陳亮

市場中的各指數(shù)在本周出現(xiàn)了持續(xù)的大幅下跌，特別是一些小盤類的個股更是出現(xiàn)了閃崩和新低不斷的運行節(jié)奏。

本周在周一上證指數(shù)創(chuàng)出3587點反彈高點后，即開始大幅向下，四個交易日由震蕩下跌超過160點；而中小板指數(shù)卻更是創(chuàng)出了自2017年11月14日見頂以來的新低，表明自2017年11月份以來市場一直在震蕩調(diào)整的過程當(dāng)中；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大幅下跌。本周運行了四個交易日，特別是1月31日的160余只個股跌停和2月1日的200多只個股跌停，更是讓市場的人氣降低到了冰點。

雖然市場經(jīng)過了連續(xù)的持續(xù)下跌，并在最近兩個交易日大幅下跌，但似乎這市場并沒有真正停下來的意思，各種利空消息如泰山壓頂，有1月31日晚大量公司虧損的公告，也有大股東質(zhì)押爆倉的風(fēng)險，還有信托及資管計劃產(chǎn)品受監(jiān)管收緊的影響，2月1日后又出現(xiàn)了10多家上市公司的停牌公告，象是又回到了股災(zāi)期間的停牌躲避下跌一樣。給人不祥的預(yù)感和壓抑的氣氛。

不過，還好，對于市場的調(diào)整，在預(yù)期之內(nèi)，只是下跌的力度如2018年元旦后大幅向上拉升的力度一樣，遠超廣大市場參考者的預(yù)期。

在上周的專欄文章中，筆者指出了上證指數(shù)從時間節(jié)奏上應(yīng)該是在2018年1月22日（1月23日）前后進入到震蕩調(diào)整周期當(dāng)中，并于2018年2月8日或2月12日前后結(jié)束這個波段震蕩調(diào)整（如圖所示）。

根據(jù)運行節(jié)奏圖來看，上證指數(shù)在春節(jié)前的2月12日或2月8日運行完針對3254點的波段調(diào)整后，將繼續(xù)向上運行，并于3月23日前后或3月20日前后到達一個波段的高點，隨后展開比較大的一輪震蕩調(diào)整運行。

根據(jù)市場的實際運行來看，筆者仍然堅持此判斷不發(fā)生變化。那么根據(jù)市場的實際運行來看，需要筆者細化下后續(xù)的小節(jié)奏的運行。

經(jīng)過了1月31日和2月有日的大幅回落后，市場將會迎來約兩三個交易日的一段震蕩反彈（反抽）。這個震蕩反彈或反抽的級別并不大，屬于調(diào)整過程當(dāng)中的一部分，本質(zhì)從操作的角度來看，并不適合參與。但它的意義卻是十分重大的，代表了第一段下跌的結(jié)束，可以從調(diào)整整體運行節(jié)奏上，起到一個降低下降速度的作用。

預(yù)期這個反抽在2月6日結(jié)束的可能大。結(jié)束后市場再向下運行3個交易日或5個交易日，完成整體的震蕩調(diào)整運行節(jié)奏。

同時，市場預(yù)期會在2月12日前后直接或短暫震蕩后于春節(jié)之后的2月23日進入到日線級別的持續(xù)上升周期當(dāng)中。

針對當(dāng)前的調(diào)整下跌，今天我們分開來談四大指數(shù)的運行情況。

中小板指數(shù)：

其于2月1日下破了2017年12月9日長期橫盤平臺的下軌，形成了平臺破位走勢。從波浪劃分的角度來看，再破位創(chuàng)新低則代表了其自2017年11月中旬以來一直處于比較大級別的調(diào)整周期當(dāng)中。調(diào)整并沒有結(jié)束，目前運行在大調(diào)整當(dāng)中的C浪運行過程當(dāng)中。

中小板指數(shù)與深證成指的技術(shù)形態(tài)基本上是同步的，多年來基本上是如此的；而深證成指離再創(chuàng)2017年11月來的新低僅一步之遙，經(jīng)常被一起提到的中小創(chuàng)不分家中的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)離新低也僅是一步之遙了。

說明三大指數(shù)并沒有在2017年12月18日（19日）進入到新的上升趨勢當(dāng)中。

上證指數(shù)：

上證指數(shù)到底會不會與深證成指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一樣，仍然處于3450點以來的大調(diào)整周期當(dāng)中呢？是大分化走不同的浪形結(jié)構(gòu)嗎？

從上證指數(shù)（上證50指數(shù)）在2018年元旦之后的上升速度和力度來看，不象是不規(guī)則ABC調(diào)整當(dāng)中的可以創(chuàng)新高的B浪反彈運行，更象是新的趨勢性上升。上升的太快了。所以，筆者認(rèn)為上證指數(shù)的中期調(diào)整在2017年12月18日（19日）的日線時間節(jié)點結(jié)束了。近而可以得出一個結(jié)論是：上證指數(shù)自3587點的下跌是針對3254點的正常下跌調(diào)整，也就是在走一個二浪性質(zhì)的下跌。

這也是筆者一直以來所持有的觀點。根據(jù)此觀點來看，3254點到3587點共上升了約333點，則其回調(diào)的空間，約回調(diào)半分位的話在3420點前后，回調(diào)0.618倍的位置的話則約在3380點前后。筆者認(rèn)為，最終的調(diào)整空間在3380點前后一線的可能最大。

一是上述的利用黃金分割所計算的回調(diào)空間；

二是多條重要均線的支撐在此，如當(dāng)前來看10周均線3378點，20周均線3380點，5月均線在3390點，日線上則是60日線在3380點，93日線在3379點；

上證指數(shù)運行節(jié)奏圖

三2017年8月到11月底長期橫盤平臺的中軸線大體也在3380點前后。

所以，筆者認(rèn)為3420點一線、3380點一線（可能最大）是本次回調(diào)的空間位置；當(dāng)然，3380點支撐不住，那前期缺口處的3310到3330點一線又是一個大的支撐帶了。

筆者認(rèn)為，本輪上升結(jié)束的時間在2月12日或2月8日，空間支撐在3380點一線的可能最大。

市場本周的調(diào)整對于一些小盤股來說是相當(dāng)慘烈的，操作上建議大家堅決規(guī)避無流動性、無業(yè)績支持、估值偏高、業(yè)績和估值無匹配性的個股。同時，要注意介入前應(yīng)該提前找好止損條件，并計算最大損失能否承受；最大損失可以承受并能做到堅決止贏止損的前提下才可以介入。