邢源

[提要] 作為上市公司在核心競(jìng)爭(zhēng)力體系中的主要考慮因素，財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力在公司建設(shè)中占據(jù)著舉足輕重的分量。上市公司在財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力方面的增強(qiáng)不但能夠?qū)崿F(xiàn)上市公司在財(cái)務(wù)管理體系上的優(yōu)化和健全，甚至在投資等重要活動(dòng)中也能夠作為投資決策的重要依據(jù)。因此，越是成熟或富于遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)的上市公司，就越是喜歡在財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力方面大做文章，試圖通過(guò)對(duì)其改變和優(yōu)化，進(jìn)而完善整個(gè)公司的管理機(jī)制。

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)；融資渠道；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2017年3月6日

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為核心已成為社會(huì)的廣泛共識(shí)，而構(gòu)建評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系就顯得十分必要。

一、財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力

“財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力是一種以知識(shí)、創(chuàng)新為基本內(nèi)核的。公司理財(cái)專有的、優(yōu)異的、扎根于企業(yè)財(cái)務(wù)能力體系中的有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的整合性能力，是企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)能力高效整合后作用于企業(yè)財(cái)務(wù)可控資源的一種競(jìng)爭(zhēng)力。”根據(jù)這樣的認(rèn)識(shí)理念，大體可以得知：在現(xiàn)代企業(yè)核心理論的知識(shí)體系中，財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)視角的一部分，卻又與現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)科體系產(chǎn)生著嚴(yán)重的交叉和重疊趨勢(shì)。正是財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力在現(xiàn)代社會(huì)中的提出，使得上市公司在經(jīng)營(yíng)和完善過(guò)程中，有了一個(gè)明確的發(fā)展方向，促進(jìn)產(chǎn)品和資產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的完美結(jié)合，使得企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力由此不斷增強(qiáng)。

二、財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的特征

對(duì)于財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的特征，大致可分為三個(gè)方面：

首先，財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力是一種具有戰(zhàn)略意義的財(cái)務(wù)規(guī)劃體制。在日益激烈的市場(chǎng)與效益的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，企業(yè)不光要贏取高額的利潤(rùn)，更要謀求長(zhǎng)此以往的生存和發(fā)展。而在打造自主品牌、試圖“長(zhǎng)生不老”的過(guò)程中，財(cái)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)力量對(duì)于企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期規(guī)劃而言，更能夠發(fā)揮出舉足輕重的優(yōu)勢(shì)力量。

其次，財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的著眼點(diǎn)，并不是僅僅在于執(zhí)行上的競(jìng)爭(zhēng)，而是在于意識(shí)層面的競(jìng)爭(zhēng)。由于財(cái)務(wù)活動(dòng)本身存在著經(jīng)營(yíng)與管理的雙向特征，所以在企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)踐中，也往往會(huì)融合經(jīng)濟(jì)學(xué)視角的“競(jìng)爭(zhēng)”與管理學(xué)視角的“競(jìng)爭(zhēng)”，使其在企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)踐中帶有統(tǒng)一的色彩。因此戰(zhàn)略規(guī)劃除了要以執(zhí)行為核心，更要以思想和意識(shí)為前導(dǎo)。對(duì)于財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力自身來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)就是意味著企業(yè)在制定管理科學(xué)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，需要結(jié)合外部市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)特性去認(rèn)識(shí)和把握。

最后，財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力以創(chuàng)造價(jià)值為最終目的。雖然財(cái)務(wù)管理在工作機(jī)制和流程運(yùn)作上趨于穩(wěn)定，但這并不意味著它要求相關(guān)工作者的任務(wù)，就只有“守土”，而在“開(kāi)疆”方面，并不承擔(dān)一丁點(diǎn)市場(chǎng)責(zé)任。財(cái)務(wù)管理不光是環(huán)境的管理，更是一種價(jià)值層面的治理。所以財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力作為管理活動(dòng)中的靈魂，其根本目的和最終目的仍然是為了創(chuàng)造更多的企業(yè)價(jià)值。

三、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力存在的問(wèn)題

造成財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力不足的主要因素集中在如下四個(gè)方面：

（一）財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力意識(shí)差。財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力從根本上說(shuō)，是一種意識(shí)層面的警覺(jué)行為和認(rèn)知活動(dòng)。他是企業(yè)上層建筑層面的，類屬企業(yè)文化，就目前我國(guó)的上市公司而言，企業(yè)文化的樹(shù)立還需逐漸進(jìn)行，并不能上升到一個(gè)層面去樹(shù)立財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力意識(shí)，在競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)上的缺乏，是造成財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)水平相對(duì)低下的主要原因，從而形成了控制力的嚴(yán)重不足。這種短板主要體現(xiàn)在：企業(yè)內(nèi)部的預(yù)算管理制度、投資核算管理制度、材料驗(yàn)收入庫(kù)管理制度、存貨管理制度、會(huì)計(jì)內(nèi)部監(jiān)管制度等基本的財(cái)務(wù)管理制度。

（二）缺乏科學(xué)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略指導(dǎo)。國(guó)內(nèi)的很多上市公司，特別是地處中西部?jī)?nèi)陸的上市公司，通常在長(zhǎng)期范圍內(nèi)，缺少科學(xué)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作指導(dǎo)，逐漸衍生為滿足于維系企業(yè)基本生存而不思進(jìn)取，更何談創(chuàng)新發(fā)展。更為糟糕的，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略策劃行為上形同虛設(shè)，制度、監(jiān)管體系不健全，所有內(nèi)部控制體系形同虛設(shè)，企業(yè)管理流于形式。在大多數(shù)上市公司中，家長(zhǎng)式管理模式，導(dǎo)致員工成為只是忠實(shí)的執(zhí)行者，其主動(dòng)性和創(chuàng)造性受到抑制，使得決策失誤的可能性增加，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于上市公司在人才招募硬件實(shí)力上的不足，往往會(huì)導(dǎo)致其專業(yè)人才的極度匱乏，財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性。由于大多數(shù)上市公司通常沒(méi)有專業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員，很多情況下是企業(yè)主兼財(cái)務(wù)人員。這便或多或少制約了上市公司的財(cái)務(wù)控制能力，在進(jìn)行投資活動(dòng)等財(cái)務(wù)決策時(shí)往往是企業(yè)主憑主觀判斷來(lái)進(jìn)行決策，這些導(dǎo)致了企業(yè)的財(cái)務(wù)決策嚴(yán)重缺乏科學(xué)性和專業(yè)性，沒(méi)有盈利方向的標(biāo)準(zhǔn)策劃，從而增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）融資方式偏差導(dǎo)致融資成本偏高。融資渠道選取的不科學(xué)是我國(guó)很多上市公司延續(xù)發(fā)展的最致命短板，也造成了公司自身財(cái)務(wù)機(jī)制的靈活性和創(chuàng)新性。現(xiàn)階段，我國(guó)上市公司融資結(jié)構(gòu)以外源融資為主，上市公司外源融資高達(dá)80%，內(nèi)源融資20%，這背離了由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅耶（Mayer）提出的啄食順序原則（即，在內(nèi)源融資和外源融資中首選內(nèi)源融資；在外源融資中的直接融資和間接融資中首選間接融資；在直接融資中的債券融資和股票融資中首選債券融資）。外源融資成本高，并因此帶來(lái)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）缺少財(cái)務(wù)創(chuàng)新。財(cái)務(wù)創(chuàng)新理論是在現(xiàn)有創(chuàng)新理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。作為一種發(fā)生在企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)內(nèi)的創(chuàng)新活動(dòng)，財(cái)務(wù)創(chuàng)新包含管理創(chuàng)新，也包含制度創(chuàng)新。從管理創(chuàng)新的角度看，企業(yè)通過(guò)財(cái)務(wù)創(chuàng)新重新組合了財(cái)務(wù)管理中的各種要素，并創(chuàng)造出一種更適合企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)資源整合范式。從制度創(chuàng)新的角度看，財(cái)務(wù)創(chuàng)新集中體現(xiàn)為財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)控制的創(chuàng)新。通過(guò)財(cái)務(wù)創(chuàng)新，企業(yè)可以與外部利益相關(guān)者保持良好的協(xié)調(diào)與合作關(guān)系，同時(shí)在企業(yè)內(nèi)部實(shí)施有效的財(cái)務(wù)控制?？沙掷m(xù)發(fā)展是一個(gè)不斷學(xué)習(xí)和創(chuàng)新的過(guò)程。創(chuàng)新是中小企業(yè)發(fā)展的源頭和動(dòng)力，任何一個(gè)停滯的企業(yè)，都無(wú)法在激烈的市場(chǎng)中生存下去。

四、解決對(duì)策

（一）增強(qiáng)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力意識(shí)。在財(cái)務(wù)制度方面的不健全體現(xiàn)在多個(gè)層面，而制度方面的革新正是增強(qiáng)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力意識(shí)的務(wù)實(shí)之舉，堪稱財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力全面增強(qiáng)的關(guān)鍵。因此，增強(qiáng)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的意識(shí)，我國(guó)的諸多上市公司都要做到如下三個(gè)具體方面：（1）財(cái)務(wù)控制制度的出臺(tái)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)控制制度在發(fā)展過(guò)程中，受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的影響，能夠發(fā)揮出的實(shí)效性受到阻礙。在這一過(guò)程中，企業(yè)需要建立一套具備互相聯(lián)系、互相約束的機(jī)制，重視財(cái)務(wù)控制制度的創(chuàng)新，通過(guò)制定完善的制度，為其提供規(guī)范性的財(cái)務(wù)行為與保障；（2）財(cái)務(wù)控制的嚴(yán)謹(jǐn)處理。財(cái)務(wù)控制是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各項(xiàng)財(cái)務(wù)信息以及財(cái)務(wù)因素進(jìn)行整理，規(guī)范財(cái)務(wù)控制制度在執(zhí)行過(guò)程中的操作規(guī)范與操作標(biāo)準(zhǔn)，保證涉及到的各項(xiàng)基本因素能夠滿足科技型企業(yè)的發(fā)展需要，在思想上提升對(duì)于財(cái)務(wù)控制因素的重視程度；（3）健全內(nèi)部財(cái)務(wù)的完整安全機(jī)制。由于少量企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，對(duì)資金的利用率以及利用方法需要進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展，樹(shù)立嚴(yán)肅的財(cái)務(wù)紀(jì)律，確保在管理、執(zhí)行以及經(jīng)營(yíng)等方面具備健全的財(cái)務(wù)控制制度進(jìn)行管理。通過(guò)上述措施，進(jìn)一步優(yōu)化廣大上市公司的內(nèi)部財(cái)務(wù)的完整與安全。

（二）形成以財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力為核心的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力是一項(xiàng)長(zhǎng)期探索的體系構(gòu)建對(duì)象，形成以財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力為核心的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，固然離不開(kāi)思想意識(shí)上的全面創(chuàng)新，但根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，還需要進(jìn)行如下方面的改善，方可實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的核心歸位：（1）積極推進(jìn)現(xiàn)金預(yù)算工作。在國(guó)內(nèi)的很多上市公司當(dāng)中，作為資金儲(chǔ)備相對(duì)薄弱的環(huán)節(jié)，不論是在資金財(cái)務(wù)的運(yùn)用上，還是在市場(chǎng)效益的收獲上，都處于一個(gè)特殊的限度約束的范疇之內(nèi)。因此，加強(qiáng)針對(duì)資金的有效管理，就要根據(jù)各自企業(yè)的會(huì)計(jì)周期進(jìn)行周密的現(xiàn)金預(yù)算工作，合理調(diào)度資金的成本和周轉(zhuǎn)率，并在財(cái)務(wù)政策上采取適度從緊的手段，以達(dá)到減輕負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)和成本的目的；（2）實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。除此之外，優(yōu)化資金的占用和分布在上市公司的資金管理體系之內(nèi)也是很有必要的一環(huán)，這樣可以實(shí)現(xiàn)債務(wù)過(guò)程的大幅度縮短，也會(huì)讓財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保持在最低發(fā)生的概率范疇之內(nèi)。更要排除在管理過(guò)程中的一些傳統(tǒng)問(wèn)題，減少家族風(fēng)氣與行政風(fēng)格的干預(yù)，實(shí)行現(xiàn)金的績(jī)效化的管理介入，為上市公司多一份現(xiàn)代氣息，少一些封建陋習(xí)。

（三）拓寬融資渠道，降低融資成本。對(duì)融資渠道的選取，除了要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)成本核算機(jī)制的優(yōu)化，進(jìn)一步節(jié)約投資成本的同時(shí)，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，以增強(qiáng)市場(chǎng)盈利能力。財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力只有以市場(chǎng)盈利能力的增強(qiáng)為依托，方可構(gòu)成自身的增強(qiáng)。第一，明確內(nèi)容融資的優(yōu)點(diǎn)，充分利用內(nèi)容融資的優(yōu)勢(shì)，盡量規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第二，加強(qiáng)上市企業(yè)外源融資股權(quán)融資能力，指導(dǎo)、協(xié)調(diào)公開(kāi)發(fā)行股票過(guò)程中的重要事項(xiàng)，對(duì)擬上市企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)培育；第三，搶抓外源融資債券市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，積極支持上市公司發(fā)行公司債，引導(dǎo)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債、可交換債；第四，支持上市公司并購(gòu)重組和再融資；第五，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，引導(dǎo)、支持地方政府將區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)作為上市公司扶持資金的綜合運(yùn)用平臺(tái)，促進(jìn)企業(yè)融資發(fā)展。

（四）加強(qiáng)合作交流與財(cái)務(wù)創(chuàng)新。合作交流和財(cái)務(wù)創(chuàng)新，也是我國(guó)上市公司需要借鑒和汲取的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。在這方面主要應(yīng)做到兩點(diǎn)：（1）加強(qiáng)合作交流。加強(qiáng)合作交流，主要指的是需要像東部地區(qū)的一些發(fā)達(dá)省份或中西部的個(gè)別一線城市學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理的先進(jìn)制度和技術(shù)，當(dāng)然在必要情況下，也需要學(xué)習(xí)國(guó)外一些必要的管理經(jīng)驗(yàn)。而重點(diǎn)仍舊在于財(cái)務(wù)創(chuàng)新，對(duì)于國(guó)內(nèi)的諸多企業(yè)而言，具體在于加強(qiáng)職權(quán)分工的進(jìn)一步明確；（2）區(qū)分財(cái)會(huì)職權(quán)。財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的職權(quán)只有進(jìn)一步分明，方可促成財(cái)務(wù)體系的創(chuàng)新。財(cái)務(wù)部門(mén)只負(fù)責(zé)管理財(cái)務(wù)的運(yùn)轉(zhuǎn)和安全，并不涉及會(huì)計(jì)部分的業(yè)務(wù)，這樣既能夠保障財(cái)務(wù)流程的專業(yè)化，也能夠在權(quán)力的運(yùn)作中，避免行政因素的不當(dāng)干預(yù)。這對(duì)于我國(guó)的上市公司而言，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，也是至關(guān)重要的組成部分。

財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力作為當(dāng)前財(cái)務(wù)管理理論中新的研究方向，作為現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)科體系中一個(gè)新的領(lǐng)域，為人們認(rèn)識(shí)和發(fā)展財(cái)務(wù)學(xué)提供了新的思路。希望通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，同時(shí)通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)及發(fā)展問(wèn)題相關(guān)對(duì)策的提出，能對(duì)我國(guó)上市公司的生存和發(fā)展、擴(kuò)張或效率的提高有實(shí)際的幫助。

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