張英杰

(臺(tái)州學(xué)院，浙江 臺(tái)州 318000)

科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資現(xiàn)狀及對(duì)策
——基于浙江省的實(shí)證分析

張英杰

(臺(tái)州學(xué)院，浙江 臺(tái)州 318000)

基于浙江省科技型中小企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查數(shù)據(jù)，并結(jié)合深度訪談，從眾籌融資模式偏好、金額、驅(qū)動(dòng)力及成功率四個(gè)方面探討不同行業(yè)科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的現(xiàn)狀。最后，從政府、中小企業(yè)及眾籌平臺(tái)等幾個(gè)方面提出了優(yōu)化科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的建議。

互聯(lián)網(wǎng)；眾籌模式；不同行業(yè)；科技型中小企業(yè)

1 引言

科技型中小企業(yè)是支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要力量，然而一直以來(lái)，融資約束影響了科技型中小企業(yè)的發(fā)展[1]。在研究中小企業(yè)融資問(wèn)題過(guò)程中，錢(qián)野發(fā)現(xiàn)融資難、貸款難是部分中小企業(yè)面臨的異常突出的首要問(wèn)題[2]。隨著云計(jì)算和云服務(wù)等技術(shù)發(fā)展日益成熟，互聯(lián)網(wǎng)金融以其開(kāi)放、透明與海量信息等服務(wù)能力加速了普惠金融的發(fā)展。一些平臺(tái)嘗試將大數(shù)據(jù)系統(tǒng)和云服務(wù)相結(jié)合來(lái)實(shí)現(xiàn)資金供給和融資需求的高效匹配。眾籌繼第三方支付、P2P之后廣受關(guān)注，為科技型中小企業(yè)的融資和扶持提供了新的思路和模式。王光岐認(rèn)為當(dāng)內(nèi)部資金不能滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展需求時(shí)，企業(yè)通常會(huì)在融資過(guò)程中表現(xiàn)出較強(qiáng)的股權(quán)融資優(yōu)先的融資意愿[3]。

在目前已有的文獻(xiàn)中，有部分學(xué)者側(cè)重研究眾籌幫助創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的背景、方式和原因等，如Jason Best等指出，運(yùn)用眾籌模式能起到過(guò)濾器的作用且能降低小企業(yè)失敗率[4]；還有學(xué)者研究眾籌的商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，如范家琛等從價(jià)值匹配、價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值獲取三個(gè)層面分析了眾籌商業(yè)模式，總結(jié)出眾籌商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)[5]；黃健青等則以追夢(mèng)網(wǎng)2012—2014年594個(gè)眾籌項(xiàng)目為研究樣本，研究了前置消費(fèi)者的參與行為和影響因素[6]。

目前關(guān)于眾籌的研究主要集中在理論領(lǐng)域，實(shí)證領(lǐng)域的研究成果較少，且針對(duì)不同行業(yè)中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資對(duì)比的系統(tǒng)性研究與實(shí)證討論更是匱乏。鑒于此，文章借鑒國(guó)內(nèi)外企業(yè)眾籌融資的理論研究成果,結(jié)合不同行業(yè)中小企業(yè)籌資的特點(diǎn)，深入探討了浙江省不同行業(yè)科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資現(xiàn)狀，旨在為眾籌實(shí)證層面的研究提供較為豐富的現(xiàn)實(shí)依據(jù)，同時(shí)為科技型中小企業(yè)改善融資困境提供參考。

2 研究方法與步驟

2.1 調(diào)查問(wèn)卷設(shè)計(jì)

本文采用文獻(xiàn)研究、問(wèn)卷調(diào)查研究相結(jié)合的方法，國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)以及相關(guān)領(lǐng)域的量表[7-10]，分別從眾籌融資模式偏好、眾籌融資金額、眾籌融資驅(qū)動(dòng)力、眾籌融資成功率四個(gè)維度設(shè)計(jì)了關(guān)于科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資狀況的調(diào)查問(wèn)卷。研究對(duì)問(wèn)卷信度的測(cè)量采用α系數(shù)信度法，得出科技型中小企業(yè)量表的總體信度系數(shù)α=0.714，問(wèn)卷具有良好的信度。研究采用KMO檢驗(yàn)與Bartlett球形檢驗(yàn)法對(duì)預(yù)調(diào)查問(wèn)卷整體及各維度進(jìn)行效度評(píng)價(jià)，得到KMO=0.858，問(wèn)卷具有較好的效度。

2.2 樣本數(shù)據(jù)來(lái)源

浙江省是典型的中小企業(yè)大省，受復(fù)雜多變經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，“兩多兩難”問(wèn)題尤為突出。一方面中小企業(yè)融資需求多，但融資難；另一方面浙江民間資金豐盈，但投資難。故本文預(yù)調(diào)查在浙江省產(chǎn)業(yè)集中區(qū)進(jìn)行，調(diào)查對(duì)象為科技型中小企業(yè)。共發(fā)放問(wèn)卷350份，有效回收問(wèn)卷 295 份,有效回收率為 84%。涵蓋信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)(12.44%)、生物工程新醫(yī)藥(24.51%)、制造業(yè)(23.77 %)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)(18.41%)、其他(20.87%)等行業(yè)(見(jiàn)圖1)。采用SPSS22.0軟件進(jìn)行調(diào)查數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)和分析。

圖1 樣本的行業(yè)分布

由圖1可知，所調(diào)查的大部分企業(yè)規(guī)模居于中等，尤其是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的中等規(guī)模企業(yè)占信息技術(shù)企業(yè)總戶(hù)數(shù)的68.18%?，F(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中等規(guī)模占38.46%?？傮w而言，所調(diào)查企業(yè)為科技型中小企業(yè)。

3 浙江省科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資現(xiàn)狀

3.1 科技型中小企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資意愿

(1)科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資與傳統(tǒng)科技型中小企業(yè)融資的差異性。對(duì)于科技型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，它的發(fā)展初期是非常缺資金的，不可否認(rèn)的是，深化金融改革后，本地的商業(yè)銀行放寬了準(zhǔn)入門(mén)檻。然而，數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中80%都是拿不回投資的。某種程度上，投資者都是在進(jìn)行資本冒險(xiǎn)。十個(gè)項(xiàng)目里面可能有七八個(gè)最后都是死掉的。因此，初創(chuàng)企業(yè)由于自身原因，通過(guò)銀行貸款方式都很難拿到錢(qián)。

相對(duì)傳統(tǒng)的科技型中小企業(yè)融資，作為Web3.0時(shí)代新的融資模式之一的互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資打破了時(shí)空因素的局限，在業(yè)內(nèi)率先強(qiáng)調(diào)多主體參與，注重參與主體多元化、參與方式民主化和動(dòng)態(tài)化，投資人可以隨時(shí)隨地了解到項(xiàng)目的籌后進(jìn)展情況和實(shí)施投后管理，真正實(shí)現(xiàn)大眾投資指尖上的即發(fā)即籌的一片“藍(lán)?！盵11]?；ヂ?lián)網(wǎng)眾籌作為一種大眾化投融資平臺(tái)，自其興起就備受越來(lái)越多科技型中小企業(yè)的青睞。隨著商業(yè)時(shí)代的來(lái)臨，籌資越來(lái)越成為眾籌的一個(gè)最基本功能，究其實(shí)質(zhì)，眾籌除將為企業(yè)提供啟動(dòng)資金之外，還是借平臺(tái)幫助企業(yè)籌集市場(chǎng)和人脈等項(xiàng)目孵化工作。自媒體時(shí)代眾籌更多的是搭建一個(gè)圈子平臺(tái)，將海量處于休眠狀態(tài)的碎片化資源激活。對(duì)眾籌項(xiàng)目發(fā)起人而言，在獲得投資人的資助時(shí)，還有可能獲得投資人其他方面的資源。

(2)科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的意愿。在互聯(lián)網(wǎng)眾籌的運(yùn)作機(jī)制中，利益機(jī)制也是一個(gè)非常重要的內(nèi)容。互聯(lián)網(wǎng)眾籌利益機(jī)制是指影響融資活動(dòng)參與者利益實(shí)現(xiàn)的各方面因素，如利益實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)、特征、實(shí)現(xiàn)方式等。為此，我們將在向銀行貸不到款的情況下，中小企業(yè)選擇眾籌融資的傾向按愿意程度分為五個(gè)選項(xiàng)：非常愿意、比較愿意、一般愿意、較不愿意、非常不愿意，并分別賦予數(shù)值5分、4分、3分、2分和1分，計(jì)算出各維度下的企業(yè)愿意程度期待值(見(jiàn)表1)。

表1 科技型中小企業(yè)眾籌融資意向

與傳統(tǒng)的銀行貸款相比，互聯(lián)網(wǎng)眾籌以其門(mén)檻低、方式靈活、服務(wù)便捷等特性，成為眾多初創(chuàng)公司市場(chǎng)化融資的重要新渠道之一。從表1問(wèn)卷統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，不同行業(yè)選擇互聯(lián)網(wǎng)眾籌的傾向度呈現(xiàn)出很大的差異性：與信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)更新速度快、強(qiáng)時(shí)效性等特征相適應(yīng)的是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)在選擇眾籌時(shí)更傾向于直接性；生物工程新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)傾向于項(xiàng)目類(lèi)別的多樣性；其他行業(yè)傾向于眾籌的增值性，即通過(guò)眾籌平臺(tái)不僅能實(shí)現(xiàn)融資，還有機(jī)會(huì)獲得很多其他的增值服務(wù)，幫助企業(yè)獲得更多融資和發(fā)展機(jī)會(huì)。

3.2 科技型中小企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資模式偏好

近年來(lái),互聯(lián)網(wǎng)眾籌發(fā)展迅猛。2014年僅美國(guó)Kickstrater一個(gè)眾籌平臺(tái)就為企業(yè)融資8910萬(wàn)美元[12]。依照回報(bào)方式的不同，眾籌融資模式可以分為股權(quán)眾籌、獎(jiǎng)勵(lì)眾籌、債權(quán)眾籌和捐贈(zèng)眾籌。然而，由于我國(guó)眾籌行業(yè)剛剛興起，不同行業(yè)對(duì)于眾籌的重視程度和所實(shí)行的政策會(huì)有所差異，并且眾籌模式和屬性決定了不是所有優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目都適合采用眾籌融資，故導(dǎo)致不同行業(yè)之間對(duì)眾籌融資模式也存在著偏好的差異(見(jiàn)表2)。

表2 科技型中小企業(yè)的眾籌融資模式偏好

由表2可知，股權(quán)眾籌和債權(quán)眾籌是科技型中小企業(yè)比較受歡迎的融資模式。由于信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和生物工程新醫(yī)藥行業(yè)在發(fā)展過(guò)程中需要大量的研發(fā)資金，資金渠道不暢通是其普遍面臨的問(wèn)題。為防止被其他行業(yè)盜取技術(shù)，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高技術(shù)通常公開(kāi)程度較低，若眾籌融資公開(kāi)程度較高，將影響眾籌的傾向度。通常信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)可以選擇部分項(xiàng)目資金眾籌融資，另一部分通過(guò)銀行貸款方式。因此，超半數(shù)的信息技術(shù)企業(yè)及44.00%的生物工程新醫(yī)藥行業(yè)選擇股權(quán)眾籌?，F(xiàn)在許多農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)是家族式企業(yè)，家族式管理制度決定了信息公開(kāi)程度比較低，而債權(quán)眾籌收益確定、風(fēng)險(xiǎn)小，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)選擇債權(quán)眾籌有助于提高融資成功率。制造業(yè)生產(chǎn)研發(fā)需要大量的資金投入，債權(quán)眾籌是融資金額最高的眾籌模式，因而45.83%的制造業(yè)企業(yè)選擇債權(quán)眾籌。

3.3 科技型中小企業(yè)眾籌融資規(guī)模

根據(jù)問(wèn)卷取得的數(shù)據(jù)整理顯示(見(jiàn)圖2)，被調(diào)研的科技型中小企業(yè)眾籌融資金額大都發(fā)生在100萬(wàn)～200萬(wàn)和200萬(wàn)～300萬(wàn)這兩個(gè)區(qū)間，說(shuō)明企業(yè)眾籌金額一般在千萬(wàn)元人民幣以下。被調(diào)研的融資金額在200萬(wàn)～300萬(wàn)之間的科技型中小企業(yè)中，生物工程新醫(yī)藥眾籌的融資規(guī)模大于信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，這從側(cè)面反映出，生物藥品需要有雄厚的資金來(lái)保障其新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。盡管生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展如此迅速,但目前生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)存在著研發(fā)投入不足問(wèn)題，相當(dāng)多的中小型企業(yè)依靠外部融資獲得發(fā)展資金。

圖2 科技型中小企業(yè)眾籌融資金額

3.4 科技型中小企業(yè)的眾籌融資成功率

互聯(lián)網(wǎng)眾籌出現(xiàn)后，給不同行業(yè)中小企業(yè)融資帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)。然而，不同行業(yè)企業(yè)的融資成功率卻不盡相同(見(jiàn)表3)。

表3 科技型中小企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資成功率

由表3可以看出，國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)上科技型中小企業(yè)能夠成功融資的比例并不高。除了制造業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)外，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物工程新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)科技型中小企業(yè)的融資成功率普遍低于50%。

3.5 科技型中小企業(yè)眾籌融資的驅(qū)動(dòng)因素

由上述分析可以知，不同行業(yè)科技型中小企業(yè)之間的眾籌融資結(jié)構(gòu)存在顯著性差異,這些差異大部分歸屬于行業(yè)差異。本研究使用spearman系數(shù)來(lái)描述科技型中小企業(yè)與融資影響因素之間的相關(guān)性，尋找眾籌融資的驅(qū)動(dòng)因素(見(jiàn)表4)。

表4 不同行業(yè)科技型中小企業(yè)眾籌融資的影響因素

由表4可以看出，政府干預(yù)程度較小是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)選擇眾籌的主要因素，這是由于信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)涉及的領(lǐng)域比較廣泛，需要的資金也比較龐大，政府通常宏觀調(diào)控信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，允許部分項(xiàng)目采取外源融資；生物工程新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是重點(diǎn)培育發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，很容易獲得銀行貸款，但是大量的借款使得企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，造成銀行貸款成功率下降，于是更多生物工程新醫(yī)藥企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)眾籌來(lái)吸引長(zhǎng)期投資者；雙方信息公開(kāi)程度是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)行業(yè)選擇眾籌考慮的主要因素。在眾籌平臺(tái)上，供需雙方信息公開(kāi)的程度越高，越容易達(dá)成農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)劃、農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)售等多方面的合作；制造業(yè)更傾向于眾籌能使其了解市場(chǎng)、宣傳產(chǎn)品。

4 科技型中小企業(yè)眾籌融資面臨的瓶頸

本文在已有問(wèn)卷調(diào)研的基礎(chǔ)上，又圍繞重點(diǎn)問(wèn)題有針對(duì)性地選取部分企業(yè)進(jìn)行深度訪談。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，互聯(lián)網(wǎng)眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的一種新型融資模式，由于興起的時(shí)間較短，在蓬勃發(fā)展過(guò)程中仍存在著一些瓶頸問(wèn)題。

(1)眾籌資金的使用缺乏監(jiān)管。在眾籌投融業(yè)務(wù)中，眾籌平臺(tái)往往承擔(dān)著多種角色，但這些重要角色地位與責(zé)任承擔(dān)卻不清晰。眾籌作為一種新興的融資模式，由于興起的時(shí)間較短，科技型中小企業(yè)通過(guò)眾籌融來(lái)的資金使用情況還存在一些法律監(jiān)管的盲區(qū)。當(dāng)下很多眾籌平臺(tái)擔(dān)保協(xié)議中欠缺有效防止融資者欺詐或違約行為的投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制，從而導(dǎo)致個(gè)別眾籌平臺(tái)因經(jīng)營(yíng)不善而私自挪用交易資金。

(2)眾籌融資成功率很低。大多數(shù)眾籌平臺(tái)采用的是AllorNothing原則，即在規(guī)定時(shí)間內(nèi)若達(dá)不到資金籌集數(shù)額目標(biāo)，意味著企業(yè)融資失敗。由于眾籌在中國(guó)興起的時(shí)間并不長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)上一些企業(yè)對(duì)籌資目標(biāo)定價(jià)和相應(yīng)的投資者回饋定價(jià)定位不準(zhǔn)，定價(jià)過(guò)高或過(guò)低都將加劇企業(yè)眾籌失敗。由表3可以看出，盡管眾籌前景無(wú)限光明，但浙江省科技型中小企業(yè)的眾籌融資成功率并不高。參與眾籌的科技型中小企業(yè)的融資成功率普遍低于50%。據(jù)《2014年中國(guó)眾籌模式上半年運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》顯示，2014年上半年，綜合類(lèi)的眾籌平臺(tái)上也僅有30%的項(xiàng)目最終融資成功。究其原因，對(duì)投資者設(shè)置的門(mén)檻過(guò)高是導(dǎo)致部分科技型中小企業(yè)眾籌融資成功率低的一個(gè)重要因素。

(3)眾籌項(xiàng)目盈利有不確定性，項(xiàng)目投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)高?？萍夹椭行∑髽I(yè)在發(fā)展初期是非常缺資金的，因?yàn)轫?xiàng)目不明確，需求的資金量也還不大，但是這種初創(chuàng)企業(yè)通過(guò)銀行貸款或者股權(quán)融資方式都很難拿到錢(qián)。眾籌平臺(tái)的出現(xiàn)給普通創(chuàng)業(yè)者提供了能與投資人接觸的窗口，降低了科技型中小企業(yè)融資的難度，但風(fēng)險(xiǎn)也在增大。由于專(zhuān)業(yè)知識(shí)有限，不少普通投資者很難準(zhǔn)確評(píng)估一個(gè)項(xiàng)目將來(lái)的成功率，甚至一些項(xiàng)目創(chuàng)始人自身也很難判斷這些項(xiàng)目最終是否成功，因此增加了項(xiàng)目投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)。

(4)眾籌平臺(tái)宣傳效果不佳。目前眾籌平臺(tái)的品牌宣傳效果不顯著，投資者在尋找項(xiàng)目時(shí)很難在諸多眾籌網(wǎng)站中找到自己認(rèn)為合適的有潛質(zhì)的好項(xiàng)目，更多的是在自己熟悉的某幾個(gè)平臺(tái)上尋找項(xiàng)目。同時(shí)，部分融資企業(yè)對(duì)項(xiàng)目的宣傳和包裝還不到位，企業(yè)將項(xiàng)目投放到網(wǎng)站上，如果不是很有發(fā)展前景很難吸引投資者。尤其是網(wǎng)站上還可能存在項(xiàng)目故意炒作，這很容易使好項(xiàng)目被埋沒(méi)，出現(xiàn)“羊群效應(yīng)”現(xiàn)象。

(5)融資企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力缺失。盡管互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式擁有廣闊的發(fā)展前景，但仍然有部分眾籌企業(yè)在項(xiàng)目運(yùn)作方式和盈利模式的探索方面缺乏全局性、整體性和系統(tǒng)性的策劃方案。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警防控管理體系也不健全，致使眾籌企業(yè)不能有效地將自己與市場(chǎng)其他項(xiàng)目區(qū)分開(kāi)，進(jìn)而也就不能給項(xiàng)目投資者帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)和投資體驗(yàn)。

(6)忽視融資過(guò)程和后續(xù)互動(dòng)工作。新融資時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)眾籌降低了融資門(mén)檻，為中小企業(yè)及有創(chuàng)意的個(gè)人提供了創(chuàng)業(yè)的便利。但通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于部分眾籌企業(yè)在融資過(guò)程中忽視與投資者的互動(dòng)，導(dǎo)致部分眾籌項(xiàng)目沒(méi)有得到有興趣的投資人的充分了解和信任，最后實(shí)際投資的人數(shù)遠(yuǎn)低于支持項(xiàng)目的人數(shù)。此外，一些已經(jīng)融資成功的部分企業(yè)在關(guān)注企業(yè)成長(zhǎng)的同時(shí)，也沒(méi)有很好地與那些投資者展開(kāi)互動(dòng)交流，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)投資者 “蝴蝶效應(yīng)”的最大化。

5 科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的優(yōu)化建議

(1)加強(qiáng)政府幫扶。政府應(yīng)該及時(shí)更新觀念,加大對(duì)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的研究力度，不斷創(chuàng)新監(jiān)管模式。對(duì)于信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，從前期的統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，浙江省乃至全國(guó)IT企業(yè)以中等規(guī)模為主，企業(yè)發(fā)展比起制藥工程等行業(yè)還沒(méi)那么成熟，但發(fā)展迅速。政府干預(yù)程度對(duì)IT企業(yè)選擇眾籌有較大影響，說(shuō)明政府在信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)募資中有重要作用。因此，政府可以利用眾籌模式改革公共服務(wù)方式，不斷培育靈活高效的金融市場(chǎng)和良好的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

(2)中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)積累互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資經(jīng)驗(yàn)。為了能成功融資，企業(yè)要盡可能做好項(xiàng)目前期的市場(chǎng)調(diào)查、項(xiàng)目的宣傳和互動(dòng)，對(duì)項(xiàng)目市場(chǎng)反應(yīng)要有準(zhǔn)確的評(píng)估，并將融資目標(biāo)額度和投資者相關(guān)的投資回饋設(shè)定在合理區(qū)間，盡可能挖掘服務(wù)附加值，最大限度吸引投資者，促進(jìn)項(xiàng)目融資成功。對(duì)于那些已經(jīng)投資的投資者，企業(yè)應(yīng)利用管理中的“蝴蝶效應(yīng)”,為項(xiàng)目挖掘隱形支持力。

(3)提高眾籌平臺(tái)的服務(wù)質(zhì)量，拓展新業(yè)務(wù)范圍。通過(guò)上述數(shù)據(jù)分析可以看到，在當(dāng)前發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)眾籌的當(dāng)務(wù)之急就是要提高眾籌平臺(tái)的服務(wù)質(zhì)量。投資者在投資過(guò)程中對(duì)投資的項(xiàng)目存在很多不解和迷惑之處，如回報(bào)率、回報(bào)周期等。雖然項(xiàng)目介紹往往有所提及，但是部分投資者還是想再次確認(rèn)，所以此時(shí)眾籌平臺(tái)的人工服務(wù)就顯得非常重要。在兩個(gè)相似的項(xiàng)目之間，人工服務(wù)好的項(xiàng)目將普遍被投資者接受。現(xiàn)有眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)在合法合理的基礎(chǔ)上努力擴(kuò)展相關(guān)業(yè)務(wù)范圍，逐步使眾籌模式有序發(fā)展，進(jìn)一步提升眾籌對(duì)于中小新興企業(yè)的融資作用。此外，眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)完善項(xiàng)目融資標(biāo)準(zhǔn)，提升創(chuàng)意項(xiàng)目質(zhì)量，避免雷同和魚(yú)龍混雜，有效保護(hù)項(xiàng)目發(fā)起人的智力成果。眾籌平臺(tái)對(duì)于投資人的回報(bào)收益也應(yīng)有所關(guān)注，建立投資人與項(xiàng)目發(fā)起人交流的橋梁，使投資人對(duì)自己投資的項(xiàng)目獲得相關(guān)回饋，完善眾籌項(xiàng)目投資者報(bào)償索取制度，減少欺詐行為，保護(hù)出資人的合法權(quán)益。

(4)強(qiáng)化對(duì)資金使用和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的監(jiān)管。為提高預(yù)防網(wǎng)絡(luò)欺詐行為的預(yù)見(jiàn)性、針對(duì)性，應(yīng)該加大對(duì)其資金使用和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程的監(jiān)管力度，避免出現(xiàn)個(gè)別籌資者利用眾籌平臺(tái)進(jìn)行欺詐活動(dòng)。同時(shí)，要推動(dòng)眾籌企業(yè)提前做好應(yīng)急預(yù)案，以保證眾籌項(xiàng)目能按照預(yù)定的計(jì)劃順利進(jìn)行。

[1]奚尊夏.國(guó)家戰(zhàn)略視野下小微金融發(fā)展路徑研究——基于金融功能視角與SEM模型[J].浙江金融，2013(8)：13-17.

[2]錢(qián)野，徐土松，周愷秉.基于政府支持的科技擔(dān)保緩解科技型初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題的研究[J].中國(guó)科技論壇，2012(2):59-63.

[3]王光岐，汪瑩.眾籌融資與我國(guó)小微企業(yè)融資難問(wèn)題研究[J].新金融，2014(6):60-63.

[4]BEST Jason,NEISS Sherwood,JONES Davis.How crowdfund investing helps solve three pressing socioeconomic challenges[R].www.gateimpact.com,2012.

[5]范家琛.眾籌商業(yè)模式研究[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2013(8):72-75.

[6]黃健青,陳歡,李大夜.基于顧客價(jià)值視角的眾籌項(xiàng)目成功影響因素研究[J].中國(guó)軟科學(xué)，2015(6):116-127.

[7]BELLEFLAMME Paul,LAMBERT Thomas,SCHWIENBACHER Armin.Crowdfunding:tapping the right crowd[J].Journal of business venturing,2014,29(5):585-609.

[8]楊波，劉偉.領(lǐng)先用戶(hù)在線(xiàn)參與新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的動(dòng)機(jī)研究[J].預(yù)測(cè)，2011,30(2):66-70.

[9]仲秋雁，王彥杰，裘江南.眾包社區(qū)用戶(hù)持續(xù)參與行為實(shí)證研究[J].大連理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2011,32(1):1-6.

[10]孟韜，張媛，董大海.基于威客模式的眾包參與行為影響因素研究[J].中國(guó)軟科學(xué)，2014(12):112-123.

[11]邱勛,陳月波.股權(quán)眾籌:融資模式、價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管[J].新金融，2014(9):58-62.

[12]王瓏娟.2014年kickstarter成功眾籌2萬(wàn)余項(xiàng)目，5.29億美元的背后是330萬(wàn)人的夢(mèng)想[EB/OL].[2015-01-08].http://pe.pedaily.cn/201501/20150108376527.shtml.

(責(zé)任編輯 沈蓉)

Status and Countermeasures of S&T SMEs Crowdfunding on the Internet——Empirical Analysis Based on Zhejiang Province

Zhang Yingjie

(Taizhou University，Taizhou 318000,China)

Based on Zhejiang province high-tech SMEs’ questionnaire data,and combined with in-depth interviews,the paper dicussed the internet-financing situation of S&T SMEs in different industries from crowdfunding’s mode preference,amount,driving force and success rate.Then,the paper put forward some suggestions to optimize SMEs’ internet crowdfunding.

Internet；Crowdfunding；Different industries;S&T SMEs

浙江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地項(xiàng)目(浙江省技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)國(guó)際化研究中心)“互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代浙江科技型中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究”(14JDJS02YB)。

2016-04-14

張英杰(1979-)，女，黑龍江哈爾濱人，臺(tái)州學(xué)院教務(wù)處助理研究員;研究方向：金融理論與實(shí)務(wù)。

F276.3

A