中國社科院金融所《資管新規(guī)的十大要點》（11月20日）

近期，傳聞已久的資管新規(guī)終告落地，“一行三會一局”聯(lián)合發(fā)布了新規(guī)的征求意見稿（《中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外管局關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》）。這個首次橫跨各類機構的綱領性文件，涵蓋了資管業(yè)務的方方面面，與以往分散、分割的部門監(jiān)管規(guī)定相比，有以下十個方面的要點：

一是明確資產(chǎn)管理業(yè)務是金融機構的表外業(yè)務，不得承諾保本保收益。金融機構不得開展表內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務。二是推動產(chǎn)品向凈值管理轉型，對剛兌有相應的懲戒和監(jiān)督。三是提高合格投資者的資產(chǎn)要求和投資經(jīng)驗。四是未來銀行資管子公司可能成為獲批的方向。五是對委外理財做出了規(guī)范而非限制，認可投資顧問模式。六是對非標的定義有更新，同時允許投資信貸資產(chǎn)受（收）益權。七是鼓勵資管產(chǎn)品投向國家戰(zhàn)略或宏觀調(diào)控引導的方向，銀行在這些方向有優(yōu)勢，未來銀行資管投向這類的產(chǎn)品可能會增加。八是監(jiān)管協(xié)調(diào)與監(jiān)管分工，統(tǒng)計采用事后報備，分工明確一行三會的職能，原則上強調(diào)宏觀審慎和穿透式實時動態(tài)監(jiān)管。九是對智能投顧這一剛剛發(fā)展的資管產(chǎn)品運營模式進行定義和規(guī)范。最后，此次文件是一個覆蓋全面的綱領性原則性文件，具體還有待各領域的實施細則。

騰訊將長期與美國互聯(lián)網(wǎng)巨頭保持緊張的競爭關系

美國全球廣播公司《騰訊正在對美國科技巨頭公司進行潛伏式投資》（12月2日）

在美國，騰訊公司可能并不為美國消費者所熟知。但在近期，該公司成為亞洲第一家市值超過5000億美元的高科技公司，緊隨Facebook和亞馬遜其后。預測未來，騰訊將長期與美國互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司保持緊張的競爭關系。

就在今年，騰訊低調(diào)地在西方企業(yè)進行了一系列重大投資：收購特斯拉5%的股份和“Snapchat”母公司“Snap”10%的股份，以及對“安卓之父”安迪·魯賓（AndyRubin）旗下智能手機初創(chuàng)公司EssentialProductsInc的投資。近期，騰訊還曾計劃對音樂流媒體服務商Spotify進行收購。

在游戲方面，騰訊與亞馬遜也有著深入合作。例如，騰訊代理的《英雄聯(lián)盟》是亞馬遜電子競技視頻平臺“Twitch”上的熱門游戲。

除此之外，由于微信在中國受歡迎程度頗高，給蘋果公司帶來了潛在壓力。為此，蘋果公司試圖加強自身信息平臺，一方面力求與中國立法機構合作，另一方又承諾將繼續(xù)與騰訊間的合作。而Facebook被認為與騰訊保持著最緊張的競爭關系。此前在騰訊與WhatsApp進行收購談判的最后一步時，由于馬化騰接受了一場手術，使得談判延期，馬克·扎克伯格才得以突然入局成功收購WhatsApp。

總的來說，在2017年步入尾聲之時，騰訊已對美國科技巨頭構成了比任何時候都更加明顯的威脅，并瞄準了硅谷的中型企業(yè)，隨時準備伏擊。（12月2日）

經(jīng)濟危機后全球經(jīng)濟重心向新興市場轉移趨勢明顯

金融時報《金融危機十周年：企穩(wěn)的經(jīng)濟為何走不出危機陰影？》（11月27日）

上世紀90年代，在國際經(jīng)濟和金融領域，發(fā)展中國家的經(jīng)濟活力開始顯現(xiàn)。進入21世紀后，一個代表新興市場良好發(fā)展勢頭的新名詞橫空出世——金磚國家?，F(xiàn)在，金磚國家由提出之初的金融產(chǎn)品概念變成了政治概念，并進一步由協(xié)商交流性質(zhì)的峰會機制轉變成為了國際政治實體。這一切都表明全球經(jīng)濟重心向新興市場轉移的趨勢明顯，具體表現(xiàn)在：

一方面，發(fā)展中國家經(jīng)濟的趕超已取得了很大成效，發(fā)達國家在全球經(jīng)濟中的比例在下降，全球經(jīng)濟的重心由歐美火車頭轉向新興市場帶頭國;全球經(jīng)濟南北經(jīng)濟（發(fā)展中國家和發(fā)達國家）差距在縮小，但發(fā)達國家內(nèi)部貧富在擴大。發(fā)達國家的中產(chǎn)和平民，在看外面窮人的收入快速增長的同時，也看到國內(nèi)富人的財富在迅猛增加，唯獨自己的境況似沒有改善，甚至下降。

另一方面，從人均GDP增長角度，進入新世紀后，中等收入國家和低收入國家的增長持續(xù)超過了高收入國家，而在上世紀的絕大部分時間里，高收入國家的增速是超過中等收入和低收入國家的。2016年，低收入國家、中等收入國家和高收入國家的人均GDP分別為590.33美元、4819.48美元、42035.10美元，增長幅度分別為40.94%、96.18%、17.18%，差距顯著。

五大要素構建中國現(xiàn)代經(jīng)濟體系

吳曉求中國人民大學副校長

中國與美國的貿(mào)易規(guī)模差不多，但是經(jīng)濟規(guī)模目前不到美國2/3。如果能夠成功構建現(xiàn)代經(jīng)濟體系與現(xiàn)代金融體系，未來中國的發(fā)展空間會更大。中共十九大報告提出，“要貫徹新發(fā)展理念，建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系”。中國未來所要構建的現(xiàn)代經(jīng)濟體系，應有以下幾個重要的構成要素：

第一，現(xiàn)代制造業(yè)、現(xiàn)代裝備業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)必須要在現(xiàn)代經(jīng)濟體系中占據(jù)主導地位。第二，現(xiàn)代經(jīng)濟體系一定是綠色的、能體現(xiàn)出生態(tài)文明的經(jīng)濟體系。第三，現(xiàn)代經(jīng)濟體系追求的將是質(zhì)量和效率。中共十九大報告對到2050年中國的發(fā)展戰(zhàn)略制訂了“兩步走”的戰(zhàn)略，并未使用過去的百分比或者翻幾番的增長目標。我們所追求的經(jīng)濟增長應該提升全社會的福利水平，使全社會享受到經(jīng)濟增長所帶來的生活改善和生活質(zhì)量提升。第四，中國所要構建的現(xiàn)代經(jīng)濟體系一定是市場化的、相互競爭的、開放的。從某種意義上說，中國經(jīng)濟未來應該對全球經(jīng)濟起著某種引領作用。第五，在現(xiàn)代經(jīng)濟體系中起基礎作用的是以現(xiàn)代制造業(yè)與現(xiàn)代裝備業(yè)為代表的實體經(jīng)濟，但起核心作用的一定是現(xiàn)代金融體系。（11月29日）

新時代，中國企業(yè)要在“價值創(chuàng)造”上有所作為

陳春花北京大學國家發(fā)展研究院BiMBA商學院院長

中國消費者開始對中國企業(yè)有足夠的依賴度。今天所有能夠影響世界的中國企業(yè)，其迅猛發(fā)展都是源于它改變了中國人的生活，中國人開始相信這個企業(yè)的產(chǎn)品是可以依賴的。消費者不僅推動中國企業(yè)走向創(chuàng)新，更重要的是幫助我們解決了創(chuàng)新如何轉化為應用、如何轉化為價值的問題。因此，中國企業(yè)一定要在價值創(chuàng)造當中有所作為。

首先，不要局限于原有的市場，一定要創(chuàng)造最新的需求、最新的市場。以往我們是滿足顧客需求，今天是創(chuàng)造顧客需求，這是最大的變化。

第二，不要走“同質(zhì)化”之路。近三十年跟蹤中國企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)同質(zhì)化非常嚴重，“同質(zhì)化”注定死路一條。消費者個性化滿足的市場，足夠去支撐一個企業(yè)的成長壯大，大眾市場正向“人人市場”轉變。

第三，知識比以往更為重要。知識驅動和知識本身會成為更多價值創(chuàng)造的來源。企業(yè)跟知識的關聯(lián)度并不是跟互聯(lián)網(wǎng)的關聯(lián)度。今天必須基于“知識”做轉型。（11月22日）

“支付+”意味著功能更強責任更重大

楊濤中國社會科學院金融研究所研究員

在新技術的飛速發(fā)展的今天，支付不僅是公共金融基礎設施的核心內(nèi)容，且已成商業(yè)模式不可或缺的部分。作為交易環(huán)節(jié)的“最后一公里”，支付被賦予了更廣泛的功能和責任。然而，對“支付+”的內(nèi)涵，迄今學界和業(yè)界并未形成一致看法。實際上，“支付+”的真正內(nèi)涵應包括如下四方面：

一是支付要素+，即支付工具與渠道自身的優(yōu)化與整合。

二是支付+多元化需求。一方面，從支付服務的個人消費者看，對支付便利與安全、支付新奇體驗、支付拓展的金融服務等，都有不斷提升的新偏好。另一方面，在新興支付服務的創(chuàng)新方面，嵌入企業(yè)的現(xiàn)金流管理、財務程序優(yōu)化、賬務處理等，同樣具有不可忽視的生命力。

三是支付+多層次服務。例如，支付可疊加大量增值金融服務，或可作為通道與載體，嵌入老百姓“衣食住行”。

四是支付+新技術+安全。新技術將全面影響支付清算基礎設施，包括支付工具、交易模式、清結算流程等。大量支付創(chuàng)新有一些共同特征，即圍繞支付安全，利用各種網(wǎng)絡虛擬技術，開發(fā)各種擺脫傳統(tǒng)有形的身份、資金認證載體約束的新技術，讓支付變得更安全、便捷和高效。（11月22日）