□姜倩云

（上海大學管理學院 上海 寶山 200444）

EVA評價在我國上市公司中的應用研究

□姜倩云

（上海大學管理學院 上海 寶山 200444）

上市公司對經(jīng)濟發(fā)展的推動作用不言而喻，為給經(jīng)濟發(fā)展注入源源不斷的新鮮血液，合理的業(yè)績考核與評價方法對上市公司的發(fā)展起著至關重要的作用。西方以經(jīng)濟增加值理念為基礎的財務管理系統(tǒng)、決策機制及激勵報酬制度逐漸引入我國上市企業(yè)。本文通過分析我國上市公司的現(xiàn)狀，闡述EVA理論應用的必然性，并以具體公司為例研究與分析了EVA評價對其公司長遠可持續(xù)發(fā)展帶來的重要作用。

業(yè)績評價；EVA；上市公司

1 經(jīng)濟增加值（EVA）基本理論

1.1 實質(zhì)內(nèi)涵

EVA是稅后營業(yè)凈利潤減去為產(chǎn)生這些利潤所需資本投入的總成本后的剩余回報。在這里，資本成本不僅包括債務資本成本，而股本資本的成本也包括在內(nèi)。其實質(zhì)內(nèi)涵可以用4M來歸納。

1.1.1 評價指標。經(jīng)濟增加值將所有的資本成本都納入了核算，當EVA大于零時才表明股東的投資得到了回報，否則這個企業(yè)或者項目就沒有存在的必要。

1.1.2 管理體系。經(jīng)濟增加值能取代其他的財務與經(jīng)營指標體系，與決策程序相統(tǒng)一，從而形成完整的企業(yè)管理體系。在這一基礎之上的管理體系更多的關注了企業(yè)價值的創(chuàng)造，最大程度保護了股東的利益。

1.1.3 激勵制度。傳統(tǒng)的利用獎金與利潤相掛鉤的方法忽略了資本成本的概念，而經(jīng)濟增加值的五種獎勵計劃特征（只對增加提供獎勵、不設置臨界值和上限、按計劃目標設獎、設立獎金庫和利用公式確定業(yè)績指標）能夠使管理者更加關注改進公司的業(yè)績。

1.1.4 理念體系。在經(jīng)濟增加值下，企業(yè)所有的部門都會努力的提高企業(yè)的經(jīng)濟增加值，改變了傳統(tǒng)的利用一系列評價指標體系評價企業(yè)的財務狀況，增強了企業(yè)各部門之間的合作。

1.2 基本模型

其中NOPAT代表調(diào)整后的稅后凈營業(yè)利潤；C代表全部資本的經(jīng)濟價值；RONA代表資產(chǎn)收益率；WACC代表企業(yè)加權(quán)平均資本成本。

1.3 EVA的調(diào)整

那么該如何得到調(diào)整后的稅后凈營業(yè)利潤？這就需要在傳統(tǒng)的會計方法基礎上對一些項目進行調(diào)整。

稅后凈營業(yè)利潤的調(diào)整

這樣的調(diào)整會使EVA比會計利潤更接近經(jīng)濟現(xiàn)實。

3 經(jīng)濟增加值在上市公司應用中的案例分析-以宇通客車股份有限公司為例

3.1 宇通客車股份有限公司背景介紹

宇通客車股份有限公司于1997年上市，該公司在行內(nèi)一直處于領先水平，是上市民營企業(yè)中的典范。公司一直采用傳統(tǒng)的業(yè)績評價指標，這一評價指標為該企業(yè)在上市之初提供了強有力的保障。隨著經(jīng)營環(huán)境的變化，傳統(tǒng)業(yè)績評價指標體系已不能滿足企業(yè)長遠的發(fā)展需要。

3.2 實際運用中的意見

為了使EVA更好的為宇通客車股份有限公司服務，提出以下改進措施：

3.2.1 加大對EVA的宣傳。很多管理者對EVA這種先進的業(yè)績評價體系沒有全面深刻的認識，也并沒有意識到其對現(xiàn)代企業(yè)管理帶來的可取之處。

3.2.2 提高會計信息的真實性。從EVA的計算方法中可以看出，在很大程度上它還依賴企業(yè)的凈利潤。傳統(tǒng)的業(yè)績評價指標還會對EVA產(chǎn)生影響，從而影響企業(yè)對業(yè)績的評價。因此，宇通客車股份有限公司應該加強企業(yè)的內(nèi)部審計，及時發(fā)現(xiàn)問題并解決。

3.2.3 關注非財務信息的重要性。宇通客車股份有限公司應該在關注EVA業(yè)績指標的同時也應加強對非財務信息的重視程度。如對創(chuàng)新能力強的員工給予更好的待遇等。

結(jié)束語

本文對EVA進行了簡單的探討與研究，以宇通客車股份有限公司為例分析了EVA作為一種先進的業(yè)績評價方法，克服了傳統(tǒng)業(yè)績評價指標的許多缺點，更多考慮了股東投入資本的機會成本，讓管理者與股東的目標趨于一致，有利于企業(yè)長遠可持續(xù)發(fā)展。

[1]陳平.上市公司經(jīng)營業(yè)績評價方法研究［J］.財會通訊，2010，(04):12-14.

[2]孫宋芝.EVA業(yè)績評價方法研究綜述［J］.會計之友,2010,(03):62-64.

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1004-7026（2017）17-0090-01

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A

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2017.17.056

姜倩云（1995.1-），女，漢族，河南禹州人，上海大學管理學院，2016級碩士研究生，研究方向：會計。