金鼎

繼續(xù)看好5G板塊

金鼎

本周股市表現(xiàn)不佳，呈現(xiàn)典型的下跌走勢，市場有分析與債市有關(guān)。對于近期債市頻頻下跌的跡象，我們認(rèn)為是央行提前收緊資金面，為后面應(yīng)付12月美聯(lián)儲可能到來的加息騰出貨幣運(yùn)作空間。我認(rèn)為目前債市對于股市而言，影響不大。但是心理影響還是很大的，從本周股市表現(xiàn)可見一斑。所以，我們認(rèn)為調(diào)整就是機(jī)會。

另外有兩個板塊的下跌多少還是加大了市場的不良情緒。首先是21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道有一篇文章，提到了新能源汽車補(bǔ)貼“退坡”的邏輯。這個不知道真假，不過即便是真的，新能源汽車大的方向應(yīng)該不會受到影響，就是長期看這個板塊肯定是高景氣度的。這個消息導(dǎo)致鋰、鈷跌得比較猛，如果繼續(xù)跌的話，或許是機(jī)會。

另外就是半導(dǎo)體板塊，這個下跌應(yīng)該很正常，近期一直上漲，獲利盤較多，如果調(diào)整到位依然是機(jī)會，是值得中長線繼續(xù)看好的。而部分分析師看好的鋼鐵煤炭板塊再次熄火，其實(shí)我們前幾天已經(jīng)表明了不看好煤炭鋼鐵的表現(xiàn)。筆者認(rèn)為，煤炭鋼鐵股的上漲現(xiàn)在看并沒有太多新的利好因素，無非是幾個傳統(tǒng)的故事在傳。業(yè)績好轉(zhuǎn)的確是其股價上漲的一個因素，但是依然更多的是摻雜了供給側(cè)的因素——“集中減產(chǎn)”。對于本次黑色系的反彈，在我看來，其主要原因還是來自供給側(cè)的刺激。

京津冀“2+26”停產(chǎn)方案已經(jīng)進(jìn)入到了實(shí)施階段，京津冀等各地區(qū)的鍋爐進(jìn)入到了實(shí)質(zhì)性停產(chǎn)限產(chǎn)階段。但是舊故事已經(jīng)講了一年多了，其刺激性的效果是遞減的。取暖季限產(chǎn)已明確從今年11月15日開始，因此，短期需求端對黑色系的上漲的確構(gòu)成了一定的刺激。

對于黑色系的反彈，我們不得忽視技術(shù)面因素的影響。從技術(shù)面上看，黑色系的確有一定的向上修復(fù)的動能，畢竟已經(jīng)調(diào)整了接近有2個多月的時間。技術(shù)上反彈的動能有多大？我們認(rèn)為，這還是取決于供給側(cè)的主要因素對其刺激影響時間會有多久。

但是，需求側(cè)的考驗(yàn)并沒有就此結(jié)束，也就是說，導(dǎo)致9月份以來下行的趨勢的這個主導(dǎo)因素并沒有緩解，同時供給側(cè)的刺激作用也是在遞減，這是我們對于以鋼鐵為代表的周期品種的走勢仍保持慎重的原因。因此，我認(rèn)為，此次以黑色系為代表的周期品種，其更多是技術(shù)面上的反彈，而很難再有持續(xù)性。

后期我們依然堅(jiān)定看好5G板塊的機(jī)會。近日在2017年前三季度工業(yè)通信業(yè)發(fā)展情況新聞發(fā)布會上，工信部信息通信發(fā)展司司長聞庫表示：“今年年底前，我們將完成5G二階段網(wǎng)絡(luò)部分測試。明年6月5G國際標(biāo)準(zhǔn)第一個版本出臺的時候，我們的產(chǎn)品基本上能夠同步出臺或者接近商用的產(chǎn)品出臺，為5G的快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)?！?/p>

從國家戰(zhàn)略角度看，5G意義非常重大，一方面作為萬物互聯(lián)百萬億級行業(yè)規(guī)模的信息公路，另一方面會帶動國之重器半導(dǎo)體、芯片、元器件等上游產(chǎn)業(yè)的全面崛起。而且，我國具備全球領(lǐng)頭標(biāo)準(zhǔn)制定的通信設(shè)備企業(yè)華為中興，使得中國具備引領(lǐng)5G基礎(chǔ)實(shí)力、推動5G提前商用符合國家引領(lǐng)5G發(fā)展的戰(zhàn)略部署，因此5G商用時間以及5G投資力度均有望超預(yù)期。因此對于5G板塊建議大家密切關(guān)注。