■/李 茜

新能源電力項(xiàng)目的投資可行性分析

■/李 茜

本文以新能源電力項(xiàng)目為研究對(duì)象，針對(duì)新能源電力項(xiàng)目投資大而復(fù)雜的特點(diǎn)闡述強(qiáng)化投資可行性的必要性，在此背景下基于IRR和NPV等分析方法的原理將簡(jiǎn)要總結(jié)新能源電力項(xiàng)目投資可行性實(shí)施的關(guān)鍵點(diǎn)，并以此以每個(gè)要點(diǎn)為著眼點(diǎn)本著建議的可行性和價(jià)值性詳實(shí)的總結(jié)其相應(yīng)的對(duì)策，為進(jìn)一步提升新能源電力項(xiàng)目投資的實(shí)施打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時(shí)也為我國(guó)其他相類似企業(yè)進(jìn)行投資的分析和診斷提供建設(shè)性建議。

新能源 投資可行性 策略 電力項(xiàng)目

一、優(yōu)化新能源電力項(xiàng)目投資可行性分析的必要性和目的

企業(yè)尤其是處于朝陽(yáng)發(fā)展期的新能源企業(yè)的發(fā)展離不開可持續(xù)的投資，良好的投資行為和環(huán)境是指引新能源企業(yè)進(jìn)行自我科學(xué)管理的先導(dǎo)，也是新能源企業(yè)在動(dòng)蕩多變的新經(jīng)濟(jì)環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)。明確投資可行性的重要性對(duì)新能源企業(yè)無(wú)比的重要，是進(jìn)一步探索投資可行性相關(guān)實(shí)施的要點(diǎn)，并為提升新能源企業(yè)不斷深度投資實(shí)施打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

首先，新能源企業(yè)由于處于朝陽(yáng)發(fā)展的初創(chuàng)期，涉及的部門和管理經(jīng)驗(yàn)都相對(duì)不完整和欠缺，因此構(gòu)建和實(shí)施投資可行性分析體系在當(dāng)前市場(chǎng)化和信息化條件下大幅度提升效率和效益必不可少的保障舉措，而且一定程度上有利于規(guī)制當(dāng)前新能源企業(yè)的各類相關(guān)行為，尤其是人為投資不端取巧行為，減少新能源企業(yè)內(nèi)部投資風(fēng)險(xiǎn)的舉措之一。加強(qiáng)新能源企業(yè)構(gòu)建和實(shí)施投資分析體系也有利于進(jìn)一步強(qiáng)化員工的規(guī)范投資意識(shí)。

其次，新能源企業(yè)加強(qiáng)投資可行性分析是市場(chǎng)主導(dǎo)下細(xì)化投資行為的必要步驟，保障投資資金的合理劃配。例如，我國(guó)的一些地方風(fēng)力、水力和太陽(yáng)能等資源很豐富，是新能源企業(yè)投資的首選地之一，但是往往資金盲目投入項(xiàng)目后收益不可觀，甚至是不利于企業(yè)的發(fā)展，究其原因：有些地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁不足以及電網(wǎng)不斷的更新，傳輸效率的明顯提升等使電力消納不足，導(dǎo)致不利于新能源項(xiàng)目的投資。因此通過(guò)NPV等一系列科學(xué)的方法分析和指導(dǎo)項(xiàng)目投資的各個(gè)環(huán)節(jié)，構(gòu)建科學(xué)合理的新能源投資可行性分析體系，能確保投資更加的科學(xué)和合理。

最后，基于新能源企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)看，大多數(shù)新能源企業(yè)由于投資的可行性尺度把握不好，一定程度上導(dǎo)致其管理模式和應(yīng)有的管理水準(zhǔn)及發(fā)展已經(jīng)嚴(yán)重滯后于現(xiàn)實(shí)情況，不利于新能源企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展。企業(yè)構(gòu)建和實(shí)施科學(xué)規(guī)范的投資分析，可以有效促進(jìn)新能源企業(yè)在當(dāng)前環(huán)境下順利發(fā)展，進(jìn)一步提升其整體的管理水平，有利于新能源企業(yè)的轉(zhuǎn)型。

因此，基于上述幾點(diǎn)強(qiáng)化新能源項(xiàng)目投資可行性分析的必要性和意義，可以得出新能源企業(yè)構(gòu)建和實(shí)施科學(xué)的投資體系的目的是迎合日益多變的市場(chǎng)環(huán)境，確保新能源企業(yè)在發(fā)展初期和模式升級(jí)中保障資金流充足，能夠順利運(yùn)轉(zhuǎn)，解決傳統(tǒng)新能源企業(yè)投資管理模式和框架的弊端，并且對(duì)新能源企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展提供戰(zhàn)略支撐。

二、新能源電力項(xiàng)目投資可行性體系構(gòu)建和實(shí)施相關(guān)分析的關(guān)鍵點(diǎn)

新能源企業(yè)構(gòu)建和實(shí)施科學(xué)規(guī)范的投資體系，提高其實(shí)施的可行性。必須圍繞當(dāng)前新能源電力項(xiàng)目投資的現(xiàn)狀和薄弱點(diǎn)，緊抓新能源電力項(xiàng)目投資的特征要點(diǎn)，同時(shí)也要有相關(guān)成熟和論證過(guò)的理論的支撐和保障，例如，IRR和NPV分析方法的切入，本著提升新能源電力項(xiàng)目投資的科學(xué)和企業(yè)的整體管理水平為本文的出發(fā)點(diǎn)，圍繞IRR和NPV等原理兩者比對(duì)和分析新能源項(xiàng)目投資可行性的關(guān)鍵點(diǎn)和相關(guān)的注意點(diǎn)。基于此剖析出新能源電力項(xiàng)目投資方面普遍實(shí)施關(guān)鍵點(diǎn)，是探討和構(gòu)建新能源電力項(xiàng)目投資可行性體系的元素因子，是出具相應(yīng)策略的重要參考。

（一）新能源項(xiàng)目投資分析方法和原理特征

參考上述兩種投資可行性分析的方法和原理，總結(jié)出這兩種分析方法的特征如下。

NPV的特征：首先，NPV是投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益量值測(cè)度，僅僅與NPV的量級(jí)有關(guān)，比如NPV=10元或者NPV=10萬(wàn)元，它表示項(xiàng)目投資的凈現(xiàn)值是10元或者10萬(wàn)元；其次，NPV考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，通過(guò)折現(xiàn)對(duì)近期的資金數(shù)賦予更大的權(quán)重，這樣平衡遠(yuǎn)近期，使其對(duì)投資項(xiàng)目的可行性有更加精準(zhǔn)的分析；再者，NPV只需大于0即可實(shí)施，不同項(xiàng)目的不同階段可以采取不同的基準(zhǔn)內(nèi)部收益率進(jìn)行測(cè)算。

IRR的特征：其主要體現(xiàn)在計(jì)算過(guò)程，尋找凈現(xiàn)金流量累計(jì)為0時(shí)的折現(xiàn)率，這是高階次的方程；IRR在評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益上不受凈現(xiàn)金流量的量級(jí)影響，也就是凈現(xiàn)值采用元或者萬(wàn)元作為計(jì)量單位都不會(huì)影響最終的結(jié)果；IRR在計(jì)算上也考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，對(duì)于一些非常規(guī)的投資項(xiàng)目比如對(duì)非盈利投資項(xiàng)目；IRR隱含了這樣一個(gè)假設(shè)：投資項(xiàng)目所有的凈收益將再次以所測(cè)算的基準(zhǔn)利率再次投資于項(xiàng)目?jī)?nèi)部。

基于上述兩種測(cè)算方法的相比較，各有特點(diǎn)和優(yōu)缺點(diǎn)，針對(duì)項(xiàng)目投資的特征相互補(bǔ)充，在不同階段采取不同的投資可行性分析方法，最終是為了實(shí)現(xiàn)對(duì)新能源電力項(xiàng)目投資的精準(zhǔn)分析。

（二）基于NPV和IRR電力項(xiàng)目投資可行性分析的綜合實(shí)證應(yīng)用

首先，從概念上說(shuō)，IRR比NPV要好理解，例如，新能源電力項(xiàng)目帶來(lái)的現(xiàn)金流量為500萬(wàn)與此電力項(xiàng)目的投資回報(bào)率為15%相比較，明顯后者比較好理解。另外，NPV的計(jì)算方法要比IRR的簡(jiǎn)單，NPV利用內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行折算即可，而在計(jì)算IRR上通常牽扯到復(fù)雜的試算，對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流有較高的要求，至少需要正負(fù)現(xiàn)金流，甚至有些還無(wú)解，因此新能源項(xiàng)目的可行性分析上盡量偏重于NPV。

其次，不容忽視的一點(diǎn)是當(dāng)前像新能源電力項(xiàng)目等的投資，由于周期長(zhǎng)而且涉及的資金面廣而復(fù)雜，因此很可能會(huì)導(dǎo)致一種情況的出現(xiàn)，也就是投資延期的焦點(diǎn)。本文將通過(guò)具體的實(shí)例說(shuō)明延期對(duì)IRR毫無(wú)影響，新能源企業(yè)應(yīng)該通過(guò)NPV來(lái)決定盡早投資而不要拖延。

假定內(nèi)涵報(bào)酬率i=12%，經(jīng)過(guò)相應(yīng)的測(cè)算公式測(cè)算得出，不延期的NPV為7.3%，延期的NPV為5.8%。相比較NPV來(lái)說(shuō)，不論項(xiàng)目是否延期，IRR均為15.2%。這將對(duì)新能源企業(yè)來(lái)說(shuō)，要盡量的抓住一切機(jī)會(huì)切入項(xiàng)目，提高新能源項(xiàng)目投資的意識(shí)，早早的占領(lǐng)市場(chǎng)的先機(jī)，掌握競(jìng)爭(zhēng)的主導(dǎo)權(quán)。

最后，NPV可以運(yùn)用到不同新能源項(xiàng)目的比較中，僅對(duì)電力項(xiàng)目?jī)?nèi)也有很多不同的細(xì)化子項(xiàng)目，利用IRR是無(wú)法進(jìn)行比較各個(gè)項(xiàng)目的利潤(rùn)率和收益情況，無(wú)法進(jìn)行比較也就無(wú)法進(jìn)行項(xiàng)目的良好的篩選和甄別，不能最大發(fā)揮其投資的實(shí)際功效，對(duì)新能源項(xiàng)目投資的可行性分析也就無(wú)法準(zhǔn)確到位。

三、提升新能源電力項(xiàng)目投資可行性分析水平的相關(guān)策略

（一）提高新能源電力項(xiàng)目相關(guān)工作人員環(huán)境信息的捕捉能力，適時(shí)的進(jìn)行常態(tài)化的可行性分析

不少新能源企業(yè)電力項(xiàng)目投資效果不顯著，矛盾和危機(jī)重重，在很大程度上是由于相關(guān)工作人員根本未隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境而更新信息。這樣最終導(dǎo)致新能源投資企業(yè)自身掌握的信息與當(dāng)前投資環(huán)境相互脫節(jié)。因此，必須首先提升新能源企業(yè)相關(guān)人員信息搜集和捕捉的意識(shí)，不斷跟進(jìn)投資區(qū)域環(huán)境的變化，不斷提升投資可行性分析的頻度，為新能源企業(yè)的投資可行性分析做好主體選擇的前提和鋪墊。

（二）提高新能源電力項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的投資分析意識(shí)，加大協(xié)調(diào)各個(gè)子項(xiàng)目投資比例的協(xié)調(diào)性

投資可行性分析意識(shí)的提升是強(qiáng)化投資效果的重要保障，是新能源企業(yè)整體意愿達(dá)成一致的重要保障。意識(shí)上的分歧化和邊緣化導(dǎo)致新能源企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與識(shí)別能力較差，所以新能源企業(yè)要想強(qiáng)化投資分析意識(shí)，必須根據(jù)各個(gè)子項(xiàng)目的情況，進(jìn)行詳實(shí)的分析和可行性論證，推行責(zé)任本位制。

（三）積極優(yōu)化新能源電力項(xiàng)目投資可行性分析體系，合理選擇可行性分析原理和方法

在環(huán)境信息搜集和思想意識(shí)的重視之下，還需要將新能源企業(yè)電力項(xiàng)目投資可行性對(duì)策落實(shí)到實(shí)處，實(shí)現(xiàn)這一承上啟下的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)是建立和完善新能源企業(yè)投資可行性策略實(shí)施架構(gòu)。圍繞實(shí)現(xiàn)高效投資的目標(biāo)，有效的防范和化解各種投資風(fēng)險(xiǎn)，新能源企業(yè)在項(xiàng)目投資上必須選擇合適、科學(xué)和易懂的投資分析報(bào)告來(lái)測(cè)試本項(xiàng)目投資的可行度。在投資可行性分析方法的選擇上必須依據(jù)各個(gè)部門的實(shí)際情況，并且以此做好反饋。

（四）充分利用信息化條件，提升新能源企業(yè)電力項(xiàng)目投資分析的信息化水準(zhǔn)

當(dāng)前“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，新能源企業(yè)更加注重效率和效益的雙贏，因此其新能源項(xiàng)目投資可行性分析的實(shí)施和應(yīng)用也應(yīng)該緊緊依靠互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，加快企業(yè)自身的信息化水平的建設(shè)步伐，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。針對(duì)當(dāng)前我國(guó)大多數(shù)新能源企業(yè)考慮成本開支而信息化水平較低下的普遍現(xiàn)象，新能源企業(yè)自身應(yīng)該不斷結(jié)合發(fā)展的特點(diǎn)，合理有度的加大企業(yè)技術(shù)、資金等方面的投入，以此實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)背景下新能源企業(yè)電力項(xiàng)目投資可行性分析系統(tǒng)全面、協(xié)調(diào)、高效的信息化標(biāo)準(zhǔn)，最終為提高新能源企業(yè)綜合管理水平提供良好的根基。

四、總結(jié)

我國(guó)當(dāng)前新能源企業(yè)越來(lái)越重視項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)以及可行性分析報(bào)告的合理和科學(xué)。各個(gè)新能源企業(yè)應(yīng)該鑒于自身實(shí)際情況進(jìn)一步抓準(zhǔn)適時(shí)相動(dòng)、意識(shí)重視、選擇好項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的方法、強(qiáng)化良好的信息化保障這幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，并且積極地進(jìn)行探索和構(gòu)建適合自身的新能源電力等項(xiàng)目可行性分析實(shí)施整體框架，剖析出適合自身投資可行性分析的方法，以此提升自身內(nèi)部相關(guān)新能源項(xiàng)目投資可行性分析的水平，進(jìn)而提升整個(gè)新能源企業(yè)的管理水平和經(jīng)濟(jì)效益。

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F275.5

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1004-6070（2017）09-0070-03

◇作者信息：中國(guó)電力工程顧問(wèn)集團(tuán)華東電力設(shè)計(jì)院有限公司

◇責(zé)任編輯：羅 敏

◇責(zé)任校對(duì)：羅 敏