耿慧婷，吳鐵柱，潘方卉

（東北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，黑龍江哈爾濱 150030）

基于省級(jí)數(shù)據(jù)的豬肉價(jià)格非對(duì)稱性波動(dòng)特征及其成因分析

耿慧婷，吳鐵柱，潘方卉*

（東北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，黑龍江哈爾濱 150030）

本文以30個(gè)省（市、自治區(qū)）豬肉月度價(jià)格數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，運(yùn)用TGARCH模型對(duì)中國(guó)各地區(qū)豬肉價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱性特征及其成因進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明：僅有8個(gè)地區(qū)的豬肉價(jià)格存在非對(duì)稱波動(dòng)，表明中國(guó)豬肉價(jià)格非對(duì)稱性波動(dòng)不是普遍規(guī)律，而是個(gè)體特征；中國(guó)豬肉價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱性特征存在著區(qū)域差異，山西省、吉林省和天津市的豬肉價(jià)格存在負(fù)的非對(duì)稱波動(dòng)，黑龍江省、甘肅省、安徽省、云南省以及浙江省的豬肉價(jià)格則存在著正的非對(duì)稱波動(dòng)；疫病、自然災(zāi)害、政策和技術(shù)等不規(guī)則因素的變動(dòng)是引發(fā)豬肉價(jià)格非對(duì)稱性波動(dòng)的主要原因。有鑒于此，生豬飼養(yǎng)者應(yīng)區(qū)別對(duì)待具有不同非對(duì)稱性特征地區(qū)的豬肉價(jià)格變化信息，提高對(duì)波動(dòng)的預(yù)判能力；政府部門相關(guān)政策的制定也應(yīng)因地制宜，實(shí)現(xiàn)對(duì)豬肉價(jià)格波動(dòng)的有效調(diào)控。

豬肉價(jià)格波動(dòng)；非對(duì)稱性；省級(jí)數(shù)據(jù)；TGARCH

豬肉在我國(guó)居民肉食消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年全年豬牛羊禽肉產(chǎn)量達(dá)8 454萬(wàn)t，其中豬肉產(chǎn)量為5 487萬(wàn)t，占比64.9%。隨著城鎮(zhèn)化的發(fā)展和居民生活水平的提升，我國(guó)居民豬肉消費(fèi)需求仍將剛性增長(zhǎng)。根據(jù)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)，到2020年國(guó)內(nèi)肉類食品消費(fèi)量將達(dá)到1億t。因此，保障豬肉供給具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。然而，2005年以來(lái)，我國(guó)豬肉價(jià)格總體呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)，且波動(dòng)幅度越來(lái)越大。豬肉價(jià)格的頻繁波動(dòng)會(huì)擾亂養(yǎng)殖戶的生產(chǎn)決策，在豬肉價(jià)格上漲時(shí)，盲目增加生豬存欄量；豬肉價(jià)格下跌時(shí)，又急于降低生豬存欄量，嚴(yán)重影響了豬肉的穩(wěn)定供給。因此，探尋中國(guó)豬肉價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律，掌握豬肉價(jià)格對(duì)市場(chǎng)信息的反應(yīng)模式，既有利于養(yǎng)殖戶科學(xué)預(yù)測(cè)豬肉價(jià)格的變化趨勢(shì)，又有利于政府部門完善豬肉價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提升生豬產(chǎn)業(yè)價(jià)格調(diào)控政策的有效性，從而推進(jìn)中國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、健康發(fā)展。

在對(duì)豬肉價(jià)格波動(dòng)規(guī)律的分析研究中，早期研究大多通過(guò)波幅、峰位、谷位、波動(dòng)周期等技術(shù)指標(biāo)來(lái)分析中國(guó)豬肉價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，研究方法主要有H-P濾波方法[1-2]和蛛網(wǎng)模型方法[3]，且研究對(duì)象大多針對(duì)于全國(guó)豬肉價(jià)格，而就各省豬肉價(jià)格波動(dòng)規(guī)律的研究較少，如李秋生等[4]運(yùn)用 HP 濾波法分析了云南省豬肉價(jià)格變動(dòng)特點(diǎn)和規(guī)律，石榴紅等[5]基于蛛網(wǎng)模型分析了陜西省豬肉價(jià)格波動(dòng)規(guī)律。

隨著研究的深入，許多學(xué)者發(fā)現(xiàn)豬肉價(jià)格波動(dòng)對(duì)于不同的市場(chǎng)信息會(huì)有不同程度的反應(yīng)，這種現(xiàn)象被稱為豬肉價(jià)格非對(duì)稱性波動(dòng)。這種非對(duì)稱性波動(dòng)不僅降低了農(nóng)戶和飼養(yǎng)企業(yè)對(duì)豬肉走勢(shì)預(yù)判的準(zhǔn)確度，也使得政府基于豬肉價(jià)格對(duì)稱性波動(dòng)的調(diào)控政策失效，甚至產(chǎn)生強(qiáng)烈的負(fù)面影響。因此，近些年來(lái)，大量學(xué)者開始關(guān)注豬肉價(jià)格的非對(duì)稱性波動(dòng)特征，其研究結(jié)論大體上分為2類：一類認(rèn)為中國(guó)豬肉價(jià)格存在非對(duì)稱性波動(dòng)，但研究結(jié)論存在著較大的分歧，其中有些學(xué)者認(rèn)為中國(guó)豬肉價(jià)格存在正的非對(duì)稱性波動(dòng)，即豬肉價(jià)格受到利好消息的影響大于受到利壞消息的影響[6-7]，還有一些學(xué)者認(rèn)為中國(guó)豬肉價(jià)格存在負(fù)的非對(duì)稱性波動(dòng)，即豬肉價(jià)格受到利壞消息的影響大于受到利好消息的影響[8-9]。另一類觀點(diǎn)認(rèn)為中國(guó)豬肉價(jià)格不存在非對(duì)稱性波動(dòng)特征[10-12]。綜上所述，盡管現(xiàn)有關(guān)于豬肉價(jià)格非對(duì)稱性波動(dòng)的研究文獻(xiàn)已經(jīng)相當(dāng)豐富，但仍然存在一定缺陷：一方面，研究多基于全國(guó)或單個(gè)省份的豬肉價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，而少有文獻(xiàn)對(duì)中國(guó)各省豬肉價(jià)格的非對(duì)稱波動(dòng)特征進(jìn)行全面分析；另一方面，大多數(shù)定量分析都關(guān)注于對(duì)非對(duì)稱性價(jià)格波動(dòng)的檢驗(yàn)，卻沒有進(jìn)一步分析這種非對(duì)稱價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的主要來(lái)源。因此，本文將應(yīng)用TGARCH模型對(duì)中國(guó)除西藏、香港、臺(tái)灣以及澳門以外的30個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）豬肉價(jià)格的非對(duì)稱性波動(dòng)特征進(jìn)行檢驗(yàn)，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步探索這種非對(duì)稱性波動(dòng)產(chǎn)生的主要來(lái)源，進(jìn)而對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行必要的補(bǔ)充和完善。

1 計(jì)量模型與數(shù)據(jù)處理

1.1 TGARCH模型 TGARCH（Threshold GARCH）模型由Rabemanajara 和Zakoian于1993年[13]提出，最早主要用于分析股票市場(chǎng)的杠桿效應(yīng)，后來(lái)被廣泛應(yīng)用于價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱研究中。TGARCH（1，1）模型具體形式：

其中，pt為豬肉價(jià)格，σt為豬肉價(jià)格波動(dòng)率， εt為殘差項(xiàng)，本文設(shè)定εt服從student-t分布，dt是一個(gè)名義變量：

由于引入dt，豬肉價(jià)格上漲信息（εt-1>0）和下跌信息（εt-1<0）對(duì)條件方差的作用效果不同。當(dāng)εt-1>0時(shí)，其影響系數(shù)為α；當(dāng)εt-1<0時(shí)，其影響系數(shù)為α+λ。如果λ≠0時(shí)，則說(shuō)明信息作用是非對(duì)稱的。Meyer等[14]對(duì)以往研究進(jìn)行了梳理，將非對(duì)稱價(jià)格波動(dòng)分為正的非對(duì)稱和負(fù)的非對(duì)稱。具體而言，即豬肉價(jià)格對(duì)利好消息和利壞消息的敏感度不同。當(dāng)豬肉價(jià)格對(duì)價(jià)格上漲信息更敏感時(shí)，價(jià)格上漲信息引發(fā)的波動(dòng)比價(jià)格下跌信息引發(fā)的波動(dòng)大，即存在正的非對(duì)稱性波動(dòng)；反之，則存在負(fù)的非對(duì)稱性波動(dòng)。依據(jù)上述理論可知，當(dāng)λ>0，說(shuō)明負(fù)向沖擊對(duì)豬肉價(jià)格波動(dòng)率的影響高于正向沖擊對(duì)豬肉價(jià)格波動(dòng)率的影響，即存在負(fù)的非對(duì)稱性波動(dòng)；反之，如果λ<0，則意味著存在正的非對(duì)稱性波動(dòng)。

Zheng等[15]和Rezitis等[16]分析了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格非對(duì)稱性波動(dòng)產(chǎn)生的原因，認(rèn)為市場(chǎng)勢(shì)力是導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格非對(duì)稱波動(dòng)的主要原因。當(dāng)生產(chǎn)者具有一定程度的市場(chǎng)勢(shì)力時(shí)，可以迅速且充分地借用利好消息提升價(jià)格以獲得更多利潤(rùn)，或者在利壞消息出現(xiàn)時(shí)，減少價(jià)格下降幅度以降低損失，即出現(xiàn)所謂的正的非對(duì)稱性波動(dòng)；相反，如果生產(chǎn)者的市場(chǎng)勢(shì)力較弱，由于缺乏定價(jià)權(quán)，在面對(duì)利壞消息時(shí)遭受的損失等于甚至大于利好消息帶來(lái)的利益，即出現(xiàn)所謂的負(fù)的非對(duì)稱性波動(dòng)。

1.2 X12季節(jié)調(diào)整法 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的月度或者季度時(shí)間序列Yt包含4種變動(dòng)因素：長(zhǎng)期趨勢(shì)要素Tt、循環(huán)因素Ct、季節(jié)因素St、不規(guī)則要素It。其中，長(zhǎng)期趨勢(shì)要素Tt代表經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列長(zhǎng)期的趨勢(shì)特征，循環(huán)因素Ct是數(shù)年為周期的一種周期性變化，季節(jié)要素St是每年重復(fù)出現(xiàn)的循環(huán)變動(dòng)，不規(guī)則要素It又稱隨機(jī)因子、殘余變動(dòng)或噪聲，其變動(dòng)無(wú)規(guī)則可尋，由偶然發(fā)生的事件引起。因此，本文豬肉價(jià)格中的不規(guī)則因素就是指引發(fā)豬肉價(jià)格變動(dòng)的疫病、自然災(zāi)害和政策等外界因素的突發(fā)性變動(dòng)。

X12季節(jié)調(diào)整法的核心算法是擴(kuò)展的X11季節(jié)調(diào)整程序，共包括4種季節(jié)調(diào)整的分解形式：乘法、加法、偽加法和對(duì)數(shù)加法模型，本文使用最常用的乘法模型：

乘法模型的核心算法可分為3個(gè)階段：第一階段為季節(jié)調(diào)整的初始估計(jì)，第二階段計(jì)算暫定的趨勢(shì)循環(huán)因素和最終的季節(jié)因素，第三階段計(jì)算得到最終的趨勢(shì)循環(huán)因素和最終的不規(guī)則因素。每個(gè)階段的具體結(jié)算過(guò)程參見文獻(xiàn)[17]。

1.3 數(shù)據(jù)處理 本文使用除西藏、香港、臺(tái)灣以及澳門以外的30個(gè)省（市、自治區(qū)）去皮帶骨豬肉價(jià)格數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，樣本區(qū)間為2000年1月—

2016年6月，數(shù)據(jù)來(lái)自于中國(guó)畜牧業(yè)信息網(wǎng)。數(shù)據(jù)處理及計(jì)量結(jié)果估計(jì)均使用Eviews8.0軟件完成。

表1 30個(gè)?。ㄊ小^(qū)）豬肉價(jià)格序列?lnpct的 TGARCH模型估計(jì)結(jié)果

由于豬肉價(jià)格序列中包含著一定的季節(jié)特征，會(huì)導(dǎo)致波動(dòng)的本質(zhì)特征被掩蓋。鑒于此，本文首先通過(guò)X12方法消除價(jià)格序列中的季節(jié)變動(dòng)影響，季節(jié)調(diào)整后的序列用pt表示，然后進(jìn)一步剔除不規(guī)則因素，得到豬肉價(jià)格的趨勢(shì)-循環(huán)序列pct。為降低序列異方差性，本文對(duì)pt和pct序列均進(jìn)行對(duì)數(shù)處理，分別得到lnpt和lnpct。最后，對(duì)lnpt和lnpct進(jìn)行單位根ADF檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明，lnpt和lnpct序列均為非平穩(wěn)時(shí)間序列，但其一階差分序列?lnpt和?lnpct均是平穩(wěn)的。因此，本文將使用TGARCH模型對(duì)30個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）豬肉價(jià)格序列（?lnpt和?lnpct）的非對(duì)稱性波動(dòng)特征進(jìn)行研究。

2 實(shí)證分析

2.1 豬肉價(jià)格序列的TGARCH模型分析 由表1可知，30個(gè)地區(qū)中僅有8個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）的豬肉價(jià)格存在非對(duì)稱性波動(dòng)，而其他22個(gè)?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）的豬肉價(jià)格波動(dòng)沒有表現(xiàn)出顯著的非對(duì)稱性特征，其原因可能是這些地區(qū)的豬肉批發(fā)商不具有相應(yīng)的市場(chǎng)勢(shì)力，缺乏豬肉價(jià)格定價(jià)權(quán)。因此，豬肉批發(fā)商對(duì)豬肉價(jià)格上升信息或下降信息的敏感度是相同的，無(wú)論是在豬肉價(jià)格上漲和下跌的時(shí)候均會(huì)采取相同的豬肉收購(gòu)和銷售模式。

在8個(gè)存在著豬肉價(jià)格非對(duì)稱性波動(dòng)的省（市、自治區(qū)）中，吉林省、山西省和天津市的系數(shù)估計(jì)值均大于0，并且在10%水平上顯著，說(shuō)明存在負(fù)的非對(duì)稱性，說(shuō)明在吉林省和天津市豬肉批發(fā)商的市場(chǎng)勢(shì)力極弱，對(duì)利壞消息更為敏感。與此相反，安徽省、黑龍江省、甘肅省、云南省以及浙江省的豬肉價(jià)格中存在著正的非對(duì)稱性波動(dòng)，表明這些地區(qū)的豬肉批發(fā)商具有較強(qiáng)的市場(chǎng)勢(shì)力，可以利用利好消息增加自身的收益，在面臨利壞消息時(shí)也可以通過(guò)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)來(lái)降低自身的損失。

由此可見，中國(guó)豬肉價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱性特征存在著區(qū)域差異。因此，農(nóng)戶和飼養(yǎng)企業(yè)應(yīng)該提高對(duì)各地不同豬肉價(jià)格變化信息的判斷能力。在存在正的非對(duì)稱波動(dòng)的豬肉市場(chǎng)中，生豬飼養(yǎng)者應(yīng)對(duì)生豬疫情突發(fā)、政策突變以及自然災(zāi)害發(fā)生等引發(fā)價(jià)格上漲的信號(hào)予以高度的關(guān)注；在存在負(fù)的非對(duì)稱波動(dòng)的豬肉市場(chǎng)中，生豬飼養(yǎng)者應(yīng)該對(duì)豬肉價(jià)格下跌的信息加以重視，以防豬肉批發(fā)商利用自身的市場(chǎng)勢(shì)力轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而制定合理的生產(chǎn)計(jì)劃，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)給自身帶來(lái)的損失。

2.2 豬肉價(jià)格非對(duì)稱性波動(dòng)的成因分析 基于?lnpct序列的TGRACH模型估計(jì)結(jié)果如表2所示。由表2可知，僅有天津市λ估計(jì)值在5%的水平下顯著不等于0，其余29個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）的λ估計(jì)值均不顯著，說(shuō)明基于豬肉價(jià)格的循環(huán)-趨勢(shì)序列來(lái)看，除天津之外，其余各省（市、自治區(qū)）豬肉價(jià)格波動(dòng)均是對(duì)稱的。由此可見，中國(guó)豬肉價(jià)格的非對(duì)稱波動(dòng)主要是由于各種不規(guī)則因素所致，而具有市場(chǎng)勢(shì)力的豬肉批發(fā)商可能正是將這些不規(guī)則因素的變動(dòng)作為對(duì)豬肉價(jià)格進(jìn)行干預(yù)的理由。因此，在存在價(jià)格非對(duì)稱波動(dòng)的地區(qū)，農(nóng)戶和飼養(yǎng)企業(yè)應(yīng)該關(guān)注疫病、自然災(zāi)害、政策等不規(guī)則因素的變動(dòng)，從而提高對(duì)未來(lái)豬肉價(jià)格走勢(shì)的預(yù)判能力，降低市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)給自身帶來(lái)的損失。

表2 30省（市、區(qū)）豬肉價(jià)格循環(huán)-趨勢(shì)序列?lnpct的TGARCH模型估計(jì)結(jié)果

值得注意的是，對(duì)于天津市來(lái)說(shuō)，基于?lnpt序列的非對(duì)稱效應(yīng)項(xiàng)系數(shù) λ=0.648 6>0，系數(shù)λ為正值說(shuō)明存在負(fù)的非對(duì)稱性，即利好消息會(huì)給天津市豬肉價(jià)格引發(fā)0.303 2倍的正向沖擊，而利壞消息會(huì)引發(fā)0.951 8倍的負(fù)向沖擊，然而基于?lnpct序列的非對(duì)稱效應(yīng)項(xiàng)系數(shù)λ=-0.371 3<0，說(shuō)明存在著正的非對(duì)稱性。由此可見，從循環(huán)和長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，天津市豬肉批發(fā)商具有顯著的市場(chǎng)勢(shì)力，這可能是由于豬肉批發(fā)商對(duì)影響豬肉價(jià)格中循環(huán)和長(zhǎng)期趨勢(shì)的因素變動(dòng)具有掌控力，使得豬肉價(jià)格的循環(huán)和長(zhǎng)期趨勢(shì)表現(xiàn)出正的非對(duì)稱性波動(dòng)特征，然而不規(guī)則因素的變動(dòng)則完全缺乏應(yīng)對(duì)能力，從而對(duì)引發(fā)利壞消息的不規(guī)則因素變動(dòng)反應(yīng)極其敏感，明顯高于其他存在價(jià)格非對(duì)稱性波動(dòng)的地區(qū)。因此，不規(guī)則因素的存在使得天津市的豬肉價(jià)格由正的非對(duì)稱性波動(dòng)變?yōu)樨?fù)的非對(duì)稱性波動(dòng)。區(qū)域差異。因此，生豬飼養(yǎng)者應(yīng)該依據(jù)不同地區(qū)價(jià)格非對(duì)稱性波動(dòng)的特征來(lái)預(yù)判豬肉價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)。

最后，疫病、自然災(zāi)害、政策和技術(shù)等不規(guī)則因素的變動(dòng)是引發(fā)豬肉價(jià)格非對(duì)稱性波動(dòng)的主要原因，具有市場(chǎng)勢(shì)力的豬肉批發(fā)商正是利用這些不規(guī)則因素的變動(dòng)對(duì)價(jià)格的走勢(shì)施加影響。因此，政府應(yīng)該一方面加強(qiáng)對(duì)影響豬肉價(jià)格變動(dòng)的不規(guī)則因素的監(jiān)控，加強(qiáng)信息公開平臺(tái)建設(shè)，及時(shí)公布相關(guān)信息，以增強(qiáng)豬肉價(jià)格的可預(yù)期性，降低豬肉價(jià)格對(duì)市場(chǎng)信息的敏感度，穩(wěn)定豬肉價(jià)格；另一方面要降低豬肉市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻，加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，降低豬肉批發(fā)商的市場(chǎng)勢(shì)力，防止其對(duì)豬肉價(jià)格波動(dòng)的過(guò)度干預(yù)。

3 結(jié)論與啟示

本文通過(guò)運(yùn)用TGARCH模型對(duì)中國(guó)30個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）豬肉價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱性特征及其成因進(jìn)行了實(shí)證分析，得出如下結(jié)論與政策啟示：

首先，30個(gè)省（市、自治區(qū)）中僅有8個(gè)地區(qū)的豬肉價(jià)格中存在非對(duì)稱性波動(dòng)，其余22個(gè)?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）均不存在非對(duì)稱性波動(dòng)，表明中國(guó)豬肉價(jià)格的非對(duì)稱性波動(dòng)不是普遍規(guī)律，而是個(gè)體現(xiàn)象。

其次，在豬肉價(jià)格存在非對(duì)稱波動(dòng)的8個(gè)省（市、自治區(qū)）中，天津市、山西省和吉林省的豬肉價(jià)格存在負(fù)的非對(duì)稱性波動(dòng)，黑龍江省、甘肅省、安徽省、云南省以及浙江省的豬肉價(jià)格存在正的非對(duì)稱性波動(dòng)，說(shuō)明中國(guó)豬肉價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱性特征存在著

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F307.3

A

10.19556/j.0258-7033.2017-12-125

201705-08；

2017-08-17

國(guó)家自然基金青年項(xiàng)目（71503036）；國(guó)家自然基金面上項(xiàng)目（71673042）；黑龍江省博士后科研啟動(dòng)資助項(xiàng)目（LBH-Q16015）；東北農(nóng)業(yè)大學(xué)“青年才俊”項(xiàng)目（16QC33）；國(guó)家自然基金應(yīng)急項(xiàng)目（71640017）

耿慧婷（1996-），女，廣西柳州人，本科，研究方向?yàn)樾竽两?jīng)濟(jì)學(xué)，E-mail：631298827@qq.com；并列第一作者：吳鐵柱（1979-），男，黑龍江齊齊哈爾人，博士，研究方向?yàn)樾竽两?jīng)濟(jì)學(xué)，E-mail：wutiezhu0702@163.com

*通訊作者：潘方卉（1982-），女，黑龍江齊齊哈爾人，博士，副教授，碩士研究生導(dǎo)師，研究方向?yàn)樾竽两?jīng)濟(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)，E-mail：pfh_nd@126.com