馬夢挺

1867年9月，《資本論》第1卷德文第1版在德國漢堡由奧托·邁斯納出版社出版。今天我們一般都將這個日子視為馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生的標(biāo)志。至于《資本論》在此后所產(chǎn)生的影響力，恐怕無須在這里多言?！顿Y本論》對資本主義體系在學(xué)理上做出的批判，構(gòu)成了19—20世紀(jì)社會主義運動最為堅實的基礎(chǔ)。即便只做學(xué)術(shù)上的考慮，馬克思主義在今天的人文社科領(lǐng)域，也是極為重要的一個派別。

《資本論》第1卷的首次出版距今已150周年。任何一部著作在經(jīng)歷了如此之長的歲月之后，都不免引來一種疑問：150年前的分析在今天仍然適用嗎？即使不去考慮各種反對馬克思主義的聲音，馬克思主義者自身也不能不面對這個問題。

一般都認(rèn)為《資本論》中關(guān)于貨幣的很多理論是不適用于當(dāng)下的。例如我國著名馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家張宇教授，就認(rèn)為《資本論》中將貨幣視為充當(dāng)一般等價物的商品這一觀點在今天就不一定適用。[1]道理也很簡單，因為今天幾乎所有國家所使用的貨幣都不是商品貨幣，貨幣與黃金幾乎完全脫鉤。可是如果我們做個有心人，在這個問題上細(xì)究一下，其實很容易發(fā)現(xiàn)這一看法的毛病。實際上，在馬克思生活的時代，在英格蘭國內(nèi)所使用的貨幣就已經(jīng)是信用貨幣———銀行券了，而且馬克思還言辭激烈地批評了當(dāng)時英格蘭銀行將銀行券發(fā)行與黃金掛鉤的規(guī)定?？梢?，馬克思把貨幣視為充當(dāng)一般等價物的商品，根據(jù)并不是簡單地來自其時代的經(jīng)驗。

縱觀今天經(jīng)濟(jì)學(xué)，一個令人驚訝的事實是，目前為止并沒有一個能夠被廣為接受的貨幣理論。甚至連如何定義貨幣這樣基礎(chǔ)的問題，各種經(jīng)濟(jì)學(xué)流派也莫衷一是。更加令人驚訝的是，在現(xiàn)代貨幣如何創(chuàng)造這一問題上，主流的理論居然還長時間地包含著常識性錯誤。在今天這個時代，尤其是2008年全球金融危機(jī)以來，貨幣金融問題可謂人們最為關(guān)心的話題。貨幣理論的這種現(xiàn)狀，不免令人唏噓。那么，100多年前馬克思在這個問題上的探索是否能夠給今天的貨幣理論提供一些啟示呢？

一、《資本論》的結(jié)構(gòu)

關(guān)注《資本論》中的任何一個理論，都不能不注意《資本論》的結(jié)構(gòu)。但這卻是一些對《資本論》不熟悉的人經(jīng)常忽視的。這里主要提兩點：第一，從馬克思自己的計劃來看，《資本論》本身是未完成的。第二，從馬克思在《資本論》中所采取的敘述方式來看，《資本論》中的很多結(jié)論都對應(yīng)著特定的邏輯階段，因此必須予以整體的考慮，最忌諱斷章取義。

馬克思大體從1843年開始了系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究。在1857—1865年期間，他寫了大量經(jīng)濟(jì)學(xué)筆記，形成了三部龐大的經(jīng)濟(jì)學(xué)手稿。這三部手稿是后來出版的三卷《資本論》和三卷《剩余價值理論》的基礎(chǔ)。[2]但在馬克思最初的寫作計劃中，其經(jīng)濟(jì)學(xué)著作將分成六冊出版，分別為第一冊《資本》、第二冊《土地所有制》、第三冊《雇傭勞動》、第四冊《國家》、第五冊《國際貿(mào)易》、第六冊《世界市場》。其中第一冊包括四篇，分別為第一篇《資本一般》、第二篇《競爭》、第三篇《信用》和第四篇《股份資本》。后來出版的三卷《資本論》實際上只是對應(yīng)著六冊計劃中的第一冊《資本》中《資本一般》篇，并從其他篇吸收了有關(guān)的內(nèi)容。

另外，在出版的三卷《資本論》中，只有第一卷是由馬克思本人整理出版的，而第二卷和第三卷，是恩格斯根據(jù)馬克思的手稿在馬克思逝世后整理出版的。通常被稱為《資本論》第四卷的《剩余價值理論》則由考茨基整理，并分成三卷出版。

至于《資本論》的敘述方法，馬克思在總體上遵循了從抽象到具體的演繹方法。一般而言，《資本論》中越是靠前的內(nèi)容，越是抽象，離現(xiàn)實越遠(yuǎn)，越是靠后的內(nèi)容，越是具體，與現(xiàn)實距離越近。并且，從馬克思的寫作計劃看，他的經(jīng)濟(jì)學(xué)工程實際上并沒有完成。這一點對于理解馬克思的貨幣理論至關(guān)重要。

二、商品貨幣和信用貨幣

馬克思在《資本論》第一卷中所討論的貨幣，本質(zhì)上是作為一般等價物的商品。貨幣首先必須是商品，凝結(jié)著無差別的人類勞動，即價值，才能實現(xiàn)與其他商品的等價交換，并提供價值尺度。正如馬克思在《資本論》第一卷中所說的：“商品并不是因為有了貨幣才可以通約。恰恰相反。因為一切商品作為價值都是對象化的人類勞動，從而本身可以通約，所以它們能共同用一個獨特的商品來計量自己的價值?！盵3]在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)批判》中，馬克思甚至說過：“只要理解了貨幣的根源在于商品本身，貨幣分析上的主要困難就克服了。在這個前提下，問題只在于清楚地理解貨幣所固有的形式規(guī)定性。”[4]但是在《資本論》第三卷，盡管馬克思依然堅持貨幣是商品這一本質(zhì)規(guī)定性，但此時已經(jīng)引入了信用，并存在大量分析信用憑證充當(dāng)貨幣職能的內(nèi)容。因此，在《資本論》第三卷中，貨幣已經(jīng)逐漸向信用貨幣這一形態(tài)過渡。其實在《資本論》第二卷，馬克思就已經(jīng)明確表示，僅靠金屬貨幣不能滿足資本主義經(jīng)濟(jì)對貨幣的需要———“……資本主義生產(chǎn)按它現(xiàn)有的規(guī)模，沒有信用制度（甚至只是從這個觀點來看），只有金屬流通，能否存在。顯然，不能存在。相反，它會受到貴金屬生產(chǎn)的規(guī)模的限制。”[5]

銀行券在本質(zhì)上是一種信用憑證，實際上是一種向銀行簽發(fā)的匯票。例如，英國的紙幣至今都印有女王頭像和這樣的字樣：“我承諾持票人一經(jīng)請求，即付5英鎊現(xiàn)金?！边@句話放在今天就有些費解，因為這張銀行券本身就已經(jīng)被認(rèn)為是現(xiàn)金，女王承諾見到銀行券進(jìn)行兌付的，其實是另一張銀行券。這是歷史演變所造成的結(jié)果。在英格蘭銀行券發(fā)行之初，銀行券所兌付的是黃金，銀行券正是一種建立在黃金基礎(chǔ)之上的信用憑證，是公眾對英格蘭銀行的債權(quán)。英格蘭銀行發(fā)行的銀行券之所以可以成為通用的貨幣，原因并不簡單在于其承諾兌付黃金。事后證明，這種承諾反而對經(jīng)濟(jì)有害。銀行券的貨幣地位實際上來自國家對其的信用背書，同時政府接受公眾以該種銀行券支付稅款。私人銀行發(fā)行的銀行券、商人之間向?qū)Ψ胶灠l(fā)的匯票在一定范圍內(nèi)也可以充當(dāng)貨幣，但這種私人信用的接受范圍相當(dāng)有限，這就限制了其流通的范圍。

盡管銀行券由英格蘭銀行發(fā)行，但英格蘭銀行本身并不能完全決定銀行券的發(fā)行量。這主要是因為一旦投入的銀行券超過了流通的需要，多余的銀行券就會以非銀行部門償還貸款、存款等形式回流銀行體系。銀行券回流銀行體系，意味著銀行券所表示的信用關(guān)系結(jié)束，這部分銀行券也就消失了。相反的情況是，當(dāng)流通中的銀行券數(shù)量不足時，非銀行部門為應(yīng)付流動性緊張對銀行提出信貸需求，而銀行則相應(yīng)貸出銀行券。銀行券從銀行體系流出，就建立了新的信用關(guān)系，流通中的銀行券數(shù)量就增加了。1844年的銀行法要求英格蘭銀行發(fā)行銀行券必須有100%的黃金儲備。[6]實踐表明這一政策限制了英格蘭銀行發(fā)行銀行券的靈活性，而且在通貨量不足時制造了公眾對于銀行信貸緊縮的預(yù)期，最終只能以貨幣危機(jī)告終。現(xiàn)在也有人將馬克思的這一通貨量決定規(guī)律歸納為內(nèi)生貨幣理論，以與當(dāng)前正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中堅持的貨幣外生論假定對立（例如著名的ISLM的模型假設(shè)一條垂直的貨幣供給曲線）。endprint

三、主流貨幣供給理論的錯誤

一般人都認(rèn)為貨幣是由政府發(fā)行的，或者由中央銀行發(fā)行，其實這是一種誤解。由于今天的貨幣形式上只是一種信用憑證，于是在原理上，任何人都能夠發(fā)行貨幣。只是私人信用的接受范圍有限，并不能被普遍承認(rèn)而已。能夠被公眾普遍接受作為貨幣的信用憑證需要國家的信用背書。但即便是這種貨幣的發(fā)行，實際上也不是中央銀行單一的行為。任何一個存款性銀行，即通常所稱的商業(yè)銀行，都能夠創(chuàng)造貨幣。

今天的貨幣體系與馬克思那個時代最大的不同，其實只在于銀行存款轉(zhuǎn)賬這種結(jié)算方式變得日益普遍。今天的現(xiàn)金相當(dāng)于銀行券，其流通范圍只限于一些小額交易（還有一些地下交易）。于是在今天的貨幣統(tǒng)計中，存款和現(xiàn)金都被視為貨幣。與馬克思對銀行券的分析一樣，任何一家商業(yè)銀行對外貸款，都會創(chuàng)造貨幣。商業(yè)銀行的會計操作只是借記對非銀行部門的債權(quán)，同時貸記該非銀行部門在銀行的存款。非銀行部門償還貸款，銀行與非銀行部門之間的信用關(guān)系就宣告結(jié)束，對應(yīng)的貨幣也就消失了。由于存款如今也被計入貨幣，因此現(xiàn)金存入銀行并不能直接減少貨幣量（甚至可能間接地擴(kuò)大貨幣量），而只是貨幣在形態(tài)上的變更。

這一業(yè)務(wù)邏輯實際上有悖于很多人的認(rèn)識。在很多人的認(rèn)識中，商業(yè)銀行的功能是信用中介。商業(yè)銀行是將一部分人存入銀行的貨幣貸給另一部分人。這并不是實際的情況。商業(yè)銀行對外貸款并不需要以有人存款為前提，恰恰相反，其貸款的行為本身就創(chuàng)造了存款。在邏輯上，不是存款創(chuàng)造貸款，而是貸款創(chuàng)造存款。

從這一道理出發(fā)，我們就能發(fā)現(xiàn)當(dāng)前多數(shù)貨幣銀行學(xué)在闡述貨幣供給理論時所包含的錯誤。主流的貨幣供給理論主要講述一個由基礎(chǔ)貨幣來派生存款的乘數(shù)過程。例如，可以假定起點是中央銀行通過公開市場操作向公眾投入現(xiàn)金，公眾則在提取一定比例的現(xiàn)金之后將余下部分存入銀行形成存款；銀行在提取一定比例的存款準(zhǔn)備金之后，將剩余部分貸放出去；得到貸款的部門則又在提取一定比例的現(xiàn)金之后將余下內(nèi)容存入銀行……如此往復(fù)，就會派生出數(shù)倍于最初現(xiàn)金投入的貨幣總額。公眾持有現(xiàn)金的比例和強(qiáng)制存款準(zhǔn)備金率則構(gòu)成了對這一派生機(jī)制的限制。沒有這種限制，派生過程就可以一直進(jìn)行下去。

所謂存款的派生實際上建立在一種錯誤的認(rèn)識上，即銀行必須先有人存入貨幣，才能貸放貨幣。我們已經(jīng)指出，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)邏輯恰恰相反，是貸款創(chuàng)造了存款。注意，這里的關(guān)系并不是雞生蛋和蛋生雞的關(guān)系，兩種邏輯有著本質(zhì)的區(qū)別。例如，新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為儲蓄等于投資，其背后機(jī)制就在于一部分人將儲蓄部分存入了銀行，而銀行又將這部分貨幣貸放給了需要投資品的主體。然而從貸款創(chuàng)造存款的邏輯看，銀行根本無法實現(xiàn)這一點。因為銀行并不是一個中介機(jī)構(gòu)，而是一個信用創(chuàng)造，也就是貨幣創(chuàng)造機(jī)構(gòu)。

在《資本論》中，馬克思也注意到了上述情形。例如他說：“銀行可以不發(fā)行紙幣，而為A開立一個信用賬戶，從而使銀行的債務(wù)人A變成它的想象的存款人。A用向銀行簽發(fā)的支票來支付給他的債權(quán)人，受票人再把支票支付給他自己的銀行家，這個銀行家用這種支票再在票據(jù)交換所交換那種由它兌付的支票。在這個場合，沒有任何銀行券介入；全部交易只限于：銀行用一張向它本身開出的支票來結(jié)清它必須履行的債務(wù)，而它實際得到的補(bǔ)償則是它對A所持有的信用債權(quán)?！盵7]這段話所描述的情形正是今天主流的情形。

即使考慮存款，貨幣流通實際上也存在符合內(nèi)生貨幣理論的機(jī)制。由于任何一筆貨幣的創(chuàng)造都可以追溯到一筆具體的銀行貸款，因此貨幣的存量總是與非銀行部門對銀行的負(fù)債具有相同的規(guī)模。[8]一旦貨幣量超過了公眾所愿意持有的范圍，該部分貨幣就會被用于償還貸款。一旦償還貸款，這筆貨幣也就消失了。而當(dāng)貨幣不足時，則可以通過銀行的信貸行為來滿足。

四、尾論

貨幣理論內(nèi)容龐雜，且又彼此緊密關(guān)聯(lián)。本文只是澄清了現(xiàn)代信用貨幣的創(chuàng)造機(jī)制，并認(rèn)為馬克思所闡述的貨幣供給自動適應(yīng)需求的機(jī)制，在今天也很可能成立。這一點與今天的主流貨幣供給理論有著很大的區(qū)別。至于這一機(jī)制究竟能在多大程度上改變?nèi)藗儗省⒇泿耪?、金融與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系等諸多問題的傳統(tǒng)認(rèn)識，則有待于更多的探索。

人文社會科學(xué)與自然科學(xué)的不同在于，人文社會科學(xué)的發(fā)展并不必然隨著時間向前演進(jìn)。在自然科學(xué)領(lǐng)域，之后的理論總是可以代替先前的理論，而人文社會科學(xué)則絕非如此。這啟示我們，即便是在150年后的今天，我們依然可以從《資本論》中汲取大量的思想養(yǎng)料。

注釋

[1]張宇.學(xué)好用好馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué).人民公開課：中國共產(chǎn)黨與國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化[M].杭州：浙江人民出版社，2017.

[2]這三部手稿分別為《1857—1858年經(jīng)濟(jì)學(xué)手稿》《1861—1863年經(jīng)濟(jì)學(xué)手稿》和《1863—1865年經(jīng)濟(jì)學(xué)手稿》。現(xiàn)在還有一種聲音，將《資本論》第一卷出版之后，1867—1882年間形成的經(jīng)濟(jì)學(xué)手稿稱為“第四手稿”。

[3]馬克思.資本論第一卷[M].北京：人民出版社，2004：114.

[4]馬克思、恩格斯.馬克思恩格斯全集第13卷[M].北京：人民出版社，1974：54.

[5]馬克思.資本論第二卷[M].北京：人民出版社，2004：383.

[6]準(zhǔn)確地說是在1400萬英鎊之上的銀行券發(fā)行要求100%的黃金儲備。

[7]馬克思.資本論第三卷[M].北京：人民出版社，2004：519.

[8]貨幣創(chuàng)造的渠道當(dāng)然不止信貸這一種，例如外匯占款也能夠創(chuàng)造貨幣。但從理論上說，信貸創(chuàng)造渠道才是首要的。endprint