產(chǎn)成本過高、銷售和售后服務(wù)不能滿足客戶需求等方面的風(fēng)險。如何適應(yīng)環(huán)境的變化、提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力成為擺在各中小型電動機生產(chǎn)企業(yè)管理者面前的一個現(xiàn)實而嚴(yán)峻的問題。

二、低碳經(jīng)濟下電機行業(yè)風(fēng)險識別與評價體系構(gòu)建

（一）低碳經(jīng)濟下風(fēng)險因素識別分析低碳經(jīng)濟是指在可持續(xù)發(fā)展理念指導(dǎo)下，通過技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源開發(fā)等多種手段，盡可能地減少煤炭石油等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，達(dá)到經(jīng)濟社會發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙贏的一種經(jīng)濟發(fā)展形態(tài)。

在面臨低碳環(huán)保的經(jīng)濟發(fā)展趨勢下，中小型電動機生產(chǎn)企業(yè)面臨著以下幾種風(fēng)險：政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、管理風(fēng)險、市場風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。各種風(fēng)險都考驗著企業(yè)的應(yīng)對能力，二者的對應(yīng)關(guān)系如表1所示：

表1　影響因素與對應(yīng)風(fēng)險

政策性風(fēng)險是指在低碳經(jīng)濟的環(huán)境下，國內(nèi)外的相關(guān)中小型電機的政策變動，它屬于不可預(yù)測風(fēng)險，企業(yè)一般無法提前獲知，是不可控制的風(fēng)險。低碳節(jié)能的經(jīng)濟發(fā)展趨勢下，政策的改變趨向于引導(dǎo)中小電機生產(chǎn)廠商生產(chǎn)高效節(jié)能環(huán)保型電機。對于各中小電機生產(chǎn)廠商來說，它對現(xiàn)有的普通電機的生產(chǎn)是一種威脅，同時也是推動企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改革、開發(fā)新產(chǎn)品占領(lǐng)市場的機遇，其他風(fēng)險則是可控風(fēng)險。

低碳經(jīng)濟下，擁有領(lǐng)先的高效節(jié)能電機技術(shù)的企業(yè)將具有很大的優(yōu)勢，憑借自己的研發(fā)優(yōu)勢可以迅速占領(lǐng)高效電機市場。這對企業(yè)的研發(fā)能力是一個重大考驗。但新技術(shù)的研發(fā)，設(shè)備的更新，以及市場變動、供應(yīng)商的提價，所有的因素都需要資金的投入或者支持，都考驗著企業(yè)的財務(wù)能力，尤其是資金的籌集能力。

從市場結(jié)構(gòu)來看，中小型電動機行業(yè)的特點就是全面競爭以及超競爭，所以即使在低碳經(jīng)濟要求以高質(zhì)量的原材料進(jìn)行生產(chǎn)的情況下，能否以較低的成本生產(chǎn)出符合客戶需求的電動機產(chǎn)品，依然是擺在各生產(chǎn)廠商面前的一個嚴(yán)峻的問題。在這種情況下，企業(yè)的生產(chǎn)管理能力至關(guān)重要，要以合適的生產(chǎn)流程嚴(yán)格控制材料成本和人工成本對保證成本優(yōu)勢具有重要意義。

從市場風(fēng)險來看，不只是中小型電動機生產(chǎn)企業(yè)面臨著低碳環(huán)保的經(jīng)濟環(huán)境，行業(yè)的下游企業(yè)同樣也面臨著這種經(jīng)濟環(huán)境，它們對于自己所運用的機械設(shè)備也提出了更高的要求，電動機是其中很重要的一方面。同時經(jīng)濟全球化下，發(fā)達(dá)國家憑借技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)駐中國市場，將沖擊國有品牌的市場占有率。在這種條件下，出色的營銷能力將對公司的生存和發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

（二）風(fēng)險評價指標(biāo)體系設(shè)計 風(fēng)險對企業(yè)的威脅程度，從另一個角度來說就是企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力強弱的問題。當(dāng)企業(yè)應(yīng)對某種風(fēng)險的相關(guān)能力很強，即存在優(yōu)勢的時候，該風(fēng)險對企業(yè)的威脅程度就小。因此，評價低碳經(jīng)濟給企業(yè)帶來的各種風(fēng)險對企業(yè)的威脅度時，也就成了評價企業(yè)應(yīng)對這些風(fēng)險相應(yīng)的能力的評價。本文在對企業(yè)風(fēng)險進(jìn)行識別時，通過對生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)流程的梳理，識別出企業(yè)面臨的各種風(fēng)險，并借鑒戰(zhàn)略績效評價體系構(gòu)建了企業(yè)的風(fēng)險應(yīng)對能力評價體系，創(chuàng)新性的從研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售的生產(chǎn)經(jīng)營過程的角度評價企業(yè)各經(jīng)營環(huán)節(jié)中的應(yīng)對能力，這與識別出的企業(yè)面臨的風(fēng)險存在對應(yīng)關(guān)系，可以更好地評價企業(yè)面對風(fēng)險時的反應(yīng)。

（1）研發(fā)環(huán)節(jié)的指標(biāo)選擇。低碳經(jīng)濟要求企業(yè)注重研發(fā)，積極開發(fā)新產(chǎn)品、新工藝和新技術(shù)。企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新可以從三個方面影響企業(yè)的風(fēng)險應(yīng)對能力并對利潤產(chǎn)生影響：一是可以使產(chǎn)品成本下降，從而提升利潤；二是可以提高產(chǎn)品質(zhì)量而使銷售量擴大，從而提升利潤；三是可以提高產(chǎn)品的價格從而提升利潤。因此，在選擇指標(biāo)評價一個企業(yè)的研發(fā)能力時，應(yīng)從研發(fā)投入、新產(chǎn)品開發(fā)能力和新產(chǎn)品獲利能力三個方面考慮。

（2）采購環(huán)節(jié)的指標(biāo)選擇。企業(yè)的上游供應(yīng)商是企業(yè)重要的外部利益相關(guān)者之一，低碳節(jié)能要求中小電機生產(chǎn)企業(yè)采用更環(huán)保的材料生產(chǎn)產(chǎn)品，更高質(zhì)量的材料意味著更高的采購價格?，F(xiàn)代經(jīng)濟中戰(zhàn)略聯(lián)盟、適時采購等趨勢日益明顯，企業(yè)與供應(yīng)商事實上是處在同一個商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中。二者之間的關(guān)系完全可以從傳統(tǒng)的以價格為主要驅(qū)動因素的競爭性市場交易關(guān)系改變?yōu)樾畔⒐蚕?、互相合作的雙贏戰(zhàn)略關(guān)系。因此，在考慮采購環(huán)節(jié)的指標(biāo)時，一方面要考察采購的成本，另一方面要考慮供應(yīng)商和生產(chǎn)商之間的關(guān)系。

（3）生產(chǎn)環(huán)節(jié)的指標(biāo)選擇。在生產(chǎn)業(yè)務(wù)流程中，能否應(yīng)對低碳經(jīng)濟所帶來的生產(chǎn)風(fēng)險，應(yīng)關(guān)注產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和產(chǎn)品的質(zhì)量。當(dāng)然，生產(chǎn)環(huán)節(jié)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這兩個方面，生產(chǎn)的流程是否合理以便能夠最合理地利用人工和材料，生產(chǎn)能力有沒有得到充分的利用還是生產(chǎn)能力不足，產(chǎn)品的庫存管理是否有效等，也都與中小電機生產(chǎn)企業(yè)有關(guān)，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中是否能夠獲得優(yōu)勢也需要進(jìn)行考慮。

（4）銷售環(huán)節(jié)的指標(biāo)選擇。低碳節(jié)能產(chǎn)品的市場需求來自兩個方面：出口的海外市場和國內(nèi)的下游廠商。因此本文從四個方面考慮企業(yè)的銷售能力：一是企業(yè)的銷售結(jié)構(gòu)，即海外市場和國內(nèi)市場的比例關(guān)系；二是企業(yè)銷售管理方面；三是企業(yè)的市場地位；四是企業(yè)與下游客戶的關(guān)系。在低碳經(jīng)濟中，更關(guān)注各種高效電機的客戶獲得率情況，如果某種高效電機的客戶獲得率相對較高，說明該高效電機符合下游客戶的需求，市場在不斷擴大；對于客戶獲得率不高的高效電機，應(yīng)保持與下游客戶的交流，找出產(chǎn)品需要改進(jìn)的地方，力圖提升客戶滿意度。

（5）融資能力的指標(biāo)選擇。低碳經(jīng)濟下企業(yè)的融資風(fēng)險主要是指企業(yè)能夠及時足額地籌集到資金以應(yīng)對新技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)線改造、新產(chǎn)品的銷售市場開拓等經(jīng)營活動。資金通常有兩種渠道募集，內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是指企業(yè)利用自身留存的自有資金投入新項目中，外部融資是指企業(yè)通過外部渠道募集資金，包括權(quán)益融資和債務(wù)融資兩種。各環(huán)節(jié)具體指標(biāo)及其計算公式見表2。

三、案例分析

（一）公司簡介北京電機廠股份有限公司成立于1958年，主要產(chǎn)品覆蓋了中小型電機的各種型號，按照其占有的市場分類，主要有NEM A超高效電機注塑機電機、壓縮機主電機、偏航電機，目前公司生產(chǎn)的NEM A超高效電機注塑機電機的市場占有率有40%，注塑機電機的市場占有率40%，壓縮機電機的市場占有率15%，風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的偏航電機市場占有率95%。

表2　企業(yè)風(fēng)險應(yīng)對能力評價表

（二）公司具體風(fēng)險識別與評價在整個對北京電機廠的風(fēng)險識別和評價中，由于很多非財務(wù)的指標(biāo)缺乏具體數(shù)據(jù)，本文僅對上述評價體系中的財務(wù)評價指標(biāo)計算結(jié)果列示，至于非財務(wù)指標(biāo)則采用客觀文字描述的方法，以客觀表現(xiàn)公司的相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營狀況和相關(guān)能力。

（1）研發(fā)。從表3可以看出，公司非常重視自己的研發(fā)能力，研發(fā)費用絕對額逐年增高，同時研發(fā)費用占銷售收入的相對比例也逐年提高，尤其是在2014年，在銷售收入大幅縮水的情況下，公司仍然保持了研發(fā)費用的增長，這也間接表明公司在研發(fā)方面有所突破，同時相信研發(fā)后續(xù)還需要資金支持。

表3　北京電機廠與研發(fā)能力相關(guān)的部分指標(biāo)

（2）采購。在原材料采購方面，資料顯示行業(yè)平均生產(chǎn)成本中材料成本占60%左右，但公司電機的生產(chǎn)成本中材料成本占80%以上，這主要是受其產(chǎn)品過度差異化、零部件標(biāo)準(zhǔn)化較差和材料價格不斷上漲的雙重影響。公司位于北京，地理位置的特殊性也給物流運輸帶來了影響。北京在治理交通堵塞方面政策法規(guī)限制較多，比如外地車輛在上下班時間禁止進(jìn)入市區(qū)等。這明顯限制了公司的材料運輸時間的隨時性和及時性，加大了采購成本。建議對供貨商進(jìn)行了分類管理，對大宗重要物資采購實行戰(zhàn)略合作，盡量以最優(yōu)的價格購入原材料，有效降低材料成本。

表4　北京電機廠與采購流程相關(guān)的指標(biāo)

從表4可以看出，公司的產(chǎn)品生產(chǎn)成本中直接材料占產(chǎn)品生產(chǎn)成本的比例達(dá)到80%以上，資料顯示，行業(yè)平均材料占比應(yīng)為60%～70%，公司的原材料采購價格并不占優(yōu)勢，同時物流成本的偏高也加大了直接材料的采購成本。這種情況是非常危險的，將直接影響產(chǎn)品的價格和市場，以及產(chǎn)品的盈利空間。

（3）生產(chǎn)。公司主流設(shè)備使用年限較長，目前使用的設(shè)備中還有電機總廠成立時的設(shè)備，這直接導(dǎo)致了材料利用率的不足，提高了生產(chǎn)成本；同時也對產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率造成了不利影響。北京的人力成本較高，這也加大了產(chǎn)品生產(chǎn)時的人工成本；同時，生產(chǎn)人員結(jié)構(gòu)不太合理，生產(chǎn)工人年齡偏高、后繼人才培養(yǎng)周期較長。地處北京所造成的物流問題，也給產(chǎn)成品的運輸帶來了困難。建議公司要加大固定資產(chǎn)投資，改變目前主流生產(chǎn)設(shè)備的落后狀態(tài)，一方面可以提高材料利用率和生產(chǎn)效率，另一方面也可以保證產(chǎn)品質(zhì)量。

從人工成本占產(chǎn)品成本的百分比來看，這需要與行業(yè)平均人工成本比例進(jìn)行比較，資料顯示，行業(yè)平均的人工成品比例約為6%～7%（見表5），公司的人工成本比例略高于行業(yè)平均人工成本比例，相信這與公司地處北京，人工成本較高有直接關(guān)系。從資產(chǎn)的成新率來看，公司的固定資產(chǎn)已經(jīng)使用了其價值的60%，換言之，固定資產(chǎn)的使用壽命只剩下三分之一左右，這說明公司的生產(chǎn)設(shè)備面臨老化的問題，這一方面束縛了公司的生產(chǎn)能力，另一方面也影響了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。

表5　北京電機廠與生產(chǎn)能力相關(guān)部分指標(biāo)

（4）銷售。在市場營銷方面，產(chǎn)品主要面向國際國內(nèi)高端行業(yè)客戶。通過對銷售系統(tǒng)進(jìn)行整合，使得業(yè)務(wù)員分工明確、責(zé)任清楚，公司針對不同市場和客戶采取分類統(tǒng)一定價制度。公司的市場分為海外出口市場和國內(nèi)內(nèi)貿(mào)市場兩部分。其中海外出口市場的銷售渠道全部通過代理商進(jìn)行間接銷售，國內(nèi)的銷售則全部是直接銷售。目前以高效電機為主題的出口銷售收入占總銷售收入的33%（見表6），在國際市場尤其是美國市場已形成較大影響和認(rèn)知度。高效市場需求量越來越大，而且逐步將全部取代現(xiàn)在供應(yīng)北美市場的EPACT標(biāo)準(zhǔn)高效NEM A電機。

表6　北京電機廠與銷售結(jié)構(gòu)相關(guān)部分指標(biāo)

目前，公司的海外市場占全部市場的比例為三分之一，但是全部采用美國某一代理商進(jìn)行銷售，公司不能直接面對海外電機客戶，這嚴(yán)重限制了公司海外市場的開拓。

表7　北京電機廠與銷售管理相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)

從表7可以看出，公司的存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都較低，一年分別周轉(zhuǎn)3次和7次。這說明公司對存貨和應(yīng)收賬款這兩種資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果并不好，應(yīng)該想法加速存貨的周轉(zhuǎn)，盡量少占用庫存資金，或者打開市場，推廣銷路，同時增強銷售事后的賬款的催收工作，防止資金損失。

另外，公司的銷售費用率有明顯上升的趨勢，這表明公司在進(jìn)行銷售時，所耗用的成本逐年增加，控制銷售的人工和相關(guān)成本的能力在下降。同時，匯兌損失從2010年至2013年占財務(wù)費用比率均較大，2014年海外市場銷售額銳減才使匯兌損失占財務(wù)費用的比率有所降低，這也說明了公司對外匯的管理能力較弱，應(yīng)加速外匯資金的收回，同時采取相關(guān)保值措施對外匯進(jìn)行管理。

（5）融資能力。企業(yè)外部債務(wù)融資方面，從流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率可以看出企業(yè)的短期償債能力情況。流動比率穩(wěn)定在1.7，接近公認(rèn)流動比率良好水平2；速動比率穩(wěn)定在0.6，略低于公認(rèn)速動比率良好水平1；現(xiàn)金比率為0.2。這些表明公司的短期償債能力良好，可以進(jìn)行短期外部舉債。見表8：

表8　北京電機廠與融資能力相關(guān)的指標(biāo)

長期外部舉債能力方面，可以看到公司五年來的資產(chǎn)負(fù)債率都穩(wěn)定在0.5，負(fù)債和所有者權(quán)益之比穩(wěn)定在1左右，這表明公司只有一半的資產(chǎn)是舉借外債而擁有的，而且，公司幾乎沒有長期負(fù)債，全部都是短期借款。另外一方面，公司的利息保障倍數(shù)逐年下降，這跟公司近年來的盈利狀況有關(guān)，由于其利潤額一直在下降，造成了利息保障倍數(shù)的下降。公司還是有能力舉借長期外部債務(wù)的，長期資金的補充，將有利于公司的穩(wěn)定經(jīng)營和生產(chǎn)研發(fā)，促進(jìn)公司恢復(fù)業(yè)務(wù)，增加收入和利潤。

公司內(nèi)部融資和外部權(quán)益融資方面，從盈利能力來看，公司的銷售毛利率穩(wěn)定在11.7%左右，主營業(yè)務(wù)利潤率從2010年的11.8%下降至2014年的10.3%，說明公司的主營業(yè)務(wù)電機制造業(yè)務(wù)的利潤率下降，究其原因，與低碳經(jīng)濟的趨勢相符合，主要是由于使用更高級的原材料，相關(guān)原材料價格上漲，公司生產(chǎn)成本上升，但是產(chǎn)品的銷售價格未上漲。總體的銷售毛利率并沒有改變，說明公司的其他業(yè)務(wù)，即電機維修和零配件銷售等業(yè)務(wù)的利潤率在上升，與低碳經(jīng)濟下各下游客戶重視電機的售后服務(wù)關(guān)系密切。同時公司的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率逐年下降，主營業(yè)務(wù)的產(chǎn)品盈利能力下降明顯，值得公司密切關(guān)注。

從發(fā)展能力來看，公司的銷售增長率除了2012年較上一年有明顯增長之外，其他年份銷售收入都在下降。2013年和2014年尤其明顯，這主要受金融危機的影響，海外出口大幅下降。對于公司來說，市場的開拓刻不容緩，如何提高銷售收入是公司當(dāng)務(wù)之急，有了銷售收入作保證，才有資金應(yīng)對研發(fā)、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)中的問題。公司的總資產(chǎn)增長率并不穩(wěn)定，2011年和2013年有相應(yīng)增長，2012年和2014相比各自比上一年又有所下降，從絕對數(shù)額而言，2014年比2010年只有少量增長。而公司的所有者權(quán)益，鑒于其利潤的下降趨勢，其所有者權(quán)益除了2011年較2010年有增長外，其余年份未見明顯增長。綜合來看，公司的外部債務(wù)融資能力良好，但是內(nèi)部融資比較困難，同時對外部權(quán)益融資者的吸引力不足。

四、中小電機生產(chǎn)企業(yè)低碳經(jīng)濟下風(fēng)險應(yīng)對建議

（一）與行業(yè)下游領(lǐng)先企業(yè)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，共同研發(fā)電機節(jié)能新技術(shù)、新產(chǎn)品從外部因素分析中可以看出，中小電動機生產(chǎn)廠商的下游客戶對新高效電機的需求意圖十分明顯，這是推動該行業(yè)技術(shù)升級的重要因素。而新技術(shù)、新工藝的研發(fā)不是一朝一夕的事情，在研究開發(fā)的過程中需要根據(jù)下游客戶的需求不斷調(diào)整。如果生產(chǎn)者和使用者能夠形成研究開發(fā)的戰(zhàn)略聯(lián)盟，共同研制符合下游客戶需求的新產(chǎn)品，一方面電機公司可以及時獲得客戶的需求信息，迅速做出技術(shù)調(diào)整；另一方面客戶可以及時反映自己在試用過程中的問題，對于研究開發(fā)將有巨大促進(jìn)作用。

（二）將電機的生產(chǎn)實施OEM，降低生產(chǎn)成本OEM即為乙方（委托方）提供技術(shù)、工藝、設(shè)計方案、市場、規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量要求等產(chǎn)品要素，另一方（制造方）按訂單加工的長期戰(zhàn)略聯(lián)盟方式，也被稱為委托制造。案例公司在電機的成本方面沒有任何優(yōu)勢，既受人工成本的限制，又受物流成本的限制。在競爭日趨激烈的行業(yè)現(xiàn)狀下，在人工成本較低、交通物流方便的地方進(jìn)行生產(chǎn)至關(guān)重要。一旦兩個電機制造公司形成了OEM，事實上是形成了一種強強聯(lián)合的合作方式，合作的雙方是優(yōu)勢互補。委托方利用自己的品牌優(yōu)勢、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢依舊可以促進(jìn)電機產(chǎn)品的銷售，降低各種廣告和營銷費用，相對降低營銷的成本，更避免了在人工成本高的地方進(jìn)行生產(chǎn)的成本劣勢。而制造方利用自己過剩的生產(chǎn)能力，通過產(chǎn)銷量的增長來降低單位產(chǎn)品的制造成本。這種方式節(jié)省了委托方的固定資產(chǎn)投資，并充分利用了制造方的固定資產(chǎn)等其他成本優(yōu)勢，使大量的資本投資用于更好的資源配置，使雙方的財務(wù)成本都得以降低。

（三）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道為了應(yīng)對當(dāng)下低碳經(jīng)濟所帶來的風(fēng)險，電機公司不論是改造生產(chǎn)線還是進(jìn)行新產(chǎn)品研發(fā)，或者進(jìn)行OEM，都需要募集資金來支持這些項目。在穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)之上，適當(dāng)引進(jìn)長期債務(wù)研發(fā)新產(chǎn)品、新工藝，可以開拓市場拉動銷售收入的增加，促進(jìn)利潤增長，進(jìn)而可以進(jìn)行內(nèi)部融資或者吸引外部權(quán)益投資者。

*本文系陜西省教育廳專項科研計劃項目“基于普惠金融體系的陜西省小額貸款公司績效評價研究”（項目編號：15JK2158）階段性研究成果。

［1］魏新源：《企業(yè)財務(wù)預(yù)警及管理探析》，《財經(jīng)界（學(xué)術(shù)）》2013年第12期。

［2］張友棠、黃陽：《基于行業(yè)環(huán)境風(fēng)險識別的企業(yè)財務(wù)預(yù)警控制系統(tǒng)研究》，《會計研究》2011年第3期。

（編輯 成方）