□ 管程龍

2013年，中共中央十八屆三中全會正式提出“發(fā)展普惠金融”，之后國務(wù)院、銀監(jiān)會分別發(fā)布了推進(jìn)普惠金融發(fā)展的指導(dǎo)意見?！锻七M(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》對普惠金融的定義是“立足機(jī)會平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)”。發(fā)展普惠金融是未來一段時(shí)間我國金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融精準(zhǔn)扶貧戰(zhàn)略的重要組成部分，結(jié)合商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)在要求，積極開展普惠金融業(yè)務(wù)，將對以農(nóng)行為代表的大型國有商業(yè)銀行經(jīng)營管理產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

一、普惠金融與商業(yè)銀行的關(guān)系

郭田勇和丁瀟（2015）采用跨國面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建了普惠金融發(fā)展程度的指標(biāo)，并進(jìn)行了國際比較，結(jié)果表明，科技化水平落后、信貸可得性較低是包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家普惠金融發(fā)展差距的主要原因，因此經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的銀行應(yīng)當(dāng)提高金融科技化、信息化水平，并在信貸擴(kuò)張的同時(shí)，保持合理的信貸資源價(jià)格。歐理平（2016）運(yùn)用國內(nèi)商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，支持了發(fā)展普惠金融可以顯著提高銀行盈利可持續(xù)性的結(jié)論。李朵（2015）指出，由于銀行與普惠金融客戶間嚴(yán)重的信息不對稱和道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致目前商業(yè)銀行發(fā)展普惠金融的積極性不高，此外，農(nóng)村偏遠(yuǎn)地區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施薄弱和人才匱乏，也是發(fā)展普惠金融的重要障礙。為此，商業(yè)銀行應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，通過介入小額信貸、發(fā)展社區(qū)銀行、以資產(chǎn)證券化等手段分散風(fēng)險(xiǎn)，提升普惠金融服務(wù)水平。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)在對傳統(tǒng)金融行業(yè)造成沖擊的同時(shí)，也為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展普惠金融帶來新機(jī)遇。蘇偉琦（2015）指出大型商業(yè)銀行在提升普惠金融服務(wù)質(zhì)量的同時(shí)降低成本、兼顧社會責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)管理、創(chuàng)新信貸模式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面的問題，認(rèn)為應(yīng)依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，拓寬金融服務(wù)渠道，通過信息處理降低經(jīng)營成本、管理經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。徐海燕（2016）則重點(diǎn)從銀行支付創(chuàng)新角度，提出應(yīng)促進(jìn)線上線下融合，支付業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)融合等。劉存亮（2016）認(rèn)為，“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代對商業(yè)銀行發(fā)展普惠金融帶來了機(jī)遇與挑戰(zhàn)，為此，應(yīng)從“大數(shù)據(jù)”風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品服務(wù)模式創(chuàng)新、“云平臺”金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三個(gè)方面，著重解決普惠金融高風(fēng)險(xiǎn)、高成本和低回報(bào)的難題。這些建議都為商業(yè)銀行開展普惠金融業(yè)務(wù)提供了寶貴啟示。

二、五大國有商業(yè)銀行普惠金融發(fā)展程度的比較分析

（一）普惠金融衡量指標(biāo)選取。

關(guān)于普惠金融的衡量指標(biāo)，目前國內(nèi)外缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。已有研究文獻(xiàn)根據(jù)對普惠金融的理解以及研究的側(cè)重點(diǎn)，構(gòu)建出不同的指標(biāo)，例如，小微企業(yè)貸款余額占年度貸款余額的比例（歐理平，2016）。還有學(xué)者從宏觀層面構(gòu)建了衡量一國或地區(qū)普惠金融的發(fā)展水平的指標(biāo)，如每10萬人/每千公里擁有的銀行分支機(jī)構(gòu)數(shù)和ATM數(shù)，人均銀行可得信貸/人均GDP（郭田勇和丁瀟，2015；楊燕，2015）。本文借鑒前人研究成果，從微觀層面，包括服務(wù)可得性和產(chǎn)品使用性兩個(gè)維度構(gòu)建反映中、農(nóng)、工、建、交五大國有商業(yè)銀行普惠金融發(fā)展程度，并進(jìn)行初步的比較。

首先，從服務(wù)可得性角度，在互聯(lián)網(wǎng)金融和金融科技化飛速發(fā)展的今天，傳統(tǒng)的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量、機(jī)構(gòu)數(shù)量等已經(jīng)難以完整反映銀行所提供的服務(wù)覆蓋程度，因此，我們選取兩個(gè)指標(biāo)，第一是銀行境內(nèi)機(jī)構(gòu)數(shù)量，第二是電子銀行交易渠道占總交易的比重。其次，從產(chǎn)品使用性角度，根據(jù)國際和國內(nèi)普惠金融的內(nèi)涵，普惠金融重點(diǎn)要覆蓋傳統(tǒng)金融業(yè)不愿涉及的“長尾客戶”，即個(gè)人客戶和小微企業(yè)客戶。因此，我們也選取兩項(xiàng)指標(biāo)，分別是個(gè)人貸款在銀行總貸款中所占比重，小微企業(yè)貸款在銀行總貸款中所占比重。指標(biāo)選取如表1所示。

表1 普惠金融衡量指標(biāo)選取

以下所有數(shù)據(jù)均來自五大國有商業(yè)銀行的年度報(bào)告，由于農(nóng)業(yè)銀行于2010年上市，為便于比較分析，我們選取各大銀行2010-2016年7年間的相關(guān)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)如表2所示。

表2 五大銀行各指標(biāo)均值

在境內(nèi)機(jī)構(gòu)數(shù)量方面，農(nóng)業(yè)銀行在2010-2016年間平均數(shù)量為23556家，遠(yuǎn)高于其他幾大銀行，這說明農(nóng)行在境內(nèi)物理網(wǎng)點(diǎn)的覆蓋方面具有明顯優(yōu)勢；在電子銀行交易渠道占比方面，五家銀行在2010-2016年的均值集中在75%到80%之間，其中建設(shè)銀行最高，農(nóng)業(yè)銀行最低，但優(yōu)勢劣勢均不明顯，并未發(fā)現(xiàn)某家銀行在線上金融服務(wù)覆蓋率方面具有明顯優(yōu)勢。從前兩項(xiàng)指標(biāo)可以看出，五大國有商業(yè)銀行在服務(wù)可得性上，農(nóng)業(yè)銀行憑借前期基礎(chǔ)，在傳統(tǒng)物理網(wǎng)點(diǎn)的分布上優(yōu)勢明顯，而在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展下，五大銀行均積極參與其中，把握機(jī)遇，目前處于齊頭并進(jìn)的狀態(tài)。

在個(gè)人貸款占比方面，各大銀行差異也不大，占比最高的為建設(shè)銀行，2010-2016年均為29.53%，最低的為交通銀行，年均為23.27%；在小微企業(yè)貸款占比方面，各銀行間差異較大，占比最高的為交通銀行，年均35.34%，最低的是農(nóng)業(yè)銀行，年均10.96%。結(jié)果表明，在產(chǎn)品使用性這一維度上，個(gè)人貸款業(yè)務(wù)始終是各大銀行競爭的焦點(diǎn)，在個(gè)人貸款占比差距不大，而小微企業(yè)貸款占比受到各銀行內(nèi)部文化和傳統(tǒng)的影響，以及對小微企業(yè)統(tǒng)計(jì)上的界定的影響而有較大差距，農(nóng)業(yè)銀行在小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)方面亟待加強(qiáng)。

（二）普惠金融指數(shù)構(gòu)建。

圖1 五大國有商業(yè)銀行普惠金融發(fā)展指數(shù)

從整體來看，五大國有商業(yè)銀行從2010-2016年間普惠金融水平均取得了長足發(fā)展。截至2016年，五大國有商業(yè)銀行普惠金融發(fā)展程度從高到低依次是中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行和工商銀行。其中，中國銀行和農(nóng)業(yè)銀行在2010年普惠金融發(fā)展程度均處于較低水平，但得益于平穩(wěn)較快的發(fā)展速度，到了2016年反超其他三家銀行成為了前兩位；建設(shè)銀行和交通銀行近年來也保持了較快的發(fā)展速度，在2016年位列3、4位；而工商銀行普惠金融發(fā)展程度雖然在2010年位列第1位，但由于2013年后出現(xiàn)倒退，導(dǎo)致普惠金融發(fā)展程度在五大行中最低。

三、普惠金融發(fā)展對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響

在對五大國有商業(yè)銀行普惠金融發(fā)展情況進(jìn)行比較分析后，我們采用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)一步實(shí)證分析普惠金融發(fā)展對銀行經(jīng)營績效，包括對商業(yè)銀行經(jīng)營收益與風(fēng)險(xiǎn)的影響。

（一）模型構(gòu)建與指標(biāo)選取。

根據(jù)Shrieves和Dahl對銀行微觀面板模型的研究，商業(yè)銀行的資本水平和風(fēng)險(xiǎn)是相互關(guān)聯(lián)的，即若以代表銀行績效，代表銀行風(fēng)險(xiǎn)，基本模型為：

由于我們要研究的是普惠金融發(fā)展對銀行經(jīng)營績效的影響，在借鑒前面方程的基礎(chǔ)上，我們構(gòu)建如下兩個(gè)面板模型。

表3 變量選取與釋義

此外，為避免方程出現(xiàn)嚴(yán)重內(nèi)生性問題，影響結(jié)果的穩(wěn)健性，我們在兩個(gè)模型中分別引入被解釋變量總資產(chǎn)收益率和不良貸款率的一階滯后項(xiàng)。

（二）實(shí)證分析結(jié)果。

根據(jù)上一節(jié)建立的兩個(gè)方程，我們用OLS方法進(jìn)行回歸分析。在分別進(jìn)行固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)分析后，采用Hausman檢驗(yàn)，判斷得出模型適用固定效應(yīng)。固定效應(yīng)回歸結(jié)果如表4所示。

表4 固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果

首先，從普惠金融的4個(gè)指標(biāo)來看，境內(nèi)機(jī)構(gòu)數(shù)量對總資產(chǎn)收益率和不良貸款率均沒有顯著影響。這個(gè)結(jié)果說明在金融科技化發(fā)展的今天，物理網(wǎng)點(diǎn)的分布已經(jīng)不是決定商業(yè)銀行經(jīng)營績效的重要因素，在五大國有銀行前期快速擴(kuò)張的基礎(chǔ)上，對物理網(wǎng)點(diǎn)的爭奪所產(chǎn)生的收益可能和其成本相抵消；電子業(yè)務(wù)交易占比每提高1個(gè)百分點(diǎn)，會使銀行總資產(chǎn)收益率顯著提高0.596個(gè)百分點(diǎn)，使銀行不良貸款率顯著降低0.8個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步說明，當(dāng)前商業(yè)銀行向線上業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是大勢所趨，線上業(yè)務(wù)的發(fā)展可以有效克服線下業(yè)務(wù)信息不對稱等問題，降低交易成本；個(gè)人貸款占比的增加對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)也沒有顯著影響，原因可能是各大商業(yè)銀行個(gè)人貸款業(yè)務(wù)同質(zhì)化程度較高，競爭激烈，對銀行經(jīng)營績效的影響不明顯；小微企業(yè)貸款占比每提高1個(gè)百分點(diǎn)，可以使銀行經(jīng)營績效提高0.117個(gè)百分點(diǎn)，且并不會對不良貸款產(chǎn)生顯著影響，這說明小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)能夠顯著考量銀行的經(jīng)營管理水平，只要銀行風(fēng)險(xiǎn)管控到位，在提高銀行經(jīng)營績效的同時(shí)并不會必然導(dǎo)致銀行不良貸款率的提高。

其次，從銀行監(jiān)管兩項(xiàng)指標(biāo)來看，資本充足率每提高1個(gè)百分點(diǎn)，會使商業(yè)銀行收益降低2.946個(gè)百分點(diǎn)，但不會對銀行不良貸款率產(chǎn)生顯著影響；而杠桿率的上升不會對銀行資產(chǎn)收益產(chǎn)生顯著影響，但會使銀行不良貸款率提高0.231個(gè)百分點(diǎn)。這說明銀行金融監(jiān)管指標(biāo)確實(shí)在一定程度上對銀行經(jīng)營績效產(chǎn)生了影響，但結(jié)合普惠金融指標(biāo)的影響來看，監(jiān)管達(dá)標(biāo)的銀行發(fā)展普惠金融能夠更加使其發(fā)揮正面作用。

最后，從總資產(chǎn)和貸款規(guī)模兩項(xiàng)指標(biāo)來看，總資產(chǎn)每提高1個(gè)百分點(diǎn)，會使總資產(chǎn)收益率降低1.967個(gè)百分點(diǎn)，使不良貸款率提高0.299個(gè)百分點(diǎn)；貸款規(guī)模每提高1個(gè)百分點(diǎn)，會使總資產(chǎn)收益率提高2.369個(gè)百分點(diǎn)，使不良貸款率降低0.358個(gè)百分點(diǎn)。這說明，雖然貸款規(guī)模增大會有利于銀行經(jīng)營績效，但伴隨的總資產(chǎn)增加會對銀行經(jīng)營績效產(chǎn)生負(fù)面影響。這提醒我們，未來商業(yè)銀行應(yīng)更加注重內(nèi)涵式而非外延式發(fā)展，因?yàn)橘J款和資產(chǎn)的同時(shí)增加對銀行經(jīng)營績效具有抵消作用。

四、結(jié)論與建議

本文在闡釋普惠金融內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，從服務(wù)可得性和產(chǎn)品使用性兩個(gè)方面構(gòu)建了反映商業(yè)銀行普惠金融發(fā)展程度的指標(biāo)，并對五大國有商業(yè)銀行進(jìn)行了比較；之后對普惠金融的發(fā)展對商業(yè)銀行資產(chǎn)收益和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響進(jìn)行了實(shí)證分析。本文得出的結(jié)論主要有：

第一，經(jīng)過多年的快速發(fā)展，農(nóng)行普惠金融發(fā)展水平已處在五大行前列，其中在網(wǎng)點(diǎn)分布方面優(yōu)勢明顯，但在金融技術(shù)化以及小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)方面與其他銀行存在一定差距，仍有很大提升空間。

第二，總體來說，普惠金融的發(fā)展能夠顯著提高商業(yè)銀行的經(jīng)營績效，但不同維度的普惠金融影響不同。實(shí)證結(jié)果表明，電子銀行和小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)對銀行經(jīng)營績效的提升作用顯著，而境內(nèi)機(jī)構(gòu)數(shù)量和個(gè)人貸款業(yè)務(wù)影響不大。特別的，滿足《巴塞爾協(xié)議》銀行監(jiān)管指標(biāo)的銀行能夠使普惠金融的正面效果更好地釋放，風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，起到揚(yáng)長避短的作用。

第三，由于風(fēng)險(xiǎn)管理水平的相對落后，銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張并不一定能形成規(guī)模效益，因?yàn)橘J款規(guī)模增加的收益很可能被資產(chǎn)管理所面臨的風(fēng)險(xiǎn)成本而抵消。

本文所得結(jié)論為農(nóng)行未來普惠金融的發(fā)展方向及所應(yīng)注意的問題具有啟發(fā)意義。

1. 以互聯(lián)網(wǎng)金融為依托，加強(qiáng)對小微企業(yè)的服務(wù)。支持小微企業(yè)發(fā)展既是以農(nóng)行為代表的大型國有商業(yè)銀行響應(yīng)國家政策的舉措，也是農(nóng)行自身拓展業(yè)務(wù)群體、增加收入來源的內(nèi)在需求。但由于小微企業(yè)屬于“長尾群體”，為克服道德風(fēng)險(xiǎn)和信息不對稱問題，就需要以互聯(lián)網(wǎng)金融為依托，完善小微企業(yè)的征信體系，通過發(fā)展“關(guān)系型貸款”，與小微企業(yè)建立長期深入的合作關(guān)系等，支持小微企業(yè)發(fā)展的同時(shí)降低自身經(jīng)營成本。

2. 走內(nèi)涵式發(fā)展道路，注重資產(chǎn)管理，提質(zhì)增效。在擴(kuò)張規(guī)?？赡苁广y行的收益與成本相抵消、甚至成本大于收益的情況下，向存量資產(chǎn)要收益就顯得尤為重要。在滿足《巴塞爾協(xié)議》監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，農(nóng)行應(yīng)利用金融基礎(chǔ)設(shè)施對經(jīng)營中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，注重對存量資產(chǎn)的提質(zhì)增效，走內(nèi)涵式發(fā)展道路。

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