李華晶，鄭 娟，和雅嫻

(北京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京 100083)

新能源汽車(chē)企業(yè)研發(fā)投入與績(jī)效關(guān)系

李華晶，鄭 娟，和雅嫻

(北京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京 100083)

在環(huán)保產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的背景下，基于綠色技術(shù)創(chuàng)新的視角，對(duì)新能源汽車(chē)企業(yè)研發(fā)投入與績(jī)效指標(biāo)及調(diào)節(jié)作用進(jìn)行相關(guān)分析。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)研發(fā)人員與資金的投入會(huì)促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提升，企業(yè)規(guī)模和高管持股均對(duì)研發(fā)資金投入與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的正向調(diào)節(jié)作用，而對(duì)R&D人員投入與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)。并據(jù)此提出了相關(guān)政策建議。

綠色技術(shù);創(chuàng)新;新能源;研發(fā)投入;企業(yè)績(jī)效

1 引言

隨著中國(guó)汽車(chē)保有量的快速增加，汽車(chē)尾氣排放日益嚴(yán)重。環(huán)境污染和石油資源的日益枯竭使人們對(duì)傳統(tǒng)汽車(chē)的質(zhì)疑越來(lái)越強(qiáng)烈，為此清潔環(huán)保的新能源汽車(chē)成為各大汽車(chē)企業(yè)乃至政府關(guān)注的焦點(diǎn)?，F(xiàn)階段關(guān)于新能源汽車(chē)的研究大多針對(duì)政府政策補(bǔ)貼、消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)意向、產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)等方面，對(duì)新能源汽車(chē)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)投入與績(jī)效影響關(guān)系的實(shí)證研究還比較少。本文基于綠色技術(shù)創(chuàng)新的視角，對(duì)新能源汽車(chē)企業(yè)研發(fā)投入與績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行調(diào)查研究。選取多家新能源汽車(chē)上市企業(yè)的研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的指標(biāo)進(jìn)行分析，從而更加深入地探討綠色技術(shù)的應(yīng)用與創(chuàng)新，通過(guò)分析形成一個(gè)合理適用的體系，幫助企業(yè)加快新能源汽車(chē)的研發(fā)進(jìn)度，有效整合與新能源汽車(chē)密切相關(guān)的各類(lèi)資源和要素，提升技術(shù)研發(fā)水平，實(shí)現(xiàn)技術(shù)成果共享。企業(yè)大力發(fā)展綠色技術(shù)的同時(shí)，不僅能得到經(jīng)濟(jì)上的利益，還能實(shí)現(xiàn)國(guó)家利益、社會(huì)利益、公民利益的同步提升。

2 文獻(xiàn)綜述

2.1 綠色技術(shù)與新能源汽車(chē)

綠色技術(shù)又被稱(chēng)作為環(huán)境友好技術(shù)或生態(tài)技術(shù)[1]。其概念基本可以概括為：綠色技術(shù)是為了保護(hù)環(huán)境、實(shí)現(xiàn)人類(lèi)的可持續(xù)發(fā)展的存在正外部經(jīng)濟(jì)性的技術(shù)。綠色技術(shù)不僅幫助增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，還可以實(shí)現(xiàn)兼顧經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、生態(tài)“三重底線”發(fā)展的目標(biāo)[2-6]。

雖然中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較晚，但目前國(guó)內(nèi)已有很多關(guān)于新能源汽車(chē)的研究，其主要關(guān)注于產(chǎn)業(yè)政策評(píng)價(jià)、國(guó)內(nèi)外發(fā)展模式對(duì)比等[7]。以上研究以定性比較分析為主，定量研究較少。因此，通過(guò)實(shí)證研究的方法，探討技術(shù)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，對(duì)新能源汽車(chē)課題的研究發(fā)展，兼具理論與實(shí)際價(jià)值。

2.2 研發(fā)投入與績(jī)效關(guān)系研究

企業(yè)的績(jī)效是管理者決策的出發(fā)點(diǎn)與落腳點(diǎn)，對(duì)于綠色技術(shù)的研究亦需要理清兩者之間的關(guān)系。企業(yè)績(jī)效是一個(gè)多維概念，它與創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向之間的關(guān)系取決于績(jī)效評(píng)估所采用的指標(biāo)。現(xiàn)有研究中學(xué)者們采用的績(jī)效研究維度主要有以下兩類(lèi)：

財(cái)務(wù)和成長(zhǎng)維度。學(xué)者認(rèn)為新企業(yè)的績(jī)效既要評(píng)價(jià)一般的經(jīng)濟(jì)績(jī)效，也要關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性。企業(yè)成長(zhǎng)指標(biāo)包括企業(yè)銷(xiāo)售額、利潤(rùn)和員工數(shù)量[9]。企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)則由財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)和員工四個(gè)層面組成[10]。

經(jīng)濟(jì)和綠色績(jī)效維度。企業(yè)績(jī)效分為經(jīng)濟(jì)績(jī)效和綠色績(jī)效兩個(gè)層次。此外許多學(xué)者從經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和生態(tài)效益三個(gè)方面評(píng)價(jià)了企業(yè)的綠色績(jī)效體系。

目前研發(fā)與績(jī)效的研究已經(jīng)趨于成熟，學(xué)者不再單純的分析二者之間是否存在聯(lián)系以及聯(lián)系的方向性，他們根據(jù)權(quán)變理論，考慮到可能干擾二者關(guān)系的其他變量，引入調(diào)節(jié)變量進(jìn)行論證?，F(xiàn)有文獻(xiàn)中調(diào)節(jié)變量的選擇各有不同，有學(xué)者將企業(yè)規(guī)模作為調(diào)節(jié)變量，研究結(jié)果顯示企業(yè)規(guī)模對(duì)企業(yè)R&D與企業(yè)績(jī)效有正向調(diào)節(jié)作用的同時(shí)也有學(xué)者指出企業(yè)規(guī)模有著U型調(diào)節(jié)的作用。而從公司治理的角度出發(fā)，研究則認(rèn)為不同治理因素對(duì)公司起著不同的調(diào)節(jié)作用。現(xiàn)階段此類(lèi)研究主要集中于研究高管特征對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響：包括高管特征對(duì)R&D績(jī)效的調(diào)節(jié)作用、R&D補(bǔ)貼、R&D合作和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)對(duì)兩者的調(diào)節(jié)作用等因素都被納入了研究范圍。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 研究假設(shè)和理論模型

通過(guò)研究企業(yè)研發(fā)投入對(duì)績(jī)效產(chǎn)生的影響我們發(fā)現(xiàn)：R&D投入能幫助企業(yè)提升自主創(chuàng)新能力，獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而增加企業(yè)績(jī)效且R&D投入強(qiáng)度與年銷(xiāo)售增長(zhǎng)、企業(yè)績(jī)效成正相關(guān)。不過(guò)中國(guó)企業(yè)普遍R&D投入較低，R&D投入與企業(yè)績(jī)效也存在著顯著的滯后性效應(yīng)，一般R&D投入2年，才會(huì)顯現(xiàn)效應(yīng)。研究指出R&D人員投入對(duì)企業(yè)績(jī)效存在著倒U型影響關(guān)系，即先對(duì)其產(chǎn)生正向作用，當(dāng)R&D人員投入達(dá)到一定比例，則對(duì)其產(chǎn)生負(fù)向作用。而研究投入與企業(yè)盈利能力之間沒(méi)有明顯的相關(guān)性，但研發(fā)投入對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)能力有正向影響。即R&D投入能促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

因此提出如下假設(shè)：

H1a：研發(fā)資金的投入對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效具有正向的影響；H2a：研發(fā)資金的投入對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效具有正向的影響；H1b：研發(fā)人員的投入對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效具有正向的影響；H2b：研發(fā)人員的投入對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效具有正向的影響。

研發(fā)投入對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生積極影響的事實(shí)已經(jīng)得到了學(xué)術(shù)界基本一致的認(rèn)可。為了深化研究研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，需要考慮對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系產(chǎn)生影響的調(diào)節(jié)因素，基于此提出關(guān)于企業(yè)規(guī)模和高管持股對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生的調(diào)節(jié)效應(yīng)的假設(shè)。

針對(duì)企業(yè)規(guī)模的調(diào)節(jié)作用，學(xué)者們對(duì)企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入的關(guān)系有著不同的解釋。研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入隨企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大而逐漸增加的同時(shí)。有學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究分析得出，不論企業(yè)規(guī)模大小，研發(fā)投入對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期收益都有正影響，企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入有正相關(guān)關(guān)系，同時(shí)還得出結(jié)論，企業(yè)的盈利能力與研發(fā)投入正相關(guān)。我們可以提出企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在調(diào)節(jié)作用的假設(shè)。

學(xué)者在研究企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入強(qiáng)度關(guān)系時(shí)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入強(qiáng)度呈現(xiàn)倒U型曲線關(guān)系，當(dāng)企業(yè)規(guī)模較小時(shí)，企業(yè)規(guī)模與企業(yè)研發(fā)投入呈正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)企業(yè)規(guī)模較大或超過(guò)某一臨界值時(shí)，企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

企業(yè)規(guī)模影響著企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度，而企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度直接影響著企業(yè)的創(chuàng)新能力，促使企業(yè)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)，而這些行為都會(huì)促進(jìn)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，更加符合未來(lái)的市場(chǎng)需求，從而促進(jìn)企業(yè)績(jī)效。

因此提出如下假設(shè)：

H3：企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用；H3a：企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)資金投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用；H3b：企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)人員投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用；H3c：企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)資金投入與企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用；H3d：企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)人員投入與企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用。

另外，基于高管持股這一因素考慮調(diào)節(jié)效應(yīng)：經(jīng)營(yíng)者與所有者的利益越一致，經(jīng)營(yíng)者越是會(huì)從自身考慮，為企業(yè)長(zhǎng)期利潤(rùn)做最大化努力，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，經(jīng)營(yíng)者會(huì)提高企業(yè)研發(fā)投入的力度。

基于股權(quán)的薪酬激勵(lì)是一種能夠協(xié)同管理層與股東利益的機(jī)制，高管持股比例增加時(shí)，管理層能更有動(dòng)力加大研發(fā)投入進(jìn)行創(chuàng)新，以此來(lái)提高企業(yè)績(jī)效。高管持股比例較低時(shí)，管理層缺乏創(chuàng)新的動(dòng)力。

研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)R&D投入與績(jī)效之間并沒(méi)有顯著的相關(guān)性，股東比例對(duì)R&D投入也沒(méi)有顯著的影響，但是控股股東支持企業(yè)R&D投入、高管任期、高管是否持股均與企業(yè)R&D投入與呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。此外，高管長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)與研發(fā)投入呈正相關(guān)關(guān)系。而國(guó)有上市公司高層持股比例對(duì)企業(yè)R&D投入基本沒(méi)有影響。有學(xué)者運(yùn)用層次分析法對(duì)國(guó)有制造業(yè)上市公司樣本進(jìn)行分析，結(jié)果表明企業(yè)R&D投入與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)R&D投入與企業(yè)績(jī)效起著調(diào)節(jié)作用，股權(quán)制衡對(duì)兩者呈正向調(diào)節(jié)作用，股權(quán)集中對(duì)兩者呈負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

因此提出如下假設(shè)：

H4：高管持股對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用；H4a：高管持股對(duì)研發(fā)資金投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用；H4b：高管持股對(duì)研發(fā)人員投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用；H4c：高管持股對(duì)研發(fā)資金投入與企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用；H4d：高管持股對(duì)研發(fā)人員投入與企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用。

根據(jù)上述理論推導(dǎo)及研究假設(shè)，可構(gòu)建本研究的理論模型，如圖1所示。

圖1 研發(fā)投入與績(jī)效關(guān)系研究模型

3.2 樣本選擇與變量界定

由于單一指標(biāo)難以全面客觀地對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系進(jìn)行評(píng)定，二者之間的關(guān)系可能受到企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的影響，因而我們可以以引用調(diào)節(jié)變量的方式引入研究模型中。本研究主要從以下兩個(gè)方面來(lái)評(píng)價(jià)研發(fā)投入的企業(yè)績(jī)效，研發(fā)投入指標(biāo)選取了研發(fā)人員投入和研發(fā)資金投入，企業(yè)績(jī)效是企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)、企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效指標(biāo)，此外，以企業(yè)特征和高管持股激勵(lì)作為調(diào)節(jié)因素研究其對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。

本文選取了36家新能源汽車(chē)概念股上市企業(yè)為研究對(duì)象，主要是選取了樣本企業(yè)2010—2013年連續(xù)4年的企業(yè)數(shù)據(jù)，為了更好地保證研究的連續(xù)性，本文研究剔除部分缺失數(shù)據(jù)。最終，得到有效數(shù)據(jù)企業(yè)17家，有效樣本數(shù)據(jù)68個(gè)。

研發(fā)資金投入主要來(lái)自于報(bào)表中的“研發(fā)支出”及“開(kāi)發(fā)支出”等進(jìn)行確認(rèn)，進(jìn)而求出研發(fā)資金投入比例，研發(fā)人員投入來(lái)源于報(bào)表中的“技術(shù)人員”比例，企業(yè)規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)自于年報(bào)中的“員工人數(shù)”，高管股權(quán)比例來(lái)自于年報(bào)中的“高管持股數(shù)”，企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效來(lái)自于年報(bào)中的“利潤(rùn)總額”，企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效來(lái)自于年報(bào)中的“凈利潤(rùn)”。以上述數(shù)據(jù)分析不同新能源汽車(chē)企業(yè)的研發(fā)投入與績(jī)效的關(guān)系，并探索企業(yè)特征對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的調(diào)節(jié)作用。

4 實(shí)證分析

利用統(tǒng)計(jì)分析軟件SPSS完成對(duì)數(shù)據(jù)的處理，使用回歸分析對(duì)相關(guān)研究假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)。利用層次回歸分析法對(duì)相關(guān)模型關(guān)系進(jìn)行剖析，找出新能源汽車(chē)企業(yè)研發(fā)投入與績(jī)效相互影響的因素。

4.1 研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效的分析

在對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效進(jìn)行進(jìn)一步回歸分析之前，首先進(jìn)行研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效的相關(guān)實(shí)證分析。表1是研發(fā)投入(研發(fā)投入人數(shù)、研發(fā)投入資金)和企業(yè)績(jī)效(財(cái)務(wù)績(jī)效：FINA、成長(zhǎng)績(jī)效：GROW)之間的相關(guān)分析結(jié)果。從表中可以看出，企業(yè)研發(fā)人員投入、研發(fā)資金投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效的相關(guān)系數(shù)均大于0，說(shuō)明兩者呈正相關(guān)關(guān)系，且在0.01水平(雙側(cè))上顯著相關(guān)。因此拒絕原假設(shè)(H0：兩變量之間相關(guān)系數(shù)為零)。即企業(yè)績(jī)效受企業(yè)研發(fā)人員投入、研發(fā)資金投入的顯著性影響。

表1 研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性實(shí)證分析

注：*表示顯著性水平p<0.05，**表示顯著性水平p<0.01，***表示顯著性水平p<0.001。

對(duì)企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效進(jìn)行回歸相分析，回歸系數(shù)不為零，認(rèn)為回歸系數(shù)有意義，可以拒絕原假設(shè)，并分別求得回歸方程：

財(cái)務(wù)績(jī)效=5.04+0.672×研發(fā)人員投入+0.885×研發(fā)資金投入

(1)

成長(zhǎng)績(jī)效=4.134+0.642×研發(fā)人員投入+0.792×研發(fā)資金投入

(2)

表2是研發(fā)投入和企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效與成長(zhǎng)績(jī)效的回歸系數(shù)表，從表中可以看出兩模型顯著性概率是0.000小于0.01，所以拒絕原假設(shè)，即認(rèn)為回歸系數(shù)不為零，回歸方程是有意義的。

表2 研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效的回歸分析

4.3 調(diào)節(jié)作用分析

將企業(yè)創(chuàng)立時(shí)間作為控制變量，分別以財(cái)務(wù)績(jī)效和企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效作為被解釋變量，將研發(fā)資金投入和研發(fā)人員投入以及企業(yè)規(guī)模作為因變量進(jìn)行分析。在此基礎(chǔ)上，形成了兩個(gè)新變量：規(guī)?！临Y金投入(企業(yè)規(guī)模×研發(fā)資金投入)和規(guī)?！寥藛T投入(企業(yè)規(guī)模×研發(fā)人員投入)。利用層次回歸分析方法對(duì)企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)分別進(jìn)行分析。具體數(shù)據(jù)如表3所示。

表3 企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

在原方程中加入調(diào)節(jié)效應(yīng)之后，在財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效的回歸模型中，企業(yè)規(guī)?！裂邪l(fā)資金投入的回歸系數(shù)均為正，并且通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。企業(yè)規(guī)?！裂邪l(fā)人員投入的回歸系數(shù)均為負(fù)，但也通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。因此企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)資金投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效之間存在顯著的正向調(diào)節(jié)作用，H3a、H3c通過(guò)假設(shè)檢驗(yàn)。雖然企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)人員投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)，但是卻是負(fù)向顯著調(diào)節(jié)，H3b、H3d未通過(guò)假設(shè)檢驗(yàn)。

在原方程中加入調(diào)節(jié)效應(yīng)之后，在財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效的回歸模型中，高管持股×研發(fā)資金投入的回歸系數(shù)均為正，但是并未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。高管持股×研發(fā)人員投入的回歸系數(shù)均為負(fù),也沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。因此可以得出，高管持股對(duì)研發(fā)資金投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用，H4a、H4c通過(guò)假設(shè)檢驗(yàn)。高管持股對(duì)研發(fā)人員投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間不存在顯著的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，H4b、H4d未通過(guò)假設(shè)檢驗(yàn)。

表4 高管持股對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

續(xù)表4

4.4 研究假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)以上對(duì)研發(fā)投入(研發(fā)資金投入、研發(fā)人員投入)與企業(yè)績(jī)效(企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效、企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效)進(jìn)行相關(guān)回歸分析所取得的分析結(jié)果，可以得知本研究中提出的研究假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果即研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效存在正向的影響。利用層次回歸方法分析了企業(yè)規(guī)模和高管持股對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)，可以得知本研究中提出的調(diào)節(jié)效應(yīng)假設(shè)對(duì)應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)人員投入與企業(yè)績(jī)效不存在正向調(diào)節(jié)作用，高管持股對(duì)研發(fā)人員投入與企業(yè)績(jī)效之間也不存在正向調(diào)節(jié)作用，與預(yù)期相悖，故拒絕H3b、H3d、H4b、H4d。但是，企業(yè)規(guī)模、高管持股都對(duì)研發(fā)資金投入與企業(yè)績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用，接受假設(shè)H3a、H3c、H4a、H4c，這與本文之前的研究假設(shè)是一致的。

5 研究結(jié)論和展望

5.1 結(jié)果討論

企業(yè)的研發(fā)投入，能為企業(yè)帶來(lái)良好的企業(yè)績(jī)效。此外，企業(yè)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效具有正向調(diào)節(jié)作用，兩者之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系。理論上，隨著企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度的不斷增加，企業(yè)的績(jī)效是不斷提高的。中國(guó)上市新能源汽車(chē)企業(yè)的研發(fā)投入還存在著不足，這大大降低了企業(yè)通過(guò)自主創(chuàng)新增強(qiáng)企業(yè)績(jī)效的能力，使得企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力缺乏?？梢?jiàn)，樣本企業(yè)的R&D投入強(qiáng)度不足，還有待加強(qiáng)。

研究顯示，技術(shù)研發(fā)人員的投入與資金投入是提高企業(yè)績(jī)效的重要因素，企業(yè)可以根據(jù)自身發(fā)展情況，積極主動(dòng)地參與到研發(fā)合作中，增加企業(yè)的研發(fā)投入，提升自主創(chuàng)新能力，占據(jù)更大的市場(chǎng)份額，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)績(jī)效的提升。

企業(yè)規(guī)模作為對(duì)企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系間的調(diào)節(jié)變量，是能影響企業(yè)對(duì)研發(fā)活動(dòng)的投入。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)規(guī)模越大，對(duì)其研發(fā)的投入強(qiáng)度也會(huì)更大，而企業(yè)的研發(fā)投入直接影響著其自身的創(chuàng)新能力，研發(fā)投入促進(jìn)企業(yè)新產(chǎn)品、新技術(shù)的開(kāi)發(fā)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)市場(chǎng)占有率的提升，增加企業(yè)的投資回報(bào)率，促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的發(fā)展。而前文研究中驗(yàn)證了企業(yè)研發(fā)投入的增加是能帶來(lái)企業(yè)績(jī)效增加的。在調(diào)節(jié)變量的驗(yàn)證研究中，驗(yàn)證了企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)資金投入與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的正向調(diào)節(jié)作用，而企業(yè)規(guī)模對(duì)研發(fā)人員投入與企業(yè)績(jī)效(財(cái)務(wù)績(jī)效、成長(zhǎng)績(jī)效)之間存在顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)，但是卻是負(fù)向顯著調(diào)節(jié)，因此企業(yè)應(yīng)更加關(guān)注研發(fā)人員結(jié)構(gòu)的合理性與企業(yè)發(fā)展階段之間的關(guān)系。

通過(guò)驗(yàn)證得出結(jié)論，高管持股對(duì)R&D資金投入與企業(yè)績(jī)效(財(cái)務(wù)績(jī)效、成長(zhǎng)績(jī)效)之間存在顯著的正向調(diào)節(jié)作用。而對(duì)R&D人員投入與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)，但是卻是負(fù)向顯著調(diào)節(jié)。因此，新能源汽車(chē)企業(yè)可以適當(dāng)提高高管持股比例，加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)手段，刺激企業(yè)增加R&D資金投入，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高創(chuàng)新水平，進(jìn)而作用于企業(yè)績(jī)效的增加。

5.2 對(duì)策建議

新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)在于技術(shù)上最大程度突出了節(jié)能環(huán)保優(yōu)勢(shì)，因此企業(yè)在增強(qiáng)自身研發(fā)能力的同時(shí)要注重加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外綠色汽車(chē)行業(yè)、相關(guān)科研院所的溝通交流，積極主動(dòng)地與跨國(guó)公司合作，把先進(jìn)的技術(shù)引進(jìn)來(lái)，并采用多元化的研發(fā)模式分散研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于研究人員，企業(yè)要完善研發(fā)機(jī)構(gòu)，優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)，可以建立和完善選人、用人機(jī)制。完善薪酬福利分配制度，建立可持續(xù)的人才考察戰(zhàn)略機(jī)制，不斷地開(kāi)發(fā)培養(yǎng)創(chuàng)新人才，并對(duì)創(chuàng)新人才進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。同時(shí)，完善高管激勵(lì)機(jī)制，提高高管持股比例，促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)于資金的強(qiáng)大依賴(lài)，要求企業(yè)拓寬研發(fā)經(jīng)費(fèi)來(lái)源渠道，保證企業(yè)研發(fā)資金的供給，因此企業(yè)應(yīng)該完善信息披露，確保企業(yè)向投資者提供準(zhǔn)確、全面而真實(shí)的信息，增強(qiáng)投資者信心擴(kuò)大融資渠道。

新能源開(kāi)發(fā)符合社會(huì)可持續(xù)發(fā)展和國(guó)家戰(zhàn)略的需求，并且能為企業(yè)帶來(lái)非常高的投資回報(bào)率。因此需要注重企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。新能源汽車(chē)的政府補(bǔ)貼可以吸引一定消費(fèi)者的關(guān)注與熱情，但進(jìn)一步的市場(chǎng)推廣，更需要看企業(yè)的能動(dòng)性發(fā)揮以及市場(chǎng)所提供的延展空間大小，這些都是決定新能源汽車(chē)不斷深入人心的關(guān)鍵。同時(shí)也應(yīng)在軟性的鼓勵(lì)與扶植方面，給予更多的鼓勵(lì)以及發(fā)展空間上的保障，這才是能夠調(diào)動(dòng)起企業(yè)潛在積極性的關(guān)鍵。

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(責(zé)任編輯 劉傳忠)

Relationship Between R&D Investment and Performance of New Energy Automobile Enterprises：Based on the Perspective of Green Technology Innovation

Li Huajing，Zheng Juan，He Yaxian

(School of Economics and Management，Beijing Forestry University，Beijing 100083,China)

This study finds that research personnel and the amount of capital investment can improve enterprise’s performance;enterprise scale and shareholding exert a positive regulatory effect on the relationship between funding and performance，but it does reverse effect on the relationship between R&D personnel investment and performance.Then several proposals are suggested.

Green technology；Innovation；New energy；R&D；Enterprise performance

國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“創(chuàng)業(yè)者倫理與制度環(huán)境交互作用對(duì)綠色創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)開(kāi)發(fā)的影響機(jī)理研究”(71572016),國(guó)家自然科學(xué)基金青年基金項(xiàng)目“新企業(yè)綠色創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的驅(qū)動(dòng)因素和績(jī)效轉(zhuǎn)化機(jī)制研究”(71202144)，北京市社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“北京市新企業(yè)綠色創(chuàng)業(yè)行為與制度環(huán)境的協(xié)同演化機(jī)制研究”(15JGB062)，北京林業(yè)大學(xué)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目“綠色技術(shù)創(chuàng)新視角下大學(xué)科研成果轉(zhuǎn)化的影響因素研究：以北京市高校為例”(201610022028)，北京林業(yè)大學(xué)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目“北京市新能源汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展的影響因素研究：基于消費(fèi)者的視角”(S201610022040)。

2016-03-18

李華晶(1976-)，女，博士，教授，博士生導(dǎo)師；研究方向：創(chuàng)業(yè)管理與企業(yè)成長(zhǎng)。

F276

A