齊展

摘 要：企業(yè)以盈利為目的，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化為目標(biāo)。針對(duì)于這一問(wèn)題，把握企業(yè)投資收益，對(duì)企業(yè)投資收益展開(kāi)定量分析，為企業(yè)投資提供有效指導(dǎo)，顯得十分必要。文中就投資收益及定量分析展開(kāi)探究，注重為企業(yè)投資收益提供有效策略。

關(guān)鍵詞：投資收益；定量分析；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，要想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)，需要根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)，制定科學(xué)、合理的經(jīng)營(yíng)對(duì)策，從而保證投入資本獲取更高的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)出。投資決策是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，對(duì)于企業(yè)盈利有著較大的影響。投資決策包括了企業(yè)的投資方向、投資環(huán)境以及企業(yè)投資規(guī)模。企業(yè)投資對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)有著長(zhǎng)期的影響，并非是一種短期行為。因此，在企業(yè)投資過(guò)程中，需要做好戰(zhàn)略規(guī)劃，根據(jù)自身情況和市場(chǎng)形勢(shì)，對(duì)投資決策進(jìn)行全面性的思考，保證投資收益目標(biāo)最終得以實(shí)現(xiàn)。而在這一過(guò)程中，企業(yè)需要對(duì)投資收益做好定量分析，從而為投資決策提供有效參考，保證資本增值目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。

1 投資收益及定量分析概述

1.1 投資收益

投資收益是一種對(duì)外投資，以取得利潤(rùn)、股利和債券利息等收入減去投資損失的凈收益。投資收益的關(guān)鍵點(diǎn)在于貨幣收入，包括了銷(xiāo)售收入和資本運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。從本質(zhì)上來(lái)看，投資收益是投資者在投資活動(dòng)中取得的投資報(bào)酬。投資收益是企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益的重要組成部分，是一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)獲取的經(jīng)濟(jì)回報(bào)[1]。在現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，隨著資本市場(chǎng)日益不斷的完善，投資收益逐漸成為企業(yè)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，并且對(duì)于企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，有著非常重要的影響。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，如何對(duì)投資收益進(jìn)行有效的分析和把握，需要對(duì)投資決策做好安排，通過(guò)對(duì)投資收益的定量分析，為企業(yè)獲取投資收益提供可靠的保障。

1.2 定量分析

定量分析是對(duì)數(shù)量特征、數(shù)量關(guān)系及數(shù)量變化的分析。定量分析的關(guān)鍵點(diǎn)在于對(duì)“量”的把握，并圍繞“定量”為“定性”分析提供可靠依據(jù)，從而更好的指導(dǎo)實(shí)踐活動(dòng)。定量分析是分析學(xué)的一個(gè)分支，注重對(duì)數(shù)學(xué)方法的實(shí)際過(guò)程中的應(yīng)用，保證分析能夠?qū)Α皵?shù)量”進(jìn)行更好的把握，使定量分析對(duì)關(guān)系問(wèn)題予以明確[2]。

2 企業(yè)投資收益的定量分析

2.1 投資決策的貼現(xiàn)評(píng)估

投資決策的貼現(xiàn)評(píng)估，主要考慮到了一定時(shí)期內(nèi)資金的時(shí)間價(jià)值和循環(huán)價(jià)值問(wèn)題。隨著資金的投入，在一定時(shí)期內(nèi)，資金會(huì)出現(xiàn)升值或是貶值的情況，從而對(duì)企業(yè)投資的收益和虧損情況進(jìn)行直接的反饋?？紤]到資金的時(shí)間價(jià)值，在對(duì)投資收益進(jìn)行定量分析過(guò)程中，要注重考慮到時(shí)間節(jié)點(diǎn)問(wèn)題，即將資金放在同一時(shí)間節(jié)點(diǎn)，從而對(duì)其價(jià)值進(jìn)行有效的衡量。

假設(shè)投資的本金為Ao，年息為r，則在t年后，其本利為：

同時(shí)，若是t年后的終值可以獲取，并且年息為r不變，則其現(xiàn)值為：

根據(jù)現(xiàn)金流量分析投資決策評(píng)估模型，在對(duì)投資收益定量分析過(guò)程中，要注重資金投入后，可能產(chǎn)生的虧損或是盈利情況。假設(shè)在k年后，現(xiàn)金流入量為Pk，貼現(xiàn)率為i，現(xiàn)金流出量為Qk，n年后的殘值為Mn，則有：

結(jié)合上述公式我們可以知曉，在對(duì)投資決策進(jìn)行貼現(xiàn)評(píng)估過(guò)程中，要注重對(duì)貼現(xiàn)率n進(jìn)行把握，并考慮到投資周期m范圍內(nèi)，企業(yè)的內(nèi)部報(bào)酬率，從而對(duì)企業(yè)的投資情況進(jìn)行分析，以對(duì)投資決策的獲利情況進(jìn)行較好的把握[3]。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資的概率評(píng)估

在進(jìn)行投資過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題關(guān)系到了企業(yè)的整體投資收益。當(dāng)企業(yè)面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，可能造成企業(yè)的虧損，使投資無(wú)法獲取預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益。在這一過(guò)程中，考慮到了投資的凈現(xiàn)值和可控因素。從數(shù)學(xué)方法來(lái)看，數(shù)學(xué)家在對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資概率分析過(guò)程中，主要考慮到了期望值，該數(shù)值對(duì)凈現(xiàn)值水平進(jìn)行反映，是對(duì)企業(yè)投資收益的預(yù)測(cè)數(shù)值，也就是說(shuō)，企業(yè)投資過(guò)程中，數(shù)值越大，表明企業(yè)的投資收益越高，對(duì)企業(yè)投資就越有利。

方差體現(xiàn)了投資收益的變動(dòng)幅度，這一數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)投資收益波動(dòng)性越大。因此，在對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控過(guò)程中，需要對(duì)方差予以有效的把握，從而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。在這一過(guò)程中，需要構(gòu)建投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)函數(shù)，其公式如下：

上述公式中，主要體現(xiàn)了凈現(xiàn)值期望小于零的情況，這樣一來(lái)，可對(duì)表示為：

根據(jù)上述公式來(lái)看，在對(duì)企業(yè)投資收益問(wèn)題分析過(guò)程中，主要對(duì)企業(yè)投資收益變化情況與凈現(xiàn)值期望的概率進(jìn)行了反映，通過(guò)對(duì)和之間的關(guān)系進(jìn)行把握，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行感知，從而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)防和控制。在對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析過(guò)程中，可以結(jié)合下面的實(shí)例：

假設(shè)A公司投資Qo萬(wàn)元建設(shè)一家零件工廠，負(fù)責(zé)為A公司提供元器件供應(yīng)。在這一過(guò)程中，A公司要求無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的最低報(bào)酬率為i，并且在工廠運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，凈現(xiàn)金流的數(shù)值為t個(gè)，依次是gk1、gk2...gkt，則其在n年后的現(xiàn)金流情況如下表所示：

根據(jù)A公司的現(xiàn)金流及分布預(yù)測(cè)值統(tǒng)計(jì)表來(lái)看，在對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)概率分析過(guò)程中，要注重對(duì)gk1的l可能值情況進(jìn)行把握，找到對(duì)應(yīng)的概率值Pkl。

根據(jù)A公司的情況，可對(duì)的數(shù)值求解，從而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)

概率予以準(zhǔn)確把握，為企業(yè)下一步進(jìn)行投資決策提供可靠的指引，同時(shí)也能降低投資過(guò)程中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

2.3 企業(yè)投資決策的優(yōu)化選擇

投資決策的選擇對(duì)于投資收益有著較大的影響，企業(yè)必須對(duì)這一問(wèn)題予以關(guān)注，并且能夠科學(xué)的制定投資策略，以保證企業(yè)在進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，獲取更高的經(jīng)濟(jì)收益。在投資決策選擇過(guò)程中，結(jié)合上文提到的貼現(xiàn)模型，要注重保證內(nèi)部報(bào)酬率為最低報(bào)酬率，從而使企業(yè)在投資過(guò)程中可以獲取實(shí)際的經(jīng)濟(jì)效益，以滿足企業(yè)實(shí)際的投資需要。在上文的分析中，對(duì)凈現(xiàn)值期望進(jìn)行了定義，其為的

函數(shù)?？紤]到這一情況，在對(duì)最佳貼現(xiàn)率問(wèn)題分析過(guò)程中，也就是對(duì)的最大值進(jìn)行求解。即：

借助于公式，可對(duì)極值點(diǎn)，，...進(jìn)行獲取，最后對(duì)的最大值進(jìn)行確定。

企業(yè)投資收益的定量分析，使企業(yè)能夠?qū)ψ陨淼耐顿Y問(wèn)題予以明確，能夠?qū)?nèi)部報(bào)酬率、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資決策最優(yōu)選擇問(wèn)題予以準(zhǔn)確把握，從而使企業(yè)對(duì)投資的“量”予以精準(zhǔn)的把握和分析，為投資的定性分析提供了可靠保障。企業(yè)投資收益問(wèn)題，關(guān)系到了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)其資本價(jià)值的關(guān)鍵要素。此外，企業(yè)在面臨日益嚴(yán)峻的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)過(guò)程中，要注重對(duì)投資收益的策略予以把握，通過(guò)合理選擇投資策略，保證其投資收益的穩(wěn)定性和可靠性。

3 企業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益的策略研究

3.1 注重結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律

市場(chǎng)是企業(yè)獲取經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有著巨大的影響。企業(yè)在參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，需要對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展形勢(shì)和發(fā)展規(guī)律進(jìn)行有效把握，并根據(jù)這一規(guī)律，對(duì)自身的發(fā)展方式做好相應(yīng)的調(diào)整。在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，企業(yè)面臨著較為廣闊的市場(chǎng)前景，這為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了一定的有利條件。但從另一個(gè)方面來(lái)看，越來(lái)越多的企業(yè)投入到市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)、國(guó)外資本共同參與到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，這就導(dǎo)致市場(chǎng)主體不斷增加，市場(chǎng)主體之間的競(jìng)爭(zhēng)也勢(shì)必會(huì)加劇。企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的有效把握，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和不斷進(jìn)步的關(guān)鍵所在。

3.2 把握市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，資本化發(fā)展模式日益突出，通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的增收。企業(yè)要想更好地實(shí)現(xiàn)投資收益目標(biāo)，必須對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把握，能夠立足于自身的實(shí)際情況，對(duì)可能存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行透徹的分析。這一過(guò)程中，可以借助于定量分析和定性分析二者相結(jié)合的方式，對(duì)可能存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，并采取針對(duì)性的措施，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益目標(biāo)創(chuàng)造更加有利的條件。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有很多不確定性，并且具有一定的復(fù)雜性。在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)受到的影響因素較多，企業(yè)需要厘清各種風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，能夠考慮到每一種影響因素可能給企業(yè)帶來(lái)的沖擊，以便于提前做出有效的應(yīng)對(duì)措施。

3.3 實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資組合的發(fā)展模式

在進(jìn)行投資過(guò)程中，為了有效的對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控，通過(guò)采取風(fēng)險(xiǎn)投資組合，可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的目標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)投資組合在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分散的過(guò)程中，勢(shì)必會(huì)造成投資收益有所減少。企業(yè)投資過(guò)程中，遵循這樣一個(gè)亙古不變的規(guī)律——高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)。因此，企業(yè)在投資決策過(guò)程中，要注重對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把握，根據(jù)投資項(xiàng)目的具體情況，實(shí)現(xiàn)投資組合的模式，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)予以有效防控。這樣一來(lái)，在保證自身經(jīng)濟(jì)收益的同時(shí)，又實(shí)現(xiàn)投資的回報(bào)。

4 結(jié)束語(yǔ)

在學(xué)習(xí)企業(yè)投資收益問(wèn)題過(guò)程中，要立足于投資收益的現(xiàn)實(shí)作用，考慮投資收益對(duì)于企業(yè)發(fā)展的影響，從而有效應(yīng)用投資收益定量分析理論，對(duì)實(shí)踐問(wèn)題進(jìn)行更加深入的研究和分析，為定性分析提供可靠指導(dǎo)，從而更好的滿足企業(yè)投資需要。但在這一過(guò)程中，也需要考慮到投資收益定量分析的要點(diǎn)，把握問(wèn)題的關(guān)鍵，保證定量分析具有更好的效果和質(zhì)量。

綜上所述，企業(yè)投資決策收益問(wèn)題是現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展過(guò)程中必須考慮的一個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容，它關(guān)系到了企業(yè)的投資回報(bào)，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)資本化發(fā)展的一個(gè)必然選擇?？茖W(xué)、合理的選擇投資策略，能夠使企業(yè)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更好的防控，降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資收益所帶來(lái)的影響。投資收益定量分析的應(yīng)用，要考慮到對(duì)“量”的把握，在“量”的分析基礎(chǔ)上，能夠?qū)κ袌?chǎng)發(fā)展規(guī)律和市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)進(jìn)行把握，最終保證企業(yè)的投資收益目標(biāo)得以更好的實(shí)現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

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[2]劉泮振，李觀虎. 投資決策收益的定量分析[J]. 經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，1994，05：75-77.

[3]張古鵬，姜學(xué)民，任龍. 對(duì)企業(yè)技術(shù)投資收益的模型分析[J]. 企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2006，11：14-16.