劉蓬川 /　石河子大學

上市公司財務重述現(xiàn)狀研究——來自于滬深A股經(jīng)驗數(shù)據(jù)研究

劉蓬川 /石河子大學

近年來財務重述的頻繁發(fā)生及其多與盈余相關，嚴重影響了投資者的利益和資本市場的健康發(fā)展，引起了各方面廣泛關注的同時，也凸顯了其研究的重要性，本文以2008—2014 年滬深A 股上市公司為樣本，考察財務重述現(xiàn)狀與特點，提出減少財務重述，遏制財務欺詐的相關建議。

財務重述；重述類別；重述影響

一、引言

財務重述是指公司自愿或在審計師、監(jiān)管當局的敦促下修正先前報告的財務信息，即上市公司就已經(jīng)披露的定期報告中存在的虛假、遺漏或誤導性的信息做出重新編制并披露的行為。

財務重述源之于之前財務報告的誤述，誤述可以分為兩種：一種是錯誤，為偶然性的不正確，是客觀行為；一種為違規(guī)，為人為故意造成，以利潤調(diào)節(jié)為目的。前者多與會計原則的誤用、判斷錯誤、會計知識及信息的缺乏、財務人員工作水平、能力、準確度等有關，后者則與管理者自利行為、資本市場壓力、避稅動機等有關，而公司內(nèi)控及治理結(jié)構(gòu)的缺陷、外部監(jiān)管的低效性都為違規(guī)行為提供了機會。

然而，無論何種情況導致的財務重述，都會給企業(yè)、投資人、資本市場甚至整個社會經(jīng)濟帶來負面影響，財務重述不僅會增大公司經(jīng)營風險、增大融資成本，影響公司價值，降低投資者信心，甚至會威脅公司組織結(jié)構(gòu)，降低資本市場效率，導致資源配置失效。因此，研究財務重述的具體狀況，并結(jié)合財務重述的原因，尋求減少重述、遏制財務欺詐的有效方法是非常必要的。

二、上市公司財務重述的現(xiàn)狀分析

本文以滬深主板A股上市公司2008-2014樣本作為初選樣本，并作如下剔除：一是*ST、ST上市公司由于上市條件出現(xiàn)問題而被剔除；二是數(shù)據(jù)信息不全者而被剔除。最終得到了9653個研究樣本。數(shù)據(jù)主要從上市公司在巨潮資訊網(wǎng)站和滬、深交所網(wǎng)站中手工收集并整理而得，通過具體財務重述公告內(nèi)容和相關信息，圍繞財務重述的數(shù)量、類型、行業(yè)分布、對會計盈余的影響這四個層面對財務重述現(xiàn)狀進行研究。

（一）上市公司財務重述的年度分布情況

通過對相關信息的統(tǒng)計整理，發(fā)現(xiàn)各年份重述報告的數(shù)量差別不是很大，從整體來看略微呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，而在各個年份出現(xiàn)的情況呈現(xiàn)一定波動的態(tài)勢。令人注意的是2008年和2009年兩年時間發(fā)生財務重述的公司數(shù)量較偏多，特別是2009年，深市主板A股近一成的上市公司進行了財務重述。這些陸續(xù)發(fā)布的財務重述公告體現(xiàn)了 2006年頒布的新準則及相關規(guī)定對上市公司會計信息差錯更正的一種約束力。除此之外，表1數(shù)據(jù)顯示：深市各期財務重述的比例均高于滬市，這不得不引起我們對深市上市公司信息披露質(zhì)量的關注。

從數(shù)據(jù)反應的情況整體而言，財務重述發(fā)生的現(xiàn)象仍較嚴重，但發(fā)展的趨勢正在不斷好轉(zhuǎn)，重述比例整體上在不斷下降，深市上市公司財務重述的現(xiàn)象要嚴重于滬市上市公司。

表1　財務重述公司數(shù)量分布情況表

（二）上市公司財務重述的公告類別分布情況

從表2中我們可以注意到一個很明顯的現(xiàn)象，即財務重述公告中更正公告的數(shù)量所占比例最大，七年平均水平為58.28％，接近六成，特別是2010-2012年這一類別占比達到65％左右，由于這類公告更多是涉及到會計差錯的修正，故對市場的負面作用也會更大。

第二類補充公告總體趨勢變化不太明顯，其數(shù)量變化更多的是與監(jiān)管部門的披露準則有關系。由于披露準則的要求近些年來呈現(xiàn)高頻率、精細化的特點，上市公司補充公告數(shù)目也隨之出現(xiàn)一定程度增加。

與前兩類相比，雖然補充更正公告占比并不高，但其更多的是與公司財務報告中的關鍵數(shù)據(jù)以及主要財務指標等內(nèi)容相關聯(lián)，因此對市場的影響程度和更正公告一樣顯著。

表2　財務重述公告類別分布情況表

（三）上市公司財務重述的行業(yè)分布情況

從表3我們可以看到兩個特點：第一，證監(jiān)會公布的各行業(yè)里都存在財務重述現(xiàn)象，即說明財務重述現(xiàn)象具有普遍性；第二，財務重述的數(shù)量分布在不同行業(yè)中的差異比較明顯，這說明財務重述的發(fā)生受不同行業(yè)的特性所影響。數(shù)據(jù)顯示財務重述在制造業(yè)數(shù)量最多，占46.12％，其次是房地產(chǎn)業(yè)和電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)，分別占11.11％和7.34％。這其中的原因，黃世忠（2009）通過分析認為我國很多企業(yè)在進行重大會計差錯的追溯調(diào)整時，往往會通過補提減值準備這一方式，而制造業(yè)由于擁有大金額的固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)，財務重述出現(xiàn)的可能性無疑更大。類似的，房地產(chǎn)業(yè)和電力煤業(yè)的財務重述公司數(shù)量所占比例也較大，這些行業(yè)中企業(yè)的固定資產(chǎn)較多的現(xiàn)實也可以成為一種可能的解釋。另外還應考慮到，制造業(yè)相比其他行業(yè)，上市公司的數(shù)目優(yōu)勢顯著，因此不能忽略在所有行業(yè)中制造業(yè)上市公司總數(shù)占比大、基數(shù)較大的現(xiàn)實，因此制造業(yè)發(fā)生財務重述的公司絕對數(shù)較多不能充分證明該行業(yè)財務重述的傾向更大。所以并不能由此簡單而直接地確定財務重述易發(fā)、高發(fā)的行業(yè)，其發(fā)生概率應該與其所屬行業(yè)之間沒有必然的聯(lián)系。

表3　財務重述上市公司（2008-2014年）的行業(yè)分布情況表

（四）上市公司財務重述對會計盈余的影響

由于上市公司年報需要經(jīng)審計師審計并出具相應的審計意見，因此更正公告、補充更正公告中很多涉及對公司當年己經(jīng)公布財務報表的會計盈余進行修正。從表4數(shù)據(jù)可以看到，上市公司財務重述涉及利潤增減所占比例較大，接近50％，其中，調(diào)減盈余占40.04％，調(diào)增盈余占7.34％，這可以理解為上市公司根據(jù)自身盈利情況采取了最有利的利潤調(diào)節(jié)方式，同時可以看出，我國上市公司在披露會計信息中虛增利潤的問題非常突出。其中，更正公告中，39.21％的公告性質(zhì)是對公司盈余的調(diào)減，只有不到6％的更正公告是調(diào)增盈余，補充更正公告中，53.85％是對公司盈余的調(diào)減，只有3％是對盈余調(diào)增，由于盈余的調(diào)減涉及公司未分配利潤、凈利潤以及留存收益等核心指標，對市場的沖擊程度更加顯而易見。

表4　財務重述報告（2008-2014年）對會計盈余的影響情況表

三、結(jié)論

（一）主要研究結(jié)論

本文以滬深主板A股上市公司（除ST、金融行業(yè)等）2008-2014年的財務數(shù)據(jù)作為研究樣本，對上市公司財務重述現(xiàn)狀進行探討。研究發(fā)現(xiàn)：一是財務重述發(fā)生的現(xiàn)象仍較嚴重，但發(fā)展的趨勢正在不斷好轉(zhuǎn)，重述比例整體上在不斷下降，深市上市公司財務重述的現(xiàn)象要嚴重于滬市上市公司；二是在財務重述公告類別中，更正公告的數(shù)目所占比例最大，加上補充更正公告類別所占比例，已達七成多，說明來自于差錯更正的財務重述占了絕大多數(shù)；三是證監(jiān)會公布的各行業(yè)中均有財務重述現(xiàn)象發(fā)生，說明這一現(xiàn)象具有普遍性，同時，財務重述的數(shù)量分布在不同行業(yè)中的差異比較明顯；四是上市公司財務重述涉及利潤增減所占比例較大，接近五成，并且調(diào)減盈余占四成以上，說明我國上市公司在披露財務會計信息中虛增利潤的問題非常突出。

（二）研究啟示及對策

根據(jù)以上的研究結(jié)論認為我國上市公司財務重述的現(xiàn)狀不容樂觀，必須加快健全和規(guī)范財務準則及財務信息披露制度，進一步加強來自于多方位的監(jiān)管，遏制盈余操縱及財務欺詐的發(fā)生，并建議從以下幾個方面進行改進：一是進一步完善公司內(nèi)部治理機制，強化董事會、監(jiān)事會功能，明確各自的監(jiān)管地位和職責，提高監(jiān)督效率；二是健全公司的內(nèi)控制度，重述是判斷內(nèi)部控制存在實質(zhì)性漏洞的重要標準，有效的內(nèi)部控制可以較有效地保證企業(yè)披露會計信息的真實可靠；三是建立法律責任追究機制和賠償機制，強化財務信息提供過程中各職能部門和操作人員的責任感，以法律的強制約束效力震懾會計信息提供過程的參與者。建立財務重述民事責任追溯賠償制度，使上市公司承擔更大的差錯違規(guī)更正民事責任，通過較高的違規(guī)成本設定約束財務欺詐的發(fā)生；四是提高財務人員的職業(yè)素養(yǎng)和綜合素質(zhì)，財務人員較高的執(zhí)業(yè)能力一定程度上會減少信息披露的錯誤，進而減少重述的發(fā)生；五是提高外審質(zhì)量，減少主觀與客觀上的誤判，把好上市公司會計信息披露的最后一道監(jiān)督關。

［1］鄭瑤 上市公司財務重述行為研究[J] 中國證券期貨 2012（2）：5-11.

［2］喻焱文 上市公司財務重述的強度、動因及影響分析[J]統(tǒng)計與決策 2014(3)：3-13.

［3］周傳龍 我國上市公司財務重述問題研究[M] 湖北：湖北大學 2014：36-38.

［4］卓越 財務重述與財務報告內(nèi)部控制研究[M] 四川：西南財經(jīng)大學 2013：45-53.

劉蓬川，1963.11， 女，四川南充，石河子大學副教授 研究方向：公司財務。