禍兮，福之所倚；福兮，禍之所伏。

油價寒冬期給中國石油帶來了前所未有的挑戰(zhàn)，但也讓被高油價掩蓋的企業(yè)大而不強等突出問題“水落石出”，為企業(yè)強改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、控投資、促瘦身、廣開源、降成本、優(yōu)運行、減負債、重創(chuàng)新、嚴管理等方面持續(xù)發(fā)力提供了千載難逢的機遇。各企業(yè)生產(chǎn)和運營指揮棒圍繞質(zhì)量效益轉(zhuǎn)，嚴控非生產(chǎn)性和低效無效投入，堅持資金緊平衡運作，大力控債降息，多渠道實現(xiàn)資本增值，為攻堅戰(zhàn)釋放出巨大的降本空間……

思路

處置無效資產(chǎn)

盤活存量資產(chǎn)

用好增量資產(chǎn)

減持當前資產(chǎn)

稀釋未來資產(chǎn)

方案

動態(tài)配置存量資產(chǎn)

優(yōu)化控制增量資產(chǎn)

提高資產(chǎn)創(chuàng)效性

改革開放以來，在我國經(jīng)濟增長的支撐要素中，資本的貢獻率是71%，勞動的貢獻率是8%，人力資本的貢獻率是4%，全要素生產(chǎn)率的貢獻率是10%。顯然，資本對經(jīng)濟增長的貢獻率已經(jīng)畸高。從經(jīng)濟增長歷史的角度來看，沒有哪個國家會永遠高速增長，因此經(jīng)濟增長出現(xiàn)拐點是非常自然的邏輯安排。同時，投資戰(zhàn)略意義被過分強調(diào)，也必然帶來資產(chǎn)重化結(jié)果，從而忽略了投資項目中的一些關(guān)鍵性約束指標，如投資回報率、資產(chǎn)負債率、凈資產(chǎn)收益率等，一批批低效甚至無效項目上馬，最終會在企業(yè)內(nèi)形成大量不良或低效資產(chǎn)。

統(tǒng)計顯示，經(jīng)過1998—2002年大力度改革，國企績效2002—2007年曾持續(xù)提高，但自2011年開始，國企資產(chǎn)回報率連續(xù)5年下降。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2016年國企資產(chǎn)回報率僅2.87%，比2007年的高點下降3.08個百分點，降幅為58%，處于2001年以來的新低水平，其績效幾乎降到了改革之前的原點。分類看，與地方國企相比，央企資產(chǎn)回報率相對更低。以CSMAR上市公司數(shù)據(jù)（包括非工業(yè)國有企業(yè)）計算，2015年、2016年央企資產(chǎn)回報率分別為1.92%、1.89%，遠低于1998年和1999年。同期地方國企資產(chǎn)回報率分別為3.14%、3.52%，雖比央企高些，但仍處于1997年以來的新低水平。

中國石油企業(yè)也同樣被資產(chǎn)重化枷鎖束縛。低效無效資產(chǎn)規(guī)模大、冗員規(guī)模大、企業(yè)辦社會規(guī)模大，這“三座大山”壓得企業(yè)透不過氣來，直接導(dǎo)致了總資產(chǎn)報酬率低、凈資產(chǎn)收益率低、投資資本回報率低。盡管近年來公司處置了大量低效無效資產(chǎn)，但仍存在大量閑置土地、酒店、房屋等資產(chǎn)和沒有效益的投資項目，透支著公司利潤，影響了公司的發(fā)展質(zhì)量。2017年末，公司用工總量超過130萬人，比中國石化、中國海油總和還要多，大量的冗員不僅推高公司人工成本，還制約效率提升。此外，公司還承擔著龐大的企業(yè)辦社會職能，“四供一業(yè)”移交和礦區(qū)服務(wù)市場化、社會化改革推進難度越來越大，在礦區(qū)改造移交和富余人員安置等方面還需要作大量艱苦細致的工作。

一方面是存量資產(chǎn)沉淀或是低效，另一方面是增量資產(chǎn)低于預(yù)期，質(zhì)量不高?！笆晃濉币詠恚袊唾Y產(chǎn)總額年均增長15%以上，資產(chǎn)規(guī)模目前已超過4萬億元，成為世界上資產(chǎn)規(guī)模最大的工業(yè)企業(yè)，而盈利能力卻逐年遞減，總資產(chǎn)報酬率呈下降趨勢?！笆濉逼陂g，中國石油平均資本性支出在國內(nèi)外可比性公司中處于最高水平，但受投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局、進口油氣和非常規(guī)能源虧損及資源品質(zhì)變差等因素影響，高額資本支出并未帶來效益增長，公司凈資產(chǎn)收益率從2010年的8.3%降至2015年的2.5%，2016年凈資產(chǎn)收益率進一步下降，經(jīng)濟增加值（EVA）也一直為較大負數(shù)。如果不采取革命性舉措，即便以50美元/桶結(jié)算油價，EVA也不可能轉(zhuǎn)負為正。

嚴峻的現(xiàn)實讓中國石油意識到，當前企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)愈加嚴峻，在管理體制機制上，還存在與市場化改革方向不完全同步的方面；在管理理念和管控模式上，還存在與世界一流綜合性國際能源公司管理要求不相適應(yīng)的問題；在管理運營上，還存在一些制約運營效率效益和發(fā)展質(zhì)量提升的矛盾，公司的發(fā)展質(zhì)量效益與同行業(yè)先進水平上存在較大差距。矛盾與問題，既表明公司在全產(chǎn)業(yè)鏈中的短板與薄弱環(huán)節(jié)，同時也表明公司有很大的挖潛增效空間，這也是邁越“低效率洼地”、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的前提。

2014年以來，中國石油不斷加強頂層設(shè)計，先后出臺包括《資產(chǎn)輕量化專項改革指導(dǎo)意見》等增效政策，旨在掙脫資產(chǎn)重化枷鎖，提升資產(chǎn)流動性和利用率。公司按處置無效資產(chǎn)、盤活存量資產(chǎn)、用好增量資產(chǎn)、減持當前資產(chǎn)、稀釋未來資產(chǎn)思路，制定資產(chǎn)輕量化方案，動態(tài)配置存量資產(chǎn)，優(yōu)化控制增量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)創(chuàng)效性，為企業(yè)有質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展積攢力量。

公司各業(yè)務(wù)板塊迅速行動起來，從梳理產(chǎn)業(yè)鏈入手，按業(yè)務(wù)重要性和資產(chǎn)盈利性細分各類資產(chǎn)和資產(chǎn)組，有針對性地匹配不同的資產(chǎn)輕量化策略和各類資產(chǎn)增效方案，提高資產(chǎn)運營效益。

為了掙脫資產(chǎn)重化枷鎖，提升資產(chǎn)創(chuàng)效和投資回報率，中國石油兼顧穩(wěn)增長、控規(guī)模和EVA持續(xù)改善目標，保持適度投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，改變產(chǎn)量和工作量導(dǎo)向原則；大力壓減、處置低效無效資產(chǎn)，注重源頭控制增量，積極盤活存量，主動有效減量；深入推進“降杠桿減負債”和“兩金”壓降專項工作，加強自由現(xiàn)金流管理，確保了公司整體自由現(xiàn)金流為正和降杠桿減負債目標任務(wù)順利完成。