鄒小紅

（福州外語外貿(mào)學(xué)院 財(cái)金學(xué)院，福建 福州350202）

0 引言

自改革開放以來，我國的中小企業(yè)得到了快速發(fā)展，這不僅增強(qiáng)了我國的經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并解決了一部分城鄉(xiāng)居民的就業(yè)問題。但隨著企業(yè)競爭的日益加劇，中小企業(yè)在進(jìn)一步發(fā)展中面臨的問題亦越來越多，其中融資難就是一個(gè)棘手的問題[1]。目前中小企業(yè)的融資方式有銀行貸款、商業(yè)信用、發(fā)行股票或債券融資、融資租賃、互聯(lián)網(wǎng)融資等，但最主要的融資渠道仍然是銀行貸款?；谥行∑髽I(yè)自身以及銀行、政府等相關(guān)方面的原因，雖然中小企業(yè)融資渠道比之前拓寬了許多，但實(shí)際上融資的可獲得性卻在逐步地降低。

1 當(dāng)前中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀

企業(yè)的資金來源于兩個(gè)渠道：一是內(nèi)部融資，即資金來源于企業(yè)內(nèi)部股東追加投資，或者企業(yè)將利潤留存用于增加公司資本、投入生產(chǎn)、擴(kuò)大規(guī)模；二是外部融資，包括間接融資和直接融資，即采取向銀行貸款這種間接融資方式，或者是發(fā)行股票、債券、票據(jù)等金融工具即直接融資方式來獲得資金。對(duì)于中小企業(yè)來說，內(nèi)部融資受制于企業(yè)的規(guī)模、利潤以及股東的自有資金限制，難以籌集到大額資金。因此中小企業(yè)不得不尋求外部融資。目前中小企業(yè)外部融資的方式主要有以下幾種：

1.1 銀行貸款

銀行貸款是目前中小企業(yè)最傳統(tǒng)的外部融資方式。眾多的中小企業(yè)傾向于銀行貸款，但一方面，由于銀行信貸門檻較高，一般要求有土地、廠房等不動(dòng)產(chǎn)作為抵押物，或者提供股票、設(shè)備等動(dòng)產(chǎn)來質(zhì)押，貸款擔(dān)保條件較為苛刻，且手續(xù)繁雜，要經(jīng)歷貸款調(diào)查、貸款評(píng)估、貸款審查、貸款審批等環(huán)節(jié)；另一方面，對(duì)于銀行來說，由于中小企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，銀行往往會(huì)提高貸款利率作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。因此，缺乏抵質(zhì)押物、貸款成本高、貸款期限長等成為中小企業(yè)向銀行貸款的限制因素。

1.2 發(fā)行股票或債券融資

一般來說，中小企業(yè)難以通過發(fā)行股票或債券來獲得資金，國家對(duì)于發(fā)行股票或債券融資的企業(yè)規(guī)模以及其他方面要求相對(duì)較高，中小企業(yè)難以滿足國家的硬性條件。如發(fā)行公司債券，必須滿足凈資產(chǎn)大于6 000萬的要求，而對(duì)于中小企業(yè)來說，其規(guī)模較小，無法滿足該項(xiàng)要求。為扶持中小企業(yè)的發(fā)展，緩解中小企業(yè)融資難問題，國家近年來推出了“中小企業(yè)板”“創(chuàng)業(yè)板”等板塊，進(jìn)一步健全多層次資本市場體系，這在一定程度上解決了部分中小企業(yè)的融資難問題，但上市條件仍很嚴(yán)格，能滿足條件的中小企業(yè)只占很小比例。

1.3 商業(yè)信用

商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系，具體形式包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等，中小企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展中對(duì)該種直接融資方式運(yùn)用得相對(duì)較多，但能否取得商業(yè)信用主要取決于企業(yè)的信用狀況，特別是企業(yè)實(shí)際控制人的信用。

1.4 融資租賃

融資租賃是指出租人應(yīng)承租人的要求，向承租人指定的供貨商購買設(shè)備，并將設(shè)備出租給承租人，分期收取租金，在租期到期后，承租人可選擇購買或退租的方式處理設(shè)備。由于融資租賃類似于分期付款，中小企業(yè)可以以較少的租金來實(shí)現(xiàn)設(shè)備更新，因此，融資租賃作為中小企業(yè)的一種新型融資方式，已經(jīng)越來越受中小企業(yè)的青睞。但由于融資租賃是一種“融資”與“融物”的新型融資方式，對(duì)于有設(shè)備需求的生產(chǎn)型企業(yè)來說，可以在一定程度上解決其資金需求，而對(duì)于無設(shè)備需求的輕資產(chǎn)型企業(yè)來說，則無法運(yùn)用該種融資方式。

1.5 互聯(lián)網(wǎng)融資

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，中小企業(yè)也開始轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)融資，如通過眾籌、P2P融資、電商小額貸款等方式來進(jìn)行融資。但由于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中暴露出來的一系列問題，如某些互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品被過度宣傳，一些網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)無法兌付、跑路等問題，在一定程度上限制了中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資的發(fā)展。

除上述幾種融資方式外，還有私募股權(quán)融資等其他融資方式[2]，但相對(duì)來說，中小企業(yè)通過該種方式所能獲得的金額不高，可以說是杯水車薪。

2 中小企業(yè)融資難原因分析

2.1 中小企業(yè)自身存在的問題

首先，中小企業(yè)與大型企業(yè)相比，由于其規(guī)模小，決定了其難以通過資本市場籌集到資金，且多數(shù)中小企業(yè)由于缺乏資金，生產(chǎn)技術(shù)水平相對(duì)落后，無法獲得風(fēng)險(xiǎn)投資基金青睞，因此融資渠道在一定程度上受到了限制，只能通過銀行貸款、融資租賃等方式獲得資金。

其次，對(duì)于中小企業(yè)來說，特別是資產(chǎn)型的小企業(yè)，由于其固定資產(chǎn)少、土地廠房等不足，無法提供滿足銀行要求的足值抵押物，且中小企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，抑制了銀行對(duì)中小企業(yè)放貸的積極性。

第三，大部分中小企業(yè)為民營企業(yè)，且一般多為家族式企業(yè)，實(shí)行“家族管理模式”，企業(yè)的管理層不是通過聘請(qǐng)專業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人，而是主要根據(jù)血緣關(guān)系來決定，管理機(jī)制不健全，公司治理水平相對(duì)低下。同時(shí)，中小企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性值得商榷，信息不對(duì)稱使得銀行等金融中介機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款十分謹(jǐn)慎，甚至采取回避態(tài)度。

此外，中小企業(yè)不注重信用維護(hù)，誠信不足，信用意識(shí)不強(qiáng)，相比大型企業(yè)來說，更容易引發(fā)金融市場上的道德風(fēng)險(xiǎn)，違約的可能性更大。從近期政府有關(guān)部門發(fā)布的“失信被執(zhí)行人”名單上來看，中小型企業(yè)居多。

2.2 商業(yè)銀行方面存在的問題

商業(yè)銀行是以盈利為目的的金融機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，因而商業(yè)銀行為保全本行信貸資產(chǎn)安全，避免將信貸資金投向中小企業(yè)。主要原因如下：

一方面，為保全信貸資產(chǎn)，商業(yè)銀行會(huì)要求中小企業(yè)提供足值的抵質(zhì)押物，但中小企業(yè)固定資產(chǎn)較少，特別是輕資產(chǎn)的企業(yè)來說，可抵押的資產(chǎn)就更少；

其次，由于中小企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)較大，商業(yè)銀行在向中小企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，會(huì)向中小企業(yè)收取高于行內(nèi)平均水平的貸款利率來作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，這直接導(dǎo)致中小企業(yè)融資成本高昂；

第三，由于中小企業(yè)規(guī)模小，貸款金額相較于大型企業(yè)來說也較小，且中小企業(yè)數(shù)量大，商業(yè)銀行未針對(duì)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)特點(diǎn)建立小微企業(yè)金融中心，中小企業(yè)信貸流程與大型企業(yè)基本無異，對(duì)于銀行經(jīng)辦客戶經(jīng)理來說，由于銀行對(duì)客戶經(jīng)理的考核都啟用了績效考核的方式，中小企業(yè)數(shù)量大、貸款金額少、流程復(fù)雜，維護(hù)一個(gè)中小企業(yè)需要耗用客戶經(jīng)理大量的時(shí)間和精力，這些也是導(dǎo)致客戶經(jīng)理不愿意受理中小企業(yè)信貸的一個(gè)重要原因。

基于以上三種原因，商業(yè)銀行在經(jīng)營信貸業(yè)務(wù)過程中，對(duì)中小企業(yè)信貸存在“歧視”，不愿意對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款，或者收取較高的利率來作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

2.3 政府方面存在的問題

近年來，國家已逐漸意識(shí)到中小企業(yè)的發(fā)展對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)的重要性，也日益重視中小企業(yè)的融資問題，并采取多項(xiàng)措施解決，如銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行加大對(duì)小微企業(yè)的信貸支持力度，對(duì)小微企業(yè)的貸款增速、戶數(shù)、申貸獲得率要實(shí)現(xiàn)“三個(gè)不低于”目標(biāo)，對(duì)于中小企業(yè)不良貸款允許存在一定的容忍度，并建立省級(jí)中小企業(yè)再擔(dān)保公司，開通“創(chuàng)業(yè)板”等，但是仍有許多不足之處。如中小企業(yè)信用再擔(dān)保體系仍不完善，擔(dān)保組織難以落實(shí)，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、能力與實(shí)際需要存在很大差距。

3 中小企業(yè)融資難的應(yīng)對(duì)措施

中小企業(yè)融資難問題，單靠政府、企業(yè)或銀行一方是無法解決的，必須由三方共同努力來解決。筆者認(rèn)為要有效破解中小企業(yè)融資難問題，建議采取如下措施：

3.1 從企業(yè)角度，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身建設(shè)，拓寬融資渠道

首先，中小企業(yè)應(yīng)建立健全企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，中小企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)加強(qiáng)學(xué)習(xí)現(xiàn)代企業(yè)管理技術(shù)，加強(qiáng)公司治理，構(gòu)建科學(xué)規(guī)范的管理制度，完善組織結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的管理效率，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展；

其次，應(yīng)完善財(cái)務(wù)制度，健全企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制，確保企業(yè)會(huì)計(jì)信息完整、真實(shí)、有效，提高企業(yè)信息的透明度，從而改善銀行與企業(yè)信息不對(duì)稱問題，商業(yè)銀行應(yīng)深入了解企業(yè)具體狀況，改變對(duì)中小企業(yè)的偏見，為銀行和企業(yè)雙方降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)；

第三，目前國家在大力開展信用建設(shè)，征信報(bào)告將在經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)中扮演越來越重要的角色。中小企業(yè)應(yīng)緊隨時(shí)代要求，加強(qiáng)自身信用建設(shè)，保持良好的信用記錄，以便獲得商業(yè)銀行的資金支持，緩解中小企業(yè)融資難問題[3]。

此外，還應(yīng)該極力拓寬融資渠道，如在加強(qiáng)企業(yè)自身信用建設(shè)的基礎(chǔ)上，開展互聯(lián)網(wǎng)融資、融資租賃等方式來獲得資金[4]。

3.2 從銀行角度，積極開展金融創(chuàng)新，建立中小企業(yè)專營金融中心

目前多數(shù)商業(yè)銀行未建立專門的中小企業(yè)金融中心，在對(duì)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)上，與大型企業(yè)基本上沒什么區(qū)別，沒有建立起專門針對(duì)中小企業(yè)信貸風(fēng)控體系和人員隊(duì)伍。商業(yè)銀行應(yīng)加快成立中小企業(yè)金融專營中心，建立與中小企業(yè)信貸特點(diǎn)相匹配的信貸體系及人員隊(duì)伍，完善激勵(lì)約束考核機(jī)制。同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融、票據(jù)融資、授信貸款、小企業(yè)聯(lián)保貸款等為中小企業(yè)量身定做的信貸產(chǎn)品，豐富完善中小企業(yè)金融產(chǎn)品。

3.3 從政府角度，為中小企業(yè)提供良好的融資環(huán)境，設(shè)立再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，分散金融風(fēng)險(xiǎn)

首先，政府利用產(chǎn)權(quán)交易所建立多樣化的融資體系，為中小企業(yè)提供資產(chǎn)重組和融資渠道。如中小企業(yè)可引入風(fēng)險(xiǎn)投資基金、典當(dāng)融資、創(chuàng)新基金、境外上市融資等方式進(jìn)行多渠道融資。

其次，政府應(yīng)設(shè)立再擔(dān)?；鸹驒C(jī)構(gòu)，健全再擔(dān)保機(jī)制，分散金融風(fēng)險(xiǎn)。如地方政府可設(shè)立中小企業(yè)融資再擔(dān)保公司，為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保，進(jìn)一步降低中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)，從而提高商業(yè)銀行信貸的積極性。

第三，政府應(yīng)加快建立征信系統(tǒng)和中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系建設(shè)[5]。建立社會(huì)化信用評(píng)級(jí)體系，完善中國人民銀行征信系統(tǒng)的建設(shè)，盡快將中小企業(yè)信用信息納入征信報(bào)告，科學(xué)合理地界定中小企業(yè)的信用等級(jí)。對(duì)于民營企業(yè)還應(yīng)特別關(guān)注實(shí)際控制人的信用等級(jí)評(píng)定，緩解中小企業(yè)資金借貸方面的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié)語

綜上所述，當(dāng)前我國中小企業(yè)融資難有企業(yè)自身的原因，也有金融機(jī)構(gòu)和政府方面的原因。因此，若要從根本上解決我國中小企業(yè)融資難的問題，需要企業(yè)、銀行和政府三方面共同努力。從企業(yè)看，中小企業(yè)應(yīng)加快企業(yè)內(nèi)容管理體系的構(gòu)建，提升企業(yè)競爭力，同時(shí)拓寬融資渠道；銀行方面應(yīng)盡快落實(shí)小微企業(yè)金融中心的建設(shè)，積極落實(shí)政府的各項(xiàng)政策；政府應(yīng)為中小企業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好的融資環(huán)境，完善中小企業(yè)征信和評(píng)級(jí)體系。