王允貴

當(dāng)前金融亂象頻生，局部金融風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，金融監(jiān)管風(fēng)暴頻繁，金融業(yè)改革發(fā)展?fàn)縿?dòng)各方神經(jīng)。面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜形勢(shì)，大刀闊斧推進(jìn)金融業(yè)改革、加快實(shí)現(xiàn)國家金融治理體系和治理能力現(xiàn)代化迫在眉睫。建議將金融監(jiān)管目標(biāo)、金融監(jiān)管體制、金融監(jiān)管立法、金融領(lǐng)域混合所有制四個(gè)方面作為金融改革的優(yōu)先選項(xiàng)。

構(gòu)建三元目標(biāo)體系

對(duì)消費(fèi)者金融保護(hù)滯后成為金融風(fēng)險(xiǎn)重要根源。長(zhǎng)期以來，金融監(jiān)管一直錨定金融穩(wěn)定與金融發(fā)展雙重目標(biāo)，其局限性日益凸顯，成為孕育金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)在原因。近年來，隨著居民財(cái)富的積累，銀行、證券和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)紛紛爭(zhēng)奪個(gè)人財(cái)富管理，以股票、債券、基金、私募股權(quán)等金融產(chǎn)品為標(biāo)的，構(gòu)造簡(jiǎn)繁不一的組合，加之互聯(lián)網(wǎng)金融助力，個(gè)人根本無法清醒認(rèn)識(shí)復(fù)雜金融產(chǎn)品，往往淪為非法集資、金融詐騙、違規(guī)理財(cái)?shù)氖芎φ?，引發(fā)局部金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)消費(fèi)者的金融保護(hù)非常緊迫。

金融監(jiān)管體系亟需兼顧三元目標(biāo)。借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)將維護(hù)個(gè)人與金融機(jī)構(gòu)間的公平交易，防范金融欺詐作為金融監(jiān)管目標(biāo)的第三極，構(gòu)建金融穩(wěn)定、金融發(fā)展和公平交易的三元目標(biāo)體系，惟此才能在金融立法、金融機(jī)構(gòu)設(shè)置、金融市場(chǎng)秩序維護(hù)上做出具有前瞻性的體制和制度安排。

克服五大弊端

2015年股災(zāi)深刻暴露了中國分業(yè)監(jiān)管的痛點(diǎn)，“鐵路警察各管一段”式監(jiān)管，已遠(yuǎn)不能適應(yīng)洶涌擴(kuò)張的混業(yè)經(jīng)營。當(dāng)前分業(yè)體制有五大弊端。

一是監(jiān)管套利。以急劇膨脹的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為例，政出多門，標(biāo)準(zhǔn)互不相通，市場(chǎng)廣泛借道監(jiān)管偏松機(jī)構(gòu)，或設(shè)計(jì)多層嵌套產(chǎn)品套利。

二是監(jiān)管真空?；ヂ?lián)網(wǎng)金融等新生事物迅猛發(fā)展，新業(yè)態(tài)橫跨銀、證、保，監(jiān)管空白導(dǎo)致新金融業(yè)態(tài)野蠻生長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。

三是監(jiān)管盲區(qū)。2015年股災(zāi)正是場(chǎng)外資金利用銀、證、保各自規(guī)則，打通監(jiān)管壁壘，沒有一個(gè)監(jiān)管部門能全流程、全鏈條掌握入市資金的詳情。

四是監(jiān)管逆勢(shì)。1980年代以來英、德、法、日、美等全面走向混業(yè)監(jiān)管，強(qiáng)化跨部門監(jiān)管機(jī)制。我國1992、1998、2003年相繼成立證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)，這種分業(yè)監(jiān)管是否合乎時(shí)值得思考。

五是割裂市場(chǎng)。建設(shè)統(tǒng)一市場(chǎng)是市場(chǎng)化改革的重要目標(biāo)，而分業(yè)監(jiān)管體制把分機(jī)構(gòu)監(jiān)管自動(dòng)延伸為分市場(chǎng)監(jiān)管，把統(tǒng)一市場(chǎng)肢解成局部市場(chǎng)。

改革分業(yè)監(jiān)管弊端需遵循三項(xiàng)核心原則。一是權(quán)力制衡原則，二是混業(yè)監(jiān)管原則，三是金融生產(chǎn)者和金融消費(fèi)者雙保護(hù)原則。

在筆者看來，金融監(jiān)管改革方案有三個(gè)發(fā)力點(diǎn)：

一是充實(shí)央行兩項(xiàng)職能，即宏觀審慎管理職能、金融信息統(tǒng)計(jì)職能。央行內(nèi)部可增設(shè)金融宏觀審慎管理局，專司系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、分析、監(jiān)測(cè)與應(yīng)對(duì)預(yù)案；增設(shè)重大金融機(jī)構(gòu)管理局，對(duì)大型金控集團(tuán)、混業(yè)金融公司統(tǒng)一監(jiān)管；充實(shí)金融統(tǒng)計(jì)職能，完善金融統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。

二是合并銀、證、保和其他相關(guān)部委機(jī)構(gòu)職能，成立中國金融監(jiān)督管理委員會(huì)。監(jiān)管范圍涵蓋除系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)外的所有金融機(jī)構(gòu)和所有場(chǎng)內(nèi)外、本外幣金融市場(chǎng)。

三是成立中國金融消費(fèi)者保護(hù)委員會(huì)。監(jiān)管所有與消費(fèi)者發(fā)生的金融業(yè)務(wù)，包括存貸款、銀行卡、支付、理財(cái)?shù)龋乇Ｗo(hù)金融消費(fèi)者公平交易、財(cái)產(chǎn)安全、自主選擇、受教知情等權(quán)益，將信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和個(gè)人財(cái)富管理咨詢納入監(jiān)管。

用好法律利器

金融法律是金融制度的載體和保證。目前我國金融法律存在總體薄弱、實(shí)操性不強(qiáng)、過多體現(xiàn)監(jiān)管部門意志和更新遲緩等挑戰(zhàn)。當(dāng)前為規(guī)范混業(yè)經(jīng)營，亟待優(yōu)先解決《證券法》和《信托法》的修訂與完善。

以擴(kuò)展“證券”的定義和范疇為核心修改《證券法》。擴(kuò)展“證券”覆蓋范疇是克服混業(yè)監(jiān)管痛點(diǎn)的普遍做法和有效手段。美國1933年《證券法》就將證券定義為股票、債券、各類衍生品以及投資合同。2006年日本修改《證券法》，將“證券”定義擴(kuò)展至“金融商品”，最大限度地將具有投資屬性的金融商品、投資服務(wù)納入《證券法》監(jiān)管范圍。2017年我國《證券法》修訂正在加快進(jìn)行，建議擴(kuò)展“證券”的定義和范疇，為混業(yè)經(jīng)營和監(jiān)管奠定法理基礎(chǔ)。

按照國際慣例擴(kuò)展信托法的內(nèi)涵和適用范圍?！缎磐蟹ā肥橇硪徊抗芾砘鞓I(yè)經(jīng)營的基本大法，目前我國《信托法》實(shí)踐上面臨幾大難題，如將之狹義地局限為信托公司法。從國外經(jīng)驗(yàn)看，并沒有信托公司這類金融機(jī)構(gòu)，《信托法》重在管業(yè)務(wù)而非管機(jī)構(gòu)，將“受人之托，代人理財(cái)”當(dāng)事人權(quán)責(zé)利進(jìn)行規(guī)范和明確。我國財(cái)富管理亂象叢生，根本原因是《信托法》虛弱和虛置。建議盡快啟動(dòng)《信托法》修改，將銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)管理的各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)全部納入《信托法》規(guī)范之下，著重完善信托登記制度、信托稅收制度、委托人忠義制度、公益信托制度。

從分工與配合看，《信托法》解決的是理財(cái)各方責(zé)權(quán)利的界定與劃分，以及信托財(cái)產(chǎn)的隔離與保護(hù)，屬于商業(yè)組織法范疇；《證券法》解決的是公開發(fā)行的條件、信息披露、三公交易等，屬于投資者或消費(fèi)者保護(hù)的范疇。

推動(dòng)國有銀行混改

目前，在國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)中，無論是規(guī)模占比，還是影響力，國有經(jīng)濟(jì)在金融業(yè)中的統(tǒng)領(lǐng)地位都是第一的，而在金融業(yè)中，銀行業(yè)的國有經(jīng)濟(jì)成份尤為突出，總資產(chǎn)占比超過60%。

國有經(jīng)濟(jì)占據(jù)金融業(yè)主導(dǎo)地位有利于宏觀調(diào)控，有利于維護(hù)金融穩(wěn)定，有利于化解局部金融風(fēng)險(xiǎn)，有利于配合國家重大經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略部署。然而，在獲得上述優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也產(chǎn)生了很多問題，集中可歸結(jié)為低效率。

建議按照十八屆三中全會(huì)關(guān)于積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)和推動(dòng)國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，銀行業(yè)國有經(jīng)濟(jì)改革需要加快步伐。

一是將幾家國有大銀行逐漸改造成國有資本占主導(dǎo)的混合所有制企業(yè)。

二是將中、農(nóng)、工、建、交、郵儲(chǔ)六大行之外的國有股份制銀行改造成以民營資本為主、國有資本為輔的混合所有制企業(yè)。

三是加快民間資本開設(shè)中小銀行的審核步伐。中小銀行的市場(chǎng)定位是吸收本地存款、向本地發(fā)放貸款，類似于美國的社區(qū)銀行。

四是深化國有大銀行企業(yè)制度改革。推行更加市場(chǎng)化的管理層選拔方式，完善管理層激勵(lì)體系。銀行內(nèi)部管理人員能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減。

（作者為中植集團(tuán)常務(wù)副總裁，國家外管局綜合司原司長(zhǎng)）