康蕊芳

摘要：財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理工作的重要內(nèi)容，隨著社會(huì)發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)加劇，需要企業(yè)提升管理水平，從而增強(qiáng)自身實(shí)力，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存活并發(fā)展。財(cái)務(wù)管理工作能夠提升企業(yè)整體效益，杜邦財(cái)務(wù)分析體系對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合分析，通過(guò)各項(xiàng)指標(biāo)了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，對(duì)財(cái)務(wù)管理有重要影響。但是杜邦體系在應(yīng)用過(guò)程中存在某些問(wèn)題，需要管理人員予以重視。

關(guān)鍵詞：杜邦分析體系；財(cái)務(wù)分析應(yīng)用；改進(jìn)

財(cái)務(wù)分析工作開(kāi)展能夠全面了解財(cái)務(wù)工作狀況，基于財(cái)務(wù)工作現(xiàn)狀找出問(wèn)題并進(jìn)行改善，以此實(shí)現(xiàn)且經(jīng)濟(jì)效益提升目標(biāo)。財(cái)務(wù)分析工作的開(kāi)展方法多樣，管理人員需要結(jié)合到企業(yè)自身狀況，財(cái)務(wù)工作開(kāi)展現(xiàn)狀，靈活選擇方法，合理分析，為企業(yè)管理提供支撐與幫助。

一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系

權(quán)益報(bào)酬率是對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行衡量的重要財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，在整體分析體系中占據(jù)核心地位。該指標(biāo)越高，表明投資帶來(lái)的收益越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。凈銷售利率表示每單位銷售收入能夠帶來(lái)的利潤(rùn)，反映了銷售收入水平，該指標(biāo)情況能夠反映企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)水平。通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的升降變動(dòng)進(jìn)行分析，能夠在企業(yè)擴(kuò)大銷售規(guī)模時(shí)注重經(jīng)營(yíng)管理，提升管理水平，從而促進(jìn)效益提升?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，該指標(biāo)是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)利用效率與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)的重要指標(biāo)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率越高，該指標(biāo)數(shù)值越大，反映其銷售能力越好。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速可通過(guò)薄利多銷方法，使利潤(rùn)絕對(duì)額增加。權(quán)益乘數(shù)表示的是資產(chǎn)總數(shù)于股東權(quán)益倍數(shù)之間的關(guān)系，反映了企業(yè)負(fù)債情況，如果此項(xiàng)指標(biāo)越大表明企業(yè)負(fù)債越大，外部融資財(cái)務(wù)杠桿也就越大，企業(yè)需要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。

二、傳統(tǒng)杜邦分析體系存在的問(wèn)題

（一）傳統(tǒng)杜邦分析體系無(wú)法完全適用于當(dāng)前管理工作

杜邦分析體系應(yīng)用于財(cái)務(wù)分析工作，能夠綜合全面系統(tǒng)反映財(cái)務(wù)管理工作水平，財(cái)務(wù)狀況。但是隨著外部環(huán)境的變化，新的管理模式與技術(shù)應(yīng)用，對(duì)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量要求在提升，杜邦分析體系應(yīng)用也存在一些問(wèn)題。比如從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面考慮，沒(méi)有分析企業(yè)發(fā)展能力，企業(yè)財(cái)務(wù)分析包括了企業(yè)發(fā)展能力，償債能力，盈利能力，應(yīng)用能力，而傳統(tǒng)分析體系沒(méi)有對(duì)企業(yè)發(fā)展能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。隨著社會(huì)發(fā)展市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就需要重視自身潛力，而傳統(tǒng)分析體系沒(méi)有對(duì)該指標(biāo)進(jìn)行分析，無(wú)法與當(dāng)前財(cái)務(wù)管理工作相適應(yīng)。

（二）未將現(xiàn)金流指標(biāo)納入分析體系

財(cái)務(wù)分析工作報(bào)表包括了利潤(rùn)表，資產(chǎn)負(fù)債表，現(xiàn)金流量表，上述報(bào)表能夠從不同角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行反應(yīng)，對(duì)于完善的財(cái)務(wù)分析體系而言三者缺一不可。但是對(duì)于傳統(tǒng)杜邦分析體系，財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)源于利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表，沒(méi)有將現(xiàn)金流量表納入考慮范圍。并且，利潤(rùn)表，資產(chǎn)負(fù)債表屬于靜態(tài)報(bào)表，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析是基于靜態(tài)角度開(kāi)展的，存有一定局限性。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，會(huì)對(duì)利潤(rùn)數(shù)據(jù)進(jìn)行修飾，使用者容易受到誤導(dǎo)而做出錯(cuò)誤決策?，F(xiàn)金流量表編制需要依據(jù)現(xiàn)實(shí)情況，人為因素對(duì)數(shù)據(jù)影響的可能性會(huì)大幅度降低，使財(cái)務(wù)工作結(jié)果更加可靠，因此根據(jù)工作需要將現(xiàn)金流量表內(nèi)容考慮到其中。

（三）未考慮到成本指標(biāo)

企業(yè)發(fā)展不僅需要考慮利益，同時(shí)還要對(duì)成本進(jìn)行控制，傳統(tǒng)杜邦分析體系沒(méi)有將成本數(shù)據(jù)納入其中，對(duì)企業(yè)全面管理工作開(kāi)展不利。傳統(tǒng)杜邦分析體系基于財(cái)會(huì)角度對(duì)指標(biāo)進(jìn)行分解與構(gòu)造，管理會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)資料沒(méi)有得到充分有效利用。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，而企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增大，風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中是必然存在的，因此需要通過(guò)相關(guān)指標(biāo)來(lái)反映量化風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其有效控制，傳統(tǒng)杜邦分析體系未能有效反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、杜邦分析體系問(wèn)題改進(jìn)

（一）引入指向財(cái)務(wù)指標(biāo)，評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力

杜邦分析體系需要考慮到企業(yè)可持續(xù)發(fā)展情況，企業(yè)在保持財(cái)務(wù)政策、利潤(rùn)能力不變的情況下，增長(zhǎng)比率被稱之為可持續(xù)增長(zhǎng)率。此項(xiàng)指標(biāo)使其他財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)一以此對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)是否可持續(xù)進(jìn)行評(píng)估。引入指向財(cái)務(wù)指標(biāo)，能夠使傳統(tǒng)杜邦分析體系缺陷得到有效彌補(bǔ)，對(duì)盈利能力，償債能力，發(fā)展能力，營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行全面評(píng)價(jià)反應(yīng)，能夠體現(xiàn)彼此之間的關(guān)系。

利用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售息稅前利率二者乘積反映資產(chǎn)報(bào)酬率。傳統(tǒng)杜邦分析體系，凈銷售率被分解為銷售收入與凈利潤(rùn)之比，但是凈利潤(rùn)指標(biāo)會(huì)受到所得稅政策、資本結(jié)構(gòu)變化影響。為避免影響新杜邦分析體系可以將資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行分解，利用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售息稅前利率二者乘積反映資產(chǎn)報(bào)酬率，而銷售息稅前利率又可以進(jìn)一步分解，分別為銷售息稅率，銷售凈利率?；诠芾頃?huì)計(jì)角度，對(duì)銷售凈利率進(jìn)行進(jìn)一步分解，從而使整體財(cái)務(wù)分析工作質(zhì)量獲得提升。

（二）引入現(xiàn)金流指標(biāo)

傳統(tǒng)杜邦分析體系沒(méi)有考慮到現(xiàn)金流對(duì)財(cái)務(wù)分析公司的重要影響，因此財(cái)務(wù)分析工作是一種靜態(tài)的分析。將現(xiàn)金流相關(guān)指標(biāo)引入財(cái)務(wù)分析工作，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行分解，使企業(yè)現(xiàn)金流相關(guān)指標(biāo)能夠參與到財(cái)務(wù)分析工作，改變單一的靜態(tài)分析局面，分析工作更加全面合理科學(xué)。比如在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)中，可以考慮引入每股凈資產(chǎn)指標(biāo)，該指標(biāo)就可以進(jìn)一步分解，包括權(quán)益負(fù)債比，每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，債務(wù)總額和現(xiàn)金比。每股凈資產(chǎn)是普通股東投入資本增值、保值情況的反映，而現(xiàn)金流量指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中現(xiàn)金分派股利情況，能夠基于現(xiàn)金流角度體現(xiàn)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力，負(fù)債權(quán)益比良好的詮釋了資本負(fù)債表中資本結(jié)構(gòu)，是對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用程度的反應(yīng)。

引入留存比率指標(biāo)。改進(jìn)傳統(tǒng)杜邦分析體系，從管理會(huì)計(jì)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)兩個(gè)角度分解財(cái)務(wù)指標(biāo)，使杜邦分析體系分析決策功能得到強(qiáng)化。改進(jìn)后的分析體系可以考慮引入留存收益比率指標(biāo)，該指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析工作中對(duì)企業(yè)有重要影響，因此運(yùn)用杜邦分析體系，需要基于現(xiàn)狀對(duì)傳統(tǒng)方法進(jìn)行突破，通過(guò)引入留存比率指標(biāo)，使投資科學(xué)性得到保障。該指標(biāo)引入后，工作人員進(jìn)行財(cái)務(wù)分析需要對(duì)相關(guān)公式進(jìn)行優(yōu)化。基于企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析，能夠?qū)ζ髽I(yè)可持續(xù)發(fā)展提供有效幫助。對(duì)傳統(tǒng)杜邦分析體系進(jìn)行改進(jìn)，權(quán)益指數(shù)變動(dòng)能夠降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，而營(yíng)業(yè)收入分析結(jié)果則更加真實(shí)可靠，避免了企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作中造假情況，使財(cái)務(wù)分析工作更加真實(shí)。

（三）引入邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率，所得稅率指標(biāo)

杜邦財(cái)務(wù)分析體系改進(jìn)后，產(chǎn)品擴(kuò)大銷售與單位成本變動(dòng)重要性得到良好體現(xiàn)，邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率，所得稅率三項(xiàng)指標(biāo)確定了企業(yè)銷售凈利率。分析成本指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)銷售狀況越好安全邊際率就會(huì)越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也會(huì)越高，企業(yè)邊際貢獻(xiàn)率越低表明單位變動(dòng)成本相應(yīng)較低。改進(jìn)后的杜邦分析體系能夠良好反映企業(yè)盈利能力，盈利能力主要通過(guò)銷售凈利率反映，而營(yíng)運(yùn)指數(shù)則能夠?qū)~面利潤(rùn)可靠性，真實(shí)性進(jìn)行全面評(píng)價(jià)。杜邦分析體系在改進(jìn)后，能夠良好反映企業(yè)償債能力，傳統(tǒng)分析體系一定程度上無(wú)法真實(shí)反應(yīng)企業(yè)負(fù)債水平，沒(méi)有將現(xiàn)金流數(shù)據(jù)納入考慮范圍，無(wú)法科學(xué)體現(xiàn)企業(yè)償債能力，而改進(jìn)后引入現(xiàn)金債務(wù)保障率指標(biāo)，能夠比較準(zhǔn)確反映企業(yè)償債能力。

改進(jìn)后的杜邦分析體系，引入了現(xiàn)金流量，留存比率指標(biāo)，際貢獻(xiàn)率，安全邊際率，所得稅率指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷售息稅前利率等一系列指標(biāo)，管理工作實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)與管理會(huì)計(jì)雙向融通，使企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)間能夠良好配合協(xié)調(diào)，數(shù)據(jù)資源能夠共享利用。新增的各項(xiàng)指標(biāo)能夠在相關(guān)方利益需求得到滿足的情況下，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息進(jìn)一步分析，判斷企業(yè)收入與收益質(zhì)量，為企業(yè)管理工作開(kāi)展提供幫助。

四、結(jié)束語(yǔ)

財(cái)務(wù)工作是企業(yè)管理工作的核心之一，財(cái)務(wù)分析工作又是財(cái)務(wù)工作的重要組成部分，財(cái)務(wù)分析工作基于財(cái)務(wù)管理工作現(xiàn)狀，企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀利用各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。杜邦分析體系是財(cái)務(wù)分析工作的重要方法之一，將其應(yīng)用于分析工作，能夠提升財(cái)務(wù)分析工作效率與質(zhì)量，但是傳統(tǒng)杜邦分析體系與當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和社會(huì)環(huán)境不相符，不能夠有效發(fā)揮其作用，因此需要對(duì)其進(jìn)行改進(jìn)，利用新的指標(biāo)對(duì)體系進(jìn)行重構(gòu)，以此提升財(cái)務(wù)分析工作質(zhì)量，反映經(jīng)營(yíng)管理狀況，為企業(yè)發(fā)展提供有效支撐。

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（作者單位：鹽田港集團(tuán)有限公司）