薛佩 李莉

【摘要】西北五省截止2017年在滬深兩市總共有134家上市公司。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力與成長性具有一定相關(guān)性。本文參照已有研究文獻，并結(jié)合實際，提出技術(shù)創(chuàng)新能力與成長性的相關(guān)性假設(shè)，并以西北五省94家上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進行研究，得出結(jié)論：目前西北五省上市企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力尚不能促進企業(yè)成長。本文希望通過研究，能豐富落后地區(qū)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力與成長性相關(guān)性方面的研究，并為西北上市企業(yè)的發(fā)展提供一些參考。

【關(guān)鍵詞】西北五省；上市企業(yè)；技術(shù)創(chuàng)新；成長性

一、文獻綜述及研究假設(shè)

技術(shù)創(chuàng)新活動具有周期長和高風(fēng)險等特征，但是其對價值創(chuàng)造至關(guān)重要，難以直接度量?，F(xiàn)有文獻通常采用企業(yè)的研發(fā)投入作為技術(shù)創(chuàng)新的操作變量。張柳亮、龔光明（2013）對35家企業(yè)采用灰色關(guān)聯(lián)的分析方法，證實企業(yè)研發(fā)投入強度與成長性呈顯著正相關(guān)關(guān)系。陳紫晴等（2015）采用中小企業(yè)板上市公司面板數(shù)據(jù)，實證發(fā)現(xiàn)研發(fā)密度對企業(yè)成長并沒有顯著影響。李益娟等（2017）的研究表明，在現(xiàn)實經(jīng)濟壞境中，技術(shù)創(chuàng)新需要研發(fā)投入，由于研發(fā)活動的長周期性和高風(fēng)險性，投入不一定能帶來產(chǎn)出。故研發(fā)投入對技術(shù)創(chuàng)新能力的代表性有限。因此本文采用技術(shù)創(chuàng)新投入和技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出來衡量企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。

綜上所述，由于所處行業(yè)、規(guī)模不同、地區(qū)差異，技術(shù)創(chuàng)新對于企業(yè)成長的相關(guān)研究尚未達成一致結(jié)論。據(jù)此，本文提出假設(shè)：西北五省滬深兩市上市企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力對于其成長有促進作用。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選取

本文選取西北五省在滬、深兩市上市的企業(yè)作為樣本，截止2017年底共134家企業(yè)，在剔除ST、ST、金融類企業(yè)和相關(guān)數(shù)據(jù)不全的企業(yè)后，共94個樣本企業(yè)658個數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源于WIND數(shù)據(jù)庫并進行了加工處理，數(shù)據(jù)分析采用SPSS22.0進行。

（二）變量與模型

企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力主要包含研發(fā)資本投入和技術(shù)人員數(shù)兩方面，本文借鑒江詩松等（2011）的研究。因此，本文采用研發(fā)費用投入、技術(shù)人員數(shù)和無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換來衡量企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。本文變量如表1所示。

其中，Gr是指企業(yè)的成長性，R&D是研發(fā)投入總額，TS是技術(shù)人員數(shù)，INT是無形資產(chǎn)總額，以企業(yè)規(guī)模SIZE作為控制變量，α為常數(shù)項，αi是相關(guān)性回歸系數(shù)，ε為隨機誤差項，i，t表示i年的第t個企業(yè)。限于篇幅，僅選取2017年的數(shù)據(jù)進行研究分析。

三、實證分析

（一）相關(guān)性分析

根據(jù)相關(guān)性結(jié)果，營業(yè)收入增長率與研發(fā)支出、技術(shù)人員的相關(guān)系數(shù)分別為-0.027和-0.019，表明技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)成長性間不顯著負相關(guān)。而無形資產(chǎn)占比與營業(yè)收入增長率間相關(guān)系數(shù)為-0.223，即技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出和企業(yè)成長性呈顯著負相關(guān)。營業(yè)收入增長率與企業(yè)規(guī)模兩者間的相關(guān)系數(shù)為0.189，顯然企業(yè)的成長性和企業(yè)規(guī)模有正相關(guān)的關(guān)系，但兩者間的相關(guān)性并不顯著。

（二）回歸分析

回歸結(jié)果顯示，R方和調(diào)整的R方分別為0.339和0.115，表明因變量企業(yè)成長性和技術(shù)創(chuàng)新能力之間有一定線性關(guān)系，但相關(guān)性微弱；杜賓沃森值DW為2.106與2相差甚微，即多元回歸分析中各自變量間不線性相關(guān)。

根據(jù)回歸方差，模型設(shè)定的F值為2.882，sig.值為0.027（！0.05），表明回歸方程是有價值的，其中F值2.882" 2.7014（臨界值），則拒絕原假設(shè)，可見本文的自變量聯(lián)合起來對因變量有較為顯著性的影響。即西北五省滬深兩市上市企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力對其成長尚無促進作用。

從表2得出，研發(fā)支出和技術(shù)人員數(shù)與營業(yè)收入增長率呈負相關(guān)關(guān)系且不顯著，結(jié)合皮爾森相關(guān)性分析結(jié)果，表明西北五省上市企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與成長性間呈顯著性不強的負相關(guān)關(guān)系。無形資產(chǎn)占比的t值為-2.061，表明企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)出與成長性呈負相關(guān)關(guān)系，而企業(yè)規(guī)模與營業(yè)收入增長率之間是顯著的正相關(guān)關(guān)系，可見規(guī)模效應(yīng)會對企業(yè)成長起一定的促進作用。

根據(jù)上述實證結(jié)果：針對本文假設(shè)，西北五省的上市企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)成長性之間的相關(guān)性不顯著，呈微弱反向變動關(guān)系。當(dāng)企業(yè)成長性的代理指標不同時，研發(fā)支出、技術(shù)人員數(shù)和營業(yè)收入增長率的相關(guān)性分析和回歸結(jié)果同樣呈現(xiàn)不顯著的負相關(guān)關(guān)系。即西北五省滬深兩市上市企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力對于其成長尚無促進作用。

四、結(jié)論

本文分析了西北五省在滬深兩市上市的94家上市企業(yè)整體的技術(shù)創(chuàng)新能力與成長性間的關(guān)系，得出以下結(jié)論。

（1）關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新投入與成長性方面。本文研究發(fā)現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)成長性呈負相關(guān)性關(guān)系且不顯著。究其原因，本文認為此結(jié)果與所選取的樣本西北五省上市企業(yè)有關(guān)，西北地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展落后且遲緩，相匹配的政策也同經(jīng)濟發(fā)達的東部相差甚遠，上市企業(yè)多為傳統(tǒng)的制造業(yè)企業(yè)，創(chuàng)新動力不足，研發(fā)投入水平低下，地理位置劣勢，對人才吸引力小，留住人才難度大，導(dǎo)致技術(shù)人員占比小。因此，在當(dāng)前的經(jīng)濟背景下，技術(shù)創(chuàng)新投入對企業(yè)成長性的影響很小，甚至是微弱的負面影響。

（2）關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出與成長性方面。回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，無形資產(chǎn)占比與成長性呈負向關(guān)系，且顯著，企業(yè)多為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，無形資產(chǎn)占比小，技術(shù)含量整體較低，故而西北五省上市企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出與成長性呈反向關(guān)系。此外無形資產(chǎn)占比過高，企業(yè)發(fā)展根基不穩(wěn)，會影響到其正常發(fā)展，與之前的學(xué)者研究成果吻合。西北五省中企業(yè)產(chǎn)權(quán)近半數(shù)為國有企業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)占比較小，創(chuàng)新動力嚴重不足，實證結(jié)論比較符合西北五省地區(qū)上市公司的實際情況。

參考文獻

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作者簡介：薛佩（1994—），女，漢族，山西人，碩士研究生，新疆大學(xué)，研究方向：工商管理；通訊作者：李莉（1964—），女，漢族，新疆伊犁人，新疆大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，教授，研究方向：工商管理。