○ 閆曉紅，繆錦春

(1. 華夏銀行 上海分行，上海 200000； 2. 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇 南京 211106)

商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置國(guó)際比較及其對(duì)我國(guó)的啟示

○ 閆曉紅1，繆錦春2

(1. 華夏銀行 上海分行，上海 200000； 2. 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇 南京 211106)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”，區(qū)域性、局部性、行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)暴露增多，經(jīng)濟(jì)金融域的不良資產(chǎn)持續(xù)增加，不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)化解和處置工作日益緊迫。結(jié)合中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，雖然中國(guó)面臨著與美歐不同的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，但不良資產(chǎn)的性質(zhì)是一致的。本文通過(guò)研究日本、美國(guó)、歐洲的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)，指出應(yīng)該依靠市場(chǎng)機(jī)制來(lái)籌集資金和分散風(fēng)險(xiǎn)，提出對(duì)化解渠道進(jìn)行升級(jí)、對(duì)處置合作方進(jìn)行升級(jí)、對(duì)不良資產(chǎn)所屬組織主體進(jìn)行升級(jí)再造等對(duì)策。

商業(yè)銀行； 不良資產(chǎn)處置； 策略探索

一、國(guó)際上對(duì)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的做法

(一)日本模式

20世紀(jì)90年代，日本房?jī)r(jià)、股價(jià)暴跌，經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，大量持有地產(chǎn)和股票的企業(yè)破產(chǎn)，對(duì)應(yīng)的銀行貸款在劫難逃，但日本政府并未意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，在1997年之前對(duì)銀行問(wèn)題貸款的處置優(yōu)柔寡斷，缺乏當(dāng)機(jī)立斷快速處置的決心，也不愿意財(cái)政出資負(fù)擔(dān)，試圖通過(guò)銀行自救、金融同業(yè)援助、存款保險(xiǎn)制度來(lái)應(yīng)對(duì)銀行危機(jī)，但收效甚微。日本民間資本先后成立了共同債權(quán)收購(gòu)公司、住專債權(quán)管理公司、東京共同銀行，甚至由財(cái)政出資改組成立整理回收銀行，也沒(méi)能扭轉(zhuǎn)金融形勢(shì)惡化的趨勢(shì)，直至1997年12月日本出臺(tái)“穩(wěn)定金融體系緊急對(duì)策”后才有所遏制。[1]由于沒(méi)能有效控制不良資產(chǎn)暴露節(jié)奏，資產(chǎn)價(jià)格斷崖式下跌，并引發(fā)惡意連鎖，銀行不良資產(chǎn)集中爆發(fā)，日本政府錯(cuò)過(guò)了處置不良資產(chǎn)的最佳時(shí)機(jī)，導(dǎo)致銀行業(yè)危機(jī)的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)十余年，日本社會(huì)最終為解決金融穩(wěn)定付出了高昂的代價(jià)。這也說(shuō)明，除了應(yīng)對(duì)措施精準(zhǔn)外，對(duì)銀行危機(jī)的預(yù)見(jiàn)和快速處置尤為重要。

(二)美國(guó)模式

2008年，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，美國(guó)金融體系接近崩潰，金融市場(chǎng)交易基本凍結(jié)，救助危機(jī)銀行、穩(wěn)定金融體系成為關(guān)鍵。美國(guó)政府一開(kāi)始就正視問(wèn)題，積極應(yīng)對(duì)。為防止危機(jī)擴(kuò)散，穩(wěn)定市場(chǎng)信心，2008年10月3日美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《2008年經(jīng)濟(jì)緊急穩(wěn)定法案》，核心是不良資產(chǎn)救助；10月14日，美國(guó)財(cái)政部開(kāi)始實(shí)施“資本購(gòu)買項(xiàng)目”，財(cái)政部先后提供了1520億美元資金購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)，積極介入銀行風(fēng)險(xiǎn)處置，保持了金融體系服務(wù)功能的穩(wěn)定。美國(guó)政府充分認(rèn)識(shí)到不良資產(chǎn)的周期依存狀態(tài)容易導(dǎo)致“火線銷售”問(wèn)題和“不良資產(chǎn)加速數(shù)”效應(yīng)，單純處置不良資產(chǎn)不足以穩(wěn)定金融市場(chǎng)，隨即將TARP的重點(diǎn)調(diào)整為對(duì)銀行和企業(yè)救助等反周期措施的實(shí)施。美國(guó)政府對(duì)不良資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性和周期性性質(zhì)的準(zhǔn)確判斷和精準(zhǔn)把握，在恢復(fù)市場(chǎng)信心、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等方面都起到了至關(guān)重要的作用。美國(guó)政府在第一時(shí)間對(duì)銀行“有毒資產(chǎn)”進(jìn)行買斷，市場(chǎng)信心迅速恢復(fù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇并實(shí)現(xiàn)反彈，僅在兩年的時(shí)間里，美國(guó)政府便成功收回救助本金，并獲得上百億的紅利和財(cái)團(tuán)股權(quán)、權(quán)證。2013年5月，美國(guó)財(cái)政部宣布金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)處置結(jié)束。

值得注意的是，美國(guó)第一次提出了重組信托公司，負(fù)責(zé)依法處置資產(chǎn)和負(fù)債。RTC所采取的主要處置措施有：(1)公開(kāi)拍賣和暗盤投標(biāo)；(2)簽訂資產(chǎn)管理合同；(3)資產(chǎn)證券化；(4)股本合資。美國(guó)設(shè)立單獨(dú)的機(jī)構(gòu)RTC來(lái)處理銀行不良資產(chǎn)，在當(dāng)時(shí)實(shí)數(shù)首例，并獲得了巨大的成功，之后很多國(guó)家紛紛效仿此種方式處理不良資產(chǎn)，成為全世界范圍內(nèi)處置不良資產(chǎn)的典范。

(三)歐洲模式

2009年12月，希臘政府宣告12.7%的財(cái)政赤字和113%的公共債務(wù)GDP占比，希臘國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，并蔓延至歐元區(qū)其他國(guó)家。2012年初，法國(guó)等9個(gè)國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)，主權(quán)危機(jī)席卷整個(gè)歐洲，歐債危機(jī)全面爆發(fā)。面對(duì)危機(jī)，歐洲各國(guó)積極應(yīng)對(duì)，聯(lián)合援助、量化寬松、銀行資本重組、債券置換、財(cái)政緊縮、財(cái)政聯(lián)盟等，手段繁多，但時(shí)至今日，歐洲經(jīng)濟(jì)并未真正走出陰霾，英國(guó)已啟動(dòng)脫歐程序，其他國(guó)家脫歐呼聲不斷。應(yīng)對(duì)措施效果有限的主要原因可以從應(yīng)對(duì)銀行業(yè)危機(jī)的舉措和處理銀行不良資產(chǎn)的模式兩方面來(lái)探討。從應(yīng)對(duì)銀行業(yè)危機(jī)的舉措來(lái)看，最主要的是提高銀行資本金比例，但資金來(lái)源極為艱難，低價(jià)出售資產(chǎn)、政府直接注資、成立歐洲金融穩(wěn)定基金等成為主要方式。從處理銀行不良資產(chǎn)的模式來(lái)看：一是剝離，或在公開(kāi)市場(chǎng)拍賣不良資產(chǎn)，希望以此使銀行擺脫不良資產(chǎn)困擾，輕裝上陣，但資產(chǎn)價(jià)格的有失公允不可避免，或是設(shè)立資產(chǎn)管理公司專門處置，也存在流程復(fù)雜、資產(chǎn)剝離透明度低和公眾接受度差的問(wèn)題。無(wú)論以何種方式剝離，也都是治標(biāo)不治本，并未從銀行自身找原因、設(shè)計(jì)解決方案;二是政府注資，銀行，尤其是國(guó)有、大型銀行在一個(gè)國(guó)家乃至國(guó)際的政治經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中保有特殊的、不可動(dòng)搖的特殊地位和作用，國(guó)家救助勢(shì)在必行，甚至首當(dāng)其沖。但無(wú)論是通過(guò)直接增加資本金的方式，還是通過(guò)購(gòu)買銀行不良資產(chǎn)的方式，注資資金來(lái)源無(wú)非是政府向公眾發(fā)債、向央行借款增發(fā)貨幣、直接動(dòng)用公共稅收等，實(shí)質(zhì)上都是國(guó)家從普通公眾手中拿出錢去救助了銀行，是全民赤裸裸的賠付，并非市場(chǎng)規(guī)律下的救助。

二、我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的現(xiàn)狀及問(wèn)題

我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)余額已連續(xù)十幾個(gè)季度呈上升趨勢(shì)，可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)銀行資產(chǎn)質(zhì)量仍將處于堪憂的狀態(tài)，不良資產(chǎn)處置工作面臨著巨大壓力，處置模式的創(chuàng)新需求凸顯。2017年一季度季末不良貸款余額15795億元，不良貸款率1.74%，撥備覆蓋率178.76%。雖然仍然可控，但商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)壓力依然存在，特別從主要上市銀行情況看，關(guān)注類貸款遷徙率達(dá)到近年來(lái)最高值，34.94%的占比說(shuō)明關(guān)注類貸款加速下遷為不良貸款。而且，從五級(jí)分類來(lái)看，逾期貸款額大幅提升，2016 年末主要上市銀行逾期貸款占比為2.77%，大量風(fēng)險(xiǎn)被主觀抑制，但很難實(shí)質(zhì)性化解，風(fēng)險(xiǎn)在蓄積著，壓力較大。

根據(jù)《金融企業(yè)呆賬準(zhǔn)備金提取及呆賬準(zhǔn)備金管理辦法》，允許商業(yè)銀行提取呆賬準(zhǔn)備金，并運(yùn)用現(xiàn)代會(huì)計(jì)管理辦法鼓勵(lì)沖銷呆賬，在做法上借鑒了國(guó)際先進(jìn)銀行的經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)傳統(tǒng)的對(duì)不良資產(chǎn)的處置模式是：成立團(tuán)隊(duì)組織專項(xiàng)清收，健全“清收人員+專職清收客戶經(jīng)理+律師”的“鐵三角”工作機(jī)制，主要以壓縮不良資產(chǎn)余額為重點(diǎn)開(kāi)展不良資產(chǎn)清收攻堅(jiān)戰(zhàn)，采取多種技巧，提升清收作業(yè)效率。一是安排專人駐點(diǎn)法院，通過(guò)與法院各層級(jí)建立良好合作關(guān)系，形成默契的作業(yè)配合，提高訴訟效率。同時(shí)合理選擇司法程序，通過(guò)采用擔(dān)保物權(quán)、法庭調(diào)解、支付令等方式，縮短訴訟時(shí)間；二是整合外界資源，通過(guò)退出效率低下的律所，精簡(jiǎn)律師隊(duì)伍，加強(qiáng)律師考核激勵(lì)，提高案件處理執(zhí)行力；三是通過(guò)微信平臺(tái)、房產(chǎn)中介、行內(nèi)推介等多渠道發(fā)布賣房信息，同時(shí)提前辦理行內(nèi)手續(xù)，確?？钋暹^(guò)戶，有效提高抵押品處置效率。

結(jié)合中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，雖然中國(guó)面臨著與美歐不同的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，但不良資產(chǎn)的性質(zhì)是一致的。因此，在當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行的過(guò)程中，政府可通過(guò)金融資產(chǎn)管理公司特有的“存量調(diào)整”手段，以及在地位、信息、資源等方面的比較優(yōu)勢(shì)，加快加強(qiáng)不良資產(chǎn)的處置工作。在運(yùn)用反周期政策緩慢暴露不良資產(chǎn)的同時(shí)，發(fā)揮其救助型金融功能，從而實(shí)現(xiàn)維護(hù)國(guó)家金融安全、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。此外，多個(gè)國(guó)家的處置經(jīng)驗(yàn)告訴我們，不良資產(chǎn)處置的成本不能完全分?jǐn)偨o社會(huì)公眾，而應(yīng)充分利用市場(chǎng)這只“無(wú)形的手”，依靠市場(chǎng)機(jī)制來(lái)籌集資金和分散風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地減少不良資產(chǎn)本身及其處置中所發(fā)生的“沉沒(méi)成本”。因此，一方面需要銀行不斷完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)并不斷探索不良資產(chǎn)市場(chǎng)化處置機(jī)制，另一方面，也需要進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)交易市場(chǎng)的規(guī)范性，以及信息披露機(jī)制的公開(kāi)、透明度。再者，中國(guó)與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家所處的金融發(fā)展階段是不一致的，同時(shí)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展程度不平衡，需要像歐洲一樣考慮不同地區(qū)金融發(fā)展的不同需要，加上中國(guó)與歐元區(qū)同屬大陸法系，有著相似的法律傳統(tǒng)，故中國(guó)未來(lái)若要通過(guò)制度建設(shè)構(gòu)建起反危機(jī)的政策框架，則歐盟不良資產(chǎn)處置的建制化對(duì)我國(guó)有著較高的借鑒意義，相關(guān)法律體系的建設(shè)顯得尤為重要。

三、新型策略分析

從上述各國(guó)處置不良資產(chǎn)的案例中可以看到，想要成功降低不良資產(chǎn)數(shù)量，必須立足本國(guó)國(guó)情，從內(nèi)外兩方面入手。從外部看，要依靠政府強(qiáng)化外力處置不良資產(chǎn)，即政府注資或出資成立專門的不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離或是重組。[2]從內(nèi)部看，要依靠市場(chǎng)強(qiáng)化內(nèi)力處置不良資產(chǎn)，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，從債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等市場(chǎng)化的方式入手，并提高對(duì)不良資產(chǎn)的反應(yīng)速度和處置力度。[3]從不良資產(chǎn)處置所涉及的主體來(lái)看，可以考慮從幾個(gè)方面對(duì)“斷舍離”的方式進(jìn)行一次全面升級(jí)優(yōu)化：

(一)對(duì)化解渠道進(jìn)行升級(jí)，“斷”出效益

通過(guò)對(duì)不良資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值進(jìn)行重新發(fā)現(xiàn)并通過(guò)資本市場(chǎng)運(yùn)作，重新盤活不良資產(chǎn)，對(duì)現(xiàn)有的不良資產(chǎn)進(jìn)行分層，通過(guò)分層分群管理，辨識(shí)出具有高投資價(jià)值的不良資產(chǎn)。當(dāng)然，在目前來(lái)看，這種處置模式還受限于法律法規(guī)界定、債轉(zhuǎn)股無(wú)足夠的政策和法律支撐等因素，但前瞻來(lái)看，這種模式將隨著利率市場(chǎng)化等金融業(yè)體制改革的到來(lái)而成為一種趨勢(shì)。[4]因此，對(duì)包括商行在內(nèi)的商業(yè)銀行而言，可適當(dāng)運(yùn)用資本方式進(jìn)行處置，可賦予資產(chǎn)保全部門一定的投資銀行職能，將不良處置、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)合二為一。

(二)對(duì)處置合作方進(jìn)行升級(jí)，“舍”得分享

結(jié)合目前的市場(chǎng)形勢(shì)，這種升級(jí)可以用兩種渠道：一是采取業(yè)務(wù)外包法，充分發(fā)揮第三方社會(huì)中介機(jī)構(gòu)作用。將一部分不良資產(chǎn)外包給律師事務(wù)所、信用咨詢調(diào)查公司、保理公司等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行處置。[5]目前我國(guó)的《商業(yè)銀行法》等法規(guī)尚無(wú)禁止不良資產(chǎn)處置外包的規(guī)定，這部分工作暫時(shí)還未收到監(jiān)管、法規(guī)的嚴(yán)格約束，再加上律師事務(wù)所、信用咨詢調(diào)查公司、保理公司均有現(xiàn)實(shí)需求，因此，從中長(zhǎng)期看，外包還將刺激信用調(diào)查、咨詢、評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，甚至將有利于提多社會(huì)中介事務(wù)的專業(yè)化分工格局。[6]同時(shí)借助債權(quán)人委員會(huì)最大程度保全我行權(quán)益，對(duì)長(zhǎng)期虧損、失去清償力和競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，穩(wěn)妥有序推動(dòng)重組整合或退出市場(chǎng)，遏制企業(yè)逃廢債。[7]按照風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大、擔(dān)保不弱化的原則，依法合規(guī)進(jìn)行貸款重組。對(duì)戶數(shù)多、金額小、處置復(fù)雜的項(xiàng)目，積極探索委托清收等處置方式。二是采用信托處置模式。利用信托公司的制度優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)基金和優(yōu)勢(shì)進(jìn)行創(chuàng)新。抓住地方資產(chǎn)管理公司陸續(xù)成立、債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)買方增多的契機(jī)，深入挖掘項(xiàng)目亮點(diǎn)，提升轉(zhuǎn)讓定價(jià)水平。具體做法可簡(jiǎn)單概括為：將區(qū)域性的不良資產(chǎn)整體打包，通過(guò)拍賣，由信托公司買斷債權(quán)，利用信托公司所特有屬性和專業(yè)性，將資產(chǎn)與所有的債權(quán)人分離，高效處置不良資產(chǎn)。

(三)對(duì)不良資產(chǎn)所屬組織主體進(jìn)行升級(jí)再造，“離”亦有道

針對(duì)不良資產(chǎn)所屬主體，一是充分借鑒同業(yè)經(jīng)驗(yàn)，啟動(dòng)不良資產(chǎn)證券化，推動(dòng)不良資產(chǎn)證券化。二是面向發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難、有潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，探索開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，同時(shí)嚴(yán)禁將“僵尸企業(yè)”、失信企業(yè)和不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)作為市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股對(duì)象。

[1]靳純平.美日商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置方式比較[J].時(shí)代金融，2012,(6):126-127.

[2]喻心怡.商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置方法創(chuàng)新研究[J].金融經(jīng)濟(jì)月刊，2015,(4):10-13.

[3]陳晨.淺議我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置方法[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2013,(11):137-138.

[4]廖湘岳，段豪麗.商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置模式的國(guó)際比較及其啟示[J].湖南科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2008,(5):72-75.

[5]馬遙.我國(guó)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)處置策略研究[D].成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011.

[6]張彩紅.我國(guó)資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的途徑研究[D].太原：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2010，(6).

[7]繆錦春.商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的法律風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略[J].云夢(mèng)學(xué)刊，2017，(6)：82-86.

AnInternationallyContrastiveStudyofDisposingNon-performingAssetsofCommercialBanksandItsEnlightenmenttoChina

YAN Xiaohong1, MIAO Jinchun2

(1.Shanghai Branch,Huaxia Bank,Shanghai 200000, China;2.College of Economics and Management, Nanjing University of Aeronautics and Astronautics, Nanjing 211106, China)

With the “new normal” of Chinese economy, regional, local and industrial risks have become increasingly exposed, with the result of mounting financial non-performing assets and the urgency to dispose and resolve the risks of non-performing assets. In light of China’s reality, although China is facing a different economic and financial environment from that of the United States and Europe, the nature of non-performing assets is consistent. Through the study of the related experience in Japan, America and Europe, the paper points out that the funds should be raised and risks should be diversified by market mechanism. Then it puts forward the counter-measures of upgrading the channels, the partners and the subjects of the non-performing assets disposal in order to dispose it.

commercial banks; disposal of non-performing assets; strategy exploration

2017-09-05

國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71372080，71573115)；中央高?；究蒲袑ｍ?xiàng)資金資助項(xiàng)目(NJ20160083)

閆曉紅(1966—)，女，山西曲沃人，華夏銀行上海分行第一副行長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)師。繆錦春(1972—)，男，江蘇東臺(tái)人，南京航空航天大學(xué)博士生，南京大學(xué)商學(xué)院博士后，教授。

F830.33

A

1672—1012(2017)06—0036—04