泰安市徂徠山景區(qū)管理委員會 解利勇

地方政府融資平臺風(fēng)險(xiǎn)評估
——基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的視角

泰安市徂徠山景區(qū)管理委員會 解利勇

現(xiàn)階段，我國政府融資平臺在日常經(jīng)營中存在很多風(fēng)險(xiǎn)，對政府當(dāng)前的發(fā)展造成了巨大影響。本次主要從企業(yè)與財(cái)政兩個角度構(gòu)建了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估體系，并開展了實(shí)例分析，最后提出了相關(guān)措施。

地方政府 融資平臺 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

一、我國地方政府融資平臺運(yùn)行機(jī)制

(一)了解地方政府融資平臺運(yùn)行情況

首先由地方政府采用土地?fù)芨都肮蓹?quán)投資等設(shè)置融資公司，屬于實(shí)體公司。平臺公司成立后很多倍商業(yè)銀行認(rèn)購。然后再由融資公司向商業(yè)銀行申請貸款，并做出承包承諾。募集資金絕大部分應(yīng)用于政府項(xiàng)目。

(二)了解融資平臺運(yùn)營存在的問題

第一，運(yùn)行不規(guī)范。相關(guān)文件要求經(jīng)營性固定資產(chǎn)必須實(shí)施資本金制度，但是實(shí)際中依然存在地方政府資金不足或不實(shí)等問題。另外公司負(fù)債不斷增加，增加了地方政府融資平臺。

第二，平臺公司多頭借款。信息不對稱導(dǎo)致商業(yè)銀行難以了解平臺公司真實(shí)情況。同時很多地方政府應(yīng)用變形的“財(cái)政擔(dān)?！毕蚨嗉疑虡I(yè)銀行貸款，并根據(jù)工程情況隨時提取。此種操作雖然方便了平臺公司資金應(yīng)用，但出現(xiàn)了信貸資金違規(guī)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)。

第三，債務(wù)償付能力不足。雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)規(guī)范了地方政府融資平臺貸款，但依然未能改善貸款額度增加、期限延長等問題，存在很大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、構(gòu)建地方政府融資平臺財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

(一)研究并設(shè)計(jì)評估指標(biāo)體系

評估平臺公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在兩者結(jié)合基礎(chǔ)上改進(jìn)相關(guān)指標(biāo)，構(gòu)建融資平臺公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。第一階段，評估平臺公司財(cái)務(wù)預(yù)警，給后期評價(jià)奠定基礎(chǔ)；第二階段綜合全面評估債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)選取財(cái)務(wù)指標(biāo)

第一，遵循原則。一方面，單一財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)計(jì)及選擇，可能選入財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的指標(biāo)必須滿足可操作性及相關(guān)性要求；其次納入指標(biāo)體系必須遵循適應(yīng)性及互補(bǔ)性原則。

第二，改進(jìn)現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系。地方政府融資平臺財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。從公司治理角度分析，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在無法償還貸款本息，可以從償債能力、管理能力及盈利性等衡量;地方融資平臺類財(cái)政性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。平臺運(yùn)行主要承擔(dān)大部分政府性公益項(xiàng)目，而且債務(wù)償還要求政府擔(dān)保。此類財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)主要從政府債務(wù)角度考核公司。

三、實(shí)例分析

(一)評估地方政府融資平臺狀況

該市有14個地方政府融資平臺，均為市政府授權(quán)經(jīng)營，具有獨(dú)立法人的獨(dú)資企業(yè)。各融資平臺主要進(jìn)行資金撥付承擔(dān)大多數(shù)公益項(xiàng)目。平臺公司收入主要來源政府財(cái)政補(bǔ)貼、土地出讓金收入、經(jīng)濟(jì)性收入。

(二)了解實(shí)例分析結(jié)果

本次根據(jù)相關(guān)資料計(jì)算了5家融資平臺公司財(cái)務(wù)報(bào)告情況，使用熵權(quán)法計(jì)算了指標(biāo)權(quán)重及得分結(jié)果。

一般當(dāng)全國各級地方政府快速融資時，該市委能主動負(fù)債，屬于未抓住機(jī)遇產(chǎn)生的擴(kuò)張資產(chǎn)，對各家公司資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生了巨大影響。

經(jīng)過分析，權(quán)重較大的指標(biāo)主要是擔(dān)保比率、債務(wù)期限及利息保障倍數(shù)，可以從多個方面考核該平臺公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)及償債能力。債務(wù)期限結(jié)構(gòu)使得各個平臺公司本付息被平衡到后續(xù)年份，無形中增加了其債務(wù)償還能力。

(三)相關(guān)措施

目前國務(wù)院已經(jīng)對地方政府融資平臺進(jìn)行了整理，得到了理想的成效，但是依然存在信用風(fēng)險(xiǎn)疊加與放大風(fēng)險(xiǎn)，可以從以下幾方面改善。

一方面，改善政府債務(wù)信息不對稱情況。首先實(shí)現(xiàn)政府債務(wù)公開化，明確償債單位及償債資金來源，并公示政府投資狀況。同時設(shè)立債務(wù)基金，將舉債投資收益注入基金。

另一方面，提高融資平臺造血能力。實(shí)際操作中可采用降低管理成本、改善運(yùn)行模式及減少資源浪費(fèi)等措施進(jìn)行改革。由于地方政府融資平臺營業(yè)收入較單一，此時采用參控股本方式提高利潤增加點(diǎn)，并應(yīng)用多元化融資方式，給市場發(fā)展做好準(zhǔn)備。

最后一方面，構(gòu)建平臺公司退出機(jī)制。通常對于只承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資且依靠財(cái)政資金償還債務(wù)融資的平臺公司，要求禁止項(xiàng)目融資，將資金應(yīng)用到項(xiàng)目收尾，避免因信貸過度緊張出現(xiàn)爛尾工程；對于具有穩(wěn)定性收入的項(xiàng)目融資平臺公司，按照相關(guān)法律規(guī)定實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)行。

四、結(jié)束語

地方政府融資平臺風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素較多，本次研究中主要基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)視角進(jìn)行了研究，并結(jié)合實(shí)例存在的問題，針對性提出了相關(guān)措施，希望可以維持地方政府融資品的穩(wěn)定發(fā)展。

[1]付景艷.基于財(cái)務(wù)報(bào)表視角下地方政府投融資平臺債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析[J].現(xiàn)代商業(yè),2016,(11)