蔡菊芳+楊昆元

摘要：在我國(guó)證券市場(chǎng)，上市公司進(jìn)行盈余管理是較為普遍的現(xiàn)象，尤其是虧損上市公司的盈余管理行為，若過度，則容易導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真，相關(guān)利益者的利益將受到不同程度的影響。文章通過兩個(gè)方面即動(dòng)機(jī)和方式來對(duì)虧損上市公司的盈余管理進(jìn)行分析，并結(jié)合前人研究的理論成果，提出了研究結(jié)論。

關(guān)鍵詞：虧損上市公司；盈余管理；動(dòng)機(jī)；方式

一、引言

陸建橋（2002）對(duì)盈余管理進(jìn)行了定義，盈余管理是指在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，企業(yè)管理層為了實(shí)現(xiàn)自身效用的最大化和（或）使企業(yè)價(jià)值最大化而作出的會(huì)計(jì)選擇。近些年以來，中國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了諸多關(guān)于上市公司信息披露不完整及會(huì)計(jì)信息失真等問題，尤其是在一些重大經(jīng)典案例，如：藍(lán)田、瓊民源、銀廣夏、鄭百文等發(fā)生以后，上市公司的誠(chéng)信出現(xiàn)了危機(jī)，各相關(guān)利益者開始對(duì)上市公司的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生了懷疑。在我國(guó)證券市場(chǎng)上，虧損上市公司為了實(shí)現(xiàn)扭虧為盈而進(jìn)行盈余管理時(shí)甚至?xí)徽J(rèn)為是“理所當(dāng)然”的。因此，從分析盈余管理的動(dòng)機(jī)出發(fā)，逐步解析盈余管理的方式，是比較有研究?jī)r(jià)值的。本文通過兩個(gè)方面即動(dòng)機(jī)和方式來對(duì)虧損上市公司的盈余管理進(jìn)行分析，并結(jié)合前人研究的理論成果，提出了研究結(jié)論。

二、我國(guó)虧損上市公司盈余管理的動(dòng)機(jī)分析

（一）我國(guó)特殊的退市制度

我國(guó)證券監(jiān)管部門從首次發(fā)行、配股、增發(fā)新股以及對(duì)虧損上市公司的相關(guān)處罰等方面制定了相應(yīng)的制度來監(jiān)督上市公司。特別是“特別處理”、“暫停上市”的制度使得上市公司面臨著巨大的壓力。虧損上市公司在暫停上市期間，其股票不能享有特別轉(zhuǎn)讓的服務(wù)。虧損上市公司正是因?yàn)檫@些退市制度而誘發(fā)了其進(jìn)行盈余管理，為了避免虧損和扭虧為盈而采取一定的盈余管理方式。

（二）維持上市資格，保住殼資源

公司上市以后給投資者帶來了巨大的收益，并且在我國(guó)有限的上市額度使得上市公司極力地去維持這一上市資格殼資源。主要從三個(gè)方面來分析。

1. 通過調(diào)整并優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，不斷完善企業(yè)管理

證券監(jiān)管部門和相關(guān)投資者對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)管理有著密切的關(guān)注，同時(shí)，上市公司的管理和組織結(jié)構(gòu)被嚴(yán)格要求。上市公司只有通過建立現(xiàn)代企業(yè)制度，調(diào)整并優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，才能達(dá)到上市資格的要求。公司上市以后，公司人事、財(cái)務(wù)等將受到各監(jiān)管部門嚴(yán)格地監(jiān)管，并被要求完善企業(yè)的管理。

2. 低成本融資優(yōu)勢(shì)

對(duì)于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而言，相對(duì)來說比較好的一種融資方式是低成本融資。融資市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡和證券市場(chǎng)供需不平衡是當(dāng)前資本市場(chǎng)上的兩大現(xiàn)象。融資市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡主要表現(xiàn)是國(guó)債市場(chǎng)和股票市場(chǎng)發(fā)展較快，而企業(yè)債券市場(chǎng)相對(duì)發(fā)展遲緩，這樣造成了企業(yè)在發(fā)展企業(yè)債券方面缺乏積極性和動(dòng)力。證券市場(chǎng)供需不平衡則表現(xiàn)為，上市公司因受額度制和計(jì)劃指標(biāo)的影響而高溢價(jià)發(fā)行股票，這樣股票融資使得上市公司可以賺取超額利潤(rùn)。故上市公司為了能擁有低成本融資優(yōu)勢(shì)，保住上市資格殼資源是必然的。

3. 政策優(yōu)惠

我國(guó)各地方政府通常會(huì)通過給予當(dāng)?shù)厣鲜泄拘刨J、土地、稅收等一些政策優(yōu)惠來保護(hù)當(dāng)?shù)氐纳鲜泄荆膭?lì)其更好的發(fā)展，這樣能夠推進(jìn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，提供更多的就業(yè)崗位，最終促進(jìn)了本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。

三、虧損上市公司盈余管理方式分析

我國(guó)虧損上市公司一般會(huì)采用非經(jīng)常性損益、關(guān)聯(lián)方交易和會(huì)計(jì)政策變更等盈余管理方式。

（一）利用非經(jīng)常性損益

非經(jīng)常性損益一般是短暫和臨時(shí)性的，虧損上市公司一般采用置換、轉(zhuǎn)讓、出售固定資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股權(quán)、財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免優(yōu)惠、債務(wù)重組等方式進(jìn)行盈余管理實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

（二）利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理

因關(guān)聯(lián)方交易的存在，虧損上市公司利用關(guān)聯(lián)方關(guān)系，通過協(xié)議定價(jià)，根據(jù)需要將利潤(rùn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，誰需要，就將利潤(rùn)轉(zhuǎn)移給誰，這樣毫無疑問地給上市公司進(jìn)行盈余管理提供了機(jī)會(huì)。

1. 利用關(guān)聯(lián)方之間的購(gòu)銷業(yè)務(wù)

在我國(guó)，大部分上市公司只是從原國(guó)有企業(yè)中分離出來的那部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，一般缺乏完整的產(chǎn)銷體系。因此，上市公司需要從母公司進(jìn)行原材料的采購(gòu)，母公司提供一定的勞務(wù)給上市公司，有時(shí)候上市公司還將其產(chǎn)品銷售給母公司，這些業(yè)務(wù)為上市公司與母公司之間利潤(rùn)的調(diào)節(jié)創(chuàng)造了較為隱蔽的條件。

2. 委托經(jīng)營(yíng)或受托經(jīng)營(yíng)

委托經(jīng)營(yíng)也是上市公司進(jìn)行盈余管理的方式之一。主要有兩種形式：一是母公司通過對(duì)上市公司收取承包費(fèi)來經(jīng)營(yíng)上市公司委托給其的盈利能力較弱的資產(chǎn)，這樣上市公司一方面可以避免該資產(chǎn)帶來的虧損，另一方面還可以獲得一定的承包費(fèi)收入；二是上市公司通過支付較低的托管費(fèi)來經(jīng)營(yíng)母公司委托給其的盈利能力較好的資產(chǎn)，這樣上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)便得到了較大的提高。

3. 資產(chǎn)置換

虧損上市公司利用公司之間關(guān)于資產(chǎn)置換方面財(cái)務(wù)規(guī)定等不完善的特點(diǎn)，與其他企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)置換，提高其資產(chǎn)質(zhì)量，然而在大多數(shù)情況下資產(chǎn)置換表現(xiàn)為不等價(jià)交換，并且會(huì)轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。所以，虧損上市公司為了達(dá)到扭虧為盈經(jīng)常采取關(guān)聯(lián)交易等不等價(jià)交換和利用時(shí)間差（如：在會(huì)計(jì)年度末）等進(jìn)行資產(chǎn)置換，將不好的資產(chǎn)和負(fù)債等轉(zhuǎn)移給關(guān)聯(lián)公司，并且這種盈余管理方式的作用很明顯。

4. 資產(chǎn)租賃

我國(guó)上市公司經(jīng)常采用租賃的方式租用母公司的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地，這樣租賃方式、租賃數(shù)量和租賃價(jià)格便成為上市公司與母公司之間調(diào)節(jié)利潤(rùn)的閥門。有時(shí)候母公司將資產(chǎn)以較低價(jià)格租給子公司，同時(shí)，子公司轉(zhuǎn)租給母公司的子公司，這樣使得母公司與子公司之間的利潤(rùn)相互轉(zhuǎn)移了。

（三）會(huì)計(jì)政策變更

上市公司在企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的范圍內(nèi)能夠靈活地選擇會(huì)計(jì)政策，同時(shí)，目前上市公司變更會(huì)計(jì)政策變更成本不高，而且通過會(huì)計(jì)政策的變更上市公司將獲得一定的收益，這種相對(duì)而言低成本、高收益的會(huì)計(jì)政策變更成為了上市公司進(jìn)行盈余管理的一種方式。endprint

1. 變更長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法

如果從盈余管理的角度出發(fā)，上市公司可以自由選擇長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法，即成本法和權(quán)益法。如果上市公司是盈利的，那么為了增加其盈利，則采用權(quán)益法，更優(yōu)于成本法；如果上市公司是虧損的，那么成本法則更適合。所以，上市公司根據(jù)自身需要盡可能地相互轉(zhuǎn)換這兩種核算方式。長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法變更的靈活性為上市公司進(jìn)行盈余管理提供了又一機(jī)會(huì)。

2. 變更固定資產(chǎn)折舊政策和計(jì)提比例

變更折舊方法、變更計(jì)提比例、變更使用年限是固定資產(chǎn)折舊政策變更的幾種形式，公司選擇及變更不同的固定資產(chǎn)計(jì)提折舊比例和計(jì)提折舊政策后，其利潤(rùn)在當(dāng)前及后期將收到直接的影響。同時(shí)，固定資產(chǎn)政策的選擇較多人為因素的影響，因此，一些企業(yè)尤其是虧損上市公司在進(jìn)行盈余管理時(shí)往往會(huì)采取變更固定資產(chǎn)折舊政策這一方式。

3. 變更合并報(bào)表

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定：母公司對(duì)“具有同一控制”的子公司應(yīng)合并其報(bào)表，這一點(diǎn)有別于舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，即“控股51%以上”或“擁有實(shí)際控制權(quán)”。這些規(guī)定使得上市公司在合并報(bào)表范圍的選擇上，可以進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。因子公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)需要合并到上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，這必然對(duì)合并報(bào)表的結(jié)果有影響。那么，如何選擇合并報(bào)表的范圍，這將給上市公司提供了通過調(diào)節(jié)合并報(bào)表來進(jìn)行盈余管理的機(jī)會(huì)。一般情況下，有兩種方法來通過變動(dòng)合并會(huì)計(jì)報(bào)表來選擇合并范圍：一是上市公司通過合并盈利的子公司使得盈利增加；二是講虧損的子公司排除在外，使其虧損減小。

4. 各種減值準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回

通過分析新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，虧損上市公司如果想通過減值準(zhǔn)備這一方式來進(jìn)行盈余管理，則還可利用壞賬準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備等減值準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回來調(diào)節(jié)其利潤(rùn)。

5 .變更存貨計(jì)價(jià)方法

如同固定資產(chǎn)折舊方法的變更一樣，上市公司的利潤(rùn)會(huì)受到存貨計(jì)價(jià)方法變更的影響。當(dāng)存貨計(jì)價(jià)在期末較高或期初較低時(shí)，則上市公司當(dāng)期的收益將增加；反之，當(dāng)存貨計(jì)價(jià)在期末較低或期初較高時(shí)，則上市公司當(dāng)期的收益將減少。因此，虧損上市公司便可通過選擇不同的存貨計(jì)價(jià)方式來進(jìn)行盈余管理。

參考文獻(xiàn)：

[1]陸建橋.中國(guó)虧損上市公司盈余管理實(shí)證研究[M].中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2002.

[2]李吉棟.上市公司盈余管理分析[M].經(jīng)濟(jì)管理出版社，2006.

[3]薛爽.虧損上市公司實(shí)證研究[M].復(fù)旦大學(xué)出版社，2005.

（作者單位：蔡菊芳，昆明理工大學(xué)財(cái)務(wù)處；楊昆元，昆明理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院）endprint