江玲

深港通開通后，資本市場的“餅”會越來越大，而且將減弱城市之間的界限，促進(jìn)城市間的互動和交流。但不管怎么說，深港通開通在即，提前布局是市場一致的觀點(diǎn)。那么又有哪些個(gè)股值得關(guān)注呢？

2014年11月17日滬港通正式開通后，市場便寄希望于深港通2015年開通，然而由于各種原因，深港通的開通時(shí)間一再推遲。今年兩會，李克強(qiáng)總理明確提出適時(shí)啟動深港通，新任證監(jiān)會主席劉士余也表示，“深港通就是今年的任務(wù)”。兩位高層領(lǐng)導(dǎo)的高調(diào)表態(tài)，無形中給社會吃了一顆定心丸，原本沉寂的深港通再次引起了社會各界的廣泛關(guān)注。

雖然深港通開通的時(shí)間沒有定下來，但市場普遍認(rèn)為今年推出的可能性很大。

利好兩市

所謂深港通，是深港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制的簡稱，指深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所有限公司建立技術(shù)連接，使內(nèi)地和香港投資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。

招商局集團(tuán)董事、招商局資本總經(jīng)理李引泉表示，深港通開通后，資本市場的“餅”會越來越大，而且將減弱城市之間的界限，促進(jìn)城市間的互動和交流，對兩地資本市場有積極作用。

目前“滬股通”方面規(guī)定的股票范圍是上海證券交易所上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成份股，以及上海證券交易所上市的A+H股公司股票?！案酃赏ā钡墓善狈秶窍愀勐?lián)合交易所恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成份股和同時(shí)在香港聯(lián)合交易所、上海證券交易所上市的A+H股公司股票。雙方可根據(jù)試點(diǎn)情況對投資標(biāo)的范圍進(jìn)行調(diào)整?！吧罡弁ā遍_通的話，預(yù)計(jì)“港股通”標(biāo)的變動不大，“深港通”預(yù)計(jì)標(biāo)的應(yīng)該是深證100指數(shù)，深圳300指數(shù)成分股以及深港兩地均同步上市的A+H股。

倘若今年內(nèi)推出深港通，毫無疑問，將會進(jìn)一步完善國內(nèi)證券市場的國際化，增加外資投資內(nèi)地市場的渠道和標(biāo)的。與此同時(shí)，“深港通”將會與“滬港通”產(chǎn)生顯著的協(xié)同互補(bǔ)效應(yīng)，海外投資者投資A股時(shí)可選擇的標(biāo)的也將更加豐富?？梢赃@樣說，“滬港通”的啟動主要打開了海外投資者投資國內(nèi)大盤藍(lán)籌股的機(jī)會，而“深港通”將打開海外投資者投資國內(nèi)成長性股的大門。證券業(yè)內(nèi)人士分析表示，深港通可以在滬港通的基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化和完善，如兩地在金融、法律等眾多方面進(jìn)行全面融合。

國內(nèi)證券市場普遍認(rèn)為，深港通的推出無論從流動性、估值體系等各個(gè)角度考慮，都有利于兩地金融市場的長期發(fā)展。而且從標(biāo)的上也具有一定的互補(bǔ)性，變相擴(kuò)大了A股和H股投資的可選擇范圍。在深港兩市的互動下，多元化資金流入深市，深市將重新被國際估值體系重估價(jià)值，有利于深市的健康發(fā)展，而其上市公司也能成為全球資金配置的標(biāo)的，得到較好的發(fā)展。

與此同時(shí)，也應(yīng)該注意到，從滬港通實(shí)施的16個(gè)月情況來看，情況并不理想，每日一般只交易總額度的5%-20%，參與度明顯不高。此次推出深港通，預(yù)計(jì)會根據(jù)情況進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)則和開放的范圍，使“深港通”推出后市場的參與度能更高，擴(kuò)大標(biāo)的，增加流動性，讓更多的投資者和資金參與進(jìn)來，切切實(shí)實(shí)繁榮金融市場。

創(chuàng)業(yè)板股票將被納入

另外，值得注意的是，3月16日據(jù)監(jiān)管人士透露，作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的典型代表，創(chuàng)業(yè)板股票已基本確定會納入深港通標(biāo)的，但會先選擇其中業(yè)績夠好、基本面好的優(yōu)質(zhì)品種。

香港匯信資本董事總經(jīng)理葉翔介紹，納斯達(dá)克的平均市盈率在三十倍左右，而現(xiàn)在香港創(chuàng)業(yè)板市場的平均市盈率卻僅為十倍左右，有的市盈率甚至低至2-3倍。而根據(jù)3月16日深交所網(wǎng)站信息顯示，深交所創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率高達(dá)74.61倍。

對于兩地創(chuàng)業(yè)板的估值壓力，中國社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立表示，相比“滬港通”，“深港通”更顯著的特點(diǎn)在于科技股、小盤股。這類股票在兩邊的估值差距很大，深圳創(chuàng)業(yè)板估值基本要比香港貴5倍以上。與滬港通產(chǎn)生的資金流向不同，內(nèi)地資金更可能會流向香港科技股、小盤股，而內(nèi)地的科技股、小盤股則會產(chǎn)生回調(diào)的壓力。

不過，市場也有不同觀點(diǎn)。內(nèi)部人士認(rèn)為，深港通開通以后，并不一定就會對創(chuàng)業(yè)板的估值產(chǎn)生多大壓力。從滬港通的經(jīng)驗(yàn)看，滬港通開通后，市場原本預(yù)期內(nèi)地與香港藍(lán)籌股的估值差距會因此縮小，但實(shí)際上并沒有。所以深港通開通后，對創(chuàng)業(yè)板的估值沖擊預(yù)計(jì)也不明顯。香港一位資深機(jī)構(gòu)人士也暗合了這種說法，他認(rèn)為，香港的創(chuàng)業(yè)板，跟國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板概念完全不同，公司的進(jìn)入門檻與普遍質(zhì)量不如國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板。從滬港通開通后的情況看，國內(nèi)資金不會一窩蜂涌向香港市場。兩地的估值差是由制度原因造成的，深港通難以改變這一點(diǎn)。

提前布局

但不管怎么說，深港通開通在即，提前布局是市場一致的觀點(diǎn)。剛剛開完兩會，內(nèi)地的證券市場出現(xiàn)了深市熱而滬市相對冷的倒轉(zhuǎn)局面，可以看出，深謀遠(yuǎn)慮的投資人已經(jīng)早早布局深市了。

那么，哪些個(gè)股有望從中受益呢？

中信證券認(rèn)為，市場開放后投資者結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)不會產(chǎn)生跳躍式變化，短期內(nèi)難以改變AH折溢價(jià)現(xiàn)狀。但是從板塊上看，深港通的開通，將利好深市里高分紅、金融業(yè)龍頭，以及深市里特有稀缺行業(yè)的龍頭股。

中金公司指出，與滬港通類似，深港通潛在的受益股包括：一是直接受益于交易量擴(kuò)大的券商及交易所；二是深圳與香港市場相對于對方市場比較獨(dú)特的個(gè)股；三是QFII青睞或者“滬港通”比較活躍的個(gè)股類似的深市和香港市場個(gè)股；四是A/H 價(jià)差比較大的個(gè)股等。

瑞銀認(rèn)為，從市場偏好來看，與“深港通”概念相關(guān)的，具有高成長性、A股獨(dú)有、QFII重倉與A/H折價(jià)等特征的個(gè)股值得關(guān)注。一是高成長性個(gè)股，如碧水源、深圳機(jī)場、東富龍和索菲亞；二是A股獨(dú)有板塊，可重點(diǎn)關(guān)注白酒的五糧液、古井貢酒、洋河股份、中藥的云南白藥、軍工的中國重工；三是QFII青睞的個(gè)股，如云南白藥和美的集團(tuán)；四是A/H折價(jià)股。

花旗認(rèn)為，“深港通”有利于折價(jià)股、具有稀缺性的個(gè)股、新興小盤股；對于深圳上市公司，將利好被低估的大盤股。花旗給予買進(jìn)評級的深圳A股包括美的集團(tuán)、格力電器、華策影視、華誼兄弟、光線傳媒、平安銀行、萬科A、匯川技術(shù)、網(wǎng)宿科技等。花旗給予買進(jìn)評級的H股小盤股包括李寧、吉利汽車、綠地香港、中國光大控股等；具有稀缺價(jià)值的港股包括福壽園、永利澳門、港交所、騰訊等。