蓋驍敏 張雙雙

(山東大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，山東 濟(jì)南 250100)

一、引言

根據(jù)國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)65歲以上人口比例達(dá)到7%，或者60歲以上人口達(dá)到10%，則意味著這個(gè)國(guó)家或地區(qū)進(jìn)入老齡化社會(huì)。按照這一標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)在2000年之后已經(jīng)逐漸步入人口老齡化社會(huì)，而且老齡化程度在不斷提高。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字，截止2015年底，我國(guó)60歲以上的人口已達(dá)2.22億，占人口總數(shù)的16.1%，其中65歲以上的老年人口共計(jì)14386萬(wàn)人，占人口總數(shù)的10.5%。導(dǎo)致人口結(jié)構(gòu)逐漸老齡化的原因很多，其中出生率和死亡率的雙重下降被認(rèn)為是最直接的影響因素，另外還有醫(yī)療衛(wèi)生條件的改善、生育觀(guān)念的轉(zhuǎn)變等因素，在我國(guó)實(shí)施多年的計(jì)劃生育政策也起到了重要作用。人口老齡化之所以受到社會(huì)的廣泛關(guān)注，其中一個(gè)重要原因是人口老齡化會(huì)通過(guò)影響勞動(dòng)力供給、儲(chǔ)蓄以及資本投資等因素進(jìn)而影響一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

關(guān)于人口老齡化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，已有文獻(xiàn)進(jìn)行了諸多探討。Lindh et al.(1999)搜集了經(jīng)合組織(OECD)34個(gè)成員國(guó)1950-1990年間的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)人均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率具有顯著的影響，人口老齡化不利于一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而反駁了之前所謂的人口結(jié)構(gòu)變動(dòng)并不顯著影響經(jīng)濟(jì)總量的理論。*Lindh, T., Malmberg, B. Age structure effects and growth in the OECD, 1950-90. Journal of Population Economics, 1999(12): 431-449.Fougere et al.(1999)在分析7個(gè)經(jīng)合組織(OECD)國(guó)家人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響時(shí)，考慮到不同年代對(duì)人口老齡化的影響，而改善了世代交疊模型，得出人口老齡化會(huì)增加將來(lái)對(duì)人力進(jìn)行資本投資的動(dòng)機(jī)，從而會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生正向效應(yīng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)態(tài)發(fā)展。*Fougere, M., Merette, M. Population aging and economic growth in seven OECD countries. Economic Modeling, 1999(16): 411-427.蔡昉(2004)提出人口老齡化會(huì)影響我國(guó)社會(huì)儲(chǔ)蓄水平，導(dǎo)致資本投資減少，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。*蔡昉： 《人口轉(zhuǎn)變，人口紅利與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)性——兼論充分就業(yè)如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)》，《人口研究》2004年第2期。李軍(2006)則將人口老齡化因素變量引入索羅增長(zhǎng)模型中，分析了人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)路徑的影響效應(yīng)。*李軍：《人口老齡化條件下的經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)路徑》，《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》2006年第8期。彭秀健(2006)運(yùn)用一般均衡理論分析中國(guó)人口結(jié)構(gòu)老齡化所造成的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)人口老齡化會(huì)減少勞動(dòng)人口總量，而勞動(dòng)力的減少會(huì)致使物質(zhì)資本低速增長(zhǎng)，多種因素會(huì)拉低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，不利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)。*彭秀?。骸吨袊?guó)人口老齡化的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)后果——應(yīng)用一般均衡分析》，《人口研究》2006年第4期。鄭君君(2014)在研究人口年齡結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系時(shí)，將勞動(dòng)年齡人口分為三部分，并將生產(chǎn)能力進(jìn)行分析量化，提出了單位勞動(dòng)比例，進(jìn)一步分析了中國(guó)9個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)年齡勞動(dòng)人口比重的增加會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)，但單位勞動(dòng)力比例會(huì)隨著勞動(dòng)力的逐漸老齡化而降低，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。*鄭君君、朱德勝、關(guān)之燁：《勞動(dòng)人口、老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響——基于中國(guó)9個(gè)省市的實(shí)證研究》，《中國(guó)軟科學(xué)》2014年第4期。

綜上所述，已有文獻(xiàn)對(duì)這一問(wèn)題的研究主要是從儲(chǔ)蓄、消費(fèi)、養(yǎng)老制度、資本積累等角度展開(kāi)分析，從勞動(dòng)力供給和資本投資角度研究人口老齡化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的文獻(xiàn)則更多地關(guān)注于理論層面，實(shí)證研究較少。為了更準(zhǔn)確的了解人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，本文擬采用理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，引入人力資本積累的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型，在人口老齡化的背景下，通過(guò)分析增長(zhǎng)模型中勞動(dòng)力供給、人力資本投資、物質(zhì)資本投資與國(guó)內(nèi)總產(chǎn)值之間的相互關(guān)系，探尋人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響機(jī)理。然后，根據(jù)搜集整理到的相關(guān)數(shù)據(jù)，建立計(jì)量模型，從勞動(dòng)力供給和資本投資的角度探討人口老齡化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)，進(jìn)而提出人口老齡化背景下促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的政策建議。

二、人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響機(jī)理

(一)人力資本積累的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論模型

本文所使用的理論模型來(lái)源于舒爾茨的人力資本積累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型，這一模型比較符合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的假定。該增長(zhǎng)模型指出，總產(chǎn)出(Y)或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是由人力資本(H)、物質(zhì)資本投資(K)、勞動(dòng)力供給數(shù)量(L)和外生性技術(shù)進(jìn)步(A)決定的，即Y=AF(K,H,L)，生產(chǎn)函數(shù)的具體模型為：

Y(t)=K(t)αH(t)β[A(t)L(t)]1-α-β

其中α>0,β>0,α+β<1

假設(shè)：

其中，sK,sH,n,g分別表示物質(zhì)資本、人力資本生產(chǎn)率，勞動(dòng)力增長(zhǎng)率和技術(shù)進(jìn)步率。

進(jìn)一步運(yùn)算得到動(dòng)態(tài)方程：

(1)

(2)

由公式(1)(2)得：

綜合以上兩公式得：

從上式可以直觀(guān)地看到，當(dāng)人口老齡化導(dǎo)致勞動(dòng)力增長(zhǎng)率下降時(shí)，即n值變小時(shí)，會(huì)導(dǎo)致人力資本生產(chǎn)率下降。

(二)人口老齡化影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制

根據(jù)上述模型，人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響及其傳導(dǎo)機(jī)制：首先，人口老齡化會(huì)減少適齡勞動(dòng)力的供給。人口老齡化意味著老年人口數(shù)量的相對(duì)增加，而勞動(dòng)年齡人口相對(duì)減少。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，對(duì)適齡勞動(dòng)力人口的需求依舊很大，如果勞動(dòng)力要素供給不足，必然會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。其次，人口老齡化會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)生產(chǎn)率的降低。一方面在人口老齡化的過(guò)程中，老年人口比重逐漸增加，生產(chǎn)中可用的勞動(dòng)力相對(duì)減少，導(dǎo)致社會(huì)平均勞動(dòng)生產(chǎn)能力減弱；另一方面，勞動(dòng)人口中存在大量的老齡勞動(dòng)人口，平均來(lái)說(shuō)他們的身體較青年和中年勞動(dòng)人口不夠強(qiáng)健，大腦反應(yīng)不夠靈活，學(xué)習(xí)能力逐漸下降，不利于接受更新?lián)Q代的新知識(shí)，對(duì)于新設(shè)備新方法的使用接受能力差，這些都可能會(huì)降低勞動(dòng)生產(chǎn)率，并影響物質(zhì)資本使用效率和人力資本投資效率。再次，人口老齡化還會(huì)影響社會(huì)儲(chǔ)蓄從而影響投資。老年人由于生理機(jī)能的下降，更容易出現(xiàn)身體不適或發(fā)生重疾，從而導(dǎo)致個(gè)人醫(yī)療和護(hù)理費(fèi)用支出增加、儲(chǔ)蓄減少。從整個(gè)社會(huì)來(lái)看，隨著人口老齡化逐漸加劇，社會(huì)整體的疾病治療和住院支出加大，社會(huì)儲(chǔ)蓄減少。所以，人口老齡化會(huì)抑制儲(chǔ)蓄率的提高，而儲(chǔ)蓄資金的減少會(huì)直接降低投資規(guī)模，減少對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力量，降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

上述人力資本積累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型也表明，應(yīng)對(duì)人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，應(yīng)當(dāng)從物質(zhì)資本投資K，人力資本投資H和技術(shù)進(jìn)步A三個(gè)方面著手。首先，物質(zhì)資本投資(K)方面，我國(guó)目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雖然仍以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，但資本密集型產(chǎn)業(yè)正在快速發(fā)展，而且隨著我國(guó)人口老齡化程度的加深和人口紅利優(yōu)勢(shì)的逐漸弱化，未來(lái)勞動(dòng)力供給的相對(duì)減少將促使資本密集型產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。而且，隨著人口老齡化的加速發(fā)展，還會(huì)創(chuàng)造出新的老年產(chǎn)品市場(chǎng)，從而增加對(duì)設(shè)備、原材料、中間產(chǎn)品等的需求、帶動(dòng)物質(zhì)資本投資。物質(zhì)資本投資帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)會(huì)在一定程度上緩解人口老齡化的負(fù)向效應(yīng)。其次，人力資本投資(H)方面，人力資本投資的核心是提高勞動(dòng)者的綜合素質(zhì)，改善和提高勞動(dòng)者的勞動(dòng)生產(chǎn)能力，這種投資所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益甚至要大于物質(zhì)資本投資所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益。在人口老齡化背景下，勞動(dòng)力數(shù)量的減少會(huì)使生產(chǎn)力受到一定影響，而通過(guò)人力資本投資帶來(lái)的高質(zhì)量勞動(dòng)力數(shù)量的增加，則會(huì)提升生產(chǎn)能力。所以，加大人力資本投資，提高勞動(dòng)人口的生產(chǎn)技能是人口老齡化背景下促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的必然選擇。再次，技術(shù)進(jìn)步(A)方面，技術(shù)進(jìn)步是各國(guó)政府致力于發(fā)展和投資的重要領(lǐng)域，技術(shù)進(jìn)步包括技術(shù)創(chuàng)新改造、技術(shù)擴(kuò)散推廣、技術(shù)轉(zhuǎn)移與引進(jìn)等，尤其是自主開(kāi)發(fā)式的技術(shù)進(jìn)步將會(huì)提高資本和設(shè)備使用效率，節(jié)省勞動(dòng)力數(shù)量。所以，支持創(chuàng)新、加大研究開(kāi)發(fā)力度也是抵消人口老齡化的不利影響、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要舉措。

如上所述，根據(jù)資本積累的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型，人口老齡化可能會(huì)通過(guò)一系列因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。為了驗(yàn)證這一模型，并實(shí)證檢驗(yàn)人口老齡化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體效應(yīng)，本文將建立計(jì)量模型，運(yùn)用我國(guó)31個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行驗(yàn)證。

三、人口老齡化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的計(jì)量檢驗(yàn)

(一)構(gòu)建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的計(jì)量模型

為了考察人口結(jié)構(gòu)老齡化加深對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接影響，我們?cè)谀Ｐ椭幸肜夏耆丝趽狃B(yǎng)比，觀(guān)察人口老齡化不斷加深在人力資本與物質(zhì)資本投資中對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否存在影響，本模型假設(shè)技術(shù)外生性。

lpgdpit=α+β1writ+β2odrit+β3humcapit+β4phycapit+ui+εit

(1)

模型中，各省人均生產(chǎn)總值的對(duì)數(shù)(lpgdp)作為被解釋變量來(lái)反映地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平；就業(yè)人口占年末常住人口的比值(wr)反映該地區(qū)的勞動(dòng)力就業(yè)水平；老年人口撫養(yǎng)比(odr)用65歲以上人口數(shù)除以15-64歲人口數(shù)來(lái)衡量，用以反映各地區(qū)人口老齡化水平；社會(huì)固定資本投資與生產(chǎn)總值的比值(phycap)反映各地區(qū)物質(zhì)資本投資水平；各地區(qū)高校在校人數(shù)與就業(yè)人口的比值(humcap)作為衡量各地區(qū)人力資本投資的指標(biāo)；ui表示不可觀(guān)察統(tǒng)計(jì)到的個(gè)體效應(yīng)，εit表示隨機(jī)誤差。

為了進(jìn)一步考察人口老齡化水平是否影響資本投資的使用效率，并且考察人口結(jié)構(gòu)老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的間接效應(yīng)，我們?cè)谠心Ｐ椭幸肜夏耆丝趽狃B(yǎng)比odr與物質(zhì)資本投資水平、人力資本投資水平的交叉項(xiàng)(分別用odrphy和odrhum表示)，得到以下擴(kuò)展模型：

lpgdpit=α+β1writ+β2odrit+β3humcaput+β4phycapit+β5odrhumit+β6odrphyit+μi+εit

(2)

如果實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果發(fā)現(xiàn)交叉項(xiàng)前面的系數(shù)為負(fù)，則表示人口老齡化的加深會(huì)抑制物質(zhì)資本(或人力資本)投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用；反之，則表示人口老齡化會(huì)促進(jìn)物質(zhì)資本(或人力資本)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向作用。系數(shù)絕對(duì)值的大小，則表示人口老齡化對(duì)資本投資的影響程度。

(二)相關(guān)數(shù)據(jù)搜集

為了驗(yàn)證人口老齡化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，并考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選取了2002-2013年全國(guó)除港、澳、臺(tái)以外的其他31個(gè)省市、自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，樣本數(shù)據(jù)來(lái)源于各省和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局歷年的年度統(tǒng)計(jì)，包含全國(guó)31個(gè)省市、自治區(qū)共372個(gè)數(shù)據(jù)。經(jīng)過(guò)stata檢驗(yàn)，顯示為一個(gè)平衡的面板數(shù)據(jù)。

為了觀(guān)察面板數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，運(yùn)用stata軟件命令得到變量的統(tǒng)計(jì)特征，如表1所示：

表1 變量統(tǒng)計(jì)指標(biāo)描述

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2002-2013年統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)計(jì)算得到

表1顯示，標(biāo)準(zhǔn)偏差值相差較大，反映了我國(guó)各地區(qū)人均生產(chǎn)總值、就業(yè)水平、人口老齡化程度、物質(zhì)資本和人力資本投資水平存在較大差異。固定資本投資最小值25.36%，最大值111.26%，且固定資本投資比重較大的多分布于我國(guó)西北地區(qū)，這反映出我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不平衡。另外，就業(yè)水平最小值36.82%，最大值70.91%，說(shuō)明各地勞動(dòng)力吸納能力差距較大。

(三)模型的估計(jì)和檢驗(yàn)

模型(1)分析了人口結(jié)構(gòu)老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接效應(yīng)，并衡量了人力資本投資與物質(zhì)資本投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響；模型(2)引入了人口老齡化分別與人力資本投資和物質(zhì)資本的交叉項(xiàng)，分析人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)的間接作用，以及是否會(huì)抑制資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。

先采用LSDV法對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行考察，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)個(gè)體虛擬變量均很顯著(p值為0.000)，因此可以認(rèn)為存在個(gè)體效應(yīng)，對(duì)短面板數(shù)據(jù)不應(yīng)使用混合回歸，進(jìn)而采用hausman檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)本模型符合固定效應(yīng)模型(FE)，因而采用聚類(lèi)穩(wěn)健的固定效應(yīng)模型進(jìn)行計(jì)量回歸?；貧w結(jié)果如表2所示：

表2 回歸結(jié)果

說(shuō)明：***、**、*分別表示在顯著性水平為1%、5%和10%的水平下的回歸結(jié)果

為了得到可靠的結(jié)果，我們又進(jìn)行了wald檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)p值為0，F(xiàn)(6，30)=133.11，這表明解釋變量之間是聯(lián)合顯著的。

(四)模型結(jié)果分析

在基本模型(1)中，就業(yè)水平、資本投資均對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正向作用，系數(shù)分別為0.03、0.46和0.14，表明就業(yè)水平、人力資本投資和物質(zhì)資本投資每增加1%，對(duì)人均生產(chǎn)總值對(duì)數(shù)的貢獻(xiàn)水平分別為0.03%、0.46%、0.14%。人力資本投資的貢獻(xiàn)率數(shù)值大于就業(yè)水平的貢獻(xiàn)程度，說(shuō)明人力資本投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大于普通勞動(dòng)者的生產(chǎn)產(chǎn)值，專(zhuān)業(yè)技能和知識(shí)技能可以提升勞動(dòng)供給水平，進(jìn)而提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，這也與經(jīng)濟(jì)理論相符合；物質(zhì)資本投資的系數(shù)為0.14，表明物質(zhì)資本投資一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，特別是對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著重要作用。但是，隨著市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大、專(zhuān)業(yè)化分工程度不斷深化、金融市場(chǎng)效率不斷提升，人力資本的重要性不斷凸顯，相比較于物質(zhì)資本的作用，人力資本對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向效應(yīng)越來(lái)越顯著。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于重要的轉(zhuǎn)型期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，經(jīng)濟(jì)發(fā)展還有很大的潛力，重視物質(zhì)資本和人力資本的結(jié)合，加大人力資本的投資，有助于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速發(fā)展。

在基本模型(1)中，人口老齡化系數(shù)為負(fù)，表明人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到直接的抑制作用，系數(shù)為-0.018，表明人口老齡化程度每加深1%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)下降0.018%，之所以我國(guó)人口結(jié)構(gòu)老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)向作用不是特別顯著，可能的解釋是我國(guó)人口老齡化尚處于初級(jí)階段，人口結(jié)構(gòu)老齡化的程度不深，所以在現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的影響效果較小。

在引入交叉項(xiàng)的擴(kuò)展模型(2)中，老年人口系數(shù)與人力資本投資的交叉項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，表明人口老齡化會(huì)抑制人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，即人口老齡化的加深會(huì)降低對(duì)人力資本的投資效率，進(jìn)而間接抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。值得注意的是，此時(shí)人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接作用更加顯著，系數(shù)為0.73，即人力資本投資每增加1%，人均地區(qū)生產(chǎn)總值的對(duì)數(shù)增加0.73%，大于原來(lái)的0.46%，這說(shuō)明，雖然人口老齡化會(huì)抑制人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向效應(yīng)，但是加大人力資本的投資會(huì)減緩這種負(fù)向的間接作用，仍會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

在模型(2)中，老年人口系數(shù)與物質(zhì)資本投資的交叉項(xiàng)系數(shù)為正。這表明，隨著人口老齡化程度的加深，政府以及民間資本都會(huì)加大對(duì)于老年產(chǎn)業(yè)固定資本的投資，包括增加醫(yī)療設(shè)施、養(yǎng)老住房等的支出等，所以能在一定程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，該系數(shù)僅為0.0007，表明人口老齡化通過(guò)物質(zhì)資本投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的間接效用不是特別顯著。

四、應(yīng)對(duì)人口老齡化、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的政策建議

保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要目標(biāo)之一，而人口老齡化的加深會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)年齡人口供給的減少、勞動(dòng)生產(chǎn)率的下降，從而給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)不利影響。但是，我們也應(yīng)看到老齡化也為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，比如，可以通過(guò)增加人力資本和物質(zhì)資本投資，積極發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)、開(kāi)發(fā)老年產(chǎn)品市場(chǎng)等方式提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)的綜合實(shí)力，保持經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)。具體來(lái)說(shuō)：

(一)加大人力資本投資力度

雖然人口老齡化的加深會(huì)在一定程度上抑制經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但這種情況下也更加凸顯人力資本和創(chuàng)新的重要性。通過(guò)人力資本投資，會(huì)在很大程度上抵消人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)向效應(yīng)，并保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。因此，加大人力資本投資以及技術(shù)創(chuàng)新是我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必然選擇。從企業(yè)層面來(lái)看，人口老齡化可能會(huì)直接導(dǎo)致勞動(dòng)力市場(chǎng)上供給和需求的失衡，從而使勞動(dòng)力價(jià)格上漲，增加企業(yè)成本，企業(yè)為了追求利潤(rùn)最大化會(huì)減少對(duì)勞動(dòng)力的需求，轉(zhuǎn)而尋找勞動(dòng)力要素的替代品。在資本、技術(shù)之外，人力資本水平較高的勞動(dòng)者會(huì)顯著提升勞動(dòng)生產(chǎn)效率，因此未來(lái)企業(yè)和市場(chǎng)對(duì)高技能勞動(dòng)人員的需求會(huì)增加，企業(yè)也會(huì)更加重視對(duì)員工技能和知識(shí)體系的培訓(xùn)。從國(guó)家層面來(lái)看，則應(yīng)該關(guān)注企業(yè)和社會(huì)對(duì)人力資本需求的增加，專(zhuān)注于提高全民基礎(chǔ)教育水平，提高教育支出比重，提高整個(gè)社會(huì)的人力資本存量。人力資本投資所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益要大于物質(zhì)資本投資所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益，提高勞動(dòng)者素質(zhì)，改善人力資本積累，是國(guó)家高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)久之計(jì)。

(二)引進(jìn)民間資本促進(jìn)物質(zhì)資本投資，大力發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)

正如我們?cè)趯?shí)證檢驗(yàn)中所看到的，加大物質(zhì)資本投資會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，即使是在人口老齡化的背景下，其交叉系數(shù)也是正向的。隨著人口老齡化的加深，老齡產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)和發(fā)展提供了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。與一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)進(jìn)入人口老齡化社會(huì)的時(shí)間較短，老齡化程度還比較低，老年產(chǎn)品市場(chǎng)尚未得到充分的開(kāi)發(fā)，未來(lái)在這方面的發(fā)展可謂充滿(mǎn)機(jī)遇。政府除了要擴(kuò)大財(cái)政支出之外，還應(yīng)該積極鼓勵(lì)民間資本的進(jìn)入。因?yàn)椋顿Y會(huì)對(duì)私人投資產(chǎn)生一定程度的擠出效應(yīng)，所以，政府在政策上應(yīng)該加以引導(dǎo)扶持，比如從稅收、貸款等方面給予老年產(chǎn)業(yè)更多的財(cái)政與金融的支持，以鼓勵(lì)民間資本更多地進(jìn)入到老年產(chǎn)業(yè)中。

(三)積極開(kāi)發(fā)利用老年人力資源

隨著人口老齡化和人均壽命的延長(zhǎng)，如何挖掘和利用老年人力資源也成為一個(gè)重要課題。尤其是在以腦力勞動(dòng)為主以及未來(lái)高度智能化的工作領(lǐng)域，具有良好教育背景的60歲甚至65歲以上的老年人完全可以勝任。老年人中不乏具有專(zhuān)業(yè)技能以及豐富經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)秀人才，這是一筆重要的人力資源和寶貴的財(cái)富，應(yīng)該鼓勵(lì)企業(yè)返聘優(yōu)秀的退休人員，這不僅在一定程度上可以降低企業(yè)的人力資源成本，而且可以實(shí)現(xiàn)老年人的社會(huì)價(jià)值。