岳琴　丁寧

摘 要：以我國(guó)A股上市公司2013—2015年數(shù)據(jù)為分析對(duì)象，探討媒體的監(jiān)督能否抑制企業(yè)的盈余管理行為，并將自愿披露當(dāng)年內(nèi)部控制鑒證報(bào)告并且被出具報(bào)告為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留類(lèi)型的企業(yè)視為擁有良好的內(nèi)部控制，將樣本企業(yè)劃分為內(nèi)部控制良好和存在重大缺陷兩種類(lèi)型，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸分析得出結(jié)論：媒體監(jiān)督可以顯著抑制企業(yè)盈余管理行為，但媒體的該種抑制作用須建立在企業(yè)擁有良好的內(nèi)部控制基礎(chǔ)上。

關(guān)鍵詞：媒體監(jiān)督；內(nèi)部控制；盈余管理

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2017）08-0108-01

引言

媒體作為一種獨(dú)特的外部監(jiān)督機(jī)制，在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改革和完善中日益發(fā)揮著重要的作用。媒體監(jiān)督影響范圍廣、影響速度快。近年來(lái)，媒體揭露的許多案件如銀廣廈陷阱、綠地造假案等對(duì)于資本市場(chǎng)的完善和漏洞的填補(bǔ)作用巨大。作為一個(gè)處于轉(zhuǎn)型期的經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)資本市場(chǎng)中的部分企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不完善，盈余操縱成為企業(yè)舞弊的常用方法。治理結(jié)構(gòu)不合理的一個(gè)深層次原因就是企業(yè)內(nèi)部控制不健全，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊錯(cuò)報(bào)、違反法律法規(guī)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)缺乏效率。媒體關(guān)注對(duì)盈余管理的治理效應(yīng)需要建立在企業(yè)擁有良好的組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)流程的基礎(chǔ)之上，因此，本文分別以媒體監(jiān)督和內(nèi)部控制代表企業(yè)外部和內(nèi)部的治理水平，探討這一內(nèi)一外兩種治理機(jī)制能否有效限制企業(yè)的盈余管理，以及兩種治理機(jī)制在抑制盈余管理中是否存在相互替代以及互補(bǔ)的關(guān)系。

一、文獻(xiàn)綜述及假設(shè)提出

盈余管理歷來(lái)都是會(huì)計(jì)領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)，將媒體與盈余相結(jié)合的研究近年來(lái)層出不窮。田高良、于忠泊等在2011年提出，企業(yè)的管理層在面臨大量的媒體關(guān)注時(shí)，迫于市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行大量的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理，股票分析師數(shù)量越多、機(jī)構(gòu)持股比例越高，該種狀況越加明顯。2012年，田高良和于忠泊又從市場(chǎng)反應(yīng)的角度，進(jìn)一步解釋了壓力的來(lái)源以及其對(duì)管理層盈余管理行為的影響。他們發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期媒體關(guān)注會(huì)降低盈余信息公告之后的漂移程度。封華、田1高良（2015）以新浪微博為平臺(tái)，研究了媒體曝光度對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)計(jì)以及真實(shí)盈余管理的影響，并通過(guò)實(shí)證得出結(jié)論：新浪微博的曝光度對(duì)該類(lèi)型企業(yè)的真實(shí)盈余管理活動(dòng)有顯著的抑制作用，但對(duì)于應(yīng)計(jì)盈余管理行為卻起到相反的促進(jìn)作用。盈余管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量和真實(shí)性的一個(gè)指標(biāo)，可以從側(cè)面反映出財(cái)務(wù)操縱程度，媒體監(jiān)督則反映了外部各方力量對(duì)于企業(yè)的關(guān)注程度。本文將媒體監(jiān)督與盈余管理聯(lián)系起來(lái)，試圖分析兩者之間是否存在統(tǒng)計(jì)學(xué)上的相關(guān)性關(guān)系?；趦蓚€(gè)變量的性質(zhì)，本文把研究重點(diǎn)放在媒體監(jiān)督是否存在對(duì)盈余管理的抑制作用，即當(dāng)企業(yè)面對(duì)媒體監(jiān)督報(bào)道的強(qiáng)大外部壓力時(shí)，能否自主減少其盈余管理行為。至此，提出假設(shè)一：媒體監(jiān)督可以顯著抑制企業(yè)的盈余管理行為。

關(guān)于內(nèi)部控制的研究中外學(xué)術(shù)界成果卓著。Ashbaugh-Skaife 在2008年通過(guò)研究?jī)?nèi)部控制缺陷及其缺陷整改對(duì)盈余質(zhì)量的變化影響，得出結(jié)論：主動(dòng)披露內(nèi)部控制缺陷會(huì)導(dǎo)致更低的應(yīng)計(jì)盈余管理。我國(guó)學(xué)者吳益兵（2012）通過(guò)實(shí)證得出結(jié)論：我國(guó)A股上市企業(yè)盈余管理和內(nèi)部控制之間負(fù)相關(guān)關(guān)系顯著，同時(shí)企業(yè)的定價(jià)及資本成本也會(huì)受到內(nèi)部控制水平的影響。本文在實(shí)證分析中將內(nèi)部控制作為一個(gè)調(diào)節(jié)變量，并采用目前學(xué)術(shù)界廣泛采取的一種方法，將樣本企業(yè)分為兩類(lèi)：主動(dòng)披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告并且被出具報(bào)告為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留（即IC=1）和未披露鑒證報(bào)告或者報(bào)告非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留（IC=0）。前者可以反映該企業(yè)內(nèi)部控制設(shè)計(jì)和執(zhí)行良好，后者則代表內(nèi)部控制存在缺陷，通過(guò)回歸分析驗(yàn)證假設(shè)二：媒體監(jiān)督對(duì)于盈余管理的抑制只有在企業(yè)擁有良好的內(nèi)部控制情況下才顯著。

二、數(shù)據(jù)來(lái)源、變量定義及模型構(gòu)建

（一）變量定義

媒體監(jiān)督Media的具體構(gòu)造步驟如下。

1.選擇媒體庫(kù)。本文采用報(bào)道企業(yè)的新聞數(shù)量作為媒體監(jiān)督的度量指標(biāo)，樣本來(lái)自Wind新聞數(shù)據(jù)庫(kù)，從中選擇發(fā)行量前10的媒體以及中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)、證券日?qǐng)?bào)和證券時(shí)報(bào)等主流財(cái)經(jīng)媒體作為篩選媒體。

2.從所選取的媒體中下載新聞。根據(jù)關(guān)鍵詞和時(shí)間范圍對(duì)本文所選取的上市公司進(jìn)行檢索，凡是媒體中出現(xiàn)本公司相關(guān)報(bào)道則作為一個(gè)樣本。另外，在選取數(shù)據(jù)時(shí)對(duì)一系列關(guān)鍵詞進(jìn)行了過(guò)濾。篩選完成后及時(shí)閱讀相關(guān)報(bào)道，剔除新聞報(bào)道中不是主要報(bào)道目標(biāo)上市公司的新聞，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確。

3.統(tǒng)計(jì)目標(biāo)上市公司媒體報(bào)道數(shù)量，將其作為自變量Media的量化數(shù)據(jù)。

對(duì)于內(nèi)部控制IC而言，本文選用winds數(shù)據(jù)庫(kù)中“內(nèi)控-審計(jì)意見(jiàn)類(lèi)型”模塊數(shù)據(jù)，將主動(dòng)披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告并且被出具報(bào)告為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留作為公司擁有有效內(nèi)部控制的替代變量。主動(dòng)披露內(nèi)部控制信息且報(bào)告為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留目標(biāo)上市公司定義為1，未披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告或鑒證報(bào)告為非標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告則定義為0，區(qū)分兩類(lèi)樣本分別進(jìn)行分析。

對(duì)于盈余管理變量，本文以修正的Jones模型為基礎(chǔ)，直接控制當(dāng)期業(yè)績(jī)（ROA）的影響，分行業(yè)、分年度進(jìn)行OLS回歸，用回歸的殘差估計(jì)可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)ADA。

三、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

如表2、3所示，IC=1樣本量為1772，IC=0樣本量為602。前一組樣本媒體報(bào)道均值大于后一組，而盈余管理均值小于后一組，說(shuō)明內(nèi)控健全的企業(yè)更容易受到媒體的關(guān)注，而且該類(lèi)企業(yè)的盈余操縱程度更易受到媒體報(bào)道的抑制。

（二）對(duì)假設(shè)一的檢驗(yàn)

如表4所示，自變量媒體監(jiān)督Media與應(yīng)計(jì)盈余管理ADA顯著負(fù)相關(guān)，sig值為0.008，小于0.05，因而假設(shè)一得到驗(yàn)證，媒體監(jiān)督可以顯著抑制企業(yè)的盈余管理行為。媒體的報(bào)道給予企業(yè)強(qiáng)大的外部壓力，迫于媒體壓力和維持公眾形象，企業(yè)會(huì)相應(yīng)減少盈余管理行為。

除此之外，凈利潤(rùn)INCOME、AUDIT以及成長(zhǎng)率GROWTH與企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理顯著正相關(guān)，企業(yè)規(guī)模越大、資產(chǎn)負(fù)債率越高、增長(zhǎng)率越高，給于盈余管理的空間越大，企業(yè)越有可能利用財(cái)務(wù)狀況良好的契機(jī)操縱盈余。

（三）對(duì)假設(shè)二的檢驗(yàn)

如表5所示，Media與ADA之間相關(guān)系數(shù)為-0.052，顯著性水平為0.044，假設(shè)二得到驗(yàn)證。當(dāng)樣本企業(yè)內(nèi)部控制設(shè)計(jì)執(zhí)行合理，并自愿披露年度內(nèi)部控制鑒證報(bào)告且報(bào)告為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留時(shí)，內(nèi)部控制支持媒體監(jiān)督對(duì)于盈余管理的顯著抑制作用。內(nèi)部控制作為企業(yè)的一道保障，能及時(shí)將市場(chǎng)中的相關(guān)信息反饋至企業(yè)內(nèi)部，從而進(jìn)行必要的調(diào)整和改變，迫于媒體的壓力，企業(yè)進(jìn)行盈余操縱的可能性就比較小。

如表6所示，當(dāng)樣本企業(yè)不愿披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告或報(bào)告非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留時(shí)，該企業(yè)內(nèi)部控制存在明顯缺陷，此時(shí)媒體監(jiān)督對(duì)盈余管理行為的抑制并不顯著，假設(shè)二得到驗(yàn)證。內(nèi)部控制存在著缺陷時(shí)，企業(yè)不能有效及時(shí)的應(yīng)對(duì)媒體的監(jiān)督，整改應(yīng)對(duì)措施滯后無(wú)效，媒體的監(jiān)督效應(yīng)并不能充分的發(fā)揮，從而利用盈余操縱手段來(lái)蒙蔽媒體以及投資者就成為一種慣用的手段。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在前文實(shí)證分析中，本文通過(guò)在wind數(shù)據(jù)庫(kù)中手動(dòng)搜索關(guān)于樣本企業(yè)的報(bào)道數(shù)量作為媒體監(jiān)督的替代變量來(lái)檢驗(yàn)媒體監(jiān)督與盈余管理之間的關(guān)系，并區(qū)分內(nèi)部控制優(yōu)、劣來(lái)分別實(shí)證分析，為了檢驗(yàn)之前的分析結(jié)果，本文接著采用wind數(shù)據(jù)庫(kù)中的“累計(jì)討論次數(shù)”作為媒體監(jiān)督的第二種計(jì)量方法，將其帶入實(shí)證模型中，同樣區(qū)分“IC=1”和“IC=0”檢驗(yàn)媒體監(jiān)督對(duì)于盈余管理的抑制作用，媒體監(jiān)督對(duì)于盈余管理的抑制作用仍然顯著，同樣，該種抑制作用建立在企業(yè)擁有良好的內(nèi)部控制基礎(chǔ)上。假設(shè)一和二再次得到驗(yàn)證。

四、結(jié)論

本文以我國(guó)A股上市公司2013—2015年相關(guān)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，實(shí)證研究了媒體監(jiān)督對(duì)盈余管理行為的抑制作用，并將自愿披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告，且報(bào)告為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留作為企業(yè)擁有良好內(nèi)部控制的代表，將樣本企業(yè)劃分為內(nèi)部控制優(yōu)、劣兩種類(lèi)型，通過(guò)實(shí)證得出結(jié)論：媒體監(jiān)督可以顯著抑制企業(yè)盈余管理行為，但該種抑制作用須建立在企業(yè)擁有良好的內(nèi)部控制基礎(chǔ)上。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部控制存在缺陷時(shí)，媒體監(jiān)督對(duì)盈余管理的抑制作用不具有統(tǒng)計(jì)學(xué)上的意義。

本文相關(guān)研究結(jié)果可以為控制企業(yè)的盈余管理水平提供一個(gè)思路。相關(guān)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)充分意識(shí)到媒體監(jiān)督對(duì)于企業(yè)的治理效應(yīng)，積極引導(dǎo)媒體的發(fā)展方向，弘揚(yáng)主流價(jià)值觀，宣傳倡導(dǎo)正能量，嚴(yán)厲打擊相關(guān)網(wǎng)絡(luò)不實(shí)言論，采取措施消除負(fù)面新聞的不利影響。作為企業(yè)，則應(yīng)重視內(nèi)部控制的建立和完善，合理設(shè)置部門(mén)機(jī)構(gòu)，明確各崗位職能權(quán)限，定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以了解內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，落實(shí)各項(xiàng)具體控制措施，保證信息傳遞渠道的暢通，將內(nèi)部控制突擊檢查和定期監(jiān)督相結(jié)合，真實(shí)向資本市場(chǎng)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況。

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[責(zé)任編輯 王燕文]