宏觀 Macro

央企數(shù)量將進(jìn)入兩位數(shù)時代

2016年12月5日，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第三十次會議審議通過了《國務(wù)院國資委以管資本為主推進(jìn)職能轉(zhuǎn)變方案》 （下稱“《方案》”）。

《方案》明確，要按照以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管的要求，依法依規(guī)建立和完善出資人監(jiān)管權(quán)力和責(zé)任清單，重點管好國有資本布局、規(guī)范資本運作、提高資本回報、維護(hù)資本安全。加快轉(zhuǎn)變國資監(jiān)管方式，盡快實現(xiàn)從以“管人、管事、管資產(chǎn)”為主，向以“管資本”為主轉(zhuǎn)變，正在從決策層的意志和監(jiān)管層的共識，變?yōu)閷嵅賹用娴膱D景。

國家電網(wǎng)或成首家公布混改方案央企

2016年12月6日，國家電網(wǎng)公布了以混合所有制方式開展增量配電投資業(yè)務(wù)等重點改革舉措及成果。

國家電網(wǎng)提出，會以混合所有制方式開展增量配電投資業(yè)務(wù)，具體來說，要以省級電力公司作為投資主體，與符合條件的社會資本合作成立混合所有制供電公司，通過參加招標(biāo)等市場化方式爭取成為試點項目業(yè)主。國家電網(wǎng)此次以混合所有制方式開展增量配電投資業(yè)務(wù)之所以備受關(guān)注，也與我國混合所有制改革長期引而不發(fā)有關(guān)。有業(yè)內(nèi)人士指出，這只是國家電網(wǎng)在混合所有制改革領(lǐng)域邁出的第一步，今后或許會有更多舉措公布。

國家發(fā)改委印發(fā)降杠桿配套政策專項企業(yè)債券指引

2016年12月19日，國家發(fā)展改革委正式印發(fā)《市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)專項債券發(fā)行指引》（以下簡稱《指引》），作為積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的重要配套措施。

《意見》明確了降杠桿工作應(yīng)遵循市場化、法治化、有序開展、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的原則，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用；依法依規(guī)開展降杠桿工作，政府與各市場主體都要嚴(yán)格依法行事，防范道德風(fēng)險，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任；充分考慮不同類型行業(yè)和企業(yè)的杠桿特征，分類施策；與企業(yè)改組改制、降低實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本、化解過剩產(chǎn)能、促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級等工作有機(jī)結(jié)合。

壟斷行業(yè)將成2017年混改突破口

日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議再次突出強(qiáng)調(diào)國企改革，而混改是其重點突破方向。

混改的目的在于理清產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和制度，達(dá)到“完善治理、強(qiáng)化激勵、突出主業(yè)、提高效率”的預(yù)期目標(biāo)，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強(qiáng)化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐。加快推動國有資本投資、運營公司改革試點。中央及主要部委目前重點推進(jìn)的首批混改試點均集中于改革難度較大的壟斷性領(lǐng)域，一旦試點成功，示范效應(yīng)強(qiáng)。

金融 Financial

上海票交所正式開業(yè)

2016年12月8日，上海票據(jù)交易所股份有限公司（以下簡稱“上海票交所”）在上海正式開業(yè)。

上海票交所作為具備票據(jù)交易、登記托管、清算結(jié)算、信息服務(wù)多功能的全國統(tǒng)一票據(jù)交易平臺，將大幅提高票據(jù)市場透明度和交易效率，激發(fā)市場活力，更好防范票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險；也有助于完善中央銀行金融調(diào)控，優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。值得一提的是，上海票交所采用券款對付（DVP即design verification plan）的結(jié)算方式。這樣一來，“票據(jù)變報紙”的事情也將不會再發(fā)生了。

首批CDN牌照頒出 行業(yè)或告別野蠻生長

2016年12月12日，工信部向網(wǎng)宿科技和阿里云正式發(fā)放CDN業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，自此，我國CDN產(chǎn)業(yè)正式進(jìn)入了牌照時代

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，CDN已逐漸成為承載互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新應(yīng)用的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)平臺以及網(wǎng)絡(luò)提速主力軍，是互聯(lián)網(wǎng)管理的重要內(nèi)容之一。在我國已經(jīng)發(fā)布的“寬帶中國”戰(zhàn)略中，明確將CDN作為網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，提出了加快發(fā)展CDN產(chǎn)業(yè)的要求，將優(yōu)化部署CDN與發(fā)展光纖和4G網(wǎng)絡(luò)等一起作為提升網(wǎng)絡(luò)帶寬能力、改善用戶體驗的重要任務(wù)。是否擁有牌照將會成為未來用戶選擇CDN服務(wù)商的重要考慮因素。

新三板轉(zhuǎn)板望勁年落地

近日，國務(wù)院印發(fā)的《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出“研究推出全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點”。

2016年以來，國務(wù)院多次提及新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板試點，與以往不同的是，此次提出正是基于有轉(zhuǎn)板可能的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，同時該《規(guī)劃》在以往提出研究轉(zhuǎn)板試點的基礎(chǔ)上，要求研究推出轉(zhuǎn)板試點。研究人士預(yù)計，未來首批轉(zhuǎn)板試點將在信息技術(shù)、高端制造、生物、綠色低碳、數(shù)字創(chuàng)意五個細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)生，尤其新一代信息技術(shù)這一細(xì)分領(lǐng)域的新三板掛牌企業(yè)獲得轉(zhuǎn)板可能性最大。

并購 Merger

海航系營收7億的子公司完購世界500強(qiáng)

2016年12月7日，歷時10個月，海航系終于將全球知名IT分銷商英邁收入囊中。

外界將天海投資并購英邁國際戲稱為“蛇吞象”式的交易。英邁國際是全球領(lǐng)先的IT分銷商之一，主要為客戶提供全球性的IT產(chǎn)品分銷及技術(shù)解決方案、移動設(shè)備及生命周期服務(wù)、電子商務(wù)供應(yīng)鏈解決方案及云服務(wù)四大類產(chǎn)品。2015年，英邁在《財富》全球500強(qiáng)中排名第230位。天海國際表示，公司將以英邁國際為業(yè)務(wù)切入點和戰(zhàn)略基點，加快在全球范圍內(nèi)推廣英邁國際的業(yè)務(wù)模式，確立以“投資+ 運營”為雙輪驅(qū)動，充分發(fā)揮投資體系與運營體系協(xié)同效應(yīng)，提升供應(yīng)鏈?zhǔn)袌龇蓊~。

艾派克39億美元收購利盟

2016年12月12日，艾派克在正式宣布與太盟投資（ PAG）及君聯(lián)資本成功收購國際打印機(jī)及軟件公司利盟國際有限公司。

此次收購以39億美元（約為260億人民幣）的交易金額創(chuàng)下打印行業(yè)最大規(guī)模跨國并購。作為國際市場兼容耗材和耗材部件第一生產(chǎn)商，艾派克及其關(guān)聯(lián)企業(yè)奔圖科技多年來致力于自主知識產(chǎn)權(quán)激光打印機(jī)的研發(fā)和制造，并購后的艾派克和利盟有望在產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售渠道、成本管控方面進(jìn)行協(xié)同。利盟未來仍將堅守科技、質(zhì)量、定制服務(wù)等核心價值，繼續(xù)鞏固和加強(qiáng)利盟在歐美市場的領(lǐng)先地位，積極開拓包括中國在內(nèi)的新興國家市場。

萬達(dá)購美第四大院線Carmike獲批

2016年12月21日有消息稱，萬達(dá)集團(tuán)旗下AMC在同意出售部分影院和其他資產(chǎn)后，獲得美國司法部批準(zhǔn)，以12億美元收購?fù)瑯I(yè)公

司Carmike。

近段時間，萬達(dá)集團(tuán)布局海外市場的腳步從未停歇，除此次被美國司法部批準(zhǔn)的Carmike外，12月初萬達(dá)集團(tuán)還宣布AMC并購歐洲第一大院線Odeon&UCI院線也已通過歐盟批準(zhǔn)、完成交割，而此前萬達(dá)院線還以22億元收購澳大利亞第二大院線Hoyts，在北美、歐洲等地方接連布局。值得注意的是，不僅是院線資產(chǎn)，萬達(dá)集團(tuán)還瞄準(zhǔn)好萊塢電影公司，并于2016年初以不超過35億美元收購傳奇影業(yè)。

海外 Overseas

美聯(lián)儲宣布加息

2016年12月15日凌晨，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至0.5%-0.75%。這是美聯(lián)儲時隔一年后再次加息。

研究人士表示，美聯(lián)儲時隔一年后再度加息，將會對我國的貨幣政策造成比較明顯的影響，其中最主要的影響是中美基準(zhǔn)利率的利差將再度縮小。美聯(lián)儲宣布加息后，預(yù)計中國貨幣政策盡管短期內(nèi)不會提高基準(zhǔn)利率，但是央行仍將適度收緊流動性，引導(dǎo)無風(fēng)險利率上行，使得中美無風(fēng)險利率的利差保持在合理水平，使得中國貨幣政策不得不跟進(jìn)適度收緊貨幣政策。

墨西哥央行加息幅度超預(yù)期

2016年12月16日，墨西哥央行宣布加息50個基點至5.75%，超出市場預(yù)期的25個基點加息。

在美國總統(tǒng)選舉結(jié)果出來后，比索在貨幣市場上大幅貶值。宣布加息后，比索短線迅速上漲，幾乎抵消了美聯(lián)儲上日加息后帶來的貨幣跌幅。墨西哥并非第一個對美聯(lián)儲加息作出貨幣政策上反應(yīng)的國家。上日美聯(lián)儲加息后，沙特、科威特、巴林這些國家立即上調(diào)了利率，以防止油價下跌給本國貨幣帶來的下行壓力。瑞士信貸集團(tuán)分析指出，墨西哥比索正在走向未知區(qū)域，面臨著極大的不確定性。

RQFII試點擴(kuò)至18個國家和地區(qū)

2016年12月21日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）試點地區(qū)擴(kuò)大到愛爾蘭，投資額度為500億元人民幣。

截至目前，已有18個國家和地區(qū)獲得RQFII試點資格，總投資額度達(dá)到1.51萬億元。央行上次宣布RQFII擴(kuò)容發(fā)生在去年6月7日，中國向美國開放RQFII額度，意味著有信心穩(wěn)定人民幣匯率，且認(rèn)為當(dāng)前是加速人民幣國際化的時機(jī)。RQFII試點地區(qū)擴(kuò)大到愛爾蘭，是兩國在金融領(lǐng)域深化合作的重要體現(xiàn)，有利于拓寬境外投資者人民幣資產(chǎn)配置渠道，擴(kuò)大境內(nèi)資本市場對外開放，也有利于促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資便利化。

萬達(dá)購美第四大院線Carmike獲批

2016年12月21日有消息稱，萬達(dá)集團(tuán)旗下AMC在同意出售部分影院和其他資產(chǎn)后，獲得美國司法部批準(zhǔn)，以12億美元收購?fù)瑯I(yè)公司Carmike。 近段時間，萬達(dá)集團(tuán)布局海外市場的腳步從未停歇，除此次被美國司法部批準(zhǔn)的Carmike外，12月初萬達(dá)集團(tuán)還宣布AMC并購歐洲第一大院線Odeon&UCI院線也已通過歐盟批準(zhǔn)、完成交割，而此前萬達(dá)院線還以22億元收購澳大利亞第二大院線Hoyts，在北美、歐洲等地方接連布局。值得注意的是，不僅是院線資產(chǎn)，萬達(dá)集團(tuán)還瞄準(zhǔn)好萊塢電影公司，并于2016年初以不超過35億美元收購傳奇影業(yè)。

海外 Overseas

美聯(lián)儲宣布加息

2016年12月15日凌晨，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至0.5%-0.75%。這是美聯(lián)儲時隔一年后再次加息。 研究人士表示，美聯(lián)儲時隔一年后再度加息，將會對我國的貨幣政策造成比較明顯的影響，其中最主要的影響是中美基準(zhǔn)利率的利差將再度縮小。美聯(lián)儲宣布加息后，預(yù)計中國貨幣政策盡管短期內(nèi)不會提高基準(zhǔn)利率，但是央行仍將適度收緊流動性，引導(dǎo)無風(fēng)險利率上行，使得中美無風(fēng)險利率的利差保持在合理水平，使得中國貨幣政策不得不跟進(jìn)適度收緊貨幣政策。

墨西哥央行加息幅度超預(yù)期

2016年12月16日，墨西哥央行宣布加息50個基點至5.75%，超出市場預(yù)期的25個基點加息。 在美國總統(tǒng)選舉結(jié)果出來后，比索在貨幣市場上大幅貶值。宣布加息后，比索短線迅速上漲，幾乎抵消了美聯(lián)儲上日加息后帶來的貨幣跌幅。墨西哥并非第一個對美聯(lián)儲加息作出貨幣政策上反應(yīng)的國家。上日美聯(lián)儲加息后，沙特、科威特、巴林這些國家立即上調(diào)了利率，以防止油價下跌給本國貨幣帶來的下行壓力。瑞士信貸集團(tuán)分析指出，墨西哥比索正在走向未知區(qū)域，面臨著極大的不確定性。

RQFII試點擴(kuò)至18個國家和地區(qū)

2016年12月21日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）試點地區(qū)擴(kuò)大到愛爾蘭，投資額度為500億元人民幣。 截至目前，已有18個國家和地區(qū)獲得RQFII試點資格，總投資額度達(dá)到1.51萬億元。央行上次宣布RQFII擴(kuò)容發(fā)生在去年6月7日，中國向美國開放RQFII額度，意味著有信心穩(wěn)定人民幣匯率，且認(rèn)為當(dāng)前是加速人民幣國際化的時機(jī)。RQFII試點地區(qū)擴(kuò)大到愛爾蘭，是兩國在金融領(lǐng)域深化合作的重要體現(xiàn)，有利于拓寬境外投資者人民幣資產(chǎn)配置渠道，擴(kuò)大境內(nèi)資本市場對外開放，也有利于促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資便利化。