世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但是長期視角下的結(jié)構(gòu)調(diào)整、增長動力再造、政策協(xié)調(diào)機(jī)制重構(gòu)和國際經(jīng)濟(jì)制度變革等，尚在醞釀和發(fā)展進(jìn)程之中。中國需要多方面應(yīng)對世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中的風(fēng)險

2017年所出現(xiàn)的世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象，不同于前幾年的一個顯著特點是復(fù)蘇基礎(chǔ)非常廣泛。

一、復(fù)蘇的特點與支撐力量

在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國、歐元區(qū)和日本的實際GDP增速都明顯高于2016年。歐元區(qū)更是實現(xiàn)了2013年以來的最大增速。在主要新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，中國、巴西、俄羅斯和南非的經(jīng)濟(jì)增速相較于2016年均有所提升。巴西和俄羅斯更是在經(jīng)歷數(shù)年負(fù)增長之后實現(xiàn)了正增長（見圖1）。主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的廣泛性和同步性有助于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的自我強(qiáng)化。

主要經(jīng)濟(jì)體的國內(nèi)生產(chǎn)和需求、貨幣和金融條件以及國際貿(mào)易和國際資本流動等方面均呈現(xiàn)積極變化，為世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇提供了較為全面的支撐力量。首先，主要經(jīng)濟(jì)體的國內(nèi)生產(chǎn)和需求狀況呈現(xiàn)積極變化。在國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)方面。美國、歐元區(qū)和日本的工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)擴(kuò)張。中國經(jīng)濟(jì)觸底反彈跡象明顯，印度、巴西和俄羅斯也呈現(xiàn)復(fù)蘇勢頭。在國內(nèi)消費方面。美國的私人消費增長穩(wěn)定，日本的私人消費增速進(jìn)一步提升，歐元區(qū)的私人消費止跌回升。印度的私人消費增速較高，巴西、俄羅斯和南非的私人消費都呈現(xiàn)增速提高的趨勢，特別是巴西和俄羅斯的私人消費恢復(fù)了正增長。在國內(nèi)投資方面。美國和日本的固定投資增速延續(xù)2016年下半年以來的提升勢頭。歐元區(qū)的固定投資增速有所回落，但是總體上延續(xù)了2013年以來的不斷提高勢頭。巴西、俄羅斯和印度的固定投資增速的下滑趨勢得到有效抑制。

其次，全球貨幣和金融條件依然寬松。美國貨幣政策的正?；椒ケ仁袌鲱A(yù)期要緩和，歐元區(qū)和英國等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策依然較為寬松。中國和其他亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的政策性利率維持在較低水平。拉美和歐洲新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策趨于寬松，政策性利率不斷下調(diào)。寬松的貨幣條件、較低的市場波動性與樂觀的市場情緒結(jié)合在一起，使得主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的融資條件都較為寬松，共同推動全球流動性趨于寬松。無論是政府部門還是企業(yè)部門，利率水平和信用價差都處于近年來的低點。較低的利率水平與經(jīng)濟(jì)基本面因素改善結(jié)合在一起，推動發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)和新興經(jīng)濟(jì)的股價指數(shù)的上升。

再次，國際貿(mào)易政策環(huán)境趨于改善，國際貿(mào)易增速顯著提升。根據(jù)WTO的貿(mào)易政策監(jiān)控數(shù)據(jù)，WTO成員國新推出的進(jìn)口限制措施和貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查的數(shù)量顯著下降，所影響的進(jìn)口規(guī)模也遠(yuǎn)小于進(jìn)口便利化影響的進(jìn)口規(guī)模。各國在信息技術(shù)協(xié)定的擴(kuò)展協(xié)議下推出的貿(mào)易便利化措施對更大規(guī)模的進(jìn)口產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)影響。貿(mào)易環(huán)境的改善助推了國際貿(mào)易增速的顯著提升。2017年全球商品貿(mào)易量的增速有望達(dá)到3.6%，比2016年高出2.3個百分點。相比于前幾年的積極變化還包括，商品價格指數(shù)也止跌回升，商品貿(mào)易增長在不同地區(qū)較為同步。

最后，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)的跨境資本流入恢復(fù)增長。2016年以來，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)的國外資本凈流入恢復(fù)增長，在一定程度上緩解了跨境資本的凈流出狀況。進(jìn)入2017年，對人民幣貶值和美聯(lián)儲提前縮表的擔(dān)憂逐步消退，加之全球經(jīng)濟(jì)改善、國際金融市場條件放松以及新興市場波動性顯著降低，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)的證券投資流入恢復(fù)增長。其背后一個很重要的因素是，市場波動性下降、美元貶值以及利差的持續(xù)存在，助長了國際金融市場上的收益追逐和風(fēng)險承擔(dān)行為，隨著跨國和跨貨幣套利交易的收益空間顯著擴(kuò)大，國際資本重新大規(guī)模流入新興市場股票和債券基金。

二、危機(jī)以來的全球失衡調(diào)整

在短期中，世界經(jīng)濟(jì)所呈現(xiàn)的復(fù)蘇勢頭具有較為穩(wěn)健的基礎(chǔ)。但其長期可持續(xù)性如何？這就需要回到多年以來世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域所關(guān)注的一個基本問題上，即全球失衡及其調(diào)整。這不僅影響金融危機(jī)的爆發(fā)概率，更重要的是影響宏觀經(jīng)濟(jì)與金融的內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制以及經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)增長的基礎(chǔ)。

2010年以后，在全球貿(mào)易失衡動態(tài)變化的過程中，產(chǎn)品貿(mào)易失衡規(guī)模大于總貿(mào)易失衡規(guī)模（見圖2）。這意味著在國別層面，產(chǎn)品貿(mào)易收支與服務(wù)貿(mào)易收支通常是互補(bǔ)的，并且服務(wù)貿(mào)易收支起到了逆向調(diào)整作用。具體分析美國、中國、德國和英國的貿(mào)易收支及其構(gòu)成，可以看出：1）產(chǎn)品貿(mào)易余額與服務(wù)貿(mào)易余額在符號上通常是相反的；2）產(chǎn)品貿(mào)易余額的規(guī)模通常大于服務(wù)貿(mào)易余額的規(guī)模。在危機(jī)以后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，美國和英國的產(chǎn)品貿(mào)易逆差規(guī)模并沒有下降，甚至有所上升，服務(wù)貿(mào)易順差的增加使得這兩個國家的總貿(mào)易逆差規(guī)模維持相對穩(wěn)定。德國的產(chǎn)品貿(mào)易順差進(jìn)一步增長，甚至超過了危機(jī)前的水平，但是服務(wù)貿(mào)易逆差沒有明顯增長，所以總貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)張。中國產(chǎn)品貿(mào)易順差進(jìn)一步增長，超過了危機(jī)前的水平，而服務(wù)貿(mào)易逆差的擴(kuò)張抑制了總貿(mào)易順差的增長。由此可以看出，主要失衡國所出現(xiàn)的主要是服務(wù)貿(mào)易收支的逆向調(diào)整效應(yīng)的強(qiáng)化。

在各國經(jīng)濟(jì)增長背后產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有不同的特征和動態(tài)演變路徑。在無形服務(wù)和有形產(chǎn)品這樣的二分法之下，各國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在明顯差異。在另一方面，人類需求結(jié)構(gòu)具有共同的動態(tài)變化特征，全球化進(jìn)程的深入發(fā)展也進(jìn)一步推動了各國需求結(jié)構(gòu)的趨同。在這樣的結(jié)構(gòu)對比關(guān)系中，某些國家處于產(chǎn)品相對供給不足和服務(wù)相對供給過剩的狀態(tài)，其他國家處于產(chǎn)品相對供給過剩和服務(wù)相對供給不足的狀態(tài)。國際貿(mào)易作為解決國內(nèi)供給和需求之間結(jié)構(gòu)性差異的基本機(jī)制，其有效性和具體表現(xiàn)依賴于不同產(chǎn)出的可貿(mào)易性程度。因為服務(wù)的國際貿(mào)易成本較高，超額供給難以全部轉(zhuǎn)化為出口，超額需求也難以全部轉(zhuǎn)化為進(jìn)口。這就表現(xiàn)為較大規(guī)模的產(chǎn)品貿(mào)易失衡和較小規(guī)模的服務(wù)貿(mào)易失衡，產(chǎn)品貿(mào)易失衡的方向決定了整體貿(mào)易失衡的方向。endprint

近年來的調(diào)整主要是通過降低服務(wù)貿(mào)易成本來實現(xiàn)的。通過雙邊和多邊貿(mào)易與投資體制的完善，降低服務(wù)國際貿(mào)易成本，提高服務(wù)產(chǎn)出的可貿(mào)易性。對于服務(wù)供給過剩的國家來說，這能帶動服務(wù)出口的迅速增長、服務(wù)貿(mào)易順差的增長和總體貿(mào)易逆差的降低。這里發(fā)生的變化并不是資源的跨行業(yè)流動，而是相關(guān)行業(yè)產(chǎn)出的可貿(mào)易性的變化，特別是政策性貿(mào)易壁壘的降低。所以，這種變化不會導(dǎo)致就業(yè)創(chuàng)造能力下降、生產(chǎn)效率損失或正外部性損失，總產(chǎn)出也就不會降低。而且，隨著服務(wù)業(yè)的可貿(mào)易性的提高，服務(wù)業(yè)產(chǎn)出能夠擺脫國內(nèi)需求的約束，以更快的速度增長，從而創(chuàng)造出更多的就業(yè)機(jī)會，為整體經(jīng)濟(jì)增長提供更大的推動力。對于服務(wù)供給相對不足的國家來說，在這樣的調(diào)整模式中，服務(wù)進(jìn)口迅速增長，有效緩解了國內(nèi)供給對內(nèi)需增長的約束，使得整個社會福利水平得到有效提升。

在服務(wù)貿(mào)易成本下降的背后是近年來不斷涌現(xiàn)的區(qū)域性貿(mào)易政策協(xié)調(diào)行動。新世紀(jì)以來，越來越多的經(jīng)濟(jì)體從全球?qū)用娴亩噙呅袆愚D(zhuǎn)向區(qū)域?qū)用娴碾p邊或諸邊行動，力圖在地區(qū)范圍內(nèi)構(gòu)建新的國際規(guī)則，RTAs（區(qū)域貿(mào)易協(xié)定）的數(shù)據(jù)迅速增加。到2016年6月，所有WTO成員國都有生效中的RTAs。截至2017年11月，生效的、并且向WTO報告的RTAs有302個，其中226個是在2000年以后生效或重新簽訂后生效的。

在每年新增的RTAs中，涵蓋服務(wù)貿(mào)易的RTAs越來越多。并且，所有涵蓋服務(wù)貿(mào)易的RTAs都不是簡單的自貿(mào)協(xié)定，基本都包含經(jīng)濟(jì)一體化條款。從政策協(xié)調(diào)的具體內(nèi)容來看，越來越多的RTAs中包含競爭政策、投資政策、人員流動、國內(nèi)法規(guī)以及TRIPS協(xié)議之外的知識產(chǎn)權(quán)等問題。電子商務(wù)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)壓縮了時空距離，能夠顯著地降低貿(mào)易成本。近年來，電子商務(wù)相關(guān)問題逐步成為RTAs關(guān)注的問題，RTAs中關(guān)于電子商務(wù)的條款迅速增加。在2014年至2016年生效的RTAs中，包含電子商務(wù)條款的超過了60%。這些行動顯著地降低了服務(wù)貿(mào)易成本。

三、需要關(guān)注的幾個風(fēng)險

（一）產(chǎn)出缺口的動態(tài)變化可能引發(fā)主要經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向。

由于潛在勞動供給和勞動生產(chǎn)率的增長情況并不理想，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體未能扭轉(zhuǎn)潛在經(jīng)濟(jì)增速的下降趨勢。在過去幾年中，在擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策的刺激下，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出缺口顯著縮小。英國、德國和日本的產(chǎn)出缺口已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正。美國和OECD整體的產(chǎn)出缺口依然是負(fù)值，但是缺口已經(jīng)明顯縮?。ㄒ妶D3）。這意味著，即便主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步實施擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策，政策的刺激效果也將會不斷下降。不僅如此，負(fù)產(chǎn)出缺口的縮小還意味著進(jìn)一步的政策擴(kuò)張更容易帶來經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹問題。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向的風(fēng)險加大。

（二）收入差距的擴(kuò)大加大了主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的風(fēng)險。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動了勞動市場的復(fù)蘇，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率持續(xù)下降。但是失業(yè)率的下降并沒有帶動工資增速的提高，無論是工資增長速度還是勞動收入份額，均沒有恢復(fù)到危機(jī)前的水平。伴隨工資增長率和勞動份額的下降，收入差距繼續(xù)擴(kuò)大，并且呈現(xiàn)出不同于危機(jī)以前的特點。2008年之前，雖然收入差距不斷擴(kuò)大，但高收入群體和低收入群體的收入都經(jīng)歷了明顯提高；2008年之后，收入差距繼續(xù)擴(kuò)大，不同的是低收入群體的收入明顯下降。

研究表明，技術(shù)進(jìn)步是導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體勞動收入份額下降和收入差距擴(kuò)大的最主要原因，貿(mào)易一體化的影響要小很多。對此，需要的不是貿(mào)易保護(hù)主義政策，而是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和社會保障政策等。但是在現(xiàn)實中，基于不同政策的實施難度差異，貿(mào)易保護(hù)主義政策通常更容易成為政府的選擇。特別是危機(jī)或經(jīng)濟(jì)低迷時期，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是財政政策的空間顯著縮小。進(jìn)一步考慮到，如果進(jìn)口競爭行業(yè)、行業(yè)所在地區(qū)或這些行業(yè)中的工人在政府決策背后的政治經(jīng)濟(jì)過程中具有較大影響力，那么，貿(mào)易保護(hù)主義就會成為政府解決短期經(jīng)濟(jì)、社會和政治問題的首選。這就意味著，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)收入差距繼續(xù)擴(kuò)大和低收入群體收入繼續(xù)下降的情況下，存在貿(mào)易保護(hù)主義論調(diào)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Q(mào)易限制行動乃至貿(mào)易保護(hù)主義全面抬頭的可能性。

（三）主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向可能導(dǎo)致金融條件的突變，進(jìn)而引發(fā)債務(wù)風(fēng)險與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的跨境資本流動風(fēng)險。

全球主要經(jīng)濟(jì)體的總負(fù)債率均已超過危機(jī)前的水平。在非金融部門負(fù)債率不斷提高的情況下，債務(wù)償還負(fù)擔(dān)對利率變化的敏感度將顯著增加。隨著主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策量化寬松的力度下降，甚至是逐步退出量化寬松貨幣政策，央行對政府債券的購買規(guī)模不斷減少。在這種情況下，發(fā)達(dá)國家的政府債務(wù)的可持續(xù)性將會是一個較大的問題。一旦貨幣政策和流動性環(huán)境趨緊，高利率與高債務(wù)水平結(jié)合在一起意味著償債負(fù)擔(dān)的急劇上升，資產(chǎn)價格的逆向調(diào)整使得抵押資產(chǎn)價值大幅縮水，家庭將被迫進(jìn)入激進(jìn)的去杠桿過程。如果這一激進(jìn)調(diào)整進(jìn)程發(fā)生在新興經(jīng)濟(jì)體，帶來的破壞性作用可能會更大，因為新興經(jīng)濟(jì)體缺乏應(yīng)對和解決這一問題的必要的市場手段和制度安排。

在全球債務(wù)上升以及跨境資本流動恢復(fù)增長的背后，如果說全球?qū)捤傻呢泿耪吆土鲃有原h(huán)境是源頭處的力量，那么，國際金融市場上再次興起的收益追逐行為則多倍放大了這一力量的影響。在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體退出量化寬松或降低資產(chǎn)購買規(guī)模的姿態(tài)日益明確的情況下，預(yù)期和信心的細(xì)微變化都可能逆轉(zhuǎn)國際金融市場上的收益追逐行為和風(fēng)險承擔(dān)行為，進(jìn)而引發(fā)債務(wù)問題的突然爆發(fā)。如果主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策正?；M(jìn)程快于市場預(yù)期，將會導(dǎo)致市場風(fēng)險態(tài)度的變化和風(fēng)險承擔(dān)行為的急劇調(diào)整。這可能導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體證券資金和銀行信貸資金流動的突然停滯或逆轉(zhuǎn)。

（四）貿(mào)易和投資環(huán)境的改善缺乏統(tǒng)一且穩(wěn)定的制度基礎(chǔ)，服務(wù)貿(mào)易擴(kuò)張以及貿(mào)易失衡調(diào)整過程具有很大的不確定性。

各種單邊行動、雙邊行動和地區(qū)性行動不斷出現(xiàn)，自然有助于降低貿(mào)易成本特別是服務(wù)貿(mào)易成本，但是也增加了貿(mào)易環(huán)境的不確定性。首先，各種平行的地區(qū)貿(mào)易或投資協(xié)定意味著多重貿(mào)易規(guī)則體系的并存，并且由于不同的地區(qū)性貿(mào)易或投資協(xié)議之間缺乏協(xié)調(diào)性和統(tǒng)一性，這導(dǎo)致全球規(guī)則的分化和碎片化。以FDI為例，目前全球范圍內(nèi)的FDI治理被分割成眾多雙邊投資協(xié)定和一些沒有統(tǒng)一范式的國際投資協(xié)定。其次，隨著地區(qū)貿(mào)易協(xié)定不斷擴(kuò)展到多邊貿(mào)易體系尚未觸及的政策領(lǐng)域，由此帶來監(jiān)管沖突和執(zhí)行問題。國際貿(mào)易體系處于“兩極化”的風(fēng)險之中，傳統(tǒng)貿(mào)易問題處于多邊體系的監(jiān)管之下，而國內(nèi)規(guī)則協(xié)調(diào)和其他新的貿(mào)易問題則處于多邊體系之外。第三，地區(qū)貿(mào)易協(xié)定雖然在深度和廣度上突破了多邊貿(mào)易體系，但是還不具備WTO的法律效率和組織性，也缺乏多邊體系來自規(guī)模和范圍效應(yīng)的約束力和內(nèi)在穩(wěn)定性。

逆全球化、內(nèi)向型政策導(dǎo)向和貿(mào)易保護(hù)主義導(dǎo)致整體貿(mào)易政策環(huán)境的惡化，威脅的不僅是服務(wù)貿(mào)易的增長，更是整體貿(mào)易的增長。各種在多邊框架以外開展的分散行動，在改善特定國家之間的貿(mào)易與投資環(huán)境以及規(guī)則協(xié)調(diào)性的同時，不可避免地帶來規(guī)則的沖突和矛盾，由此帶來額外的交易成本。由于缺乏多邊貿(mào)易體系的法律效力、組織性、約束力和穩(wěn)定，在面對各種可能的外生沖擊時，地區(qū)性貿(mào)易和投資協(xié)定所推動貿(mào)易和投資環(huán)境改善的進(jìn)程都是可逆的。這就意味著，貿(mào)易環(huán)境的改善尚缺乏穩(wěn)定的、統(tǒng)一的和可預(yù)期的制度基礎(chǔ)，服務(wù)貿(mào)易擴(kuò)張以及貿(mào)易失衡調(diào)整過程具有很大的不確定性和脆弱性。

四、進(jìn)一步的思考

當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中的幾個重要風(fēng)險點并不是相互獨立的。主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向特別是貨幣政策轉(zhuǎn)向會加劇全球債務(wù)風(fēng)險和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)的跨境資本流動風(fēng)險。貿(mào)易保護(hù)主義、國際貿(mào)易投資環(huán)境惡化與全球失衡調(diào)整的逆轉(zhuǎn)相互影響，甚至形成惡性循環(huán)。這些問題和風(fēng)險意味著，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但是長期視角下的結(jié)構(gòu)調(diào)整、增長動力再造、政策協(xié)調(diào)機(jī)制重構(gòu)和國際經(jīng)濟(jì)制度變革等，尚在醞釀和發(fā)展進(jìn)程之中。危機(jī)十年，世界經(jīng)濟(jì)的“新周期”尚未真正開啟。

對于中國而言，需要多方面應(yīng)對世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中的風(fēng)險。對于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向可能帶來的債務(wù)風(fēng)險和跨境資本流動風(fēng)險，中國在加快推進(jìn)國內(nèi)非金融部門去杠桿進(jìn)程的同時，必須完善監(jiān)控、調(diào)節(jié)和管理跨境資本流動的手段，提高調(diào)節(jié)和管控跨境資本流動的能力。

對于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易保護(hù)主義抬頭和全球貿(mào)易投資環(huán)境惡化的風(fēng)險，中國需要認(rèn)識到與主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體特別是美國之間的貿(mào)易摩擦和爭端將是常態(tài)化的。在此基礎(chǔ)上從三個方面進(jìn)行應(yīng)對。首先是要積極利用現(xiàn)有多邊貿(mào)易體系下的爭端解決機(jī)制；其次是要充分利用國內(nèi)市場的制衡力量，合理地使用國內(nèi)立法和相關(guān)規(guī)則；再次，基于自身的實力地位以及責(zé)任和擔(dān)當(dāng)，多邊行動、地區(qū)性行動和單邊行動相互配合，推進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)治理體系的改善，為國際貿(mào)易投資環(huán)境的改善構(gòu)建制度基礎(chǔ)。

（本文為中國人民大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)論壇課題組成果，執(zhí)筆人于春海為中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員，編輯：蘇琦）endprint