邸凌月

本周，滬指仍延續(xù)在核心區(qū)間2850-2900點(diǎn)運(yùn)行，且主要為存量資金博弈行情，加上受英國(guó)公投影響，主板個(gè)股幾乎沒有大波動(dòng)。策略上，短線投資者當(dāng)前應(yīng)多關(guān)注結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，投資熱點(diǎn)仍集中在漲跌彈性較好的中小創(chuàng)上，操作上要快進(jìn)快出，而長(zhǎng)線投資者，可多關(guān)注近期殺跌較為嚴(yán)重的質(zhì)優(yōu)股，適度逢低吸納。

安信證券本周推薦了華蘭生物（002007），理由是公司是我國(guó)血液制品行業(yè)龍頭，并且目前估值較低。二級(jí)市場(chǎng)上，公司6月7日進(jìn)行分紅派息，目前進(jìn)行橫盤整理，投資者擇機(jī)布局。

資料顯示，華蘭生物是我國(guó)血液制品行業(yè)品種最多、規(guī)格最全、血漿綜合利用率最高的企業(yè)之一，噸漿利潤(rùn)近百萬元。公司目前共有在采漿站23個(gè)，其中廣西4個(gè)、貴州1個(gè)、河南4個(gè)（在建1個(gè)）、重慶主站8個(gè)（在建1個(gè)）、分站6個(gè)，均布局在人口密集區(qū)域，而且采漿基礎(chǔ)條件優(yōu)越。華蘭生物2015年采漿已達(dá)723噸，未來隨著漿站建設(shè)完善，獻(xiàn)漿員招募宣傳到位，采漿上量有望到來，因此，2016年漿量預(yù)計(jì)突破千噸。

安信證券分析師表示，血制品是具有戰(zhàn)略屬性的，從人均使用量及主要制品價(jià)格來看，我國(guó)距離國(guó)際水平還有非常大的差距。目前，大政策背景是在規(guī)范前提下讓市場(chǎng)發(fā)揮定價(jià)作用，因此，某些政策擾動(dòng)、部分制品的價(jià)格波動(dòng)（如狂免、白蛋白等）不會(huì)影響我國(guó)血制品與國(guó)際接軌的長(zhǎng)期趨勢(shì)。此外，未來寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，擴(kuò)大漿量在行業(yè)高景氣周期內(nèi)非常重要。值得一提的是，公司已成為率先進(jìn)入千噸血漿企業(yè)俱樂部的公司之一，這為其奠定了行業(yè)龍頭地位，更加有利于獲得行業(yè)整合的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

從產(chǎn)業(yè)布局方面來看，安信證券認(rèn)為華蘭生物有望成為中國(guó)版的CSL，公司不僅在疫苗領(lǐng)域布局完善，而且除現(xiàn)有的流感、流腦、乙肝疫苗，還有豐富的在研產(chǎn)品梯隊(duì)。另外，2016年疫苗業(yè)績(jī)將隨行業(yè)回暖觸底回升，并且加上公司流感疫苗已通過WHO預(yù)認(rèn)證、流腦疫苗正在申請(qǐng)預(yù)認(rèn)證兩大利好因素，未來有望分享國(guó)際疫苗NGO市場(chǎng)份額，具體來說，華蘭生物已完成利妥昔、曲妥珠、貝伐珠、阿達(dá)木等重磅單抗產(chǎn)品的臨床前研究工作，開始申報(bào)臨床，待6月份單抗基地投產(chǎn)后將承接代工業(yè)務(wù)，有望分享單抗市場(chǎng)快速成長(zhǎng)的紅利。

業(yè)績(jī)方面，安信證券給出華蘭生物2016年-2018年收入增速分別為33.05%、34.31%、24.92%，EPS分別為0.82、1.04、1.27元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)，PE分別為36倍、28倍、23倍。