□本刊記者 / 王珍一

朱嘯虎自帶風口的投資人

□本刊記者 / 王珍一

即將邁入2017年的時候，朱嘯虎在徐小平和王強創(chuàng)辦的真格大師講堂作了一場關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)風口的分享。因為善于抓住風口，朱嘯虎在業(yè)內(nèi)素有“獨角獸捕手”之稱。僅在2016年，他抓住直播和共享單車兩大風口，分別投資了映客和OFO。更早之前他已成功投資滴滴、餓了么、去哪兒等獨角獸公司。他的朋友紫輝創(chuàng)投CEO鄭剛甚至開玩笑說：“有朱嘯虎的行業(yè)都要小心。”

對于在場的眾多真格系CEO，朱嘯虎坦言對風口的理解：“我一直覺得風口不是一蹴而就的，而是建立在很多歷史積累的基礎(chǔ)上?！敝靽[虎并不贊成創(chuàng)業(yè)者去賭風口的時間點?！白龅奶绾苋菀壮蔀橄攘遥词鼓惆镜搅孙L口來了以后，這個風口也不是你的，比如很多公司做得比滴滴早，他們也熬到了風口來的時候，但思維、DNA已經(jīng)不適合那個風口?！敝靽[虎覺得對于創(chuàng)業(yè)者來說，更重要的是關(guān)心商業(yè)模式是否成立，一定要知道自己在解決什么問題，給用戶提供什么價值，同時要對創(chuàng)業(yè)的節(jié)奏、融資的輪次把握好。

在本刊記者和朱嘯虎見面那天，他剛從外地回到北京，連行李還未放回酒店房間，我們就在酒店一處茶餐廳開始了訪談。他穿著一件粉紅色的襯衫，休閑而又不失商務(wù)范，說話干脆利索。仔細觀察他，能看到因為舟車勞頓，眼睛里泛起的血絲。

談到投資工作的感受，朱嘯虎給出了一個“不可思議”的答案——如履薄冰。雖然他已投出眾多獨角獸公司，但內(nèi)心依舊充滿焦慮，這種焦慮從他進入這個行業(yè)那一刻開始從未消解。“我們投的那些成功的企業(yè)已經(jīng)成為過去式，對于一個投資人來說，更重要的是尋找下一個企業(yè)，找到下一個風口?！毕乱粋€風口，成為了焦慮的根源。卻也因為這種焦慮，在朱嘯虎目前已有的投資生涯中，他形成了自己“快、穩(wěn)、狠”的投資風格，讓業(yè)界驚嘆“為什么總是朱嘯虎？”

投資更投人

朱嘯虎目前投資最滿意的企業(yè)是滴滴。在他的微信朋友圈里，滴滴出現(xiàn)的頻率極高。甚至為了滴滴，朱嘯虎手撕神州專車，撰文質(zhì)疑神州專車的財務(wù)數(shù)據(jù)和估值。

在投資上，朱嘯虎有一個“3 S原則”：Significant（大市場，市場要足夠大）、Scalable（可擴張，容易擴張）、Sustainable（可防御）。對于滴滴的投資同樣建立在這個原則之上。

在投資滴滴之前，朱嘯虎做了詳細的調(diào)查，約見了很多家同行知名企業(yè)，發(fā)現(xiàn)易到時機未到，而快的是由主營網(wǎng)頁游戲業(yè)務(wù)的陳偉星孵化出來。陳偉星從網(wǎng)頁游戲公司調(diào)用趙冬來做CEO，從本身的能力，包括背景和方向，朱嘯虎都覺得不太合適，直至見到滴滴創(chuàng)始人程維。在朱嘯虎看來，當時的程維雖然還有些稚嫩，但把問題都想得很透徹，且無論是從數(shù)據(jù)還是團隊匹配而言都表現(xiàn)良好。

隨后，朱嘯虎打了幾個電話，一個打給滴滴的天使投資人王剛，問問滴滴的戰(zhàn)略。一個打給互聯(lián)網(wǎng)的老朋友，問問圈子里程維做事為人如何。之后他微博私信約見了程維。見面30分鐘即敲定300萬美金的投資。朱嘯虎這樣快速的作風，使程維當時以為朱嘯虎是個騙子。在這之前，程維已經(jīng)見過二十幾個投資人，但都被拒絕了。

滴滴后來的發(fā)展也沒有辜負朱嘯虎的期望，在短短的幾個月時間里成長為超級獨角獸?！巴兜蔚蔚臅r候覺得做到10億美金很高興，做到700億美金根本想不到。你要說在那個時候就想到，移動互聯(lián)網(wǎng)市值最大的公司是打車軟件，誰都想不到。”

朱嘯虎在O2O領(lǐng)域投的另一個優(yōu)秀項目是比滴滴早投一年的餓了么。2010年的一個下午，即將大學畢業(yè)的張旭豪帶著自己的創(chuàng)業(yè)項目外賣O2O平臺，參加上海市創(chuàng)業(yè)基金路演。整個下午，坐在評委席的朱嘯虎看了十幾個項目，但只把名片遞給了張旭豪并告訴他：“半年之后來找我?！敝蟮陌肽?，張旭豪開始忙畢業(yè)論文也沒有去找朱嘯虎，而是去找了美國Uber的A輪投資人。那個投資人和朱嘯虎很熟，他投了美國的外賣網(wǎng)站，但他在中國不投，于是就把這個商業(yè)計劃書轉(zhuǎn)給了朱嘯虎。再次見面，朱嘯虎一眼認出張旭豪就是當年的上海大學生

張旭豪的商業(yè)敏銳深深觸動了朱嘯虎。餓了么剛開始的時候交易規(guī)模很小，一天兩三千單。朱嘯虎問了張旭豪一個很簡單的問題：你從每筆交易中抽成嗎？張旭豪回答，現(xiàn)在不能抽成，因為規(guī)模太小，“我估計一年能給店里帶去多少業(yè)務(wù)，算一個比例收年費，這是合理的，用戶黏性會很強，餐廳老板也會主動推銷這個平臺。”而在張旭豪眼里，朱嘯虎最大的特點就是“大氣、能一刀切中問題核心”。商業(yè)模式之外，對于創(chuàng)業(yè)公司，人是朱嘯虎最關(guān)心的問題。為了降低投資風險，朱嘯虎往往會對項目創(chuàng)始人進行背景調(diào)查。經(jīng)過幾年發(fā)展，朱嘯虎也感受到了程維和張旭豪的成長?！耙郧爸灰艘欢?，程維說話都會臉紅，他現(xiàn)在可以和習大大侃侃而談。張旭豪從一個大學生到管理這么大的一個公司的創(chuàng)始人，十分了不起。”但朱嘯虎的焦慮依舊沒有緩解。

自帶風口

朱嘯虎在2007年進入風險投資行業(yè)。在這之前，朱嘯虎在麥肯錫做咨詢顧問，創(chuàng)辦易保網(wǎng)絡(luò)賣保險做軟件，沒有想過做VC,直到金沙江創(chuàng)投向他發(fā)出邀請。

做VC并不容易，“VC是典型的學徒制，需要大量的經(jīng)驗積累，投資互聯(lián)網(wǎng)看起來很簡單，但背后的專業(yè)知識非常復雜，同時投資也很講人脈，投資人和投資人之間，投資機構(gòu)與投資機構(gòu)之間，別人愿意和你一起投資，是信任你?！敝靽[虎說道。那時候，每個禮拜，朱嘯虎都要跟行業(yè)里面各種各樣的人吃飯聊天。

“那時候就想投一個好公司，最好10億美金以上?！敝靽[虎對本刊記者回憶。在金沙江創(chuàng)投成立之前，紅杉中國基金，聯(lián)創(chuàng)策源，IDG、軟銀賽富等皆已成立，并且都比金沙江創(chuàng)投規(guī)模更大、牌子更響。金沙江創(chuàng)投需要項目來證明自己，朱嘯虎也需要拿項目來證明自己的價值。

朱嘯虎成功投資了百姓網(wǎng)、蘭亭集勢等項目。幾個項目的成功，使很多人疑惑朱嘯虎是怎么擊敗潛在對手的。朱嘯虎有過總結(jié)，“看準機會后，最怕的是猶豫?？赡苡腥霜q豫了一下，我們就抓住了?！?/p>

朱嘯虎也有錯失和投資失敗的項目，他從不避諱。他在微信朋友圈里感嘆因為當年覺得張一鳴太文靜，而錯失對今日頭條的投資。因為覺得多年前的京東太燒錢，而放棄了劉強東。因為對互聯(lián)網(wǎng)公司新打法的不熟悉，錯失了姚勁波的58同城。

與錯失相比，令朱嘯虎更難忘的是項目投資失敗。拉手網(wǎng)是朱嘯虎曾經(jīng)期望值很大的項目，從A輪跟到B輪，最后在上市的路上夭折?？偨Y(jié)原因，除了時間太早格局未定等原因外，朱嘯虎認為創(chuàng)始人也有問題?！昂笃趦?nèi)部有了矛盾，公司發(fā)展出現(xiàn)了問題?！睂τ谕顿Y的夢芭莎，朱嘯虎也很遺憾，“夢芭莎成立是很出名的公司，因為內(nèi)部鬧矛盾，公司的影響力做得不行。

項目投資失敗，會加速一個投資人的焦慮，朱嘯虎也不例外。朱嘯虎沉寂了一段時間，直到他投資滴滴，一戰(zhàn)成“神”，朱嘯虎的投資事業(yè)又開始越來越順，投那個行業(yè)，那個行業(yè)就自帶風口。

投資滴滴、餓了么成功之后，朱嘯虎又以最快的速度投資了映客和OFO,再度強化了“自帶風口”的屬性，2016年，朱嘯虎贏了焦慮一局。

OFO創(chuàng)始人戴威回憶，一年前他在國貿(mào)三期一間會議室見到金沙江創(chuàng)投副總裁羅斌，前一天，對方通過客服電話找到了他。40分鐘后，穿著粉色襯衫的朱嘯虎開門進來。戴威并不知道對方是誰，羅斌做了介紹。戴威開始放關(guān)于OFO商業(yè)模式的視頻。朱嘯虎飛快又簡潔，拋來十幾個非常細節(jié)的問題?！拔宜查g緊張了?！贝魍f。不是因為對方挑戰(zhàn)他，而在于擊中“讓大伙最疼的問題”。兩周后，金沙江創(chuàng)投就跟戴威簽了投資協(xié)議。速度之快，讓戴威感到震驚，同樣有這種感覺的是映客的創(chuàng)始人奉佑生。

映客創(chuàng)始人奉佑生說，在找過來的投資者里，金沙江創(chuàng)投“最高效”。2015年國慶節(jié)，映客第一次沖到了IOS下載榜第18名。10月8日，羅斌就找到他。第三天見朱嘯虎，十幾分鐘聊完。再過兩天和美國那邊開視頻會議，當天就給了口頭意向。沒簽TS，過了幾天就直接簽了合同?！捌渌?，都晚了一兩個星期。”

奉佑生當時不知道的是，2015年10月1日，王思聰投資的17突然爆火，沖到了蘋果總榜第一。朱嘯虎很好奇為什么17能突然火起來？那天晚上朱嘯虎一直玩這個APP到凌晨兩點。朱嘯虎意識到自己可能正在漏掉移動直播的大風口。

明確了方向后，朱嘯虎在微信群里跟投資團隊說，必須把移動直播所有的團隊都見一見?；藘芍軙r間，見了市場上所有的移動直播團隊，最后選定映客。10月中旬敲定投資，11月正式投進。這個投資節(jié)奏跟投滴滴類似，把所有團隊看一遍，選一家投。

當時朱嘯虎投映客很多人不理解，朱嘯虎跟朋友說投了映客，問對方要不要跟一點，沒有人愿意，“他們覺得這是什么東西啊，現(xiàn)在他們很后悔?！?/p>

經(jīng)緯投資的張穎看出了朱嘯虎的投資方法，評價朱嘯虎“把商業(yè)邏輯想得很清楚的基礎(chǔ)上，很短時間內(nèi)做出對人有比較正確的判斷。又能非常快速決策?！?/p>

為何決策如此之快，朱嘯虎給出了這樣的解釋，“今天的移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)真的非常難，就3-6個月時間，如果在這3-6個月時間里面你真的抓住機會了，就起來。沒起來，就起不來了?！彼踔粮嬖V創(chuàng)業(yè)者目前依然很少有技術(shù)創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)公司成功突圍，主流的還是商業(yè)模式的創(chuàng)新?！霸谥袊鴦?chuàng)新，一定要接地氣，千萬不要想著那些高大上的東西，高大上的東西真的都是坑。”

敬畏市場

成名并沒有使朱嘯虎變得更加忙碌，他會選擇讓自己停下來?！叭绻粋€投資人太忙，那就是出問題了，投資人需要時間思考市場。”但朱嘯虎并不是一個安于享受的人，他不喜歡冒險刺激的運動，喜歡跑步、讀書等輕生活方式。如果時間充足，他更愿意重新拾起自己已經(jīng)很久沒有接觸的理論物理。

本刊記者問起了他理想的生活方式，他回答希望能過上比較悠閑的生活，能夠抓住每個風口，項目創(chuàng)始團隊能把遇到的問題都解決。投資似乎已經(jīng)成為朱嘯虎生活的一部分，“投資這個事情無所謂工不工作。”與創(chuàng)業(yè)者認為投資人是自己的貴人一樣，作為投資人的朱嘯虎認為創(chuàng)業(yè)者也是自己的貴人，“他們拿我們的錢就是我們的貴人?！?/p>

對于自己投資的項目，朱嘯虎始終秉持“扶上馬，送一程”的理念?！巴顿Y人是錦上添花，創(chuàng)業(yè)就是靠創(chuàng)業(yè)者，靠我們是沒戲的，一開始我們是在副駕駛上，幫忙看下位置，再過一兩年就到后排坐著了，再過一兩年像滴滴這個項目一樣，我們就該下車了。”朱嘯虎說。

朱嘯虎秉承的另一個原則是“幫忙不添亂”。在他的印象里，“拿騰訊的錢”是他和程維最大的一次爭論?！俺叹S是從阿里出來的，心理上會有一些顧慮。但騰訊給出的條件，好到讓人無法拒絕。”朱嘯虎說。最終結(jié)果是，滴滴不僅收獲了騰訊、阿里的融資，還在合并優(yōu)步中國之后，間接集齊BAT三張王牌。

即使被投的企業(yè)如今如日中天，在朱嘯虎內(nèi)心深處依然有著巨大的擔憂。

朱嘯虎曾經(jīng)統(tǒng)計過，在過去的15年里，中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過了5個周期，每三年一個周期，每三年都會經(jīng)過一次泡沫寒冬。

“上一輪是電商投資的泡沫和寒冬，中國投資界在互聯(lián)網(wǎng)電商里投了幾十億美金，最后只跑出三家半公司，阿里、京東、唯品會和只能算半個的聚美優(yōu)品。最近的寒冬是O2O的泡沫?！薄盎ヂ?lián)網(wǎng)變化那么快，任何好企業(yè)都是九死一生的。你要是想安全，你就離死不遠了。”朱嘯虎凝重的說到。

朱嘯虎并沒有因為幾個項目的巨大成功而安于現(xiàn)狀，他始終保持清醒，深知資本市場沒有常勝將軍，“我們不能預測市場，我們只能敬畏市場!”唯一能緩解他內(nèi)心焦慮的是找到風口。現(xiàn)在，他在考慮的是下一個風口在哪里呢？