□ 南京市農(nóng)村金融學(xué)會(huì)課題組

金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潤(rùn)滑劑，資本是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動(dòng)力。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的今天，金融會(huì)通過(guò)引導(dǎo)資金的流向來(lái)達(dá)到影響產(chǎn)業(yè)要素分配的目的，由此來(lái)通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)的調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，自動(dòng)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。當(dāng)然政府也會(huì)采用相機(jī)抉擇的方式，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮失靈的時(shí)候，采用引導(dǎo)性貨幣政策或者財(cái)政政策，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)回歸到正規(guī)的軌道上來(lái)，政府的財(cái)政或者貨幣政策實(shí)施也離不開(kāi)金融的支持。因此，金融對(duì)于市場(chǎng)上的資源配置要素分配等方面，有著至關(guān)重要的作用。

一、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的理論分析

（一）產(chǎn)業(yè)升級(jí)與集群升級(jí)理論。產(chǎn)業(yè)升級(jí)分為產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級(jí)和價(jià)值鏈升級(jí)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是指當(dāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定程度時(shí)候，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會(huì)進(jìn)行自我調(diào)整優(yōu)化，使之適應(yīng)經(jīng)濟(jì)基本面。價(jià)值鏈理論認(rèn)為，在物品的生產(chǎn)銷售過(guò)程中，每個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生的價(jià)值是不一樣，一般而言價(jià)值鏈頂端的環(huán)節(jié)，對(duì)這一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有著決定作用，價(jià)值也是最大的。產(chǎn)業(yè)集群升級(jí)理論是對(duì)價(jià)值鏈理論的繼承和發(fā)展。經(jīng)濟(jì)全球化使得產(chǎn)業(yè)形成集群一起實(shí)現(xiàn)升級(jí)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)要靠三大產(chǎn)業(yè)之間相互的作用，達(dá)到一致從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的整體轉(zhuǎn)型，而價(jià)值鏈理論則認(rèn)為要想轉(zhuǎn)型升級(jí)必須努力提升自己所處價(jià)值鏈中的地位，大力發(fā)展科技，掌握一些核心科技對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型有著至關(guān)重要的作用。從上面的兩個(gè)理論可以看出，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型是隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而進(jìn)行的，隨著各個(gè)產(chǎn)業(yè)之間的相互作用，在互聯(lián)網(wǎng)的媒介作用下，將會(huì)實(shí)現(xiàn)一致的轉(zhuǎn)型升級(jí)，但這樣的被動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)會(huì)帶來(lái)很多負(fù)面影響。因此我們要努力發(fā)展科技，實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈上升的目標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，這樣主動(dòng)的升級(jí)轉(zhuǎn)型對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)是十分有益的。

（二）金融發(fā)展理論。金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系理論歷來(lái)是學(xué)術(shù)界研究的焦點(diǎn)問(wèn)題,金融發(fā)展理論大致經(jīng)歷了發(fā)展三個(gè)階段。金融第一次引入經(jīng)濟(jì)研究，是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特提出的，他在文章里深刻剖析金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性。戈德史密斯使用一些量化指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融的關(guān)系進(jìn)行了聯(lián)動(dòng)關(guān)系研究。麥金農(nóng)等人又把目光聚焦于發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的差異化上來(lái)，資本市場(chǎng)的完善與否是他們兩者產(chǎn)生差異的本質(zhì)原因。此后金融的重要性深入人心，很多學(xué)者開(kāi)始相信金融可以調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)使其達(dá)到預(yù)定目標(biāo)。

（三）金融與產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論。有很多證據(jù)表明，金融和經(jīng)濟(jì)存在密切的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，但金融于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響，目前而言很少有文章涉及。金融對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響分為兩個(gè)類型：一類是金融本身對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)個(gè)體的影響;另一類是在國(guó)家政策的宏觀方面研究金融如何促使產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。金融對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的微觀機(jī)制是金融功能理論，金融的基本功能是從資金的引導(dǎo)角度來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)中的資源配置。就目前而言，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，金融可以通過(guò)股票市場(chǎng)來(lái)影響公司的決策，對(duì)公司的發(fā)展從資金來(lái)源、監(jiān)督?jīng)Q策等方面影響著公司的運(yùn)作，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)。

二 、金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用機(jī)制

（一）金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用機(jī)制。

圖1 金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)制框架圖

在金融高度發(fā)達(dá)的今天，金融和互聯(lián)網(wǎng)的深度結(jié)合使得金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響比以往任何時(shí)候到要深遠(yuǎn)。它直接影響了產(chǎn)業(yè)的走向，經(jīng)濟(jì)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。經(jīng)濟(jì)全球化的今天，國(guó)際資本的流動(dòng)對(duì)于以互聯(lián)網(wǎng)為支撐的高新科技產(chǎn)業(yè)有著重要的支持作用。同時(shí)，境內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)以及龐大的資本場(chǎng)貨幣市場(chǎng)共同支撐起了全球經(jīng)濟(jì)格局走向。

總體來(lái)說(shuō)作用機(jī)制包括兩個(gè)層面：資本形成機(jī)制（總量支持）以及資本配置機(jī)制（結(jié)構(gòu)調(diào)整）。資本形成機(jī)制大致分為三類機(jī)制：

1.政策引導(dǎo)機(jī)制。目前，我國(guó)實(shí)行的是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)體制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)可以根據(jù)各個(gè)行業(yè)收益率以及要素的價(jià)格自發(fā)地微調(diào)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是在某些特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，由于市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)個(gè)體生產(chǎn)具有盲目性以及生產(chǎn)策略調(diào)整的滯后性，市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制往往會(huì)失靈。這時(shí)候，就需要政府出面，采用一系列的措施，在短期內(nèi)改變經(jīng)濟(jì)基本面的情況。政府采用的策略一般包括財(cái)政政策和貨幣政策兩大類政策。在實(shí)行政策時(shí)候，就會(huì)產(chǎn)生資本。政策引導(dǎo)機(jī)制根據(jù)其作用對(duì)象的不同，分為政府主導(dǎo)和市場(chǎng)主導(dǎo)兩大類。政府主導(dǎo)的機(jī)制在于直接作用于想要引導(dǎo)的資本上，通過(guò)調(diào)節(jié)信貸等方法直接促使某個(gè)產(chǎn)業(yè)或者領(lǐng)域的資本形成。市場(chǎng)主導(dǎo)的機(jī)制在于政府通過(guò)設(shè)立一些基金或者保險(xiǎn)把社會(huì)資本引入，從而形成新的資本。

2.儲(chǔ)蓄積累機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)主要功能是吸收社會(huì)資金然后有目的有方向地投資出去，從而形成投資資本。社會(huì)閑置資本可以通過(guò)三個(gè)渠道來(lái)實(shí)現(xiàn)從閑置到產(chǎn)業(yè)資本的轉(zhuǎn)變。第一種渠道是通過(guò)銀行，銀行把社會(huì)資金吸收進(jìn)來(lái)，通過(guò)一些考核和篩選再把這部分資金以貸款的形式發(fā)放出去，其中存款利率決定了存款吸收能力；第二種渠道是資本市場(chǎng)通過(guò)證券來(lái)聚攏資金，直接流入到相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)中，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)決定了其對(duì)應(yīng)證券的價(jià)格高低，從而影響資金的流入量；第三種轉(zhuǎn)變渠道是通過(guò)民間的第三方投資機(jī)構(gòu)，他們通過(guò)高利率吸收存款，再通過(guò)高貸款利率發(fā)放貸款，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的形成，不過(guò)此類融資渠道風(fēng)險(xiǎn)較大，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該密切監(jiān)控。一個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)決定了其實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本到產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)變的方式，我國(guó)歷來(lái)是一個(gè)儲(chǔ)蓄大國(guó)，因此信貸到目前為止依舊是占據(jù)主導(dǎo)地位。

3.信用創(chuàng)造機(jī)制。信用創(chuàng)造機(jī)制是指金融系統(tǒng)對(duì)于資本的放大作用。銀行的部分準(zhǔn)備金提取使得存款成倍數(shù)的被擴(kuò)大，從而形成幾倍于原始存款的資本。信用創(chuàng)造機(jī)制可以加速經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高資金的利用效率。信用創(chuàng)造機(jī)制的基石是穩(wěn)定安全、風(fēng)險(xiǎn)可控的金融基礎(chǔ)以及健康的經(jīng)濟(jì)基本面。如果金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒(méi)有對(duì)潛在的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效監(jiān)督，那么信用創(chuàng)造機(jī)制將會(huì)起到反作用，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到惡性影響。因此，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)和金融基礎(chǔ)比較穩(wěn)定時(shí)，信用創(chuàng)造機(jī)制才能發(fā)揮有益的作用。

資本配置機(jī)制分為配置形式、配置路徑兩個(gè)方面。配置形式包括直接引導(dǎo)和間接引導(dǎo)兩個(gè)機(jī)制。直接引導(dǎo)機(jī)制是政府直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)，采用調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率、調(diào)整銀行信貸規(guī)模、調(diào)整基準(zhǔn)利率等手段針對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行直接的干預(yù)以此來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)既定的短期目標(biāo)。直接引導(dǎo)機(jī)制是市場(chǎng)機(jī)制的補(bǔ)充，只有在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)失靈時(shí)候才采用此類措施。但由于貨幣中性的存在，政策只會(huì)在短期內(nèi)有效。除此之外，政府還會(huì)設(shè)立一些保險(xiǎn)或者基金來(lái)吸引社會(huì)資本的流入，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置以及產(chǎn)業(yè)資本的形成。間接引導(dǎo)機(jī)制就是市場(chǎng)引導(dǎo)機(jī)制：依靠市場(chǎng)對(duì)資源的優(yōu)化配置作用來(lái)實(shí)現(xiàn)資本的引入。市場(chǎng)上的企業(yè)都是追求高收益低成本，因此，資本的流動(dòng)會(huì)從行業(yè)預(yù)期收益率低的行業(yè)流入預(yù)期收益率高的行業(yè)，這樣就能實(shí)現(xiàn)一些行業(yè)的快速發(fā)展。企業(yè)的成本包括機(jī)會(huì)成本、時(shí)間成本和投資成本，因此企業(yè)會(huì)根據(jù)某一行業(yè)的預(yù)期投資回報(bào)率在權(quán)衡成本之后做出相對(duì)應(yīng)的決策。間接引導(dǎo)機(jī)制在產(chǎn)業(yè)資本的形成中占主導(dǎo)地位。市場(chǎng)對(duì)于一些新興行業(yè)具有一定的預(yù)見(jiàn)性，這對(duì)于一些以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的新型企業(yè)是有一定幫助的，很多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)都比較青睞于創(chuàng)新型企業(yè)，這類企業(yè)雖然在初創(chuàng)期風(fēng)險(xiǎn)較大，但是成功之后的回報(bào)率是十分可觀的。因此，很多創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展壯大，都離不開(kāi)市場(chǎng)的資源配置作用。

（二）金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群升級(jí)的機(jī)理分析。

1.傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集群升級(jí)的金融支持。通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)周期理論以及產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈理論的學(xué)習(xí)，我們知道針對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行升級(jí)，可以適當(dāng)?shù)难娱L(zhǎng)產(chǎn)業(yè)的生周期。

圖2 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集群升級(jí)路徑

傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)集群，主要是通過(guò)兩種途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)升級(jí)：一是通過(guò)單個(gè)個(gè)體的科技創(chuàng)新進(jìn)行升級(jí)，在通過(guò)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系促使價(jià)值鏈上的各個(gè)環(huán)節(jié)都進(jìn)行升級(jí)，以此達(dá)到產(chǎn)業(yè)集群的升級(jí)；二是通過(guò)優(yōu)化集群內(nèi)部的結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)各個(gè)資源的整合以此來(lái)達(dá)到目標(biāo)。這兩種途經(jīng)的升級(jí)環(huán)節(jié)，無(wú)論是新技術(shù)還是資源整合都需要金融的支持。

2.金融促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的理論分析。產(chǎn)業(yè)集群相對(duì)于單個(gè)企業(yè)來(lái)講，有著天然的融資優(yōu)勢(shì)。單個(gè)的企業(yè)具有有限的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，銀行等融資企業(yè)針對(duì)單個(gè)企業(yè)的貸款存在著較多的信息成本。產(chǎn)業(yè)集群就具有較好的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，具有較好的產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)。這樣的產(chǎn)業(yè)群容易成為金融機(jī)構(gòu)銀行以及政府的投資目標(biāo)。金融機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)集群融資，可以減少信息成本，再通過(guò)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)較高的投資回報(bào)。此外，通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)集群的融資可以幫助他們實(shí)現(xiàn)內(nèi)部的資源整合：通過(guò)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，淘汰一部分競(jìng)爭(zhēng)力不夠的企業(yè)；通過(guò)兼并手段吸收利用大部分的優(yōu)質(zhì)資源，這樣一來(lái)就實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)集群的優(yōu)化，又可以通過(guò)反饋機(jī)制，吸引到更多的金融機(jī)構(gòu)的資本以及政府的政策優(yōu)惠和境外資本的流入，如此實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的良性循環(huán)。針對(duì)產(chǎn)業(yè)集群的融資是一項(xiàng)低成本高回報(bào)的投資，這也會(huì)促使產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。

3.新興產(chǎn)業(yè)集群培育的金融支持。

圖3 新興產(chǎn)業(yè)集群培育的資金支持

針對(duì)新興產(chǎn)業(yè)集群的培育，由于此行業(yè)是經(jīng)濟(jì)時(shí)代的新生兒，發(fā)展過(guò)程以及發(fā)展前景并不是很清晰，因此對(duì)于一些新興產(chǎn)業(yè)的甄別篩選尤其重要。針對(duì)一些符合時(shí)代潮流，能夠給我們帶來(lái)革命性改變的產(chǎn)業(yè)，應(yīng)該進(jìn)行充足的資金支持。在此類行業(yè)發(fā)展初期，政府應(yīng)該充分發(fā)揮政策引導(dǎo)的作用，帶頭為他們做出資金上的支持，這些支持包括：稅收優(yōu)惠、資金支持等等。只有通過(guò)政府的政策，給這些產(chǎn)業(yè)帶來(lái)技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、市場(chǎng)開(kāi)拓的資金支持，這些產(chǎn)業(yè)才能走出初創(chuàng)期，初步展示出自己的巨大潛力，才能吸引到社會(huì)上各方資本的流入，由此才可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及有規(guī)模地?cái)U(kuò)張。從某種角度而言，政府在這個(gè)時(shí)間段充當(dāng)了天使投資人的角色。

每個(gè)行業(yè)都會(huì)存在行業(yè)里規(guī)模較大的企業(yè)，也存在剛剛起步規(guī)模很小的企業(yè)，各個(gè)類型的行業(yè)都會(huì)有不同類型的融資需求。比如，較為成熟的企業(yè)更加傾向于信貸來(lái)獲取資金，銀行也喜歡放貸給這些有實(shí)力的企業(yè)；成長(zhǎng)型企業(yè)更加喜歡通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)獲得資金，而一些初創(chuàng)企業(yè)更加喜歡風(fēng)險(xiǎn)投資的資金。因此，針對(duì)每個(gè)類型不同的融資需求，以及投資者不同類別的投資偏好，建立一個(gè)金字塔形的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是十分有必要的。既要大力發(fā)展銀行企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)，又要兼顧發(fā)展資本市場(chǎng)的主板，也要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板以及新三板，還要努力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模。只有建立這樣具有全方位多層次的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，才能使得行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)安全高效。在建設(shè)此類市場(chǎng)等相關(guān)方面，我們可以參照美國(guó)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行學(xué)習(xí)實(shí)踐最后建立起屬于我們自己的金融市場(chǎng)。

（三）產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的反饋機(jī)制。

圖4 產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)金融的反饋機(jī)制

1.產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進(jìn)金融規(guī)模擴(kuò)張。產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進(jìn)金融規(guī)模擴(kuò)張主要有兩條路徑:一是金融總量增加直接增加了經(jīng)濟(jì)規(guī)模?？v觀整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史，英國(guó)的工業(yè)革命以前都是農(nóng)牧業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，工業(yè)革命后的是輕工業(yè)為主導(dǎo)地位，直到電氣革命之后重工業(yè)才能為經(jīng)濟(jì)的支柱型行業(yè)。這與每個(gè)階段的資本稀缺度密切相關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，初期資本比較稀缺，因此資本會(huì)選擇勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)；隨著資本的累積和技術(shù)的發(fā)展，資本會(huì)流入投資回報(bào)率更高的資本密集型產(chǎn)業(yè)中去。當(dāng)代發(fā)達(dá)的服務(wù)業(yè)更加體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了更高的層級(jí)。發(fā)達(dá)的服務(wù)業(yè)可以減少信息不對(duì)稱的成本，提高第一第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度和融資效率。金融是服務(wù)行業(yè)里比重最大的行業(yè)，因此對(duì)于工業(yè)的影響十分深遠(yuǎn)。二是金融總量增加間接促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展。很多實(shí)證分析都得出一個(gè)結(jié)論：金融可以和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展實(shí)現(xiàn)良性的聯(lián)動(dòng)發(fā)展。社會(huì)的閑散資金通過(guò)金融轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y資本，投資資本通過(guò)金融市場(chǎng)的篩選轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)資本，產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來(lái)之后，將會(huì)創(chuàng)造更多的價(jià)值，這又激發(fā)了產(chǎn)業(yè)對(duì)資金的更多的需求。

2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)合理化。由于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和金融之間存在聯(lián)動(dòng)關(guān)系，因此，兩者發(fā)展進(jìn)程是互相影響互相適應(yīng)的一個(gè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過(guò)程。在產(chǎn)業(yè)的反饋機(jī)制下，金融結(jié)構(gòu)逐漸適應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)態(tài)的過(guò)程，就是金融結(jié)構(gòu)的合理化發(fā)展。

一般而言，金融產(chǎn)品的發(fā)展離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度時(shí)候，才會(huì)促使新的金融創(chuàng)新，當(dāng)金融發(fā)展落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度時(shí)候，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生阻礙作用，這時(shí)候經(jīng)濟(jì)對(duì)于金融的反饋機(jī)制就比較明顯：當(dāng)一國(guó)的金融發(fā)展到一定程度時(shí)候，對(duì)于產(chǎn)業(yè)的升級(jí)調(diào)整就占據(jù)主要地位。但我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程比較特殊，是由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變而來(lái)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，總體來(lái)看，我國(guó)的金融發(fā)展是落后于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的。我國(guó)是產(chǎn)業(yè)聚集后倒過(guò)來(lái)促使金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的典型國(guó)家。金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了嚴(yán)重的阻礙作用，當(dāng)金融調(diào)整時(shí)候，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)將會(huì)產(chǎn)生巨大的推動(dòng)作用。

三 、總結(jié)

綜上分析可以看出，金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)無(wú)論是從正面還是側(cè)面都有十分重要的推動(dòng)作用，經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)又會(huì)反過(guò)來(lái)推動(dòng)金融的結(jié)構(gòu)調(diào)整。對(duì)于我國(guó)而言，由于金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的不協(xié)調(diào)，金融在一定程度上抑制了企業(yè)的轉(zhuǎn)型，因此，一些適當(dāng)?shù)慕鹑诮Y(jié)構(gòu)調(diào)整以及金融創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)生巨大的影響。

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