文/周文娟，重慶市能源投資集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司代出質(zhì)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)析

文/周文娟，重慶市能源投資集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司

資金集中度是衡量企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司（以下簡(jiǎn)稱“財(cái)務(wù)公司”）發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)，吸收存款是財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)的根本基礎(chǔ)，受有關(guān)規(guī)定和政策的限制，仍有很大一部分保證金存款無法歸集，對(duì)財(cái)務(wù)公司的歸集產(chǎn)生一定影響。代出質(zhì)業(yè)務(wù)可有效解決集中度問題，但是，也存在協(xié)調(diào)難度大、影響收益率等問題。本文主要針對(duì)代出質(zhì)業(yè)務(wù)的定義、要素、優(yōu)缺點(diǎn)、操作模式及風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行分析。

財(cái)務(wù)公司；代出質(zhì)；風(fēng)險(xiǎn)管理

1 財(cái)務(wù)公司代出質(zhì)業(yè)務(wù)的定義

財(cái)務(wù)公司代出質(zhì)業(yè)務(wù)是指財(cái)務(wù)公司作為第三方為成員單位向其辦理融資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)提供保證金存款、定期存單等質(zhì)押物，同時(shí)，成員單位在財(cái)務(wù)公司存入對(duì)應(yīng)保證金存款提供質(zhì)押，債務(wù)到期后，銀行直接扣收質(zhì)押物或待成員單位償還后解除質(zhì)押的業(yè)務(wù)。

一般來說，保證金存款主要以開具承兌匯票（或信用證）為主，本文主要以開具承兌匯票為例進(jìn)行分析，其他類似業(yè)務(wù)相通。

2 財(cái)務(wù)公司代出質(zhì)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵要素分析

2.1 質(zhì)押物形式

開票對(duì)應(yīng)比例的保證金是開票銀行的吸收存款來源，也是票據(jù)兌付時(shí)的資金來源之一，因此，開票銀行能接受的財(cái)務(wù)公司提供的質(zhì)押物，也主要為財(cái)務(wù)公司存放在該開票銀行的保證金存款或定期存單（以下簡(jiǎn)稱“質(zhì)押存款”），以便于票證兌付時(shí)可直接用該質(zhì)押物償還該債務(wù)。財(cái)務(wù)公司存放在其他銀行的定期存單，或財(cái)務(wù)公司投資的定期存單產(chǎn)品，一般不易被開票銀行接受。

2.2 質(zhì)押期限

通常情況下，成員單位開票的期限一般為半年或一年，財(cái)務(wù)公司存放在該開票銀行的質(zhì)押存款的存款期限要覆蓋該融資業(yè)務(wù)的期限，對(duì)應(yīng)日期。質(zhì)押存款多為半年期或一年期定期存款，活期存款較少。

2.3 存款利率

受金融機(jī)構(gòu)存款性質(zhì)的分類約束及對(duì)融資企業(yè)綜合回報(bào)的考慮，金融機(jī)構(gòu)容易接受財(cái)務(wù)公司質(zhì)押存款利率執(zhí)行不高于融資企業(yè)存款利率的水平，不容易接受按照同業(yè)利率水平來執(zhí)行。

3 財(cái)務(wù)公司代出質(zhì)業(yè)務(wù)的優(yōu)缺點(diǎn)

3.1 財(cái)務(wù)公司代出質(zhì)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)

財(cái)務(wù)公司作為第三方為成員單位代出質(zhì)押物，可將一部分成員單位保證金歸集至財(cái)務(wù)公司，突破不可歸集資金的瓶頸，有效地提高了財(cái)務(wù)公司全口徑資金集中度，對(duì)財(cái)務(wù)公司提高評(píng)級(jí)得分、申請(qǐng)新業(yè)務(wù)資格都起到了積極的作用。

3.2 財(cái)務(wù)公司代出質(zhì)業(yè)務(wù)的缺點(diǎn)

因成員單位在財(cái)務(wù)公司存入的保證金存款和財(cái)務(wù)公司對(duì)應(yīng)在開票銀行存入的質(zhì)押存款期限一致、利率相近，因此，財(cái)務(wù)公司代出質(zhì)業(yè)務(wù)幾乎沒有存款利差。同時(shí)，對(duì)應(yīng)成員單位存入的該筆保證金存款，財(cái)務(wù)公司還需另外向人民銀行存入7%的存款準(zhǔn)備金，利率僅1.62%，遠(yuǎn)低于信貸、投資等業(yè)務(wù)的收益水平，降低財(cái)務(wù)公司整體盈利能力。

4 財(cái)務(wù)公司代出質(zhì)業(yè)務(wù)的操作模式

采用代出質(zhì)方式辦理成員單位融資業(yè)務(wù)的銀行根據(jù)其內(nèi)部管理要求，在與財(cái)務(wù)公司開展代出質(zhì)業(yè)務(wù)時(shí)，主要有以下三種操作模式：

4.1 財(cái)務(wù)公司直接與開票銀行簽訂質(zhì)押合同

該模式下，由成員單位與開票銀行簽訂承兌協(xié)議，同時(shí)財(cái)務(wù)公司與開票銀行簽訂質(zhì)押合同，承兌協(xié)議為主合同，質(zhì)押合同是其附屬合同。

4.2 財(cái)務(wù)公司與開票銀行、成員單位簽訂三方協(xié)議

該模式下，由成員單位、開票銀行與財(cái)務(wù)公司共同簽訂三方協(xié)議，協(xié)議中約定成員單位與開票銀行之間的承兌事項(xiàng)，財(cái)務(wù)公司提供的質(zhì)押擔(dān)保事項(xiàng)，均在一個(gè)合同中體現(xiàn)。

4.3 集團(tuán)票據(jù)池模式下財(cái)務(wù)公司作為主管單位出質(zhì)

目前有部分銀行推出的集團(tuán)票據(jù)池產(chǎn)品，財(cái)務(wù)公司可作為銀行集團(tuán)票據(jù)池的主管單位，加入銀行集團(tuán)票據(jù)池的成員單位的票據(jù)管理權(quán)利可上收至財(cái)務(wù)公司，財(cái)務(wù)公司可根據(jù)管理需求進(jìn)行調(diào)配。其中，成員單位的開票授信額度也可由財(cái)務(wù)公司調(diào)劑管理，系統(tǒng)自動(dòng)支持財(cái)務(wù)公司提供質(zhì)押存款，使用財(cái)務(wù)公司調(diào)劑給成員單位的授信額度進(jìn)行開票，票據(jù)兌付時(shí)直接扣收質(zhì)押存款。此模式下，在開通銀行集團(tuán)票據(jù)池服務(wù)時(shí)，財(cái)務(wù)公司與成員單位、開票銀行共同簽訂集團(tuán)票據(jù)池服務(wù)協(xié)議，約定主管單位、成員單位和銀行的權(quán)利義務(wù)；待開票時(shí)，成員單位直接與開票銀行簽訂承兌協(xié)議即可，財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)票據(jù)池服務(wù)協(xié)議框架下，履行相應(yīng)的質(zhì)押擔(dān)保責(zé)任，無需單獨(dú)再簽訂協(xié)議。

5 財(cái)務(wù)公司代出質(zhì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理

5.1 道德風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)公司作為第三方提供質(zhì)押擔(dān)保，質(zhì)押存款在債務(wù)到期時(shí)直接扣收，因此，可能會(huì)面臨實(shí)際債務(wù)人未償付，由財(cái)務(wù)公司替成員單位兌付的風(fēng)險(xiǎn)。為防范該風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司可與成員單位簽訂《代出質(zhì)業(yè)務(wù)協(xié)議》，協(xié)議中約定財(cái)務(wù)公司為成員單位提供質(zhì)押擔(dān)保的同時(shí)，成員單位對(duì)應(yīng)在財(cái)務(wù)公司存入等額保證金存款，期限覆蓋質(zhì)押存款的質(zhì)押期限，為財(cái)務(wù)公司的質(zhì)押存款提供反擔(dān)保。

5.2 操作風(fēng)險(xiǎn)

在實(shí)際辦理代出質(zhì)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)防范因操作不當(dāng)成員單位的保證金存款在金額上、時(shí)間上無法覆蓋財(cái)務(wù)公司的質(zhì)押存款的風(fēng)險(xiǎn)，具體防范風(fēng)險(xiǎn)措施有：一是在財(cái)務(wù)公司向開票銀行存入質(zhì)押存款前，需確認(rèn)成員單位在財(cái)務(wù)公司存入保證金存款；二是銀行解除財(cái)務(wù)公司質(zhì)押擔(dān)保后方能解除成員單位在財(cái)務(wù)公司的保證金存款擔(dān)保，或銀行扣收財(cái)務(wù)公司質(zhì)押存款的當(dāng)日，財(cái)務(wù)公司扣收成員單位在財(cái)務(wù)公司的保證金存款。

5.3 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

代出質(zhì)業(yè)務(wù)的開展一定程度上會(huì)影響財(cái)務(wù)公司的盈利能力，因此，財(cái)務(wù)公司在辦理該項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)，保證質(zhì)押存款的利率最好不低于成員單位原在銀行存入保證金存款的利率且不低于在財(cái)務(wù)公司存入保證金的利率，將可能出現(xiàn)成員單位在財(cái)務(wù)公司的保證金存款利率低于財(cái)務(wù)公司存款掛牌利率的情況。財(cái)務(wù)公司可根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況，與銀行和成員單位充分溝通，協(xié)商存款利率定價(jià)。雖然代出質(zhì)業(yè)務(wù)是“不賺錢”的業(yè)務(wù)，但是最好不是“虧錢”的業(yè)務(wù)。

[1]楊圣軍.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理與實(shí)務(wù)[M].北京:中國(guó)金融出版社.2012.02

[2]吳宇揚(yáng)，龍海明.資金集中度對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司盈利能力的影響研究[J].湖南大學(xué)碩士論文，2015.06