王馨舒

【摘要】在當(dāng)前供需錯(cuò)配的局勢(shì)下，中央高度層果斷推出供給側(cè)改革的戰(zhàn)略布局，本文主要介紹供給側(cè)改革的內(nèi)涵實(shí)質(zhì)，并卻別于西方經(jīng)典的管理學(xué)派，并基于供給側(cè)改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是在于如何增加供給、提升供給的質(zhì)量和提高供給的積極性等環(huán)節(jié)，詳細(xì)闡述了金融在供給側(cè)改革中的獨(dú)特作用。

【關(guān)鍵詞】供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 供需錯(cuò)配

一、引言

2015年央行5次降息降準(zhǔn)、9次引導(dǎo)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作利率下行，發(fā)改委新批超過(guò)2萬(wàn)億的基建項(xiàng)目，卻依舊帶不動(dòng)低迷的投資；與此同時(shí)，一方面，傳統(tǒng)的中低端消費(fèi)品供給嚴(yán)重過(guò)剩，如衣服鞋帽玩具等消化不了，價(jià)格持續(xù)下滑；另一方面，高品質(zhì)消費(fèi)品供給不足，中國(guó)居民在海外瘋狂掃貨，馬桶蓋也要奔赴日本購(gòu)買(mǎi)。諸如煤炭、鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)領(lǐng)域的產(chǎn)能過(guò)剩更是不能忽視，這一現(xiàn)實(shí)反射出當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的并非是短期的、周期性的、外部的沖擊，而是中長(zhǎng)期的、結(jié)構(gòu)性的、內(nèi)部的壓力，短期需求與中長(zhǎng)期供給出現(xiàn)了供需錯(cuò)配；為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期以及前期刺激政策消化期即“三期疊加”的復(fù)雜局面，中央高層審時(shí)度勢(shì)果斷打出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅(jiān)組合牌，目的是能夠更好的匹配有效供給和有效消費(fèi)，同時(shí)可以助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)、化解過(guò)剩產(chǎn)能；而作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的的金融行業(yè)，便成了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的助推器，如何讓金融更好的服務(wù)此項(xiàng)改革，隨之成為亟待解決的重要課題。

二、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)涵

20世紀(jì)70年代，美國(guó)陷入就業(yè)機(jī)會(huì)少、收入少而物價(jià)水平高漲的滯脹窘境，而被全世界奉為經(jīng)典的凱恩斯主義也因此遭受全面的質(zhì)疑。1981年隨著里根上臺(tái)，通過(guò)減稅等方式擴(kuò)大社會(huì)供給能力，推動(dòng)社會(huì)財(cái)富和百姓收入的增加，有效需求自然增加，供給與需求實(shí)現(xiàn)良性的平衡，盡管美國(guó)政府債臺(tái)逐漸壘高，可國(guó)家經(jīng)濟(jì)卻走向復(fù)蘇。我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與以里根政府為代表的傳統(tǒng)西方“供給管理”不同，即并非簡(jiǎn)單的減稅、減少政府干預(yù)、縮減政府開(kāi)支，而是在四大驅(qū)動(dòng)要素上具體結(jié)合當(dāng)前我國(guó)的具體情況，化解產(chǎn)能過(guò)剩、降低企業(yè)成本、消化房地產(chǎn)庫(kù)存、降低金融杠桿、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)短期需求與中長(zhǎng)期中高端有效供給之間的供需匹配，提高全要素生產(chǎn)率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與增長(zhǎng)。從這個(gè)層面上講，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實(shí)質(zhì)上是減少無(wú)效和低端供給，擴(kuò)大有效和中高端供給，增強(qiáng)供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率。在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高供給體系質(zhì)量和效率，以高效的制度供給和開(kāi)放的市場(chǎng)空間，激發(fā)微觀主體的創(chuàng)新創(chuàng)造的潛能，全面提升全要素生產(chǎn)率，進(jìn)而打造長(zhǎng)期、可持續(xù)的新型驅(qū)動(dòng)力。

三、金融在供給側(cè)結(jié)構(gòu)中的作用

其一要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)高新技術(shù)企業(yè)、重大技術(shù)裝備、工業(yè)強(qiáng)基工程等的信貸支持，促進(jìn)培育發(fā)展新動(dòng)能。制定金融支持制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)指導(dǎo)意見(jiàn)，發(fā)展能效貸款、排污權(quán)抵押貸款等綠色信貸。其二發(fā)揮金融在去過(guò)剩產(chǎn)能中的作用，針對(duì)僵尸企業(yè)所占據(jù)和浪費(fèi)的社會(huì)資源，可以把其生產(chǎn)性債務(wù)直接剝離，裝入資產(chǎn)處置公司，以市場(chǎng)化打包出售；政府和銀行以僵尸企業(yè)所具有殘值的有價(jià)資產(chǎn)為依托，通過(guò)轉(zhuǎn)變屬性和用途，推動(dòng)殘次價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，對(duì)其沉沒(méi)性債務(wù)協(xié)商攤銷(xiāo)。本著多兼并重組、少破產(chǎn)清算的原則，金融對(duì)于妥善安置失業(yè)人員的生活保障及其再就業(yè)提供了必不可少的資金鏈支持。其三鼓勵(lì)通過(guò)并購(gòu)貸款、發(fā)行優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券等籌集資金開(kāi)展兼并重組，推動(dòng)改造傳統(tǒng)動(dòng)能。支持大企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金，支持地方開(kāi)展小微企業(yè)融資擔(dān)保代償補(bǔ)償?shù)葮I(yè)務(wù)。其三對(duì)長(zhǎng)期虧損、失去清償能力或環(huán)保、安全生產(chǎn)不達(dá)標(biāo)且整改無(wú)望的企業(yè)及落后產(chǎn)能，堅(jiān)決壓縮退出相關(guān)貸款，支持化解過(guò)剩產(chǎn)能。其四利用金融幫助企業(yè)降低成本，降低企業(yè)成本具體來(lái)說(shuō)是在其金融活動(dòng)的成本上，這便要求降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，金融部門(mén)要?jiǎng)?chuàng)造利率正常化的政策環(huán)境，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利。而流動(dòng)性合理充裕和社會(huì)融資總量適度增長(zhǎng)，恰恰是利率正?；龑?dǎo)融資成本下行的市場(chǎng)條件，對(duì)于當(dāng)前外匯占款減少形成的流動(dòng)性缺口，可以綜合運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、中期借貸便利、普降金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率等多種工具合理調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，以彌補(bǔ)其不足。其五、做好金融的補(bǔ)短板工作，具體而言補(bǔ)齊短板，要求加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村尤其是貧困地區(qū)金融服務(wù)，將更多信貸資金配置到重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，精準(zhǔn)扶貧和金準(zhǔn)脫貧，提高扶貧質(zhì)量，大力發(fā)展普惠金融，完善扶貧、就業(yè)、助學(xué)、少數(shù)民族、農(nóng)民工、大學(xué)生村官等民生金融服務(wù)，加大金融精準(zhǔn)扶貧力度；將金融資源更多的用于支持企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，這樣可以培育和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，從而生產(chǎn)出安全高效的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，中國(guó)供給體系總體存有兩個(gè)明顯的不足，一是整個(gè)供給體系總體上具有外向型，外需減少會(huì)引發(fā)產(chǎn)能過(guò)剩，轉(zhuǎn)內(nèi)需就顯得尤為重要；另一方面，過(guò)去主要是面向低收入群體的供給，并沒(méi)有及時(shí)的跟上國(guó)內(nèi)中等收入群體迅速崛起所帶來(lái)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，供給體系只能在總量上滿足部分多樣性和差異性的消費(fèi)，并不能滿足更高層次的個(gè)性化消費(fèi)。故國(guó)內(nèi)的供給體系總體上是一種低端產(chǎn)品過(guò)剩、高端產(chǎn)品供應(yīng)不足，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、同時(shí)存在結(jié)構(gòu)性的有效供給不足。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為調(diào)節(jié)短期需求與中長(zhǎng)期中高端有效供給之間供需錯(cuò)配的關(guān)鍵性措施，無(wú)疑對(duì)化解過(guò)剩產(chǎn)能、減少房地產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存、降低社會(huì)融資成本和金融風(fēng)險(xiǎn)具有著指導(dǎo)性的意義，而金融作為溝通實(shí)體和虛擬的紐帶，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中發(fā)揮著不可替代的中堅(jiān)作用，無(wú)論是在去產(chǎn)能的金融負(fù)債處置上，還是在去庫(kù)存的金融購(gòu)買(mǎi)力的的增強(qiáng)上，金融的有效嵌入和切入服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革應(yīng)之有益。同時(shí)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也會(huì)對(duì)金融產(chǎn)生相應(yīng)的影響，兩者之間相輔相成；一方面?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)再造以及新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展都需要金融領(lǐng)域在各個(gè)方面的資金支持，這樣就會(huì)推動(dòng)金融差異服務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，提升金融服務(wù)多元化的效率水平，另一方面，供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改也會(huì)幫助培植多元化和多層次的的資本市場(chǎng)體系，使得金融端有更深層次的延伸。

參考文獻(xiàn)：

[1]馮志峰.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的理論邏輯與實(shí)踐路徑[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，2016（2）：12-17.