摘要：產(chǎn)能過剩是制約中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的突出問題，去年年初以來，國家在鋼鐵、煤炭行業(yè)先后啟動“去產(chǎn)能”任務，相關政策密集出臺。通過比較國內(nèi)外“去產(chǎn)能”的歷史經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)，本輪“去產(chǎn)能”具有范圍廣、程度重、力度大、時間跨度大等多個特點，對商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響更大也更深遠。文章在梳理國家相關政策的基礎上，對“去產(chǎn)能”對商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響進行了分析預測，并提出相關政策建議。

關鍵詞：去產(chǎn)能；資產(chǎn)質(zhì)量；不良資產(chǎn)處置方式創(chuàng)新

當前“去產(chǎn)能”是國家推進經(jīng)濟結構調(diào)整的首要任務，也是供給側(cè)結構性改革的主要內(nèi)容。去年年初，國家在鋼鐵、煤炭行業(yè)率先突破啟動“去產(chǎn)能”任務，部分省份相繼公布了地方版的實施方案。從產(chǎn)能過剩行業(yè)當前情況及中央和地方政策導向看，本輪“去產(chǎn)能”的范圍廣、程度重、力度大，對商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)務經(jīng)營的影響深遠。本文跟蹤研究當前“去產(chǎn)能”行業(yè)的新情況、新特點，對中央和地方政策進行了梳理，初步分析和預測了“去產(chǎn)能”對商業(yè)銀行業(yè)務經(jīng)營的影響，并提出相應的策略建議。

一、 這一輪“去產(chǎn)能”在成因、行業(yè)和政策上與以往不同

1. 本輪產(chǎn)能過剩成因復雜，去化難度大。2008年，政府推出“四萬億刺激計劃”，并取消了商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，高投資加高杠桿，刺激基建、重工業(yè)行業(yè)膨脹發(fā)展，提前“透支”了未來需求，近年來經(jīng)濟增速下行，這些行業(yè)產(chǎn)能過剩問題不斷加劇。與之前的幾次“去產(chǎn)能”相比，本輪“去產(chǎn)能”難度更大、周期更長。一是過剩產(chǎn)業(yè)屬性不同。20世紀90年代產(chǎn)能過剩主要表現(xiàn)為紡織和家電等下游生活資料過剩，以紡織行業(yè)為代表的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，去產(chǎn)能一定程度上就是去勞動力；本輪產(chǎn)能過剩主要表現(xiàn)為煤炭、鋼鐵、有色等上游生產(chǎn)資料過剩，行業(yè)資本密集型特征明顯，去產(chǎn)能主要是去設備、去資產(chǎn)，對整個產(chǎn)業(yè)鏈影響更深，去化難度加大。二是潛在經(jīng)濟增速下降。90年代，我國人口紅利不斷釋放，房地產(chǎn)、外部市場等需求較為旺盛，充足的需求成為當時去產(chǎn)能的重要引擎；而本輪去產(chǎn)能，我國經(jīng)濟處于經(jīng)濟增速換擋期和結構調(diào)整轉(zhuǎn)折期，新興產(chǎn)業(yè)承接不繼，國內(nèi)外需求放緩，去產(chǎn)能面臨著潛力小、阻力大。三是去產(chǎn)能內(nèi)生動力不足。90年代過剩產(chǎn)能主要集中在國有企業(yè)，融資來源主要依賴于銀行信貸，適度收縮信貸就可以出清過剩產(chǎn)能。但本輪產(chǎn)能過剩很大程度上與地方政府相關，帶有明顯的地方保護和地方經(jīng)濟發(fā)展“競爭”后遺癥的特征，去產(chǎn)能效果很大程度上取決于地方政府的決心和執(zhí)行力。

2. 煤炭、鋼鐵行業(yè)是本輪產(chǎn)能的去化重點。從近幾年國家公布的政策文件看，過剩產(chǎn)能涉及鋼鐵、煤炭、電解鋁、水泥、玻璃、造船、冶金等多個行業(yè)。其中，鋼鐵、煤炭、水泥等行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩。據(jù)測算，2015年這三個行業(yè)的產(chǎn)能利用率均只有67%左右，低于國際上80%左右的的合理標準。近年來，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、國外需求減少，行業(yè)整體進入收縮期，產(chǎn)能過剩已成為影響我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、經(jīng)濟健康發(fā)展的一大障礙。針對這種情況，2016年2月份，國家先后出臺了《關于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》以及《關于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，進一步明確要從鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)入手，切實清理“僵尸企業(yè)”，加快過剩產(chǎn)能市場出清。

3. 過剩產(chǎn)能在區(qū)域上集中、在行業(yè)上分散。從區(qū)域看，鋼鐵、煤炭行業(yè)產(chǎn)能高度集中在中西部省份。2015年，河北、山東、天津、江蘇、遼寧5省的粗鋼產(chǎn)能占全國的56%，其中河北一省就占到1/4；山西、陜西、內(nèi)蒙古、河南、山東5省的煤炭產(chǎn)能占全國的70%，其中山西、內(nèi)蒙占全國50%；從行業(yè)看，產(chǎn)能過剩行業(yè)“散小亂差”問題突出。我國煤炭行業(yè)排前三名的企業(yè)市場份額21%，而美國四大煤企2014年供給量全行業(yè)占比達到50%以上；我國10大鋼企粗鋼產(chǎn)量全國占比37%，而美日韓前四大鋼企占比均在60%左右。因此可以看出，今后“去產(chǎn)能”過程中，區(qū)域性風險將持續(xù)暴露，行業(yè)整合重組步伐將趨于加快。

4. 去化政策更加重視使用市場化手段。上世紀末，行政手段在去產(chǎn)能過程中起到了關鍵作用。如紡織行業(yè)，1991年政府提出壓縮1 000萬錠棉紡錠，但截至1997年壓縮量僅20萬錠，1998年提出行政力量主導去產(chǎn)能，到1999年底棉紡織業(yè)就去掉了超過30%的產(chǎn)能。但是本輪“去產(chǎn)能”中，政府多次強調(diào)要注重運用市場手段，充分發(fā)揮市場的作用。十八屆五中全會提出，“更加注重運用市場機制、經(jīng)濟手段、法治辦法化解產(chǎn)能過?！?。2016年1月李克強總理在太原主持召開鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能工作座談會，提出本輪去產(chǎn)能的核心是“市場倒逼、企業(yè)主體、地方組織、中央支持、綜合施策”，強調(diào)通過財稅、金融、標準制約等市場化手段，將壓力傳導到僵尸企業(yè)，倒逼企業(yè)自我競爭、自我淘汰。

5. 地方去產(chǎn)能目標大于預期、進度慢于預期。從“去產(chǎn)能”目標看，國務院規(guī)劃對鋼鐵行業(yè)的去化目標是“用3年-5年內(nèi)壓減粗鋼產(chǎn)能1億噸～1.5億噸”，對煤炭行業(yè)的去化目標是“用3年～5年時間，退出產(chǎn)能5億噸、減量重組5億噸左右”，但僅僅截至2016年5月，已公布鋼鐵過剩產(chǎn)能壓降目標的7個省份的合計目標已達到1.13億噸，其中河北省壓降1億噸，承擔了絕大部分重要制定的去化目標；已公布煤炭過剩產(chǎn)能壓降目標的10個省份合計壓降目標已超過6.4億噸，其中河北、江蘇、重慶、貴州產(chǎn)能去化比例超過50%。但由于受到大宗商品價格上漲、地方政府去化動力不足等因素影響，各省產(chǎn)能去化進度總體較慢，到2016年7月底，鋼鐵、煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能分別只完成全年目標的47%和38%。三季度以后，隨著國務院督察力度的加大，產(chǎn)能去化進度有所加快。截至9月末，鋼鐵、煤炭兩個行業(yè)退出產(chǎn)能均已完成全年目標任務量的80%以上。

二、 “去產(chǎn)能”對商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量形成沖擊

總的來看，本輪化解過剩產(chǎn)能涉及范圍廣、政策力度大、持續(xù)時間長、行動目標明確、去化態(tài)度堅決，對銀行業(yè)影響深遠，銀行資產(chǎn)質(zhì)量進一步承壓。

1. 過剩產(chǎn)能行業(yè)信用風險持續(xù)暴露，銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)下行。實際上國家從2003年開始便開始了“去產(chǎn)能”進程，分別經(jīng)歷了淘汰落后產(chǎn)能、控制新增產(chǎn)能、化解嚴重過剩產(chǎn)能等幾個階段，產(chǎn)能過剩行業(yè)在結構調(diào)整和產(chǎn)能去化過程中，信用風險持續(xù)釋放，特別是2013年以來隨著化解過剩產(chǎn)能力度的加大，行業(yè)不良貸款經(jīng)歷了快速反彈的過程，目前中國銀行業(yè)不良貸款已連續(xù)20個季度上升，其中產(chǎn)能過剩行業(yè)較為集中的制造業(yè)是重災區(qū)。截至2015年末，銀行業(yè)制造業(yè)不良貸款近4 000億元，較2012年末大幅上升了120%，占全部不良貸款的比例超過30%。從主要大型銀行看，近年來制造行業(yè)不良貸款呈加速上升態(tài)勢，部分重點行業(yè)和重點區(qū)域風險暴露更快。2015年末，工行制造業(yè)不良貸款余額514億元、不良率3.43%，分別較2012年末上升了289億元和1.82個百分點。其中，金屬加工、紡織、化工等行業(yè)不良率分別上升了2.69個百分點、2.39個百分點和1.92個百分點。河北、山西、內(nèi)蒙古、山東等產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級較慢的資源型省分行不良貸款暴露壓力持續(xù)增大。2015年末，工行環(huán)渤海地區(qū)、西部地區(qū)行貸款不良率高達1.52%、1.5%，分別較2012年上升0.67、0.79個百分點。

2. 隨著僵尸企業(yè)出清力度的加大，銀行將迎來新一輪不良高發(fā)期。2015年末，中央提出加快推進供給側(cè)結構性改革，將去產(chǎn)能擺在“五大任務”的首位，其中最迫切的就是處置僵尸企業(yè)、實現(xiàn)市場出清，化解過剩產(chǎn)能進入了新的階段。當前中央和地方對僵尸企業(yè)的處置態(tài)度比較堅決，認定標準、客戶名單以及處置時間表陸續(xù)出臺，如果政策執(zhí)行到位，未來三年隨著僵尸企業(yè)逐步關停，銀行不良貸款將進一步承壓。根據(jù)波士頓咨詢研究顯示，目前中國鋼鐵、煤炭、有色、水泥四大行業(yè)，負債合計高達5.4萬億元，預計未來三年將釋放壞賬1萬億元～2萬億元，在壓力最大的情況下，整個“去產(chǎn)能”過程可能將銀行業(yè)的潛在不良率推升到8%～10%的高位。據(jù)初步測算，目前鋼鐵、煤炭兩個行業(yè)的“僵尸企業(yè)”，在銀行的用信余額大概1萬億元左右，悲觀的情況下，預計將形成不良貸款2 000億元，直接抬升銀行不良率20個BP左右，其中絕大部分將形成損失。如果再加上債券、理財?shù)绕渌谫Y品種的風險敞口，損失將進一步擴大。

3. 產(chǎn)能去化壓力沿上下游鏈條傳導，風險呈現(xiàn)蔓延擴大趨勢。隨著去產(chǎn)能去杠桿、淘汰“僵尸企業(yè)”步伐的加快，過剩產(chǎn)能出清將引發(fā)連鎖效應，鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業(yè)風險將沿著產(chǎn)業(yè)鏈條擴散蔓延，行業(yè)虧損面進一步擴大，銀行信用風險將雪上加霜。如鋼鐵行業(yè)風險首先在鋼貿(mào)行業(yè)爆發(fā)，之后逐漸向鋼鐵冶煉加工、鐵礦石批發(fā)、鐵礦石開采等行業(yè)蔓延。煤炭行業(yè)風險也是首先爆發(fā)在煤貿(mào)行業(yè)，并逐漸向煤化工、煉焦、煤炭批發(fā)、煤炭開采等行業(yè)擴散。2015年末，農(nóng)行批發(fā)零售行業(yè)不良貸款額較上年翻了一番，不良率達到了12.31%的歷史高位；中行采礦業(yè)貸款不良率由去年的0.55%，大幅上升到目前的1.46%；建行采礦業(yè)貸款不良率甚至超過了4%。產(chǎn)業(yè)鏈傳導在區(qū)域上也有體現(xiàn)，東部地區(qū)風險逐步向中西部和東北地區(qū)蔓延。鋼貿(mào)、煤貿(mào)風險最先在東部沿海地區(qū)爆發(fā)，逐步沿產(chǎn)業(yè)鏈向上游加工、開采等環(huán)節(jié)蔓延，中西部和東北省份風險高發(fā)。值得關注的是，目前鋼鐵、煤炭行業(yè)不良多來自民營企業(yè)，如山西銀行業(yè)煤炭行業(yè)不良貸款基本為民營企業(yè)貸款，河北鋼鐵企業(yè)新發(fā)生不良也以非國有為主，但隨著去產(chǎn)能逐步深入，國有企業(yè)風險開始暴露，渤鋼、東北特鋼等企業(yè)風險值得關注。

4. 去產(chǎn)能將產(chǎn)生多方面影響，各種關聯(lián)風險需引起重視。產(chǎn)能過剩行業(yè)多數(shù)是勞動、資本密集型大企業(yè)，去產(chǎn)能、出清僵尸企業(yè)不僅直接影響銀行債權，還會對政府稅收、人員就業(yè)、社會穩(wěn)定等方面產(chǎn)生深遠影響，進而對銀行資產(chǎn)質(zhì)量造成二次沖擊。有學者根據(jù)國務院最新去產(chǎn)能目標測算，未來2年～3年內(nèi)面臨失業(yè)的人數(shù)將達到300萬人左右，推高失業(yè)率0.2個百分點～0.3個百分點。隨著失業(yè)人員的增多，居民收入水平將趨于下降，銀行個人貸款、信用卡透支、小微企業(yè)貸款等領域風險不斷積聚。2015年，農(nóng)行個人經(jīng)營貸款、個人卡透支不良率達3.69%、2.73%，分別較上年上升了1.99和1個百分點。同時，去產(chǎn)能導致政府稅收下降，和財政收入相關的平臺貸款、地方政府債、公共事業(yè)貸款等領域風險也趨于增大。2015年末，工行水利、環(huán)境和公共設施管理行業(yè)貸款不良率雖然總體不高，但不良貸款余額已達到2.8億元，一年之內(nèi)增長了五倍。

三、 “去產(chǎn)能”變局下商業(yè)銀行的策略應對

隨著新一輪去產(chǎn)能、出清“僵尸企業(yè)”工作的深入推進，銀行資產(chǎn)質(zhì)量將全方位承壓，商業(yè)銀行必須積極迎戰(zhàn)、全面應對，采取超常規(guī)舉措，創(chuàng)新風險化解理念和手段，全力降低風險沖擊。

1. 做好信貸資產(chǎn)“保進控退”，調(diào)整優(yōu)化信貸結構。商業(yè)銀行要主動調(diào)整信貸結構，有保有控、有進有退，“步調(diào)一致”服務好國家“去產(chǎn)能”?！氨！本褪潜３謱Ξa(chǎn)能過剩行業(yè)中國家支持類優(yōu)質(zhì)企業(yè)、優(yōu)質(zhì)項目的投入力度，特別是對于具有新興技術、技改升級、有可持續(xù)發(fā)展能力的企業(yè)和項目，保持信貸支持的方向和力度不變，積極發(fā)展并購貸款、夾層融資等新型融資方式，對接好“去產(chǎn)能”過程中的信貸機遇。“控”就是有效控制產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)的風險敞口，尤其是對產(chǎn)能過剩的重點行業(yè)、重點區(qū)域，采取行業(yè)和區(qū)域限批、減批措施，穩(wěn)步壓降信貸增量?！斑M”就是積極開辟新的信貸增長點，信貸增量向新型城鎮(zhèn)化、消費升級、先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)及現(xiàn)代信息技術產(chǎn)業(yè)等領域傾斜?！巴恕本褪菍τ诋a(chǎn)能嚴重過剩高風險行業(yè)和企業(yè)的客戶，列入國家限期退出落后產(chǎn)能的存量客戶，以及不能整改到位的違規(guī)建設項目，必須堅決退出。

2. 全力抓好高?？蛻襞挪楹惋L險化解工作。針對去產(chǎn)能力度不斷增大的形勢，當前銀行要在做好過剩行業(yè)客戶風險排查的基礎上，采取有針對性的超常規(guī)措施，前瞻性化解風險。深入開展產(chǎn)能過剩行業(yè)風險排查，及時對接國家關于“僵尸企業(yè)”的認定標準和各地“僵尸企業(yè)”名單，摸排診察銀行“僵尸客戶”，確定客戶名單，定期做好壓力測試，一戶一策做好風險化預案。根據(jù)國家去產(chǎn)能方案標準，修訂完善鋼鐵、煤炭等產(chǎn)行業(yè)信貸政策，嚴格客戶準入和增量管理，加快調(diào)整存量客戶信貸結構和擔保結構，切實降低風險敞口。在核定行業(yè)限額時，將貸款、理財融資等表內(nèi)表外品種全部納入限額管理，嚴控產(chǎn)能過剩行業(yè)的整體風險敞口。此外，按照實事求是的原則，適度提高行業(yè)風險容忍度，做好風險分類、信貸政策調(diào)整等，最大限度地確保風險資產(chǎn)安全。

3. 創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置方式?！叭ギa(chǎn)能”過程中，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)快速上升，傳統(tǒng)的清收、核銷手段難以跟上不良資產(chǎn)生成的速度，亟待創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置渠道。從國際經(jīng)驗看，成立“壞賬”子公司、發(fā)展債轉(zhuǎn)股、不良資產(chǎn)證券化等是主要的處理途徑?！皦馁~”子公司也就是母銀行將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給一家單獨成立的子公司，子公司成為專業(yè)處置不良資產(chǎn)的“壞賬銀行”，在當前商業(yè)銀行打包轉(zhuǎn)讓“回收率”只有20%左右的情況下，這種方式是“兩權相較”后的次優(yōu)選擇。商業(yè)銀行應充分發(fā)揮集團優(yōu)勢，在合法合規(guī)前提下，擇優(yōu)選取回收潛質(zhì)好的客戶和項目，通過子公司、資產(chǎn)管理公司代持等方式加快不良處置，以時間換空間，對問題資產(chǎn)精雕細琢，挖掘潛在價值，最大程度降低損失。債轉(zhuǎn)股是金融危機后西方商業(yè)銀行采用較多的一種不良資產(chǎn)處置方式，近期國家采取了開放和支持的態(tài)度，銀監(jiān)會研究制定出臺了相關的制度設計和技術標準，銀行應結合自身資產(chǎn)處置的經(jīng)驗，盡快開做好政策對接。同時，商業(yè)銀行要進一步擴大不良資產(chǎn)證券化的發(fā)行規(guī)模，重點從產(chǎn)品分層、基礎資產(chǎn)選擇和增信措施等方面，研究設計好證券產(chǎn)品結構，提升市場投資需求，防范產(chǎn)品風險。目前，不良資產(chǎn)證券化已在工農(nóng)中建等銀行進行了首批試點，共發(fā)行了近百億元的不良資產(chǎn)支持證券，處置不良資產(chǎn)總額近300億元。2016年10月，國務院發(fā)布了《關于市場化銀行債權轉(zhuǎn)股權的指導意見》，銀行債轉(zhuǎn)股進入了實施階段，目前建行已與云南錫業(yè)集團簽署了總額近50億元市場化債轉(zhuǎn)股投資協(xié)議。相信，今后債轉(zhuǎn)股、不良資產(chǎn)證券等不良處置手段將不斷放量，銀行必須積極加以運用。

4. 建立高效的政策預判和政府溝通協(xié)調(diào)機制。當前過剩產(chǎn)能行業(yè)雖然整體困難，但分化現(xiàn)象仍較明顯，這對銀行落實“去產(chǎn)能”政策、全力保全資產(chǎn)安全，帶來了一定的不確定性。下一步銀行要高度重視做好過剩產(chǎn)能風險化解工作，對于維護資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定、確保打贏風險殲滅戰(zhàn)的重要意義，前瞻性做好市場分析、政策研判和政府、企業(yè)信息溝通工作。要加強對鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)的監(jiān)控分析，強化細分行業(yè)團隊研究能力，縮短分析報告周期，按月跟蹤研究行業(yè)動態(tài)，為信貸政策制定和結構調(diào)整提供依據(jù)。密切跟蹤重點省份的去產(chǎn)能政策動向，及時動態(tài)了解去化產(chǎn)能的目標、相關配套政策，以及轄內(nèi)僵尸企業(yè)名單、出清時間表等，第一時間做好應對。建立健全銀行與政府、企業(yè)三方信息共享和聯(lián)動協(xié)調(diào)機制，特別要加強與地方政府、發(fā)改委、監(jiān)管、銀行同業(yè)等部門的溝通協(xié)調(diào)，對于高?？蛻艏皶r建立債權人委員會，努力維護好銀行債權。

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基金項目：國家社科基金青年項目“教育、醫(yī)療公共品供給均等化與城鄉(xiāng)收入差距縮小的關系研究”（項目號：11CJL030）。

作者簡介：方海波（1983-），男，漢族，安徽省巢湖市人，中國人民大學經(jīng)濟學院博士生，就職于中國農(nóng)業(yè)銀行總行辦公室，研究方向為金融發(fā)展與經(jīng)濟增長模式。

收稿日期：2017-01-10。