張俊偉

摘要：對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行客觀、真實(shí)的評(píng)價(jià)可以幫助經(jīng)營(yíng)者認(rèn)清企業(yè)在行業(yè)中的位置，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)與不足。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法由于在確定權(quán)重的環(huán)節(jié)大多采用主觀賦值的方法，對(duì)結(jié)果的可靠性有明顯的消極影響。因此，為使評(píng)價(jià)結(jié)果更加客觀、真實(shí)，采用不受主觀因素干擾的熵權(quán)法來(lái)確定旅游上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)權(quán)重，再結(jié)合改進(jìn)的TOPSIS評(píng)價(jià)模型呈現(xiàn)出9家景區(qū)類(lèi)上市公司整體經(jīng)營(yíng)情況，并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)這9家上市公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略提出了針對(duì)性的建議。

關(guān)鍵詞：TOPSIS法；旅游上市公司；財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

中圖分類(lèi)號(hào)：F23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.17.059

1引言

2013年對(duì)各景區(qū)類(lèi)上市公司來(lái)說(shuō)是特別的一年，這一年陸續(xù)發(fā)生了雅安地震和夏季特大洪災(zāi)等自然災(zāi)害，“八項(xiàng)規(guī)定”和“六項(xiàng)禁令”的出臺(tái)規(guī)范了餐飲與景區(qū)旅游市場(chǎng)，使各景區(qū)類(lèi)上市公司面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。當(dāng)年，新《旅游法》的實(shí)施，有效地調(diào)整了區(qū)域旅游市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營(yíng)銷(xiāo)方式，雖然短期內(nèi)降低了市場(chǎng)收益，但長(zhǎng)期來(lái)看卻是對(duì)旅游業(yè)更加合理的布局。另外，當(dāng)年首次實(shí)行黃金周高速免費(fèi)政策，豐富了游客的出游方式，自由行、自駕游的比例快速增長(zhǎng)。景區(qū)類(lèi)上市公司在這機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的一年中是如何應(yīng)對(duì)的、應(yīng)對(duì)的效果又是如何以及企業(yè)的應(yīng)對(duì)之策對(duì)旅游企業(yè)今后的發(fā)展有什么啟示，業(yè)內(nèi)人士對(duì)此問(wèn)題給予了高度的關(guān)注。

2研究思路與方法

2.1研究樣本

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《2014年第3季度上市公司行業(yè)分類(lèi)結(jié)果》可知，我國(guó)景區(qū)類(lèi)上市公司一共有16家，其中有9家地處受到2013年雅安地震和夏季特大洪澇災(zāi)害影響較大的省份及周邊地區(qū)，本文便以這9家景區(qū)類(lèi)上市公司為樣本，對(duì)它們的年度財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)

據(jù)進(jìn)行分析，力圖更準(zhǔn)確地衡量自然災(zāi)害的發(fā)生對(duì)旅游企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。公司名稱(chēng)如表1。

2.2指標(biāo)體系的建立和數(shù)據(jù)的收集

企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效與盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力和發(fā)展能力這四方面密切相關(guān)。其中，盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。償債能力指的是企業(yè)用其資產(chǎn)抵償各種長(zhǎng)短期負(fù)債的能力。資產(chǎn)管理能力反映企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)情況，資金周轉(zhuǎn)得越快，說(shuō)明企業(yè)資金使用效率越高。企業(yè)的發(fā)展能力是指企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷壯大的潛能。這四方面的能力均可用各種財(cái)務(wù)比率指標(biāo)衡量。

本文從上交所官網(wǎng)、深交所官網(wǎng)和巨潮資訊網(wǎng)等相關(guān)專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站獲取數(shù)據(jù)，保證了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和客觀性。具體的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)和主要數(shù)據(jù)如表2。

2.3研究方法

2.3.1熵權(quán)法計(jì)算指標(biāo)權(quán)重

熵權(quán)法可以有效確定旅游上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)權(quán)重，這是因?yàn)榉从吃u(píng)價(jià)系統(tǒng)無(wú)序程度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的熵越小，該項(xiàng)數(shù)據(jù)提供的信息量就越大，它在財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中所起的作用就越大，權(quán)重便會(huì)相應(yīng)提高。熵權(quán)法能夠去除人為主觀因素的干擾，確保評(píng)價(jià)結(jié)果客觀合理。

設(shè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的熵為W，則

W=（w1，w2，…，wn） （1）

wj=1-Hj∑nj=11-Hj=1-Hjn-∑nj=1Hj ，∑nj=1wj=1

注：Hj為第j項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的熵； wj為第j項(xiàng)指標(biāo)的熵權(quán)；n為評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)。

2.3.2改進(jìn)的TPOSIS評(píng)價(jià)模型

改進(jìn)的TOPSIS法是一種根據(jù)評(píng)價(jià)目標(biāo)與理想目標(biāo)的偏離程度的大小進(jìn)行排序的選優(yōu)技術(shù)。它是在找出正理想解（即各屬性值在各備選方案中能達(dá)到的最好的值）和負(fù)理想解的基礎(chǔ)上，計(jì)算待評(píng)價(jià)目標(biāo)正理想解和負(fù)理想解的垂面距離，并按距離的大小排序，以此來(lái)判斷各評(píng)價(jià)目標(biāo)的優(yōu)劣程度。該方法計(jì)算準(zhǔn)確、操作性強(qiáng)，已被應(yīng)用于很多領(lǐng)域。

（1）建立標(biāo)準(zhǔn)化矩陣V。

設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化判斷矩陣為V=（vij）m×n。

對(duì)于效益型指標(biāo)（越大越優(yōu)型）：

3評(píng)價(jià)結(jié)果分析

對(duì)表2的原始信息進(jìn)行無(wú)量綱化和正向化處理，并將處理結(jié)果作為方案樣本值帶入公式（1）中，利用熵值法計(jì)算指標(biāo)的權(quán)重向量W=（0.0605，0.0665，00579，0.0625，0.0711，0.0562，0.0417，0.0428，00871，00862，0.0687，0.0519，0.0522，0.0819，0.0601，00528）。

根據(jù)公式（2）-（4）及計(jì)算出的W構(gòu)建企業(yè)績(jī)效加權(quán)決策矩陣R，經(jīng)坐標(biāo)變換平移后得到矩陣P，如表3。

Di值越小，企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效越好，所以旅游景區(qū)類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果為：張家界>麗江旅游>云南旅游>峨眉山A>西安旅游>北京旅游>黃山旅游>西藏旅游>桂林旅游。

從盈利能力來(lái)看，麗江旅游是最好的，四大衡量指標(biāo)均處于行業(yè)領(lǐng)先水平，而桂林旅游則處于行業(yè)最低水平。原因在于當(dāng)年麗江旅游的資產(chǎn)收益率相比去年有較大幅度的增長(zhǎng)，而桂林旅游由于當(dāng)年的游客接待量相比去年下降了，導(dǎo)致資產(chǎn)收益率銳減，再加上參股子公司桂林新奧燃?xì)猥@得的投資收益比上一年減少573萬(wàn)元，更影響其盈利能力。從償債能力分析，北京旅游最強(qiáng)，各項(xiàng)衡量指標(biāo)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，麗江旅游略低于北京旅游，桂林旅游和黃山旅游的償債能力最弱，各項(xiàng)衡量指標(biāo)均處于行業(yè)最低水平。從資產(chǎn)管理能力來(lái)看，張家界最強(qiáng)，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)領(lǐng)先水平，桂林旅游最弱，面臨著較多應(yīng)收賬款無(wú)法按時(shí)收回的困境。從發(fā)展能力來(lái)看，云南旅游最強(qiáng)，桂林旅游最弱。2013年，云南旅游通過(guò)收購(gòu)世博旅游集團(tuán)旗下的一些子公司，在公司原來(lái)涉及的房地產(chǎn)、旅游景區(qū)、旅行社、會(huì)議餐飲、園林園藝和物業(yè)的基礎(chǔ)上又增加了交通運(yùn)輸業(yè)和旅游酒店業(yè)，業(yè)務(wù)范圍涉及旅游的六大要素，有效地推動(dòng)了云南旅游成為真正意義上的旅游服務(wù)業(yè)務(wù)為主要業(yè)務(wù)的上市公司。

4結(jié)論和建議

云南旅游等旅游景區(qū)類(lèi)企業(yè)依托自身優(yōu)質(zhì)景區(qū)資源，在此基礎(chǔ)上發(fā)展旅行社、酒店、交通運(yùn)輸?shù)扰c主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的多元化經(jīng)營(yíng)，獲得了良好的發(fā)展能力，但由于景區(qū)的培育和發(fā)展需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程，無(wú)益于公司的迅速發(fā)展，因此，其他旅游景區(qū)類(lèi)上市公司可以在原有主營(yíng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，涉足盈利能力較強(qiáng)、發(fā)展前景廣闊的與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)其他領(lǐng)域，即采取非相關(guān)多元化戰(zhàn)略，比如張家界在主營(yíng)的旅游業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上涉足五金交化，建筑材料行業(yè)，有效地消除了旅游業(yè)的不穩(wěn)定性，桂林旅游因近年才收購(gòu)桂林新奧燃?xì)?，所以采用非相關(guān)多元化戰(zhàn)略的效果尚未體現(xiàn)。旅游業(yè)容易受自然災(zāi)害、政策等不可抗力的影響，非相關(guān)多元化戰(zhàn)略可以使企業(yè)在惡劣的環(huán)境下保持穩(wěn)定的收入，提高企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，旅游企業(yè)應(yīng)在考慮當(dāng)前自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展環(huán)境的條件下努力實(shí)施非相關(guān)多元化戰(zhàn)略，促進(jìn)企業(yè)和我國(guó)旅游業(yè)的發(fā)展。

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