安娜

[摘 要]在財務(wù)管理理論中，企業(yè)的財務(wù)決策是其最為重要的研究內(nèi)容之一。廣義財務(wù)管理理論視角下，企業(yè)的財務(wù)決策不僅會受到企業(yè)內(nèi)部因素的影響，還會受到政治環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、文化環(huán)境與技術(shù)環(huán)境等宏觀環(huán)境的影響。基于宏觀環(huán)境與財務(wù)決策的關(guān)系，我國廣義的財務(wù)管理理論研究應(yīng)加強對宏觀環(huán)境影響機制的研究，重點關(guān)注政治、法律、經(jīng)濟、文化與技術(shù)等環(huán)境的變化，為企業(yè)財務(wù)決策提供更加全面的參考。

[關(guān)鍵詞]財務(wù)管理理論；宏觀環(huán)境；財務(wù)；決策；關(guān)系

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.02.007

[中圖分類號]F275 [文獻標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0194（2017）02-00-02

財務(wù)決策，是選擇和決定財務(wù)方案、政策的過程，企業(yè)的財務(wù)決策通常屬于短期財務(wù)決策。對最令人滿意的財務(wù)方案進行確定，是財務(wù)決策的直接目的。在企業(yè)中，只有對具有較高有效性及可行性的方案進行確定，才能使財務(wù)決策發(fā)揮其本身的最大化價值，促進企業(yè)目標(biāo)更快實現(xiàn)。所以，在整個財務(wù)管理中財務(wù)決策屬于核心性的存在。立足廣義的財務(wù)管理理論，對宏觀環(huán)境與財務(wù)決策的關(guān)系進行研究，對企業(yè)決策及財務(wù)管理理論與實踐創(chuàng)新均具有重要的指導(dǎo)意義。而在分析宏觀環(huán)境和財務(wù)決策的關(guān)系前，要對廣義的財務(wù)管理理論有一定的了解。

1 廣義財務(wù)管理理論概述

廣義財務(wù)管理理論體系的起點為財務(wù)管理環(huán)境，其前提與導(dǎo)向則分別為財務(wù)管理的假設(shè)與目標(biāo)，該理論結(jié)構(gòu)包含的內(nèi)容有很多，除了財務(wù)管理基本及通用業(yè)務(wù)的理論外，還包括財務(wù)管理特殊業(yè)務(wù)的理論等。廣義財務(wù)管理理論體系由王化成在20世紀90年代中期初步提出，該理論提出要從實踐發(fā)展的需求出發(fā)。廣義財務(wù)管理理論是對財務(wù)管理研究內(nèi)容的拓展，也是對狹義財務(wù)管理理論界定的突破，將廣義籌資、投資、分配等問題納入財務(wù)管理的研究領(lǐng)域中，并根據(jù)企業(yè)的管理環(huán)境和宏觀環(huán)境，在廣義的視角下，對具體的財務(wù)決策問題進行研究，促進了財務(wù)管理理論的發(fā)展，實現(xiàn)了與社會生活的緊密聯(lián)系。

隨著人們對環(huán)境因素認知的進一步深入，“廣義”概念中的研究鏈條逐漸獨立出來，開始著重研究環(huán)境這一起點的作用機制。當(dāng)前梳理的邏輯環(huán)境中除了包括財務(wù)管理環(huán)境、假設(shè)外，還包括目標(biāo)、決策等，進一步明確了企業(yè)治理的“橋梁”作用，即企業(yè)治理在財務(wù)管理環(huán)境到財務(wù)決策轉(zhuǎn)變過程中的重要性。在宏觀環(huán)境不斷變化的同時，公司的組織結(jié)構(gòu)也在不斷變化，在這些外部與內(nèi)部環(huán)境的影響下公司的控制權(quán)的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了較大變化，財務(wù)決策模式及經(jīng)營效率也由此發(fā)生了變化。在與財務(wù)管理有關(guān)的各種研究中，其邏輯起點逐漸落腳于財務(wù)管理環(huán)境。

2 廣義財務(wù)管理視角下宏觀環(huán)境與財務(wù)決策的關(guān)系

廣義財務(wù)管理視角下，宏觀環(huán)境中的不同要素對財務(wù)決策產(chǎn)生了不同影響，即是宏觀環(huán)境與財務(wù)決策之間關(guān)系的鮮明體現(xiàn)。

2.1 政治環(huán)境對財務(wù)決策的影響

近年來的財務(wù)研究中，熱點莫過于政治學(xué)與財務(wù)學(xué)的交叉研究。在財務(wù)決策中，政治環(huán)境所起到的影響主要體現(xiàn)在三個部分。第一部分為政治關(guān)聯(lián)，企業(yè)的發(fā)展處于我國宏觀制度的環(huán)境中，必然直接或間接的與政府存在一定關(guān)聯(lián)。政治關(guān)聯(lián)的建立對公司的財務(wù)決策是極為有利的，會對國有商業(yè)銀行的信貸決策產(chǎn)生影響，且會對企業(yè)部分商業(yè)特權(quán)的賦予產(chǎn)生影響，明顯提高了公司的股票價值。不過，政治關(guān)聯(lián)也會使企業(yè)價值和員工配置的效率產(chǎn)生損壞性影響，尤其對國有企業(yè)投資的效率具有負面影響。第二部分為政府干預(yù)，政府對市場進行干預(yù)和調(diào)控的主要目的在于避免市場失靈產(chǎn)生不可控的后果。民營企業(yè)受政府干預(yù)過多時，雖然可促進政府?dāng)U大就業(yè)等目標(biāo)的實現(xiàn)，但國有上市公司在投資方面也會產(chǎn)生問題。

2.2 法律環(huán)境對財務(wù)決策的影響

法律制度、產(chǎn)權(quán)保護程度等差異對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)存在影響。法律和相關(guān)法律制度，是法律與財務(wù)決策研究所圍繞的兩個方面。“法與財務(wù)”熱潮的掀起，使更多的人認識到，國家對投資者的法律保護越好，公司收益得到的維護將會越多，公司資本成本也能得到有效的降低。在影響財務(wù)決策的相關(guān)法律法規(guī)中，關(guān)聯(lián)較大的有公司法、證券法及稅法等。其中公司法在財務(wù)決策中的影響比較為人們所熟知，主要體現(xiàn)在股權(quán)結(jié)構(gòu)、分配利潤及員工薪酬等方面；證券法對財務(wù)決策的影響主要體現(xiàn)在公司股票發(fā)行的各種方式，上市、交易過程中對信息的披露等方面；稅法對財務(wù)決策的影響主要體現(xiàn)在稅收征管、稅率變動及調(diào)整等方面。

2.3 經(jīng)濟環(huán)境對財務(wù)決策的影響

在企業(yè)財務(wù)決策過程中，經(jīng)濟環(huán)境的變化是最直接的因素之一，其影響機制主要表現(xiàn)為經(jīng)濟周期與經(jīng)濟政策兩種。經(jīng)濟周期是針對總體經(jīng)濟而言的，主要指其緊縮與擴張的周期性波動變化過程。經(jīng)濟周期與盈利水平的關(guān)系一直是經(jīng)濟學(xué)家研究的焦點，研究發(fā)現(xiàn)兩者之間呈正相關(guān)的關(guān)系，整個經(jīng)濟的運行狀況越好，盈利水平越高，宏觀經(jīng)濟周期對公司盈利能力有著重要的影響。

2.4 社會環(huán)境對財務(wù)決策的影響

社會環(huán)境的形成與人類社會歷史發(fā)展的長期積淀是分不開的，其構(gòu)成要素除了包括特定的價值觀念、風(fēng)俗習(xí)慣外，還包括倫理道德規(guī)范、宗教信仰等。根據(jù)我國許多企業(yè)的融資手段可以發(fā)現(xiàn)，在我國法律保護仍不完善的今天，通過非正式融資渠道，許多私營企業(yè)也取得了長足發(fā)展，而促成這些融資渠道的重要因素在于聲譽機制及個人關(guān)系等。企業(yè)聲譽是其在特定社會文化環(huán)境中所形成的，在這一社會文化環(huán)境中企業(yè)聲譽的越好其業(yè)績也會越好。目前，研究者對公司經(jīng)營與決策中文化的影響機制投入了越來越多的關(guān)注。

3 基于宏觀環(huán)境與財務(wù)決策關(guān)系的財務(wù)管理研究建議

3.1 對政治及法律環(huán)境加強考察

政治環(huán)境及法律環(huán)境，對企業(yè)的改變性影響主要體現(xiàn)在兩方面，其一是企業(yè)市場交易成功，其二是企業(yè)未來經(jīng)營的預(yù)期，而這些都會較大地影響著企業(yè)資產(chǎn)投資的動機等。除此之外，企業(yè)在對市場化業(yè)績評價和激勵機制進行構(gòu)建的過程中，也會受到政治關(guān)聯(lián)等影響，從而對企業(yè)人力資源的分配產(chǎn)生影響。所以，財務(wù)管理研究應(yīng)加強對政治及法律環(huán)境的考察，通過考察更加深入地說明政治環(huán)境及法律環(huán)境是如何作用于企業(yè)財務(wù)決策的路徑，揭示制度環(huán)境對企業(yè)價值增長的影響。

3.2 對社會文化因素深入研究

新興的許多企業(yè)，近年來均在各種非正式途徑下對某一集團進行依附，從而提升企業(yè)的競爭力。而這些非正式途徑中，除了血緣、婚姻、同學(xué)及工作關(guān)系外，還包括其自身的聲譽等，通過聲譽機制，許多企業(yè)雖然表面上看起來無控制權(quán)關(guān)系，但從實質(zhì)上來說同樣構(gòu)成了內(nèi)部資本市場?？v觀這些途徑，無一不與聲譽機制、關(guān)系、道德準(zhǔn)則等社會文化因素有關(guān)，對社會文化因素作用企業(yè)財務(wù)決策的機制進行深入研究和對社會文化因素與政治及法律環(huán)境的相互作用機理進行研究，有利于企業(yè)利用社會文化因素進行財務(wù)決策。

3.3 對宏觀經(jīng)濟環(huán)境深入關(guān)注

從人類社會進入20世紀后所經(jīng)歷的多次金融危機可以看出，宏觀經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)財務(wù)決策的影響是顯而易見的。在對政府政策效果進行評估的過程中，微觀企業(yè)會受到政府宏觀經(jīng)濟政策的何種影響也是評估的因素之一，這一指標(biāo)同時也是修正政府決策行為的重要依據(jù)。因此，學(xué)術(shù)研究自然也必須加強重視。雖然宏觀經(jīng)濟政策對企業(yè)財務(wù)行為的影響，已得到越來越多的學(xué)者關(guān)注，但目前仍較難把宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響微觀企業(yè)行為的機制完整揭示出來，研究之路仍然比較長遠。隨著我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境近年來的日益復(fù)雜、多變及宏觀經(jīng)濟政策的頻繁出臺，給研究的開展提供了絕好的機會。

3.4 加強探索技術(shù)環(huán)境變遷對企業(yè)決策變化的影響

經(jīng)濟的快速發(fā)展，為科學(xué)技術(shù)的發(fā)展提供了充足的資金，推動了其迅猛發(fā)展，各種新技術(shù)被應(yīng)用于企業(yè)的信息搜集中，不僅改變了企業(yè)信息搜集的途徑，同時也提高了其信息搜集的效率。

企業(yè)在信息技術(shù)的基礎(chǔ)上實現(xiàn)了集中管理，新型財務(wù)管理手段的應(yīng)用，對企業(yè)籌資與投資模式具有間接的影響。為了拓展財務(wù)管理理論研究的視野，廣義財務(wù)管理理論應(yīng)加強對此問題的研究，對技術(shù)環(huán)境變遷所帶來的企業(yè)決策的變化進行探索。

4 結(jié) 語

宏觀環(huán)境的變化，密切關(guān)系著企業(yè)行業(yè)環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境，而企業(yè)財務(wù)決策正是這幾種環(huán)境共同作用的結(jié)果。立足廣義財務(wù)管理理論，梳理宏觀環(huán)境和財務(wù)決策的關(guān)系，對宏觀環(huán)境影響財務(wù)決策的機制進行分析，有利于提供更多有益的參考給財務(wù)管理的實務(wù)工作。與此同時，通過提出可行的研究建議，有利于找到廣義財務(wù)管理理論深入研究的方向，全面推動我國財務(wù)管理理論的研究。

主要參考文獻

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