宋青青

（首都師范大學(xué) 馬克思主義學(xué)院，北京 100048）

一、緒論

京津冀一體化是一項(xiàng)重大的國(guó)家戰(zhàn)略，這個(gè)戰(zhàn)略是李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提出的，這一規(guī)劃的目的是為了加強(qiáng)京津冀三地的經(jīng)濟(jì)協(xié)作。習(xí)近平總書記在聽取這一戰(zhàn)略之后發(fā)表重要指示，總書記認(rèn)為京津冀一體化是當(dāng)今我國(guó)非常重要的一項(xiàng)國(guó)家戰(zhàn)略，在實(shí)施這一戰(zhàn)略的過程中要堅(jiān)持優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和互利共贏，要堅(jiān)持走可持續(xù)發(fā)展之路和協(xié)同發(fā)展之路。

北京、天津和河北是環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈的重要省市，三地在地域上緊密相鄰，但是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上有很大差距。2017年北京GDP總量是28 000億元，年增速6.7%，人均GDP12.89萬元；2017年天津GDP總量是18 595億元，年增速3.6%，人均GDP11.9萬元；2017年河北GDP總量是36 000億元，年增速6.7%，人均GDP4.82萬元。由此可知，雖然天津人均GDP接近北京，但是經(jīng)濟(jì)體量與北京相差甚遠(yuǎn)；河北作為一個(gè)省，經(jīng)濟(jì)體量超過北京是情理之中，但人均GDP只有北京的三分之一。

為推動(dòng)京津冀這三個(gè)地區(qū)的協(xié)同發(fā)展，習(xí)近平總書記提出了七點(diǎn)要求，要求建立完善的頂層設(shè)計(jì)，編制京津冀一體化的發(fā)展規(guī)劃，區(qū)分三地的區(qū)位功能和產(chǎn)業(yè)分工，從財(cái)政政策上確立具體措施，尤其注重推動(dòng)三地產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展，在環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)域的基礎(chǔ)上建立協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制，注重產(chǎn)業(yè)對(duì)接，力求形成合理的產(chǎn)業(yè)分工，加強(qiáng)上下游產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。［1］

北京是我國(guó)的政治中心、金融中心，匯集了眾多證券公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)，這些金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮了巨大的投資融資作用，能夠把社會(huì)資本匯集并投資于更加需要資本的行業(yè)中。河北和天津緊鄰北京，在業(yè)務(wù)上與北京有很多往來，河北和天津的經(jīng)濟(jì)要發(fā)展離不開北京金融業(yè)的支持。研究京津冀一體化中北京金融業(yè)對(duì)河北和天津經(jīng)濟(jì)的服務(wù)功能，才能更加堅(jiān)定地貫徹實(shí)施京津冀一體化這一決策。

二、經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論

（一）金融結(jié)構(gòu)理論

金融結(jié)構(gòu)理論的代表人物是戈德史密斯，該理論認(rèn)為發(fā)達(dá)的金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到有力的促進(jìn)作用，金融機(jī)構(gòu)通過向不特定大眾吸收資金并利用本機(jī)構(gòu)專業(yè)人員的專業(yè)技能進(jìn)行投資，提高了社會(huì)投資水平，促進(jìn)了資源的合理配置。金融機(jī)構(gòu)的發(fā)達(dá)程度越高，就會(huì)產(chǎn)生越多的金融工具和投資渠道，社會(huì)大眾參與金融活動(dòng)的熱情就會(huì)越高，金融機(jī)構(gòu)的募集資金總額就會(huì)越高。在資金總量不變的前提下，金融活動(dòng)越活躍，資金使用效率越高，創(chuàng)造的社會(huì)價(jià)值越多。一個(gè)國(guó)家或者地區(qū)的金融越發(fā)達(dá)，那么這個(gè)國(guó)家或者地區(qū)的金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的滲透力和推動(dòng)力就越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展就越快。北京具有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，擁有眾多金融機(jī)構(gòu)，此理論有助于研究北京金融業(yè)對(duì)河北和天津企業(yè)的融資作用。

（二）新金融中介理論

新金融中介理論的代表人物是格利和肖，該理論認(rèn)為金融中介能夠降低交易成本，金融中介有助于社會(huì)資金的高效合理配置，這是金融中介的分配技術(shù)，同時(shí)金融中介通過其自身的信譽(yù)和高水平的投資能力，加速了募資和投資速度，簡(jiǎn)化了不必要的審查程序，降低了金融交易的成本。北京的金融機(jī)構(gòu)正是該理論中所說的金融中介，北京的金融機(jī)構(gòu)可以降低河北和天津地區(qū)企業(yè)的交易成本，通過降低其融資成本，可為企業(yè)節(jié)省資金。

三、北京金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和河北天津經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）北京金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

自改革開放以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，作為首都的北京憑借其全國(guó)政治中心和文化中心的影響力，也實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展。在北上廣深等一線城市中，北京的GDP僅次于中國(guó)經(jīng)濟(jì)中心上海。北京匯集了五百多家大型金融機(jī)構(gòu)，這些金融機(jī)構(gòu)控制了全國(guó)80%以上的信貸資金和65%以上的保費(fèi)資金。北京以其政治優(yōu)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)和總部?jī)?yōu)勢(shì)吸引了大量金融人才的加入和金融公司的入駐，同時(shí)匯集了大量社會(huì)資金，這都促成北京發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)體系的形成和強(qiáng)大金融產(chǎn)品交易能力的形成。國(guó)貿(mào)的中央商務(wù)區(qū)是北京地區(qū)國(guó)際化水平最高的金融區(qū)域，融資水平和投資水平都達(dá)到國(guó)際水平。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在2018年4月的博鰲論壇上發(fā)表講話，強(qiáng)調(diào)2018年擴(kuò)大金融行業(yè)的對(duì)外開放，著重在金融行業(yè)引進(jìn)外資。北京是中國(guó)重要的金融中心，這一決策將會(huì)對(duì)北京的金融行業(yè)起到重要的助推作用。從京津冀三省市的現(xiàn)狀來看，北京市金融結(jié)構(gòu)呈多元化發(fā)展，北京金融對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的支持能力遠(yuǎn)超天津市和河北省。［2］

（二）河北和天津的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀

最近幾年，河北省的工業(yè)出現(xiàn)了各個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)率分化明顯的現(xiàn)象。河北是京津冀地區(qū)乃至全國(guó)的原材料生產(chǎn)基地，但是最近幾年，河北原材料行業(yè)比較低迷，在工業(yè)總產(chǎn)值中占比下降，消費(fèi)品行業(yè)的增長(zhǎng)速度放緩，未有較大波動(dòng)，但是質(zhì)量效益有所提升。［3］鋼鐵行業(yè)由于受到全國(guó)鋼鐵市場(chǎng)萎靡不振的影響導(dǎo)致其增長(zhǎng)緩慢，鋼材價(jià)格在前幾年波動(dòng)下降，在過去的一年略有回升，但是已無法對(duì)全省經(jīng)濟(jì)起到強(qiáng)有力的推動(dòng)作用。石化行業(yè)呈現(xiàn)出低速的平穩(wěn)增長(zhǎng)，由于受到全球原油價(jià)格持續(xù)低迷的不利影響，加之環(huán)境治理成本的提高，煉油行業(yè)呈現(xiàn)出小幅度的收縮趨勢(shì)，化工業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格不斷下降，從而導(dǎo)致了石化行業(yè)的整體效益下降。建材行業(yè)由于受到房地產(chǎn)市場(chǎng)利潤(rùn)增速下滑的影響，總體需求量下降，另外，由于建材行業(yè)對(duì)生態(tài)環(huán)境的污染較為嚴(yán)重，而國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)堅(jiān)持嚴(yán)格控制，所以迫使建材行業(yè)投入大量資金引進(jìn)低污染的處理設(shè)備，并且投入大量資金對(duì)以往的污染進(jìn)行治理，這都提高了建材行業(yè)的生產(chǎn)成本，建材行業(yè)在最近幾年呈現(xiàn)了高負(fù)債運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)。

最近幾年，天津的多個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了迅速發(fā)展。天津的工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到三萬億元人民幣，規(guī)模以上工業(yè)增加值將近7 000億元，總量規(guī)模在全國(guó)重點(diǎn)城市中位居第二位，累計(jì)完成工業(yè)投資2.24萬億元，年均增長(zhǎng)11.9%，比“十一五”增長(zhǎng)1.6倍，有力支撐了工業(yè)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，質(zhì)量效益穩(wěn)步提升，規(guī)模以上工業(yè)利稅都有顯著增長(zhǎng)。從最近幾年的發(fā)展?fàn)顩r來看，天津的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。［4］大型工程機(jī)械和海洋工程裝備等實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，航空航天行業(yè)形成了以大飛機(jī)和衛(wèi)星為代表的產(chǎn)業(yè)格局，在全國(guó)范圍內(nèi)處于領(lǐng)先地位，大容量存儲(chǔ)器和智能終端的技術(shù)進(jìn)步促使天津電子信息產(chǎn)業(yè)形成了高水平的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)體系。

四、北京金融業(yè)對(duì)河北天津經(jīng)濟(jì)的具體推動(dòng)作用

通過對(duì)河北和天津經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀的研究，我們可以發(fā)現(xiàn)各行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀差異很大，有的行業(yè)發(fā)展良好，有的行業(yè)發(fā)展低迷，但是無論是發(fā)展良好的行業(yè)還是發(fā)展低迷的行業(yè)，北京的金融業(yè)都可以對(duì)其起到帶動(dòng)作用。對(duì)于發(fā)展低迷的行業(yè)，通過京津冀一體化的實(shí)施，北京的金融業(yè)可以為其提供大量融資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，使企業(yè)扭虧為盈；對(duì)于發(fā)展良好的行業(yè)，京津冀一體化可為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供充足的資金，使產(chǎn)業(yè)發(fā)展更為迅速，對(duì)其發(fā)展起到錦上添花的推動(dòng)作用。京津冀一體化有利于打造資本運(yùn)作共享平臺(tái)，在資本市場(chǎng)領(lǐng)域相互溝通協(xié)調(diào)。［5］河北和天津緊鄰北京，擁有其他省市無法比擬的地緣優(yōu)勢(shì)和關(guān)聯(lián)優(yōu)勢(shì)，北京的金融業(yè)對(duì)河北和天津的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很大推動(dòng)作用，具體體現(xiàn)在推動(dòng)企業(yè)上市、推動(dòng)企業(yè)掛牌新三板和推動(dòng)企業(yè)定向增發(fā)。

（一）北京金融業(yè)推動(dòng)河北和天津企業(yè)上市

京津冀一體化會(huì)催生一批上市公司，但是不會(huì)特別快，這是一個(gè)緩慢催生的過程。自2016年10月到2017年10月，河北的上市公司從52家增加到56家，增加4家；天津市的上市公司從42家增加到49家，增加7家；相比之下同一時(shí)期的廣東、江蘇、浙江都有五六十家上市。河北和天津處在一個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，在這種情況下企業(yè)生存都面臨問題，可能很難符合上市的條件，IPO成功的河北和天津企業(yè)不多。對(duì)于河北上市成功數(shù)量很少的狀況，京津冀一體化將會(huì)為河北未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展（包括企業(yè)上市成功數(shù)量）插上起飛的翅膀，京津冀一體化將給河北帶來更多可能。京津冀一體化是千年大計(jì)，高起點(diǎn)高定位意味著京津冀地區(qū)會(huì)有創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入，創(chuàng)新型企業(yè)是IPO市場(chǎng)的主要來源，京津冀一體化對(duì)河北企業(yè)上市數(shù)量的促進(jìn)不會(huì)是短期極大的促進(jìn)，而會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的緩慢推進(jìn)。公司上市主要依靠自身的良好發(fā)展，當(dāng)公司具備上市條件后，再由金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市輔導(dǎo)，因?yàn)楸本┡R近河北和天津，在諸多方面存在業(yè)務(wù)交集，所以北京的金融機(jī)構(gòu)會(huì)為河北和天津具備上市條件的公司提供較為迅速的上市輔導(dǎo)，河北和天津的企業(yè)會(huì)更易得到北京金融公司的上市輔導(dǎo)服務(wù)。

（二）北京金融業(yè)推動(dòng)河北和天津企業(yè)新三板掛牌

大型企業(yè)往往能夠憑借其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和品牌信譽(yù)而順利地進(jìn)行融資，但是中小企業(yè)由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力差導(dǎo)致企業(yè)融資困難。中小型企業(yè)難以滿足上市的條件，從而無法通過上市進(jìn)行資金募集，但是新三板在準(zhǔn)入條件上比較適合中小型企業(yè)，并且最近兩年新三板市場(chǎng)的融資能力越來越強(qiáng)，一改之前一潭死水的狀況?，F(xiàn)在很多優(yōu)秀的中小型企業(yè)通過掛牌新三板使得基金公司了解自己，從而吸引基金公司的投資，基金公司也一改舊日之觀念，發(fā)現(xiàn)新三板市場(chǎng)還是有很多值得投資的中小企業(yè)，由此雙向聯(lián)動(dòng)，使得新三板市場(chǎng)最近兩年的融資能力越來越強(qiáng)。

從2016年10月至2017年10月，河北省新三板掛牌數(shù)量從179家增加到231家，天津從156家增加到204家，都實(shí)現(xiàn)了較為迅速的增長(zhǎng)。天津市所有新三板企業(yè)自掛牌以來，共募資超過120億元人民幣，其中直接融資總額超過50億元人民幣，間接融資總額超過70億元人民幣。2017年河北省新三板企業(yè)進(jìn)行新三板掛牌和定向增發(fā)65次，直接募資和間接募資總額達(dá)到26億元人民幣，較2016年的16.65億元相比實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。河北和天津新三板掛牌的實(shí)現(xiàn)離不開北京的金融中介機(jī)構(gòu)，這些公司的掛牌基本都是通過北京的金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)的，掛牌實(shí)現(xiàn)的融資也大部分通過北京的證券公司、基金公司實(shí)現(xiàn)?？梢哉f，北京金融業(yè)對(duì)于河北和天津中小企業(yè)的發(fā)展起到了很大的促進(jìn)作用。

（三）北京金融業(yè)推動(dòng)河北和天津企業(yè)定向增發(fā)

定向增發(fā)具有很多好處，如可以改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，上市公司為新建項(xiàng)目進(jìn)行定向增發(fā)可以解決其資金瓶頸。定向增發(fā)可以引入很多實(shí)力雄厚的投資者，這些投資者很可能給企業(yè)帶來先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和生產(chǎn)技術(shù)，從而幫助企業(yè)做大做強(qiáng)。最近幾年我國(guó)的定向增發(fā)規(guī)模增長(zhǎng)迅速：2016年共完成685個(gè)增發(fā)項(xiàng)目，增發(fā)總額達(dá)到1.6萬億；河北省共完成17個(gè)增發(fā)項(xiàng)目，增發(fā)總額為320億；天津共完成23個(gè)增發(fā)項(xiàng)目，增發(fā)總額為455億。這些增發(fā)項(xiàng)目絕大部分都是通過北京的投行實(shí)現(xiàn)的，北京的投行為這些想要定向增發(fā)的企業(yè)尋找基金公司和其他潛在客戶，幫助這些企業(yè)完成定向增發(fā)，為這些企業(yè)募集到了大量的資金，推動(dòng)企業(yè)技術(shù)革新，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，促進(jìn)了企業(yè)良好發(fā)展。

五、對(duì)京津冀一體化戰(zhàn)略提出建議

（一）政府應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持京津冀一體化戰(zhàn)略

通過對(duì)京津冀一體化的研究，我們發(fā)現(xiàn)在京津冀一體化過程中，北京的金融業(yè)確實(shí)有力推動(dòng)了河北和天津的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，所以我們要繼續(xù)堅(jiān)持京津冀一體化這一戰(zhàn)略。雖然當(dāng)前河北和天津企業(yè)上市數(shù)量不多，但是隨著京津冀一體化的推進(jìn)，河北和天津的上市公司會(huì)逐漸增多，公司融資能力會(huì)逐漸增強(qiáng)。另外，河北和天津在新三板掛牌和定向增發(fā)上取得了一定成果，隨著京津冀一體化的推進(jìn)，河北和天津的新三板掛牌和定向增發(fā)會(huì)有更大的成果，這會(huì)為河北和天津的企業(yè)帶來大量的資金注入，有利于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，有利于縮小河北天津與北京經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的距離，有利于京津冀一體化的實(shí)現(xiàn)。

（二）政府應(yīng)促進(jìn)河北和天津的欲融資企業(yè)與北京金融機(jī)構(gòu)的溝通

河北和天津擁有一些發(fā)展良好、具備定向增發(fā)等融資條件的公司，但是由于這些公司缺乏與證券公司的聯(lián)系，沒有渠道與證券公司溝通，或者很難與業(yè)務(wù)往來較少的證券公司達(dá)成有效溝通，往往無法實(shí)現(xiàn)定向增發(fā)。應(yīng)當(dāng)建立區(qū)域政府協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)二者間的溝通聯(lián)系。［6］政府可以舉辦金融公司和非金融公司的交流會(huì)等，促進(jìn)欲融資而無渠道融資的公司與北京金融公司進(jìn)行溝通，使這些欲融資公司有更多的機(jī)會(huì)通過北京的金融公司進(jìn)行融資。