圓通速遞股東頻繁質(zhì)押股權(quán) 資金壓力下擴(kuò)張?zhí)崴?/h1>
2018-01-03 08:58陳非
投資者報(bào) 2018年51期
陳非
快遞行業(yè)一年中最旺的“雙11”和“雙12”都過(guò)去了，今年“雙11”各大平臺(tái)又創(chuàng)銷(xiāo)售紀(jì)錄，這也意味著快遞公司的訂單量也在上升，業(yè)績(jī)也理應(yīng)上漲。
快遞行業(yè)中，最先借殼上市的圓通速遞股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“圓通速遞”，600233.SH）12月19日對(duì)外發(fā)布2018年11月快遞業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告，圓通速遞11月份快遞產(chǎn)品收入28.03億元，同比增長(zhǎng)21.39%。業(yè)務(wù)完成量8.18億票，同比增長(zhǎng)30.54%?？爝f產(chǎn)品單票收入3.43元，同比下滑7.01%。
總體來(lái)看業(yè)績(jī)情況尚好，但在繁忙的業(yè)務(wù)量背后，圓通速遞的股權(quán)質(zhì)押狀況引起市場(chǎng)各方關(guān)注。
數(shù)據(jù)來(lái)源：思維財(cái)經(jīng)根據(jù)公開(kāi)資料整理
年內(nèi)13次發(fā)布股東減持公告
2月19日，圓通速遞股份有限公司公告稱(chēng)，公司控股股東上海圓通蛟龍投資發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“蛟龍集團(tuán)”）向中國(guó)工商銀行股份有限公司上海市青浦支行質(zhì)押股份1500萬(wàn)股。
本次質(zhì)押股份1500萬(wàn)股，占公司總股份28.31億股的0.53%。質(zhì)押期限為2018年12月19日至2021年9月20日。
據(jù)了解，蛟龍集團(tuán)直接持有公司股份14.44億股，占公司股份總數(shù)的51.01%。本次股份質(zhì)押后，蛟龍集團(tuán)累計(jì)質(zhì)押股份合計(jì)5.63億股，占其持有公司股份的39.02%，占公司股份總數(shù)的19.91%。蛟龍集團(tuán)及其一致行動(dòng)人持有公司股份18.96億股，占公司股份總數(shù)的66.98%，已累計(jì)質(zhì)押公司股份6.61億股，累計(jì)質(zhì)押占一致行動(dòng)人持股總數(shù)的34.89%，占公司股份總數(shù)的23.37%。
值得注意的是，《投資者報(bào)》記者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，這是圓通速遞年內(nèi)第13次發(fā)布股東股份質(zhì)押公告。國(guó)金證券投資顧問(wèn)黃貴梁在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“上市公司進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的原因通常都是缺錢(qián)，當(dāng)然也不排除公司股東通過(guò)該途徑套現(xiàn)的可能。”
持續(xù)加大資本開(kāi)支
那么，是什么原因?qū)е鹿究毓晒蓶|不斷質(zhì)押股權(quán)融資？從公司財(cái)報(bào)看，或許與其加大資本開(kāi)支有關(guān)。
今年前三季度公司營(yíng)業(yè)成本為161.84億元，同比漲幅44.43%，而順豐控股、申通快遞和韻達(dá)股份的漲幅均在40%以下。從毛利率來(lái)看，圓通速遞前三季度為13.1%，韻達(dá)股份、順豐控股、申通快遞分別為28.72%、18.41%和17.82%。
據(jù)了解，圓通資本開(kāi)支主要集中于轉(zhuǎn)運(yùn)中心和城配中心的建設(shè)、自動(dòng)化設(shè)備的投入、干線(xiàn)車(chē)輛的購(gòu)置等，規(guī)模將隨著業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)逐步擴(kuò)大。截至目前，公司干線(xiàn)運(yùn)輸車(chē)輛的自有率相對(duì)較低，今年以來(lái)，已經(jīng)購(gòu)置了700余輛干線(xiàn)運(yùn)輸車(chē)輛，未來(lái)公司仍將持續(xù)購(gòu)置，提升干線(xiàn)運(yùn)輸車(chē)輛自有率以降低運(yùn)輸成本。未來(lái)，隨著快遞行業(yè)從量的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)，公司仍將持續(xù)加大資本開(kāi)支。
在航空運(yùn)輸業(yè)務(wù)上，圓通速遞也不惜大手筆投入，意欲和順豐一決高下。6月份，公司聯(lián)合菜鳥(niǎo)、中國(guó)航空，將投資約120億港元，在香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)啟動(dòng)建設(shè)一個(gè)世界級(jí)的物流樞紐。7月，圓通速遞宣布將投資122億元，在嘉興機(jī)場(chǎng)建設(shè)全球航空物流樞紐;9月，公司又籌建西北國(guó)際貨運(yùn)航空有限公司，圓通認(rèn)繳出資2億元，占股20%;目前，圓通有12架飛機(jī)，相比順豐的47架還是顯得有些偏少。10月，公司又發(fā)布獨(dú)立品牌“承諾達(dá)特快”，主要服務(wù)中高端客戶(hù)，全部采用直營(yíng)模式，提供即日達(dá)、次晨達(dá)等服務(wù)，這被認(rèn)為是對(duì)標(biāo)順豐以搶占中高端市場(chǎng)。
截至今年10月初，圓通已在89個(gè)城市設(shè)立565個(gè)直營(yíng)的營(yíng)業(yè)部，建立了62個(gè)集散倉(cāng)，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋近千個(gè)市縣。開(kāi)設(shè)采取直營(yíng)化網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)的快遞新品牌，在以加盟制為特色的“通達(dá)系”快遞企業(yè)之中尚屬首次。
凈利在A(yíng)股同行中不佳
圓通速遞一系列大動(dòng)作也帶來(lái)了一定的資金壓力。11月20日，圓通速遞發(fā)布公告稱(chēng)，發(fā)行債券計(jì)劃募集資金約36.5億元，其中10億元用于轉(zhuǎn)運(yùn)中心自動(dòng)化升級(jí)項(xiàng)目，8.3億元用于其他轉(zhuǎn)運(yùn)中心在建項(xiàng)目，15.9億元用于擬新建轉(zhuǎn)運(yùn)中心土地購(gòu)置款項(xiàng)。
在圓通速遞通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資擴(kuò)張背后是業(yè)績(jī)方面的壓力。數(shù)據(jù)顯示，圓通速遞今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入186.23億元，凈利潤(rùn)12.64億元。在4家A股上市的快遞公司中最少。其他三家公司順豐控股、韻達(dá)股份和申通快遞同期盈利金額分別為30.28億元、19.81億元和16.11億元。
2018年上半年，韻達(dá)已經(jīng)超過(guò)圓通，成為第二大快遞公司，中通依舊占據(jù)第一。而在10月，圓通日均業(yè)務(wù)量超過(guò)2000萬(wàn)單，成為繼中通和韻達(dá)之后第三家邁入日均2000萬(wàn)大關(guān)的快遞企業(yè)。
從11月訂單量業(yè)績(jī)來(lái)看，順豐速運(yùn)業(yè)務(wù)營(yíng)收90.30億元，業(yè)務(wù)量達(dá)3.9億票;申通快遞業(yè)務(wù)營(yíng)收20.27億元，業(yè)務(wù)量6.15億票;韻達(dá)營(yíng)收15.56億元，業(yè)務(wù)量8.01億票;圓通營(yíng)收28.03億元，業(yè)務(wù)量8.18億票。
巨景投顧分析師張旭對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，“通?？爝f行業(yè)業(yè)務(wù)量和收入非常不穩(wěn)定，受上游影響很大，淡季干耗、旺季卻干不過(guò)來(lái)。競(jìng)爭(zhēng)非常殘酷，基本靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)，通達(dá)系對(duì)電商件的競(jìng)爭(zhēng)尤其殘酷。毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率超低，單票收入持續(xù)走低、成本費(fèi)用持續(xù)走高。通過(guò)A股四家快遞公司的對(duì)比，圓通的財(cái)務(wù)指標(biāo)是相對(duì)比較差的?！?/p>
另外引人關(guān)注的是，阿里系旗下的云鋒新創(chuàng)在7月還減持了圓通速遞0.43%的股份，持股降至5.98%。（思維財(cái)經(jīng)出品）
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據(jù)了解，圓通資本開(kāi)支主要集中于轉(zhuǎn)運(yùn)中心和城配中心的建設(shè)、自動(dòng)化設(shè)備的投入、干線(xiàn)車(chē)輛的購(gòu)置等，規(guī)模將隨著業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)逐步擴(kuò)大。截至目前，公司干線(xiàn)運(yùn)輸車(chē)輛的自有率相對(duì)較低，今年以來(lái)，已經(jīng)購(gòu)置了700余輛干線(xiàn)運(yùn)輸車(chē)輛，未來(lái)公司仍將持續(xù)購(gòu)置，提升干線(xiàn)運(yùn)輸車(chē)輛自有率以降低運(yùn)輸成本。未來(lái)，隨著快遞行業(yè)從量的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)，公司仍將持續(xù)加大資本開(kāi)支。
在航空運(yùn)輸業(yè)務(wù)上，圓通速遞也不惜大手筆投入，意欲和順豐一決高下。6月份，公司聯(lián)合菜鳥(niǎo)、中國(guó)航空，將投資約120億港元，在香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)啟動(dòng)建設(shè)一個(gè)世界級(jí)的物流樞紐。7月，圓通速遞宣布將投資122億元，在嘉興機(jī)場(chǎng)建設(shè)全球航空物流樞紐;9月，公司又籌建西北國(guó)際貨運(yùn)航空有限公司，圓通認(rèn)繳出資2億元，占股20%;目前，圓通有12架飛機(jī)，相比順豐的47架還是顯得有些偏少。10月，公司又發(fā)布獨(dú)立品牌“承諾達(dá)特快”，主要服務(wù)中高端客戶(hù)，全部采用直營(yíng)模式，提供即日達(dá)、次晨達(dá)等服務(wù)，這被認(rèn)為是對(duì)標(biāo)順豐以搶占中高端市場(chǎng)。
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