解飛

2016年，中國經濟GDP增速為6.7%，城鄉(xiāng)居民可支配收入增加，居民多元化的投資需求迅速擴張?？墒悄壳巴顿Y理財產品非常有限，在股票、基金等主流金融產品投入較大、風險較高的情況下，非主流金融產品迅速進入人們的視野。本文首先分析中國郵市近年行情，并聚焦融入生肖文化元素的猴票金。從經濟金融的角度分析影響非主流金融產品——《丙申年》猴票金價格的因素，并探討該投資產品的收藏價值及投資風險，以期為廣大投資者的投資理財活動提供一個參考。

研究背景及意義。近年來，中國經濟始終保持年均6.5%以上的速度增長，據(jù)中國人民銀行2016年公布的數(shù)據(jù)，12月末，廣義貨幣余額155.01萬億元，同比增長11.3%狹義貨幣余額48.66萬億元，同比增長21.4%；12月末，人民幣存款余額150.59萬億元，同比增長11%，增速比上月末高0.2個百分點全年人民幣存款增加14.88萬億元，同比少增924億元。據(jù)此可以看出：儲蓄總量在持續(xù)增加，同比居民存款反而變少，人們進行投資理財?shù)姆绞皆絹碓蕉?，郵票市場也成為了不少投資者的涉足領域。

本文首先分析中國郵市近年現(xiàn)狀，由此針對中國郵市特點、分析影響非主流金融產品——丙申年猴票金價格的因素，并探討該投資產品的收藏價值及投資風險，以期為廣大投資者的投資理財活動提供一個參考。

投資組合曲線理論。投資本身是在不確定性的收益和風險中進行選擇。讓投資者承擔盡可能小的風險而獲得大的收益是證券投資的核心命題。美國經濟學家馬柯威茲的現(xiàn)代證券組合投資理論認為通過分散化，既可以提高期望收益，又可以有效地降低風險，即“不要把所有的雞蛋都放在同一個籃子里?！?/p>

生命周期理論。美國經濟學家莫迪利安尼和布倫貝格與1954年提出生命周期理論，指出每個人都根據(jù)他一生的全部預期收入來安排他的消費支出，各家庭的消費受制于該家庭在其整個生命期內所獲得的總收入老年人傾向長期投資為主的策略，投資產品分散，以期取得穩(wěn)定回報；青年人則傾向于短期投資的高風險高收益的投資策略一起往原始資本獲得最大幅的增值可能。而中年人對兩種投資方式兼而有之，即以保證資本不受或少受損失為前提的投資產品及資本能靈活變現(xiàn)的投資產品為投資對象。生命周期理論為非主流金融產品的投資提供了理論支撐。

猴票金投資市場概覽

猴票，行內人士主要指1980年《庚申年》猴票，此郵票由當代著名郵票大師黃永玉親自設計，為中國首枚生肖題材郵票，是生肖郵票的開山鼻祖?！陡昴辍泛锲庇媱澃l(fā)行500萬枚，由于印刷過程中的技術問題，使發(fā)行量最終為4431600枚，由于那時人們收藏意識淡薄，絕大部分猴票在郵政通信過程中消耗了，存世量極為稀少，身價不菲，近幾年價格穩(wěn)定于1.2萬元左右。當前市場上庚申年猴票魚目混珠，真假難辨，為廣大投資理財者的收藏帶來不便。那么，有沒有一種對于收藏者來說既經濟實惠，又具有廣泛投資前景的郵票類理財產品呢？筆者認為有。2016年元月，中國集郵總公司推出了丙申年猴票金，發(fā)行價格為1200元左右。筆者認為該非主流金融產品擁有廣闊投資前景的原因有以下幾個方面：

猴票金投資收藏價值分析——文化價值

歷史文化價值?！侗昴辍泛锲苯鸬念}材非常好，歷史價值巨大。生肖文化是中國傳統(tǒng)文化元素的重要組成部分，有著兩千多年的歷史，在世界各地得到廣泛傳播和發(fā)展。但是中國郵政在生肖郵票上起步較晚。世界最早的生肖郵票是日本1950年發(fā)行的虎年郵票，緊隨日本的韓國（1957年）、越南（1966年）等亞洲國家也相繼發(fā)行了生肖郵票。1979年，經當時的郵電部批準，中國郵政擬定于1980年2月15日發(fā)行《庚申年》猴票，這一年是中國生肖郵票的開局之年。此后，各個可愛的生肖們輪番登場，彌補了中國生肖郵票史上的空白。

生肖文化價值。生肖文化與現(xiàn)代人的價值觀巧妙融合。生肖文化與每一個中國人息息相關，十二生肖是中國人特有的文化情緣，每一種生肖代表的都是當今社會主義核心價值觀下所倡導的代表品質如猴一智慧、牛一勤勞、狗一勇敢等而在郵票界推崇的大生肖無非就有以下幾類：虎、龍、馬、猴，其中猴以其機靈、可愛的外表尤受廣大收藏者青睞。

首發(fā)效應。首發(fā)開局效應及大師效應。2016年是我國第四輪生肖郵票的開局之年并且設計者為中國頂級郵票大師一黃永玉先生。1979年，在著名郵票設計大師邵柏林的邀請下，黃老設計了一只睜著大眼睛翹著尾巴的金絲猴。大師使用揮灑自如的潑墨手法，寥寥數(shù)筆便勾畫出猴子的神態(tài)與特征；郵票雕刻家歷經數(shù)天的精雕細刻，使之具有極強的質感，更加符合了中國傳統(tǒng)的審美情趣。30多年來，《庚申年》猴票已成為生肖郵票乃至中國傳統(tǒng)郵票的經典，它所具有的強大的文化和經濟價值令其它同種郵票難以望其項背，而時隔36年，“猴票之父”黃永玉再度出山，親手設計第四輪生肖猴～～～《丙申年》猴票，拋開其它因素不談，單是黃永玉老先生與“猴”再度結合、重逢，就足以讓人浮想聯(lián)翩。

猴票金投資收藏價值分析——經濟價值

猴票金，我們要特別關注一下，它的其中一個與普通郵票最明顯的不同之處在于，它是由黃金制成的。黃金，自古以來就是財富的象征，具有保值增值的功能，影響黃金價格的因素很多，且各要素關系密切復雜，筆者談論一下以下幾個方面因素：

美聯(lián)儲利率變動情況。不到十年之前，美國金融市場著較高的利率水平，經濟發(fā)展非常迅速。而2008年金融危機使美國利率程度超乎人們想象。自2008～2016年底，美聯(lián)儲利率始終呈現(xiàn)波動下降的趨勢，這就勢必導致美元疲軟，而黃金的保值增值功能突出，致使人們紛紛將資金投向金市，黃金價格呈現(xiàn)上升趨勢，這就將給以黃金為材料制成的猴票提供了價格上升的無限可能。

黃金價格漲幅遠遠落后于經濟漲幅。眾所周知，二戰(zhàn)后美國建立起以自己為主導的世界貨幣體系～～～布雷頓森林體系，它規(guī)定了美元與黃金掛鉤，規(guī)定1盎司=35美元，1971年，在美國出現(xiàn)經濟滯漲后，被迫取消這一體系，黃金的價格在市場呈現(xiàn)自由波動趨勢，而商品價格伴隨經濟的恢復勢必會上漲。二戰(zhàn)至今，世界整體經濟保守估計至少上漲100倍，對應商品價格也應出現(xiàn)大體漲幅。假設黃金價格也隨之上漲100倍，那么黃金的價格應該在3500美元/盎司，但是目前市場價黃金為1300美元/盎司，如果從黃金價格與經濟增長相符合這一點來看，為來黃金價格有很大的上漲空間。

央行量化寬松的貨幣政策。現(xiàn)如今，人民幣發(fā)行量已經突破百萬億元，與1990年相比，貨幣發(fā)行增加了60倍之多，貨幣的貶值勢必造成社會群體財富的進一步縮水，此時黃金的保值增值功能日益明顯，公眾對黃金的需求傾向開始加大。此時，將資金投向金市是一個不錯的選擇。

郵票投資風險分析

贗品風險。贗品家伙在市場上很常見，投資者稍有不慎，就會上當受騙。越是值錢的熱門郵品，不法之徒越感興趣，越容易出現(xiàn)“李鬼”。因此，廣大投資者要擦亮雙眼，盡量從正規(guī)渠道（如中國集郵總公司）購買。

保存意外風險。郵品很嬌貴，品相對其價值的影響極大。有時投資者不小心弄臟或弄破了品相，入市交易時就會大打折扣。還有的意外丟失、被盜或遭火災，損失就更大了。投資者們要小心謹慎的保存、愛護手中藏品，有條件的話，最好為藏品買上一份保險。

2017年行情趨勢展望

在供給既定的情況下，商品（郵票）價格的高低取決于需求量的大小。從供給端來看，《丙申年》猴票金是由國家壟斷發(fā)行，并且作為一種紀念，只能一次性發(fā)行，因而其供給量畢竟有限，而我國除普通集郵者以外，仍有大量投資者、收藏者，且隨著時間推移，這一群體的規(guī)模還會不斷擴大，這就為今后郵票金的升值空間的提高埋下了一個潛在的、巨大的伏筆；其次，從《丙寅年》猴票金的文化價值與經濟價值來看：黃永玉老先生今年（2016年）已九十二歲高齡，再次執(zhí)手下一輪猴票設計的可能性不大，該套郵票（丙申猴）或成為其生肖郵票的封頂之作，紀念意義頗大。并且從近年美聯(lián)儲利率變動狀況來看短期內不會有很大波動，基本以平穩(wěn)為主，這也將使國際金價保持在一個穩(wěn)定的區(qū)間內，漲幅可能性加大；2017年央行或將實行更加積極的貨幣政策，國內金市趨熱，金價上漲可能性增加。綜合以上因素，筆者認為投資一套丙申年猴票金著實為一種不錯的投資選擇。