劉麗耀

2017年6月10日，遼寧省人民政府與招商局集團簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢，加強在港口物流、區(qū)域綜合開發(fā)、金融服務(wù)與投資、高速公路與智能交通、大健康產(chǎn)業(yè)等多領(lǐng)域的全方位戰(zhàn)略合作。在港口物流領(lǐng)域，雙方將以大連港集團有限公司（以下簡稱“大連港集團”）和營口港務(wù)集團有限公司（以下簡稱“營口港務(wù)集團”）為基礎(chǔ)，以市場化方式合作建立遼寧省港口集團，并由招商局集團主導(dǎo)運營，從而實現(xiàn)遼寧省沿海港口經(jīng)營主體一體化；遼寧省人民政府支持招商局集團在投資控股遼寧省港口集團的前提下，進一步整合省內(nèi)其他港口經(jīng)營主體，爭取在2017年底前完成遼寧省港口集團的設(shè)立和混合所有制改革，在2018年底前完成對省內(nèi)其他港口經(jīng)營主體的整合。本文在介紹遼寧省沿海港口發(fā)展概況及主要港口企業(yè)集團控股和參股碼頭情況的基礎(chǔ)上，分析遼寧省主要港口企業(yè)集團的資產(chǎn)特點，并對招商局集團主導(dǎo)遼寧省沿海港口整合提出思考。

1 遼寧省沿海港口發(fā)展概況

1.1 遼寧省主要沿海港口和港口企業(yè)集團

遼寧省共有6個主要沿海港口，分別為丹東港、大連港、營口港、盤錦港、錦州港和葫蘆島港。從港口經(jīng)營主體來看：大連港集團和營口港務(wù)集團是遼寧省兩大地方國有港口企業(yè)集團；盤錦港集團有限公司（以下簡稱“盤錦港集團”）是營口港務(wù)集團的全資子公司；丹東港集團有限公司（以下簡稱“丹東港集團”）為中外合資企業(yè)，中方持股比例為20%；錦州港股份有限公司（以下簡稱“錦州港股份”）為上市企業(yè)，其第一大股東為大連港集團；葫蘆島港柳條溝港區(qū)由宏運集團有限公司（以下簡稱“宏運集團”）的子公司葫蘆島港集團有限公司（以下簡稱“葫蘆島港集團”）經(jīng)營，綏中港區(qū)由營口港務(wù)集團的全資子公司綏中港集團有限公司（以下簡稱“綏中港集團”）經(jīng)營。2016年，遼寧省主要沿海港口完成貨

物吞吐量10.9億t，位居全國第四（僅次于江蘇、廣東和浙江等省份），比上年增長4.0%；完成集裝箱吞吐量，位居全國第五（僅次于廣東、上海、山東和浙江等省市），比上年增長2.3%。2016年遼寧省主要沿海港口和港口企業(yè)集團吞吐量見表1。

表1 2016年遼寧省主要沿海港口和港口企業(yè)集團吞吐量

1.2 遼寧省沿海港口發(fā)展的主要特點

（1）港口主營業(yè)務(wù)特色鮮明。例如：大連港以外貿(mào)集裝箱、滾裝汽車、糧食、油品等為主營業(yè)務(wù)，營口港以內(nèi)貿(mào)集裝箱、糧食、有色金屬等為主營業(yè)務(wù)。

（2）集裝箱海鐵聯(lián)運發(fā)展迅速。目前，大連港、營口港和丹東港均有進港鐵路，葫蘆島港的進港鐵路正在建設(shè)中。2016年，大連港和營口港分別完成海鐵聯(lián)運箱量40.6萬TEU和52.6萬TEU，占各自集裝箱吞吐總量的比例分別為4.24%和8.64%，遠遠高于國內(nèi)其他港口海鐵聯(lián)運箱量占比。

2 遼寧省主要港口企業(yè)集團控股和參股

碼頭情況

2.1 大連港集團

大連港由大連灣港區(qū)、大窯灣港區(qū)、鯰魚灣港區(qū)、大孤山港區(qū)、北良港區(qū)、和尚島港區(qū)組成，各港區(qū)業(yè)務(wù)分工明確，例如：大窯灣港區(qū)以集裝箱業(yè)務(wù)為主，大孤山港區(qū)以散礦業(yè)務(wù)為主。2016年，大連港完成貨物吞吐量4.4億t，完成集裝箱吞吐量958萬TEU。大連港集團持有大連港股份有限公司（以下簡稱“大連港股份”）41.18%的股份，為該公司第一大股東。作為大連港股份的全資子公司，大連港集裝箱發(fā)展有限公司控股和參股的碼頭企業(yè)包括大連集裝箱碼頭有限公司、大連國際集裝箱碼頭有限公司、大連港灣集裝箱碼頭有限公司、大連大港中海集裝箱碼頭有限公司、秦皇島港新港灣集裝箱碼頭有限公司和錦州新時代集裝箱碼頭有限公司等。2016年，大連港集團實現(xiàn)營業(yè)收入187.57億元（人民幣，下同），比上年增長31.8%；實現(xiàn)凈利潤6.38億元，比上年下降23.5%。同年，大連港股份實現(xiàn)營業(yè)收入128.14億元，實現(xiàn)凈利潤5.31億元。截至2016年底，大連港集團總資產(chǎn)為，凈資產(chǎn)為489.32億元，負債率為52.41%；大連港股份總資產(chǎn)為319.0億元，凈資產(chǎn)為177.7億元，負債率為44.29%。大連港集團控股和參股碼頭情況見表2。

表2 大連港集團控股和參股碼頭情況

2.2 營口港務(wù)集團

營口港地處遼寧沿海經(jīng)濟帶和沈陽經(jīng)濟區(qū)，是距離我國東北和內(nèi)蒙古東部地區(qū)最近的出?？凇I口港由營口港區(qū)、鲅魚圈港區(qū)、仙人島港區(qū)、盤錦港區(qū)和綏中港區(qū)組成，陸域面積逾80 km2，共有9類專用碼頭和80多個生產(chǎn)性泊位，最大泊位和航道等級為30萬噸級。2016年，營口港完成貨物吞吐量3.5億t，完成集裝箱吞吐量609萬TEU。營口港務(wù)集團持有營口港務(wù)股份有限公司（以下簡稱“營口港務(wù)股份”）78.29%的股份，為該公司控股股東。2016年，營口港務(wù)集團實現(xiàn)營業(yè)收入80.47億元，比上年下降5.4%；實現(xiàn)凈利潤4.03億元，比上年增長19.6%。同年，營口港務(wù)股份實現(xiàn)營業(yè)收入36.65億元，實現(xiàn)凈利潤4.91億元。截至2016年底，營口港務(wù)集團總資產(chǎn)為1 086.0億元，凈資產(chǎn)為347.9億元，負債率為67.97%；營口港務(wù)股份總資產(chǎn)為165.70億元，凈資產(chǎn)為104.18億元，負債率為37.13%。營口港務(wù)集團控股和參股碼頭情況見表3。

表3 營口港務(wù)集團控股和參股碼頭情況

2.3 丹東港集團

丹東港由大東港區(qū)、浪頭港區(qū)和海洋紅港區(qū)組成，共有碼頭泊位41個，其中：大東港區(qū)和浪頭港區(qū)由丹東港集團經(jīng)營，海洋紅港區(qū)由營口港務(wù)集團建設(shè)經(jīng)營。2016年，丹東港完成貨物吞吐量1.58億t，完成集裝箱吞吐量192萬TEU。同年，丹東港集團實現(xiàn)營業(yè)收入64.8億元，比上年增長17.2%；實現(xiàn)凈利潤12.0億元，比上年下降17.8%。截至2016底，丹東港集團總資產(chǎn)為552.02億元，凈資產(chǎn)為131.85億元，負債率為76.11%。丹東港集團控股和參股碼頭情況見表4。

表4 丹東港集團控股和參股碼頭情況

2.4 錦州港股份

錦州港位于我國渤海灣西北部的錦州灣北岸，是以石油、煤炭、糧食等大宗散貨業(yè)務(wù)和集裝箱業(yè)務(wù)為主，內(nèi)外貿(mào)結(jié)合且工商運并舉的多功能綜合性港口。錦州港現(xiàn)有24個泊位，其中包括1個25萬噸級油品泊位、5個10萬噸級散雜貨泊位、4個10萬噸級集裝箱泊位，岸線總長，可接卸15萬噸級油船和 10萬噸級雜貨船。2016年，錦州港完成貨物吞吐量t，完成集裝箱吞吐量83萬TEU。大連港集團持有錦州港股份19.08%的股份，為該公司第一大股東。2016年，錦州港實現(xiàn)營業(yè)收入25.53億元，實現(xiàn)凈利潤5.55億元，總資產(chǎn)為122.38億元，凈資產(chǎn)為58.99億元，負債率為51.80%。

2.5 葫蘆島港集團

葫蘆島港共有生產(chǎn)性泊位15個，主要分布在柳條溝港區(qū)和綏中港區(qū)，設(shè)計年貨物通過能力2 752萬t，其中：柳條溝港區(qū)由宏運集團子公司葫蘆島港集團經(jīng)營，共有散雜貨泊位5個、油品泊位2個；綏中港區(qū)由綏中港集團經(jīng)營，包括中海油綏中36-1油氣分離廠油品專用泊位3個、綏中電廠煤炭專用泊位2個、綏中港集團通用泊位3個。2016年葫蘆島港完成貨物吞吐量2 453萬t。葫蘆島港集團控股和參股碼頭情況見表5。

表5 葫蘆島港集團控股和參股碼頭情況

3 遼寧省主要港口企業(yè)集團的資產(chǎn)特點

3.1 港口企業(yè)集團之間關(guān)聯(lián)度較高且交叉性較強

遼寧省共有6家市級港口企業(yè)集團，其中：大連港集團持有錦州港股份19.08%的股份，為該公司第一大股東；營口港務(wù)集團全資擁有盤錦港集團和綏中港集團，并建設(shè)丹東港海洋紅港區(qū)；丹東港集團是中外合資企業(yè)，中方持股比例只有20%；葫蘆島港集團是宏運集團子公司，僅運營葫蘆島港柳條溝港區(qū)的7個泊位，港口資產(chǎn)規(guī)模較小。由此可見，遼寧省沿海港口競爭主要為大連港、營口港和丹東港之間的競爭。從地理位置來看，上述三大港口相距較遠，不如珠三角地區(qū)和長三角地區(qū)港口之間的競爭激烈。

3.2 丹東港集團的盈利水平略勝一籌

如表6所示：就總資產(chǎn)而言，大連港集團和營口港務(wù)集團均超過1 000億元，名列前茅；就盈利水平而言，丹東港集團略勝一籌，其港口裝卸堆存收入超過錦州港股份，接近營口港務(wù)集團；就負債率而言，丹東港集團超過76%，負債率最高。

表6 遼寧省主要港口企業(yè)集團股權(quán)結(jié)構(gòu)及2016年碼頭業(yè)務(wù)板塊盈利情況

3.3 非港口資產(chǎn)規(guī)模超過港口資產(chǎn)規(guī)模

例如：大連港集團的總資產(chǎn)達1 028億元，而大連港股份的總資產(chǎn)（主要為港口資產(chǎn)）只有319億元，僅占大連港集團總資產(chǎn)的31%；營口港務(wù)集團的總資產(chǎn)達1 086億元，而營口港股份的總資產(chǎn)（主要為港口資產(chǎn)）只有166億元，僅占營口港務(wù)集團總資產(chǎn)的15%；丹東港集團的總資產(chǎn)為552億元，其中港口資產(chǎn)約100億元，僅占18%。上述港口企業(yè)集團的港口資產(chǎn)占比均未超過50%，在一定程度上拉低了港口資產(chǎn)收益率。

4 對招商局集團主導(dǎo)遼寧省沿海港口整合的思考

在我國東北地區(qū)經(jīng)濟下滑的背景下，遼寧省人民政府引入招商局集團主導(dǎo)沿海港口整合，有利于振興東北地區(qū)經(jīng)濟，符合中央對東北地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的思路，并將在一定程度上削弱遼寧省人民政府對沿海港口整合的影響。與浙江省和江蘇省港口整合涉及諸多未上市資源的情況不同的是，此次遼寧省沿海港口整合涉及較多的上市企業(yè)，招商局集團的參與有利于開展與整合相關(guān)的資本運作；但由于遼寧省主要港口企業(yè)集團的非港口資產(chǎn)規(guī)模明顯超過港口資產(chǎn)規(guī)模，如何剝離非港口資產(chǎn)以實現(xiàn)港口資產(chǎn)整合成為亟待解決的難題。根據(jù)遼寧省人民政府與招商局集團的協(xié)議：招商局集團將在投資控股遼寧省港口集團的前提下，主導(dǎo)遼寧省港口集團的經(jīng)營管理；招商局集團將充分利用其在商業(yè)模式設(shè)計、業(yè)務(wù)重組、資本運作等方面的資源和優(yōu)勢，推進遼寧省港口集團所轄港口的業(yè)務(wù)重組和架構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，全面提升港口協(xié)作發(fā)展水平和國際競爭力，并以遼寧省港口集團為核心企業(yè)，推動航運中心及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。從協(xié)議內(nèi)容上分析，招商局集團在整合遼寧省沿海港口的過程中，勢必將對其所涉及的資產(chǎn)按照港口資產(chǎn)、港口配套資產(chǎn)和非港口資產(chǎn)進行分類并作相應(yīng)處置：預(yù)計港口資產(chǎn)將被劃入招商局港口控股有限公司，港口配套資產(chǎn)將被劃入招商局工業(yè)集團有限公司等臨港產(chǎn)業(yè)集團，非港口資產(chǎn)（如酒店等）將被拍賣。此外，預(yù)計招商局集團將按照“前港―中區(qū)―后城”的發(fā)展模式，進一步優(yōu)化遼寧省沿海港口產(chǎn)業(yè)，推動實現(xiàn)振興東北地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展目標。

（編輯：張敏 收稿日期：2017-06-29）