摘 要:本文詳細(xì)介紹了財務(wù)風(fēng)險有關(guān)的相關(guān)理論體系以及中外學(xué)者在該領(lǐng)域所做的研究動態(tài),對相關(guān)研究做了總結(jié)性評價,并以此為基礎(chǔ),探討了具體行業(yè)的相關(guān)財務(wù)風(fēng)險問題和與之相關(guān)的一系列問題,通過詳實的案例和數(shù)據(jù),嘗試從現(xiàn)實中尋找企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部與外部成因以及存在的問題,本文不僅總結(jié)過去,還嘗試放眼未來,希望從財務(wù)風(fēng)險的角度,防范未然。
關(guān)鍵詞:財務(wù)風(fēng)險;內(nèi)部控制;風(fēng)險控制
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的一般理論
財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、投融資不當(dāng)以及其他財務(wù)決策失誤而使公司喪失償債能力進(jìn)而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降和陷入財務(wù)困境甚至破產(chǎn)的可能性。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)決策過程中務(wù)必解決的一個無法躲避的問題,財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的,企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險只有采取正確的方法加以預(yù)防和控制,但這種財務(wù)風(fēng)險是無法完全消除或解決的。財務(wù)風(fēng)險的類型:籌資風(fēng)險,投資風(fēng)險,資金回收風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與一般的風(fēng)險有所區(qū)別,它主要包括客觀性、損益性、復(fù)雜性和不確定性的特征。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式
1.債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理
面對籌資風(fēng)險的表現(xiàn)形式:債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。運用財務(wù)杠桿,靈活地進(jìn)行資本運作一向是中外企業(yè)謀求企業(yè)發(fā)展的助力,當(dāng)企業(yè)的投資回報率高于借款利率時,企業(yè)在賺取高額利潤的同時還能保證企業(yè)價值的提高。近年來,受股權(quán)分置改革和技術(shù)改革的影響,急需籌集債務(wù)資本以擴(kuò)大投資;同時政府一系列拉動內(nèi)需的政策一定程度上抵消了金融危機(jī)對出口的不利影響使得企業(yè)大多通過增加負(fù)債的方式實現(xiàn)發(fā)展,強(qiáng)大的內(nèi)需也支撐了企業(yè)的發(fā)展。
2.應(yīng)收賬款大幅度上升
面對投資風(fēng)險的表現(xiàn)形式:應(yīng)收賬款大幅度上升。賒銷業(yè)務(wù)產(chǎn)生了應(yīng)收賬款,應(yīng)收賬款一方面起到了增強(qiáng)了企業(yè)市場的競爭力,擴(kuò)大了銷售的規(guī)模,提高利潤率和盤活存貨的作用;另一方面也造就了龐大的應(yīng)收賬款規(guī)模,在缺乏信用調(diào)查,缺乏內(nèi)部控制,缺乏恰當(dāng)?shù)拇呖畛绦虻榷喾矫嬉蛩刈饔孟拢瑯O易形成壞賬并影響企業(yè)原材料的購買和工資的發(fā)放進(jìn)而對企業(yè)的財務(wù)狀況構(gòu)成威脅。適度賒銷固然有利于占領(lǐng)市場,增加利潤,但如若一味地追求高收益而推高賒銷額,容易造成企業(yè)資金鏈斷裂。
3.獲利能力低,經(jīng)營能力差
面對資金回收風(fēng)險的表現(xiàn)形式:獲利能力低,經(jīng)營能力差。經(jīng)營收入可謂是企業(yè)發(fā)展的主要途徑,部分企業(yè)的營業(yè)收入處于高速增長期時,深藏的財務(wù)風(fēng)險往往不容易暴露,或者即使暴露,短時間內(nèi)也不容易產(chǎn)生問題并引起管理層的重視。但是一旦企業(yè)過了發(fā)展的黃金期,其前期積累的財務(wù)風(fēng)險問題往往會接踵而至,產(chǎn)生諸如主業(yè)萎縮,經(jīng)營投資困境之類的問題。
三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因分析
1.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)的生存和發(fā)展有一定的影響且很難精確把握,它包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,膨脹緊縮與就業(yè),財政政策和貨幣政策,經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)等因素。我國經(jīng)濟(jì)下行的壓力仍然很大并且面臨著通貨緊縮的壓力,企業(yè)資金不足可能造成生產(chǎn)經(jīng)營活動減少。同時,通縮會促使企業(yè)降低產(chǎn)品價格,降低運營成本,進(jìn)一步削弱總需求。
2.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理
由于籌資決策失誤等原因,我國某些企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在,這首先表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率過高,其次表現(xiàn)為流動負(fù)債比率偏高,負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。妥善處理流動負(fù)債可以降低企業(yè)的財務(wù)費用,降低公司本身周轉(zhuǎn)所用資金,但一旦過度就會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。最后,結(jié)構(gòu)不合理還表現(xiàn)為流通股股份較少,股權(quán)較為集中。
3.盲目的多元化經(jīng)營擴(kuò)張
多元化是許多現(xiàn)代企業(yè)做大做強(qiáng)的必由之路,美國的GE、日本的三菱都是通過多元化達(dá)到今天的規(guī)模的。許多上市公司在本土站穩(wěn)了腳后也紛紛將觸手申向其他相關(guān)或不相關(guān)的行業(yè)。
四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策
1.完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)
目前我們必須進(jìn)一步完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),具體包括以下幾個方面:首先,要定位好公司股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的權(quán)力與責(zé)任;第二,要推進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度改革,建立明確的產(chǎn)權(quán)制度;第三,要樹立起股東大會的絕對權(quán)威地位,其構(gòu)成應(yīng)充分反映公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),中小股東也能占有一席之地,董事會,監(jiān)事會乃至經(jīng)理層都不能跨越其職權(quán)。
2.提高風(fēng)險防范意識
財務(wù)風(fēng)險是和經(jīng)營活動相互聯(lián)系的,風(fēng)險意識應(yīng)是我們每個會計人員心中繃緊的那根弦。風(fēng)險防范意識不是簡單的趨利避害,而是貫穿于每個環(huán)節(jié)。風(fēng)險防范既需要縱向的有效管理,又需要橫向的有效控制,尤其上市公司整體更要有風(fēng)險防范意識。
3.建立財務(wù)內(nèi)控制度
內(nèi)部控制薄弱是我國企業(yè)的通病,而企業(yè)應(yīng)以會計法為依據(jù),依托于合理的組織結(jié)構(gòu),激勵和約束相結(jié)合的內(nèi)部管理制度以及考核獎懲制度,以此形成合力應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險。建立財務(wù)內(nèi)控制度要結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境,結(jié)合自身的優(yōu)勢和不足,設(shè)計出適合企業(yè)發(fā)展的內(nèi)控制度。
4.加強(qiáng)政府監(jiān)管力度并確保政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性
穩(wěn)定、連續(xù)的政府監(jiān)管政策是資本市場健康、穩(wěn)定發(fā)展的基石,而股利政策的理性化程度則是衡量上市公司質(zhì)量的重要指標(biāo)。上市公司應(yīng)認(rèn)清投資者的分配回報機(jī)制,從源頭上規(guī)避和降低市場風(fēng)險,引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理念,從而增強(qiáng)對投資者回報的使命感與責(zé)任感。
五、針對具體行業(yè)分析財務(wù)風(fēng)險防范對策
1.公司簡介
格力電器股份有限公司成立于1991年,是目前全球最大規(guī)模的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)公司,全年計劃實現(xiàn)凈利潤19.50億元,接連八年上榜美國《財富》雜志“中國上市公司100強(qiáng)”。格力電器名下的“格力”品牌空調(diào),是中國空調(diào)業(yè)唯一一個的“世界名牌”產(chǎn)品,其業(yè)務(wù)遍布全球90多個國家和地區(qū)。
2.格力財務(wù)分析
(1)償債能力分析
從2009年到2011年流動比率逐年增加,意味著企業(yè)的每100元流動負(fù)債由2009年的104.33元作為后盾以備償還增加到2011年的111.78元,從這個角度來說格力電器公司的短期償債能力是逐年增加的,對于流動負(fù)債問題并不嚴(yán)重。
(2)運營能力分析
格力電器2008年~2010年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并沒有因為銷售收入的增長而有太大變化,分別為:57.8次、57.5次、57.1次,這是尚未收回的應(yīng)收賬款增加所致。
(3)盈利能力分析
格力電器2009年~2011年的凈資產(chǎn)收益率分別為29%,32%,30%,三年凈資產(chǎn)收益率的逐年增加主要是凈利潤的增加所致,說明了2009年~2011年格力電器自有投資的經(jīng)濟(jì)效益越來越好,投資者的風(fēng)險降低。
(4)現(xiàn)金流量分析
格力電器2008年~2011年的現(xiàn)金債務(wù)總額比率都很低,表明企業(yè)在短期債務(wù)的償還方面依靠生產(chǎn)經(jīng)營活動作為現(xiàn)金來源的能力還不夠。從指標(biāo)數(shù)值上來講,格力電器2009年~2011年的現(xiàn)金債務(wù)總額比率呈波動變化,到2011年有回升的趨勢,但在償債方面依然起不到保障作用。因此,格力電器只能靠籌資和投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流來償還到期債務(wù),一旦籌資方面出現(xiàn)問題而投資活動又產(chǎn)生不了效益,那么企業(yè)將面臨的財務(wù)風(fēng)險還是比較大的。
3.財務(wù)風(fēng)險分析及防范措施
基于格力電器目前的財務(wù)狀況和發(fā)展機(jī)遇,企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步提高存貨的周轉(zhuǎn),特別是要針對周轉(zhuǎn)率很低的存貨盡快進(jìn)行處理。同時加大對銷售費用、管理費用、財務(wù)費用及相關(guān)成本的控制,以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理,節(jié)約支出,提高企業(yè)在償債、盈利等各方面的能力。針對公司負(fù)債率過高,流動性較差,凈現(xiàn)金流量減少等情況,格力電器應(yīng)采取措施改善其資本結(jié)構(gòu)??梢钥紤]采取多元化的發(fā)展戰(zhàn)略,適當(dāng)改變專業(yè)化的道路造出更大的發(fā)展空間。
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作者簡介:周學(xué)慧(1982.08- ),漢族,吉林省長春市人,學(xué)歷:本科,職稱:會計師,工作單位:沈陽鐵路局長春站,研究方向:財務(wù)管理學(xué)