李俠

（廣東工業(yè)大學(xué)，廣東 廣州 510000）

【摘要】作為我國(guó)最大規(guī)模之一的航空公司，東方航空從傳統(tǒng)航空承運(yùn)商向現(xiàn)代航空服務(wù)集成商轉(zhuǎn)型，在體制機(jī)制變革和商業(yè)模式創(chuàng)新上不斷探索，順應(yīng)市場(chǎng)需求，推動(dòng)中聯(lián)航轉(zhuǎn)型低成本航空，開(kāi)啟“全服務(wù)、低成本”雙模式運(yùn)行的創(chuàng)新之路。

本文通過(guò)介紹東方航空的融資租賃的發(fā)展，深入分析了境內(nèi)航空融資租賃 SPV模式的優(yōu)勢(shì)。研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)境內(nèi)SPV模式相比傳統(tǒng)融資租賃模式為承租人（航空公司）節(jié)省了交易成本、優(yōu)化了現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，有助于實(shí)現(xiàn)機(jī)隊(duì)規(guī)?？焖贁U(kuò)充。通過(guò)境內(nèi)保稅區(qū)融資租賃結(jié)構(gòu)的方式引進(jìn)新飛機(jī)，降低東航引進(jìn)飛機(jī)的融資成本，這對(duì)東方航空低成本運(yùn)營(yíng)發(fā)展無(wú)疑起到推進(jìn)作用。

【關(guān)鍵詞】東方航空；融資租賃；境內(nèi)SPV模式

一、東方航空簡(jiǎn)介

中國(guó)東方航空股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱東航），1997年在紐約、香港、上海三地作為首家中國(guó)航企掛牌上市的國(guó)有控股航空公司，是中國(guó)三大國(guó)有大型骨干航空企業(yè)之一。東航擁有龐大的航空運(yùn)輸集成服務(wù)體系，其中主要以民航客貨運(yùn)輸為主，通用航空、航空食品、金融期貨、旅游票務(wù)、機(jī)場(chǎng)投資等業(yè)務(wù)為輔。在全世界范圍內(nèi)運(yùn)送旅客超過(guò) 8000萬(wàn)人次，位列全球第五位。截至目前，東航機(jī)隊(duì)由 526架客機(jī)、9架貨機(jī)和16架公務(wù)機(jī)組成。

二、航空租賃方式分析

（一）租賃定義

融資租賃，對(duì)于承租人來(lái)講是以融資為目的，從而最終獲得租賃資產(chǎn)（飛機(jī)）的所有權(quán)。租期一般在10-15年左右，屬于完全支付、合同不可撤銷(xiāo)的租賃形式。指承租人從出租人租得所需使用的飛機(jī)，按期支付租金，同時(shí)需承擔(dān)一切經(jīng)營(yíng)責(zé)任，包括飛機(jī)的維修等。

經(jīng)營(yíng)租賃是提供飛機(jī)短期使用權(quán)為特征，租期一般在3-7年左右，屬于不完全支付、合同可撤銷(xiāo)的租賃形式。指承租人從出租人租得所需使用的飛機(jī)，按期支付租金，同時(shí)由出租人承擔(dān)一切經(jīng)營(yíng)責(zé)任，包括飛機(jī)的維修等。

（二）飛機(jī)租賃流程

飛機(jī)租賃通常涉及到三方當(dāng)事人，其中的承租人是需要飛機(jī)的航空公司，出租人是大型專業(yè)租賃公司或金融財(cái)團(tuán)以及供貨商即飛機(jī)制造廠商等三方所組成。航空公司從租賃公司或直接從制造商選擇一定型號(hào)、數(shù)量的飛機(jī)，并與租賃公司簽訂有關(guān)租賃飛機(jī)的協(xié)議，然后由租賃公司向飛機(jī)制造商付清貨款取得飛機(jī)所有權(quán)，在租賃期內(nèi)飛機(jī)的法定所有者通常為租賃公司，飛機(jī)的使用權(quán)則轉(zhuǎn)讓給航空公司，航空公司以按期支租金為代價(jià)，取得飛機(jī)的使用權(quán)的一種交易形式。

（三）融資租賃的影響

對(duì)航空公司來(lái)說(shuō)，融資租賃最首要的作用，是為其拓寬了以往相對(duì)狹窄的融資渠道，同時(shí)提高了融資的規(guī)模和能力。航空公司不需要一次性支付巨額購(gòu)機(jī)費(fèi)用，而僅需按期支付租金即可獲得飛機(jī)的使用權(quán)，極大地緩解了對(duì)于資金的需求。

同時(shí)，融資租賃另一點(diǎn)最大的好處是其節(jié)稅的功能。在國(guó)家稅法允許的情況下，航空公司可以與租賃公司進(jìn)行協(xié)商，租賃公司一般會(huì)因?yàn)橄硎艿蕉愂諆?yōu)惠政策而在一定程度上降低租金，這樣航空公司間接地享受到了稅收優(yōu)惠政策，實(shí)際上也相當(dāng)于節(jié)稅。

（四）境內(nèi)保稅區(qū)SPV模式發(fā)展情況

SPV（Special Purpose Vehicle）即特殊目的公司，字面可解釋為為實(shí)現(xiàn)特殊目的而設(shè)立的法律實(shí)體，具體是指境內(nèi)居民法人或境內(nèi)居民自然人，以其持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益，以在境外進(jìn)行融資為目的直接設(shè)立或間接控制的境外企業(yè)。

國(guó)內(nèi)的航空融資租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步已有15年，但多數(shù)市場(chǎng)份額都被國(guó)際大型租賃公司所壟斷，影響了我國(guó)的稅收收入，也遏制了我國(guó)未來(lái)航空運(yùn)輸業(yè)和航空融資租賃業(yè)的發(fā)展。因此，為了沖出國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的重重包圍，提出“中國(guó)境內(nèi) SPV模式”將成為解決這些問(wèn)題的關(guān)鍵。2010年1月銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項(xiàng)目公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》，開(kāi)放金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立租賃項(xiàng)目子公司（也即特殊目的公司 SPV）。這一文件標(biāo)志著在中國(guó)保稅區(qū)內(nèi)以創(chuàng)新的中國(guó)特色 SPV模式開(kāi)展航空融資租賃業(yè)務(wù)終于成為可能。

經(jīng)過(guò)五年多的努力探索和嘗試，目前我國(guó)的 SPV公司主要集中在了天津東疆保稅港區(qū)和上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)這兩個(gè)特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)域，深圳前海灣保稅港區(qū)也在積極推出支持開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的政策。這三大區(qū)域在稅收政策優(yōu)惠、外債指標(biāo)規(guī)模、SPV公司管控以及飛機(jī)引進(jìn)指標(biāo)等方面都推出了各項(xiàng)創(chuàng)新的舉措。

（五）境內(nèi)SPV模式與傳統(tǒng)融資租賃模式對(duì)比

鑒于東方航空期初是在上海自由貿(mào)易區(qū)進(jìn)行了一項(xiàng)飛機(jī)引進(jìn)業(yè)務(wù)，本文以上海自由貿(mào)易區(qū)為例，對(duì)比境內(nèi)SPV模式與傳統(tǒng)融資租賃模式不同模式下需繳稅費(fèi)。

如表所示：從上表中可以看出，在傳統(tǒng)融資租賃模式下，我國(guó)租賃公司需要繳納高昂的稅負(fù)，而這些稅負(fù)往往轉(zhuǎn)嫁給了下游的航空公司。境內(nèi)SPV模式相比傳統(tǒng)融資租賃模式對(duì)租賃公司而言，提供非常大幅度的稅收優(yōu)惠。進(jìn)口環(huán)節(jié)的關(guān)稅和增值稅可按租金遞延每期繳納，極大地降低了承租人現(xiàn)金流支出壓力；對(duì)租賃公司增值稅實(shí)際稅負(fù)超過(guò) 3%的部分實(shí)行增值稅即征即退政策，進(jìn)一步降低了承租人的實(shí)際稅負(fù)。

通過(guò)對(duì)比可見(jiàn)，境內(nèi)SPV模式相比傳統(tǒng)融資租賃模式在稅制創(chuàng)新方面改革力度很大，切實(shí)降低了租賃公司和航空公司的稅負(fù)和現(xiàn)金流壓力。

三、東航飛機(jī)租賃的發(fā)展

為了應(yīng)對(duì)迅速變化的市場(chǎng)環(huán)境，減少資金籌集成本，加快飛機(jī)更新，東方航空越來(lái)越多地選擇租賃的方式引進(jìn)飛機(jī)，以保持發(fā)展和穩(wěn)定之間的平衡。

（一）東航飛機(jī)租賃發(fā)展

東方航空從1986年成立至今已經(jīng)積累了20余年的飛機(jī)租賃經(jīng)驗(yàn)。至2016年?yáng)|航融資租賃業(yè)務(wù)已經(jīng)上升至38.9%，成為東航最主要的引進(jìn)飛機(jī)的方式。主要原因分析如下：全球客運(yùn)量迅速增長(zhǎng)，低成本航空公司的業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，發(fā)展速度超過(guò)預(yù)期，航空公司為迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張；飛機(jī)價(jià)格高昂數(shù)以億計(jì)，使得資金緊張的航空公司只能調(diào)整機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)，傾向于租賃飛機(jī)，改善公司財(cái)務(wù)狀況。