■文／張樹(shù)軍 牛洪濤 張霞 張普莉

職業(yè)年金統(tǒng)一計(jì)劃收益率路在何方

■文／張樹(shù)軍 牛洪濤 張霞 張普莉

按照國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，我國(guó)自2014年10月起建立職業(yè)年金制度，職業(yè)年金的經(jīng)辦管理工作，由各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。

為平穩(wěn)安全有效地推進(jìn)職業(yè)年金業(yè)務(wù)的進(jìn)展，基于統(tǒng)籌地區(qū)職業(yè)年金參保人數(shù)多，繳費(fèi)規(guī)模較大的實(shí)際情況，多數(shù)省份選擇設(shè)立多個(gè)職業(yè)年金計(jì)劃，實(shí)行多計(jì)劃統(tǒng)一收益率。2016年人社部、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于職業(yè)年金基金管理暫行辦法的通知》規(guī)定，省級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)可以建立一個(gè)或多個(gè)職業(yè)年金計(jì)劃，按計(jì)劃估值和計(jì)算收益率，建立多個(gè)職業(yè)年金計(jì)劃的，也可以實(shí)行統(tǒng)一收益率。在具體經(jīng)辦實(shí)踐中，需要科學(xué)確定托管人的數(shù)量、減少收益率計(jì)算誤差、合理選擇收益率計(jì)算人審核人以及妥善處理經(jīng)辦機(jī)構(gòu)與各管理人之間的信息交互等問(wèn)題。

托管人的選擇

按照現(xiàn)行制度規(guī)定，在多計(jì)劃統(tǒng)一估值的模式下，對(duì)托管人的選擇可以有兩種方式，即選擇單一托管人或者選擇多個(gè)托管人，兩種方式各有利弊。

首先是設(shè)立多個(gè)職業(yè)年金計(jì)劃，所有計(jì)劃選擇同一個(gè)托管人，其優(yōu)勢(shì)是只涉及一個(gè)托管銀行，可以減少部分?jǐn)?shù)據(jù)交換，流程略有簡(jiǎn)化，便于受托人溝通協(xié)調(diào)。但是這種方式無(wú)法調(diào)動(dòng)多家銀行金融資源，不利于政銀合作，容易形成服務(wù)壟斷，也不利于服務(wù)品質(zhì)的優(yōu)化與提升，資金全部托管在一家商業(yè)銀行，不利于分散操作風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法為更多的金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)職業(yè)年金的機(jī)會(huì)。

其次是設(shè)立多個(gè)職業(yè)年金計(jì)劃，每個(gè)計(jì)劃選擇不同的托管人，并選擇其中一個(gè)計(jì)劃的托管人作為統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人，承擔(dān)計(jì)算統(tǒng)一計(jì)劃收益率；匯總各計(jì)劃的投資組合估值信息；負(fù)責(zé)與統(tǒng)一計(jì)劃收益率審核人的信息交互等工作。

選擇多家銀行作為托管人，可以利用不同銀行的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，充分調(diào)動(dòng)銀行的金融資源、物理網(wǎng)點(diǎn)資源為代理人服務(wù)，同時(shí)也可以引入對(duì)比、競(jìng)爭(zhēng)和績(jī)效考核機(jī)制，可以有效地提升各家托管人的服務(wù)水平和服務(wù)質(zhì)量，促進(jìn)托管人持續(xù)優(yōu)化服務(wù)。也可以防范、分散因托管人制度、系統(tǒng)、人員等各方面原因帶來(lái)的操作風(fēng)險(xiǎn)，保障職業(yè)年金運(yùn)行安全。選擇多個(gè)托管人，還可以為更多的大型商業(yè)銀行提供服務(wù)國(guó)家養(yǎng)老保障改革的機(jī)會(huì)，調(diào)動(dòng)銀行的積極性，為改革提供全方位的綜合金融服務(wù)。

但是，這種方式由于托管人需與多個(gè)受托人溝通和交換數(shù)據(jù)，環(huán)節(jié)有所增加，且依托于托管人與各計(jì)劃受托機(jī)構(gòu)已經(jīng)建立了數(shù)據(jù)交換網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)交換標(biāo)準(zhǔn)。

計(jì)算人和審核人的選擇

按照《職業(yè)年金基金管理運(yùn)營(yíng)流程規(guī)范》規(guī)定，為滿足計(jì)劃統(tǒng)一收益需求，在計(jì)劃設(shè)置時(shí)，代理人建立統(tǒng)一計(jì)劃，指定其中一個(gè)托管人和受托人作為“統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人”和“統(tǒng)一計(jì)劃收益率審核人”，收益率計(jì)算人由指定的托管人擔(dān)任，審核人由指定的受托人擔(dān)任，省級(jí)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)統(tǒng)一計(jì)劃收益率的復(fù)核工作。

設(shè)立統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人及審核人，目的是為了保證指標(biāo)計(jì)算的獨(dú)立性，減少操作風(fēng)險(xiǎn)和計(jì)算誤差，因此在具體經(jīng)辦操作中，不僅要考慮各管理人承擔(dān)此項(xiàng)工作的意愿，更要考慮其承擔(dān)此項(xiàng)工作的能力。

綜合考量管理人的實(shí)際能力。統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人、審核人，首先應(yīng)具備豐富的托管、受托經(jīng)驗(yàn)及較強(qiáng)的系統(tǒng)研發(fā)能力，能夠應(yīng)對(duì)統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算及審核過(guò)程中遇到的各類問(wèn)題。其次，與經(jīng)辦機(jī)構(gòu)及其他管理人的溝通能力良好，具備較強(qiáng)的協(xié)同能力，能夠有效地協(xié)調(diào)配合，共同做好統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算及審核工作。再次應(yīng)具備完善的服務(wù)機(jī)制，較強(qiáng)的服務(wù)意識(shí)和較高的客戶評(píng)價(jià)。

合理確定合同期限。對(duì)計(jì)算人和審核人的首次聘用期限一般不宜過(guò)長(zhǎng)，合同期限不宜超過(guò)三個(gè)考核周期，在此過(guò)程中考察統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人、審核人工作情況，在工作中不斷磨合，并對(duì)合同文本進(jìn)行補(bǔ)充和修訂。如考核結(jié)果良好，可以延展合同期限。如考核結(jié)果不理想，則應(yīng)更換統(tǒng)一收益率計(jì)算人、審核人。

安全傳輸數(shù)據(jù)規(guī)避操作風(fēng)險(xiǎn)。在統(tǒng)一收益率計(jì)算過(guò)程中，需要各計(jì)劃管理人傳輸估值信息給計(jì)算人及審核人，傳輸估值信息的層級(jí)上，目前有兩種不同觀點(diǎn)：一種認(rèn)為出于各管理機(jī)構(gòu)信息保密考慮，收益率計(jì)算數(shù)據(jù)傳輸應(yīng)僅限于職業(yè)年金計(jì)劃層面；另一種認(rèn)為相關(guān)管理人應(yīng)將職業(yè)年金計(jì)劃組合層面信息先傳遞到經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)對(duì)部分信息進(jìn)行加密處理后再傳遞給計(jì)算人及審核人。在經(jīng)辦實(shí)踐中，第一種方式會(huì)因數(shù)據(jù)不是從底層取得，造成數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性很難保證；而第二種與當(dāng)初設(shè)置兩層審核的初衷不符，同時(shí)人為增加操控的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在數(shù)據(jù)傳輸過(guò)程中要同時(shí)考慮信息安全及避免操作風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，按照運(yùn)營(yíng)流程規(guī)范規(guī)定的傳輸途徑傳輸組合層面信息。

管理人之間的數(shù)據(jù)傳輸

各管理人之間的數(shù)據(jù)交互傳輸是多計(jì)劃統(tǒng)一收益率經(jīng)辦管理的重要環(huán)節(jié)，理順管理人之間的傳輸路徑是提高經(jīng)辦效率、保證數(shù)據(jù)安全的前提之一。

首先，數(shù)據(jù)交互基本路徑是統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算所需的估值信息由各計(jì)劃受托人同時(shí)發(fā)送給統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人、審核人和代理人，由統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人完成統(tǒng)一計(jì)劃收益率的計(jì)算，再發(fā)給統(tǒng)一計(jì)劃收益率審核人。代理人接收各計(jì)劃受托人、統(tǒng)一計(jì)劃收益率審核人的相關(guān)數(shù)據(jù)，不需要與托管人、統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人進(jìn)行數(shù)據(jù)交互。

其次，鑒于目前我國(guó)金融市場(chǎng)的信息管理情況，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和受托人、各受托人與統(tǒng)一計(jì)劃收益率審核人之間、各受托人與統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人之間的數(shù)據(jù)傳輸實(shí)現(xiàn)方式主要有兩種。

一是通過(guò)證券信息通訊公共平臺(tái)。代理人、受托人（含統(tǒng)一計(jì)劃收益率審核人，下同）和托管人（含統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人，下同）都接入證券信息通訊公共平臺(tái)，使用此網(wǎng)絡(luò)作為數(shù)據(jù)交互的渠道。目前，全國(guó)絕大多數(shù)的證券市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)都接入了證券信息通訊公共平臺(tái)，其安全性和準(zhǔn)確性經(jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)驗(yàn)證，得到了各參與機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。選擇這種方式的優(yōu)勢(shì)是專線接入簡(jiǎn)單，只需要架設(shè)一條專線接入就可以根據(jù)業(yè)務(wù)需要通過(guò)系統(tǒng)配置實(shí)現(xiàn)與所有受托人的直聯(lián)。不足之處是在運(yùn)行過(guò)程中需要專人管理和運(yùn)維，需要一定的人力資源和管理成本。

二是布設(shè)專用數(shù)據(jù)傳輸線。代理人通過(guò)專線與受托人直聯(lián)進(jìn)行數(shù)據(jù)交互，受托人和托管人通過(guò)接入證券信息通訊公共平臺(tái)進(jìn)行數(shù)據(jù)交互。代理人和各家受托人之間單獨(dú)架設(shè)專線進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸，其優(yōu)勢(shì)是數(shù)據(jù)傳輸安全性更高，穩(wěn)定性更好，可以節(jié)省人力，并減輕經(jīng)辦機(jī)構(gòu)工作量；其不足是代理人和每一個(gè)受托人之間都需要單獨(dú)架設(shè)專線，如果選擇多家受托人就需要架設(shè)多條專線，需增加一定后續(xù)管理和運(yùn)維成本。

再次，數(shù)據(jù)安全是經(jīng)辦管理的基本前提，也是經(jīng)辦管理的重點(diǎn)，目前主要是通過(guò)技術(shù)手段加密和法律手段來(lái)保障。

前者是指，企業(yè)年金受托人和托管人在進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸?shù)倪^(guò)程中，通過(guò)技術(shù)手段對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行加密，以便進(jìn)一步保證數(shù)據(jù)的安全性和準(zhǔn)確性。職業(yè)年金經(jīng)辦管理中，可參考現(xiàn)有受托人和托管人之間的數(shù)據(jù)傳輸方式，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)在與統(tǒng)一計(jì)劃收益率審核人進(jìn)行數(shù)據(jù)交互時(shí)，以約定的數(shù)據(jù)交互接口規(guī)范使用專用通道，進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸并對(duì)傳輸數(shù)據(jù)進(jìn)行加密。

后者是指采取多個(gè)受托人和托管人模式下，應(yīng)在代理人與統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人、審核人簽訂的協(xié)議中，加入數(shù)據(jù)保密性的條款，確保數(shù)據(jù)傳輸涉及到的托管人、受托人能夠嚴(yán)格按照合同約定，確保數(shù)據(jù)保密，不外泄。一旦出現(xiàn)數(shù)據(jù)泄露的情況，計(jì)算人和審核人將承擔(dān)法律后果和違約責(zé)任并面臨嚴(yán)重的聲譽(yù)損失。

防患未然確保萬(wàn)無(wú)一失

為保障職業(yè)年金統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算工作的順利開(kāi)展，代理人需要做以下準(zhǔn)備工作。

增加適當(dāng)?shù)恼袠?biāo)條款。建議選擇受托人時(shí)，在招標(biāo)文件中增加以下條款：是否有意愿承擔(dān)統(tǒng)一計(jì)劃收益率審核人的職責(zé)；是否具備作為統(tǒng)一計(jì)劃收益率審核人的能力和任職資格，要求投標(biāo)人在投標(biāo)文件中從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、協(xié)同管理能力和服務(wù)機(jī)制幾個(gè)方面闡述本機(jī)構(gòu)的綜合實(shí)力。針對(duì)統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人的選擇，要求各受托人選擇托管人時(shí)，在招標(biāo)文件中參照以上兩條增加相應(yīng)條款。

謹(jǐn)慎選擇管理人。建議每個(gè)計(jì)劃選擇不同的托管人，優(yōu)選其中受托、托管經(jīng)驗(yàn)豐富、協(xié)同能力較強(qiáng)和服務(wù)機(jī)制健全的機(jī)構(gòu)作為統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人、審核人。為溝通協(xié)調(diào)順暢，統(tǒng)一計(jì)劃收益率計(jì)算人和審核人也可以選擇同一計(jì)劃的托管人和受托人。

安全的數(shù)據(jù)傳輸方式。代理人與受托人進(jìn)行數(shù)據(jù)交互，不僅僅包括計(jì)算收益率的數(shù)據(jù)傳輸需要，更重要的是為了滿足日常業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中基礎(chǔ)信息、繳費(fèi)信息、支付信息、報(bào)價(jià)與成交等數(shù)據(jù)傳輸?shù)男枰?，?yīng)充分考慮職業(yè)年金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)傳輸?shù)陌踩⒎€(wěn)定可靠，同時(shí)減少經(jīng)辦機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)維的工作量，結(jié)合各地經(jīng)辦實(shí)際，選擇適合的方式。

建設(shè)高效的信息系統(tǒng)。建設(shè)信息化程度高的職業(yè)年金業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)與各受托人之間的系統(tǒng)對(duì)接，盡量減少業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)落地處理和人為干預(yù)的情況，保障職業(yè)年金業(yè)務(wù)安全、高效、穩(wěn)定運(yùn)行。■

作者單位：北京市社會(huì)保險(xiǎn)基金管理中心