文/陳瑩瑩 彭揚

中小微企業(yè)融資：破“難”去“貴”在路上

文/陳瑩瑩 彭揚

“中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)，他們對于貸款利率其實并不那么敏感。對于他們來說，拿到貸款，企業(yè)能夠運轉起來才是最重要的?！敝貞c市銀監(jiān)局副局長向恒如是表示，不少地方政府人士和實體企業(yè)主也發(fā)出類似感慨。

近日，筆者赴重慶、廣東、福建等地調(diào)研時了解到，今年以來，銀行業(yè)支持實體經(jīng)濟力度進一步增強，資金“脫實向虛”現(xiàn)象有所減少。但是，融資結構的長期失衡，仍舊導致實體小微企業(yè)融資難問題凸顯。

專家認為，金融服務實體經(jīng)濟要有新貢獻，亟待優(yōu)化融資結構，并圍繞實體經(jīng)濟需求進行創(chuàng)新和轉型：一方面，金融業(yè)尤其是銀行業(yè)要促進“脫實向虛”的資金歸位，更多投向實體經(jīng)濟尤其是中小民營企業(yè)；另一方面，提升直接融資占比，用好多層次資本市場體系，支持重點領域、項目中小企業(yè)的融資需求。

融資難困擾中小微企業(yè)

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，中小微企業(yè)融資難的“兩面”：一面是小微企業(yè)很多是輕資產(chǎn)企業(yè)，缺乏合適的符合傳統(tǒng)要求的抵質(zhì)押資產(chǎn)，小微企業(yè)“融資難”；另一面是傳統(tǒng)銀行產(chǎn)品難以滿足客戶的信貸需求，銀行的確“放貸難”。

對于廈門優(yōu)迅高速芯片有限公司董事長柯炳粦來說，融資難遠比融資貴更可怕、更棘手。他表示，此前公司與全球最大的半導體廠商之一，聯(lián)合開發(fā)下一代市場急需的光通信系列芯片產(chǎn)品。新產(chǎn)品研發(fā)急需資金，但由于無法提供足額房產(chǎn)抵押，公司僅能從銀行獲得幾十萬元貸款，而當時面臨的融資困境，柯炳粦至今記憶猶新。

與柯炳粦情況相似的還有廈門求實智能網(wǎng)絡設備有限公司，由于業(yè)務快速發(fā)展，公司需要資金進行進一步擴大再生產(chǎn)，但其名下可抵押資產(chǎn)評估值不高，與企業(yè)融資需求缺口較大，融資難也困擾著公司發(fā)展。

重慶鍵英液壓機電有限公司總經(jīng)理周劍坦言，到手的訂單有時會拖延大半年才開始生產(chǎn)，因為無論是從銀行獲得信貸資金還是要求客戶付更多定金，都不是容易的事。

廈門的柯炳粦亦或重慶的周劍所面臨的困境，都只是實體小微企業(yè)融資難的一個縮影。“到2016年末，全國有2600萬戶中小企業(yè)，其中小型企業(yè)1800萬戶。這1800萬戶小微企業(yè)因為沒有不動產(chǎn)，所以根本不具備從銀行申請貸款的資格，發(fā)行證券、債券也輪不到它們?！痹谥袊行∑髽I(yè)協(xié)會會長李子彬看來，金融業(yè)對中國經(jīng)濟發(fā)展做出的重大貢獻是有目共睹的，但是資金“脫實向虛”、高杠桿和高負債產(chǎn)生的高金融風險等令人擔憂。

根據(jù)民營經(jīng)濟研究會此前發(fā)布的報告，51%的小微企業(yè)感到融資是發(fā)展中的最大困難，而對融資便利性感到滿意的只有27%。中國財政科學研究院《降成本：2017年的調(diào)查與分析》報告中也指出，從所有制情況看，在融資規(guī)模和融資成本方面，國有企業(yè)處于優(yōu)勢地位，融資規(guī)模大，融資成本低；而民營企業(yè)處于劣勢地位。

在中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛看來，上述困境的根源在于我國融資結構長期以來有兩個明顯失衡：一是直接融資和間接融資占比失衡；二是間接融資中客戶主體的失衡，即大企業(yè)和地方政府占用信貸資源較多，中小微企業(yè)、民營經(jīng)濟獲得的資源較少。

國家金融與發(fā)展實驗室聯(lián)合浙商銀行發(fā)布的報告《錢去哪了：大資管框架下的資金流向和機制》指出，2016年在全部近182萬億元信用總量中，政府部門為36.8萬億元，占比約20%，較2009年上升5個百分點。其中，中央政府占比由2009年的11%下降到2016年的7%，而地方政府占比在同期則由4%上升到14%；非金融企業(yè)為110.8萬億元，占比從2009年的71%下降到2016年的61%；居民部門為34.3萬億元，占比從2009年的15%上升到2016年的19%。換言之，2009年至今，我國更多的資金流向了與房地產(chǎn)直接、間接相關的行業(yè)和部門。

數(shù)字的背后，或許正是實體小微企業(yè)融資難的根源所在。中國民營經(jīng)濟研究會會長莊聰生指出，當前企業(yè)“融資難、融資貴”主要有三種情況：一是現(xiàn)在中小微企業(yè)融資貸款難，讓企業(yè)感到“缺血”；二是融資成本比較高，讓企業(yè)感到很難；三是抽貸與斷貸現(xiàn)象時有發(fā)生。

銀行主動下沉客戶結構

不少銀行業(yè)內(nèi)人士道出了銀行服務小微企業(yè)的兩大痛點：一是傳統(tǒng)大型商業(yè)銀行的管理模式如何適應服務小微企業(yè)的需要；二是如何設計出與小微企業(yè)相匹配的產(chǎn)品等。

在調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)，在監(jiān)管部門引導及銀行戰(zhàn)略轉型等驅動下，銀行紛紛主動下沉客戶結構，信貸資金真正開始回流實體、小微領域。

中國人民銀行7月21日發(fā)布的《2017年上半年金融機構貸款投向統(tǒng)計報告》顯示，房地產(chǎn)貸款增速繼續(xù)回落的同時，企業(yè)中長期貸款、小微企業(yè)貸款與農(nóng)村貸款均較快增長。2017年6月末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額29.72萬億元，同比增長24.2%，增速比上季末低1.9個百分點；上半年增加3.04萬億元，占同期各項貸款的38.1%，比一季度占比低2.3個百分點。其中，個人住房貸款余額20.1萬億元，同比增長30.8%，增速比上季末低4.9個百分點。

在政策的大力引導下，加上互聯(lián)網(wǎng)技術、大數(shù)據(jù)技術應用水平的助力，小微企業(yè)開始成為“香餑餑”。中國建設銀行福建省分行小企業(yè)業(yè)務部副總經(jīng)理何明波表示，“圍繞支持‘雙創(chuàng)’，建行堅持‘以小為主、以微為重’，依托多功能平臺、金融生態(tài)圈、供應鏈等，用好助保貸、稅易貸、小微快貸等創(chuàng)新產(chǎn)品和模式，把小微企業(yè)金融服務做得風生水起?！痹摲中?016年先后向6921家小微企業(yè)發(fā)放貸款377.5億元。

除了客戶結構下沉，銀行的偏愛也逐漸從大國企、大型制造企業(yè)等，轉向新能源、新科技、綠色環(huán)保等符合國家產(chǎn)業(yè)升級方向的領域。

在廣州，成立于2016年的廣東萬城萬充電動車運營股份有限公司（下稱“萬城萬充”）是一家比較有代表性的小企業(yè)。作為解決城市污染問題的重要手段以及市民綠色出行的新選擇，電動車產(chǎn)業(yè)逐漸成為國家重點扶植的新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)，但現(xiàn)實的電動車普及速度卻遠比預期的緩慢。上述這家電動汽車生態(tài)圈投資運營服務企業(yè)，致力于運用電動汽車投資運營與充電網(wǎng)絡建設運營于一體的電動汽車生態(tài)圈投資運營模式，讓電動車和充電樁分別能夠盈利。

企業(yè)成立時間短，行業(yè)也屬新興事物，這些看上去都是銀行拒貸的最佳理由，但萬城萬充獲得了中信銀行廣州分行的綜合融資服務支持。

為滿足初創(chuàng)企業(yè)成立之初的眾多紛雜事項，中信銀行廣州分行配備了專業(yè)服務小組，為企業(yè)在成立之初的資本金匯繳、股東入股出資以及運營方案設計、資金回籠管理模式方面提供了較大支持，并在工資發(fā)放，員工個人金融事務方面做到了全面配套，為初創(chuàng)企業(yè)解決后顧之憂。除了在結算及配套服務端服務企業(yè)外，該行還創(chuàng)新性為其定制新能源企業(yè)綜合服務融資方案，滿足其在車輛購買，充電樁鋪設，電池技術開發(fā)及網(wǎng)點鋪設方面的融資需求，實現(xiàn)了新能源汽車運營產(chǎn)業(yè)鏈的全流程覆蓋。

在能源行業(yè)工作多年的萬城萬充董事長、首席執(zhí)行官蔡清偉，對于與中信銀行在融資、結算、零售等業(yè)務領域進行嵌入式的全面合作感慨頗多，“嵌入式的難度很大，相當于企業(yè)的計財部門和資金部門”。

在中信銀行廣州分行相關負責人看來，這項合作背后的原因在于，一是鼓勵企業(yè)創(chuàng)新，率先提出了電動車、充電樁生態(tài)互補的運營模式；二是體現(xiàn)了中信銀行的集團協(xié)同優(yōu)勢以及綜合融資、一站式服務能力。

創(chuàng)新舉措劍指“攔路虎”

近年來，銀行業(yè)金融機構自身的增長、創(chuàng)新與實體經(jīng)濟不協(xié)調(diào)，飽受詬病。不過，近期的調(diào)研過程也讓筆者切實感受到了商業(yè)銀行的努力和轉變。缺少抵押和擔保，是小微企業(yè)發(fā)展過程中的“攔路虎”。尤其是對于科技型初創(chuàng)企業(yè)，融資難就難在處于種子階段、起步階段、成長階段的科技企業(yè)的有形資產(chǎn)少，無形資產(chǎn)又得不到價值認可。用傳統(tǒng)的、對待成熟企業(yè)的辦法評估科技型中小企業(yè)，無疑是“上山捕魚”。

如何創(chuàng)新、細化與之相匹配的產(chǎn)品和服務，成為商業(yè)銀行亟待解決的問題。對于當前“雙創(chuàng)”潮涌，為解決科技企業(yè)、大學生創(chuàng)業(yè)等“雙創(chuàng)”主體輕資產(chǎn)、無抵押、融資難的“痛點”和“難點”，建行創(chuàng)新推出了“小微快貸”，將互聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)有效結合，讓那些因信息不對稱、缺少抵質(zhì)押擔保而難以獲得銀行貸款的小微企業(yè)，將獲得低成本融資變成現(xiàn)實。

在福建地區(qū)，建行還與福建各級政府及相關部門攜手建立“助保貸”“稅易貸”等專業(yè)平臺65個，建立了銀行與第三方機構數(shù)據(jù)共享機制，充分利用第三方平臺數(shù)據(jù)庫資源，進一步擴大小微金融服務的覆蓋面。

除了科技、“雙創(chuàng)”企業(yè)，建行也關注到一些傳統(tǒng)工藝的融資困境。“對木雕來說，沒辦法作為抵押品。銀行貸款抵押都要求是土地和房子，雖然有大師的品牌，但是在融資的道路上也還是困難重重?！备＝ㄊ」呕酃に嚸佬g有限公司創(chuàng)始人兼藝術總監(jiān)林建政稱。

在福建泉州，與林建政有著同樣煩惱的企業(yè)主并不少見。泉州有24個工藝美術品種，活躍著一大批優(yōu)秀的工藝美術大師，在全省占據(jù)著重要地位，既是“大師”也是小微企業(yè)主的“林建政”們，同樣面臨有效資產(chǎn)抵押和擔保缺失的窘境。鑒于此，建行泉州分行將小微企業(yè)專屬產(chǎn)品“信用貸”與傳統(tǒng)工藝及大師品牌巧妙融合，為工藝美術類企業(yè)量身定制“工藝大師貸”。對于一些已榮獲政府及其所屬部門或行業(yè)協(xié)會評定的工藝類大師，所屬企業(yè)無需提供抵質(zhì)押和第三方保證，僅憑大師的資質(zhì)和企業(yè)主自身良好信用累積即可獲得授信。

截至今年6月底，建行泉州分行已累計向61戶陶瓷、石雕和根雕等企業(yè)發(fā)放“工藝大師貸”4467萬元，使越來越多的企業(yè)走出了融資困境，也使藝術大師們有了更廣闊的施展舞臺。

重慶銀行業(yè)對于科技金融的探索在同業(yè)處于領先地位。向恒說，一方面，當?shù)劂y監(jiān)局引導轄內(nèi)銀行業(yè)金融機構設立科技專營支行，在信貸團隊中配備既懂金融又熟悉科技的復合型人才，加大創(chuàng)業(yè)投資管理運營人才引進力度；另一方面，嘗試搭建與政府、專業(yè)公司、基金公司、評估公司四個主體的信息溝通渠道。

受益對象就是很多與重慶微標科技股份有限公司（簡稱“微標科技”）類似的小型科創(chuàng)企業(yè)。微標科技屬于典型的輕資產(chǎn)企業(yè)，但是與下游企業(yè)簽訂了訂單，卻因為輕資產(chǎn)、無擔保，沒有房產(chǎn)等實物資產(chǎn)作抵押，缺乏流動資金。重慶農(nóng)商行兩江分行了解到這一情況后，業(yè)務團隊到微標科技進行實地調(diào)查，并給予微標公司500萬元的科技信用貸款支持。

重慶農(nóng)商行副行長舒靜表示，“科技型企業(yè)助保貸”核心是銀行與政府建立創(chuàng)新的風險分擔機制。2014年，重慶農(nóng)商行與原北部新區(qū)管委會（現(xiàn)兩江新區(qū)管委會）簽訂了《北部新區(qū)科技型企業(yè)信用貸款試點合作協(xié)議》，充分運用“兩江科技創(chuàng)新專項資金”為科技型企業(yè)在重慶農(nóng)商行融資提供風險補償，重慶農(nóng)商行與之合作開展“助保貸”業(yè)務，按照不超過專項資金10倍的比例向雙方認可的科技型企業(yè)提供貸款，率先探索以政府風險金征信定向扶持科技型企業(yè)的業(yè)務模式。

戰(zhàn)略轉型仍在路上

中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍認為，國有大型銀行正面臨挑戰(zhàn)，綜合化經(jīng)營程度有進一步提升的空間，特別是涉及資本市場的一些業(yè)務參與度有待提升。另外，零售業(yè)務的智能化和電子渠道化也應有所增強，這樣可以進一步提高惠民效率。

“首先要確保支持銀行業(yè)金融機構服務小微企業(yè)的差異化政策落地?！鼻f聰生建議，其次是進一步推動金融機構加強產(chǎn)品和服務模式創(chuàng)新，推進銀行業(yè)金融機構內(nèi)部刺激改革、提高差異化的競爭能力，引導銀行業(yè)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務模式，對小微、“三農(nóng)”戰(zhàn)略性新興農(nóng)業(yè)和科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)加大支持力度。

除此之外，發(fā)展中小金融機構和民營銀行也能夠補充銀行服務小微企業(yè)的不足。曾剛認為，中小金融機構、民營銀行的規(guī)模和股東機構決定了其服務對象主要是民營經(jīng)濟和小微企業(yè)，但目前它們服務小微實體經(jīng)濟的能力受到制約。因此，發(fā)展中小金融機構、民營銀行應與大型國有銀行的戰(zhàn)略轉型結合起來，進一步增強服務民營經(jīng)濟的能力。

在小微金融戰(zhàn)略上，大型國有銀行也一直在進行不懈努力。截至目前，工行、農(nóng)行、中行、建行和交行五大國有商業(yè)銀行的普惠金融事業(yè)部都在總行正式掛牌。另外，大型銀行在體制管理上也在不斷完善，促進和加強對中小微企業(yè)的服務。比如，建設銀行在2017年一級分行KPI考核體系中，新設了普惠金融指標，初步將普惠金融涉及的小微企業(yè)、涉農(nóng)、個人創(chuàng)業(yè)等主要群體的融資服務納入考核范圍。交行則從頂層設計入手，完善體制機制，統(tǒng)籌規(guī)劃機構設置、統(tǒng)計核算、考核激勵、風險管理、資源配置等全方位支撐服務體系，推進各項監(jiān)管政策在交行進一步落地實施，提升普惠金融服務的能力和水平。

此外，服務小微企業(yè)，除改善間接融資結構以外，發(fā)展直接融資也應被放在更加重要的位置。中國財政科學研究院日前發(fā)布的報告指出，在各類融資方式中，銀行貸款依然是企業(yè)外源融資的主要方式，其次是債券融資，股權融資與其它融資方式，比如信托、融資租賃和小額貸款等相比仍較少。

國務院日前發(fā)布的《關于強化實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略進一步推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新深入發(fā)展的意見》中強調(diào)，要完善債權、股權等融資服務機制，為科技型中小企業(yè)提供覆蓋全生命周期的投融資服務。穩(wěn)妥推進投貸聯(lián)動試點工作。推廣專利權質(zhì)押等知識產(chǎn)權融資模式，鼓勵保險公司為科技型中小企業(yè)知識產(chǎn)權融資提供保證保險服務，對符合條件的由地方各級人民政府提供風險補償或保費補貼。持續(xù)優(yōu)化科技型中小企業(yè)直接融資機制，穩(wěn)步擴大創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點規(guī)模。

在劉健看來，提高直接融資占比，首先要擴大對內(nèi)和對外開放，尤其是債券和股票市場，要讓更多企業(yè)主體加入。其次，要適當降低直接融資的門檻。對股票市場而言，進一步開放可能會涉及資本流動和風險，因此在債券市場的開放上就要提速，促進企業(yè)債務融資的發(fā)展。

令人欣喜的是，調(diào)研發(fā)現(xiàn)，對于優(yōu)化間接融資結構、提供直接融資服務求解中小微企業(yè)融資困境，支持實體經(jīng)濟，商業(yè)銀行業(yè)的步伐在加快。