傅樵　冉瑩

【摘 要】 政治關(guān)聯(lián)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響已有不少探討，作為非制度性因素，政府對(duì)市場(chǎng)的掌控是否是政治關(guān)聯(lián)影響創(chuàng)新的原因？選取2013—2016年中小高新技術(shù)企業(yè)數(shù)據(jù)，考察政治關(guān)聯(lián)和企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系。實(shí)證研究結(jié)果表明，政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效具有積極的正向影響作用，進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，融資能力在政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效的專利指標(biāo)中起到部分中介作用；在政治關(guān)聯(lián)和創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)出指標(biāo)中的盈利指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)指標(biāo)起中介作用，即政治關(guān)聯(lián)有助于企業(yè)融通資金，從而提升創(chuàng)新績(jī)效。

【關(guān)鍵詞】 政治關(guān)聯(lián)； 融資能力； 創(chuàng)新績(jī)效

【中圖分類號(hào)】 F272.3 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2018）12-0021-05

一、引言

隨著世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全球化時(shí)代，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整具有關(guān)鍵作用，創(chuàng)新帶來(lái)生活便利和提高生產(chǎn)效率的同時(shí)也讓企業(yè)獲得更加有利的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使其成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要點(diǎn)。據(jù)2014、2015年相關(guān)報(bào)告，世界兩千五百?gòu)?qiáng)的研發(fā)總支出占全球十分之九，并且全球五百?gòu)?qiáng)研發(fā)支出占兩千五百?gòu)?qiáng)公司總支出的82%[1]。從這系列數(shù)據(jù)中可以推測(cè)，越強(qiáng)大的企業(yè)對(duì)于創(chuàng)新發(fā)展的重視程度越高，創(chuàng)新在企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展中有著不可磨滅的重要作用。中小企業(yè)與生俱來(lái)的思維活力、靈動(dòng)性以及對(duì)動(dòng)態(tài)環(huán)境能夠快速響應(yīng)的特點(diǎn)，使其在創(chuàng)新中脫穎而出，成為政府經(jīng)濟(jì)政策討論的關(guān)注點(diǎn)。但中小企業(yè)憑借自身資金難以支撐企業(yè)高速發(fā)展的需要，惡劣的融資環(huán)境成為了最為普遍和嚴(yán)重的問題。

政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的影響一直是學(xué)者們研究的熱點(diǎn)話題，企業(yè)通過與政府建立聯(lián)系，比較容易獲得有利于發(fā)展的信息資源以及物力資源，借助非正式制度對(duì)市場(chǎng)的掌控，影響企業(yè)融資能力。雖然我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)過這些年的改革已經(jīng)基本建立，但政府在決策權(quán)上還處于主導(dǎo)地位，且充當(dāng)著資源分配的角色，因此企業(yè)與政府之間的關(guān)系變得格外敏感。企業(yè)與政府建立政治關(guān)聯(lián)的現(xiàn)象比較普遍，通過數(shù)據(jù)分析證實(shí)，政治關(guān)聯(lián)可以為企業(yè)擴(kuò)寬融資渠道、帶來(lái)稀缺資源以及提供未來(lái)政策導(dǎo)向等[2]。江雅雯等[3]從關(guān)系形成的角度研究了政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響，發(fā)現(xiàn)主動(dòng)形成的政治關(guān)聯(lián)有助于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的進(jìn)行，而非主動(dòng)形成的政治關(guān)聯(lián)則會(huì)減弱企業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力。

梳理解析有關(guān)政治關(guān)聯(lián)、融資能力和創(chuàng)新績(jī)效的現(xiàn)有文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)以往研究注重于兩者之間的關(guān)系，鮮有將三者綜合全面考慮。本文在已有研究基礎(chǔ)上，將創(chuàng)新績(jī)效細(xì)分為專利指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)，細(xì)化政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響，并結(jié)合中小企業(yè)的融資難等特征進(jìn)一步探討融資能力的中介作用，以及對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的具體影響方向，為中小企業(yè)在改革時(shí)期的可持續(xù)發(fā)展提供借鑒。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）政治關(guān)聯(lián)與中小高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

國(guó)外對(duì)政治關(guān)聯(lián)的界定“Political Connection”翻譯得到的主流解釋為“企業(yè)高管、董事會(huì)成員主動(dòng)與有政治權(quán)利的個(gè)人后天培養(yǎng)起來(lái)的密切關(guān)系”。根據(jù)我國(guó)特有的政治制度，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)政治關(guān)聯(lián)的界定有不同理解，胡旭陽(yáng)[4]認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)是企業(yè)高管曾在政府、軍隊(duì)中任職而自然形成的政企關(guān)系。謝家智等[5]認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)實(shí)際上是由于正式制度的不健全，導(dǎo)致企業(yè)為了更多獲得生存資本而建立的一種政治資本。雖然不同的政治體制結(jié)構(gòu)和制度環(huán)境差異導(dǎo)致學(xué)者們對(duì)政治關(guān)聯(lián)存在的界定和理解不同，但國(guó)內(nèi)外學(xué)者普遍認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)是政企之間的利益同盟特殊體。

作為一種社會(huì)資本，政治關(guān)聯(lián)帶來(lái)的社會(huì)資源是不可忽視的。首先，政治關(guān)聯(lián)幫助企業(yè)快速準(zhǔn)確地獲取相關(guān)決策信息，為企業(yè)提供與政策環(huán)境相關(guān)的寶貴意見，有利于企業(yè)把握創(chuàng)新機(jī)會(huì)。企業(yè)戰(zhàn)略選擇受到個(gè)人信息篩選的限制，有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)高管在做出戰(zhàn)略決策時(shí)得到的有利信息更多，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)把握更明確，有利于應(yīng)對(duì)政策環(huán)境帶來(lái)的外部不確定性。陳嘉文等[6]發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效是通過提升企業(yè)的知識(shí)獲取和知識(shí)整合能力而實(shí)現(xiàn)的。

其次，政治關(guān)聯(lián)對(duì)于企業(yè)的創(chuàng)新成果起到一定的保護(hù)作用。目前我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制不完善，創(chuàng)新成果容易受到侵犯，意味著企業(yè)在創(chuàng)新過程中不僅要承擔(dān)研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，還要承擔(dān)研發(fā)成果被剽竊的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)陷入一種想創(chuàng)新卻又不敢創(chuàng)新的尷尬處境。擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)能夠利用政企之間的關(guān)系，保護(hù)企業(yè)創(chuàng)新成果不被侵犯，維護(hù)企業(yè)創(chuàng)新所創(chuàng)造的收益?；谝陨贤普?，提出假設(shè)1。

H1：政治關(guān)聯(lián)與中小高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效顯著正相關(guān)。

（二）政治關(guān)聯(lián)與融資能力

我國(guó)中小高新技術(shù)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在其獨(dú)有的、具有價(jià)值的且難以模仿的創(chuàng)新資源。除了維持日常運(yùn)轉(zhuǎn)的資金外，企業(yè)還需要大量資金投入研究以保障創(chuàng)新的不間斷。Kleinknecht et al.[7]認(rèn)為中小企業(yè)有很多非正式的創(chuàng)新投入，而這些投入并沒有能夠計(jì)入正式的研發(fā)投入中，往往被學(xué)者忽視。高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新資金主要來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部融資，由于投資方式的單一和不穩(wěn)定，外部融資成為創(chuàng)新資金的又一重要來(lái)源，政治關(guān)聯(lián)對(duì)融資能力的影響主要作用于企業(yè)外部融資。張敏等[8]進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)不僅可以幫助企業(yè)突破管制進(jìn)入壁壘，在融資能力上還能有助于企業(yè)獲得銀行低利率貸款和政府財(cái)政補(bǔ)助。

我國(guó)大部分中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不透明，管理制度不完善，與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱，導(dǎo)致中小高新技術(shù)企業(yè)面臨融資難的問題。在政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，政府的突出地位不僅代表了信譽(yù)與穩(wěn)定，還意味著目標(biāo)和方向，政治關(guān)聯(lián)成為了最有利的信號(hào)傳導(dǎo)器，有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)通常打破金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)先入為主的質(zhì)疑，通過政治關(guān)聯(lián)向金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)企業(yè)良好的資金管理能力，獲得隱性信用，提高中小高新技術(shù)企業(yè)的貸款成功率。郭家鵬[9]認(rèn)為相對(duì)于大規(guī)模企業(yè)來(lái)說(shuō)，政治關(guān)聯(lián)能較大提高小規(guī)模企業(yè)的貸款成功率。我國(guó)大多數(shù)銀行由國(guó)家直接或間接持股控制的，政府有一定的銀行信貸資源權(quán)，有政治關(guān)聯(lián)的公司可以獲得更多的銀行貸款[10]。因此，良好的政治關(guān)聯(lián)關(guān)系不僅能提高借款率，還有利于與銀行建立良好的合作關(guān)系，獲得低利率、大額度的長(zhǎng)期貸款?；谝陨贤普?，提出假設(shè)2。

H2：政治關(guān)聯(lián)與中小高新技術(shù)企業(yè)融資能力顯著正相關(guān)。

（三）融資能力對(duì)政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效的中介作用

從H2中發(fā)現(xiàn)資金對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新至關(guān)重要，甚至關(guān)乎企業(yè)生死存亡。融資是創(chuàng)新的血液補(bǔ)給，而在融資規(guī)模和成功率上，企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)具有決定性影響。閆磊等[11]認(rèn)為要提高中小企業(yè)的創(chuàng)新能力，首先要提高中小企業(yè)的產(chǎn)品和研發(fā)收益，并通過提高融資能力和資本發(fā)展能力增強(qiáng)企業(yè)的潛在創(chuàng)新能力。■ et al.[12]用實(shí)證數(shù)據(jù)表明金融體制的發(fā)展可以促進(jìn)技術(shù)的進(jìn)步從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。甄曉倩等[13]以“新三板”為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)其憑借靈活的融資方式以及多樣的交易主體在創(chuàng)新領(lǐng)域中深受眾多中小企業(yè)的青睞。

資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為外部資源的可獲得性對(duì)企業(yè)生存發(fā)展至關(guān)重要，而中小企業(yè)在外部資金獲取方面難以達(dá)到債權(quán)人對(duì)企業(yè)抵押資產(chǎn)的硬性要求，融資能力受限。Beck et al.[14]指出創(chuàng)新借款工具可以解決科技型中小企業(yè)融資難的主要問題，進(jìn)而改善金融市場(chǎng)環(huán)境。政治關(guān)聯(lián)有助于增強(qiáng)企業(yè)融資能力，加大自身技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和價(jià)值體現(xiàn)的雙重提高。陳超等[15]通過實(shí)證數(shù)據(jù)證實(shí)，在相同研發(fā)強(qiáng)度的企業(yè)中，融資能力越強(qiáng)的企業(yè)其業(yè)績(jī)提升能力也就越大。

本文認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)與融資能力在相互作用影響的同時(shí)，又共同作用于創(chuàng)新績(jī)效，融資能力是企業(yè)政治關(guān)聯(lián)影響創(chuàng)新績(jī)效的重要途徑。歸納以上分析，提出假設(shè)3。

H3：融資能力在企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與中小企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系中起中介作用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

選取2013—2016年中小高新技術(shù)企業(yè)為研究樣本。高新技術(shù)企業(yè)專利數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)專利信息中心網(wǎng)站的相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)，由筆者收集統(tǒng)計(jì)公司申請(qǐng)專利數(shù)，由于專利多數(shù)存在滯后性，統(tǒng)計(jì)了樣本公司前兩年與當(dāng)年專利數(shù)總和。

政治關(guān)聯(lián)信息來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中的高管個(gè)人信息，由筆者手工篩選出具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)。為保證數(shù)據(jù)的完整性和真實(shí)性，進(jìn)一步通過巨潮資訊網(wǎng)查詢企業(yè)年報(bào)信息，核實(shí)和補(bǔ)充專利數(shù)據(jù)和高管政治關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)。

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，為保證研究數(shù)據(jù)的真實(shí)有效，按照研究慣例對(duì)這些樣本進(jìn)行了如下處理：（1）剔除金融類上市公司；（2）剔除ST、*ST的上市公司；（3）剔除數(shù)據(jù)異常和數(shù)據(jù)缺失，以及高管簡(jiǎn)歷披露不詳?shù)臉颖?；通過以上處理最終得到395家高新技術(shù)企業(yè)，共1 580個(gè)樣本。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.被解釋變量

創(chuàng)新績(jī)效專利指標(biāo)（Inn）。專利數(shù)能直觀反映企業(yè)創(chuàng)新成果，體現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出最為關(guān)鍵的新技術(shù)、新產(chǎn)品，是創(chuàng)新領(lǐng)域最為廣泛使用的代理測(cè)量?？紤]到專利申請(qǐng)的難度和滯后性，本文選取近三年企業(yè)申請(qǐng)專利數(shù)之和作為創(chuàng)新績(jī)效的專利指標(biāo)。

創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)出指標(biāo)（Pat）。根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》規(guī)定，高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入占企業(yè)同期總收入的比例不低于60%。對(duì)于本文研究的中小高新技術(shù)企業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力迫使其技術(shù)成果轉(zhuǎn)換動(dòng)力更強(qiáng)，創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化越大。因此，中小高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)出成果也能夠很好體現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。本文選取總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、流動(dòng)資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本保值增值率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、資產(chǎn)報(bào)酬率9個(gè)指標(biāo)作為衡量中小高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的生產(chǎn)指標(biāo)，并對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行因子分析，提取適當(dāng)?shù)墓蜃?，作為?chuàng)新績(jī)效產(chǎn)出能力的替代變量。

2.解釋變量

政治關(guān)聯(lián)（Pol）。政治關(guān)聯(lián)通常采用虛擬變量、賦值法和比例法來(lái)測(cè)量，學(xué)者常以企業(yè)董事會(huì)或高管的政治身份作為企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的代理變量。考慮到在度量關(guān)聯(lián)程度上的欠缺，本文借鑒以往學(xué)者對(duì)政治關(guān)聯(lián)的確認(rèn)思路，認(rèn)為董事會(huì)成員或高管中有現(xiàn)任或曾任人大代表、政協(xié)委員、政府官員的企業(yè)為具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，并按所處行政級(jí)別進(jìn)行賦值。

3.中介變量

融資能力（Fin）。融資能力衡量的是企業(yè)資金融通的能力，根據(jù)中小高新技術(shù)企業(yè)特點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)融資主要來(lái)源于金融市場(chǎng)的資金，因此，本文所提到的融資能力，主要是企業(yè)從金融市場(chǎng)獲得資金的能力。本文根據(jù)Khwaja & Mian（2005）、張兆國(guó)（2011）等的研究，采用銀行借款數(shù)來(lái)衡量融資的程度。

主要變量及控制變量的定義如表1所示。

四、實(shí)證分析與結(jié)果

（一）中小高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效得分的因子分析

Bartlett球形檢驗(yàn)得知KMO=0.671，Sig.=0.00，拒絕原假設(shè)，適合做因子分析。因子分析結(jié)果提取3個(gè)公因子，分別命名為盈利因子（Pro）、營(yíng)運(yùn)因子（Ser）和發(fā)展因子（Dev），根據(jù)成分得分系數(shù)矩陣確定其因子得分。

（二）描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2是樣本所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，從結(jié)果中可以看出樣本變量觀測(cè)值的特征分布。從企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的生產(chǎn)指標(biāo)上來(lái)看，盈利指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)指標(biāo)、發(fā)展指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差均在0.5以內(nèi)，說(shuō)明樣本企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效在生產(chǎn)指標(biāo)上分布情況較為集中。從政治關(guān)聯(lián)方面來(lái)看，標(biāo)準(zhǔn)差為1.11，政治關(guān)聯(lián)在中小高新技術(shù)企業(yè)中存在現(xiàn)象較為普遍。企業(yè)融資能力極小值為0.0025，極大值為8.5924，標(biāo)準(zhǔn)差為0.6336，說(shuō)明中小高新技術(shù)企業(yè)融資能力存在著差異。

（三）回歸分析與結(jié)果

本文根據(jù)Baron和kenny（1986）的回歸方法進(jìn)行三步法檢驗(yàn)，應(yīng)用Stata 13.0軟件進(jìn)行回歸分析，并進(jìn)行共線性檢驗(yàn)和DW檢驗(yàn)，VIF值小于10且DW值接近2，認(rèn)為不存在明顯共線性和殘差序列自相關(guān)?；貧w結(jié)果如表3、表4所示。

表3結(jié)果顯示，模型1—模型3中，政治關(guān)聯(lián)和創(chuàng)新績(jī)效盈利指標(biāo)在1%的水平上顯著正向相關(guān)，和營(yíng)運(yùn)指標(biāo)、發(fā)展指標(biāo)在1%的水平上顯著正向相關(guān)。其中，與盈利指標(biāo)和營(yíng)運(yùn)指標(biāo)兩個(gè)因子相比，發(fā)展指標(biāo)的貢獻(xiàn)程度最大，貢獻(xiàn)系數(shù)為0.2798，意味著政治關(guān)聯(lián)越強(qiáng)，企業(yè)獲得的競(jìng)爭(zhēng)力資源越多，保證企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)正常、有效地進(jìn)行，從而發(fā)展能力越強(qiáng)。從創(chuàng)新績(jī)效的專利指標(biāo)來(lái)看，政治關(guān)聯(lián)與專利申請(qǐng)數(shù)顯著正相關(guān)?；诖?，假設(shè)1得到了驗(yàn)證，即政治關(guān)聯(lián)和中小高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效顯著正相關(guān)。從模型5可以看出，政治關(guān)聯(lián)與融資能力在1%的水平上顯著相關(guān)，由此可見政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)融資能力有促進(jìn)作用，政治關(guān)聯(lián)越高，企業(yè)融資能力越強(qiáng)，假設(shè)2得到驗(yàn)證。

模型6—模型9意在檢驗(yàn)融資能力的中介作用，在表3回歸關(guān)系成立的基礎(chǔ)上，在模型1—模型4中分別加入融資能力，回歸結(jié)果如表4所示。將模型6與模型1進(jìn)行對(duì)比，加入融資能力進(jìn)行回歸后，政治關(guān)聯(lián)對(duì)盈利指標(biāo)的影響不顯著，而融資能力對(duì)盈利指標(biāo)的關(guān)系依然顯著，說(shuō)明融資能力在政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效盈利指標(biāo)中存在完全中介效應(yīng)。將模型7與模型2進(jìn)行對(duì)比，在加入融資能力的回歸結(jié)果中，政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效營(yíng)運(yùn)指標(biāo)影響的回歸系數(shù)由0.0752下降到0.0714，而融資能力對(duì)營(yíng)運(yùn)指標(biāo)的關(guān)系依然顯著，說(shuō)明融資能力在政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效營(yíng)運(yùn)指標(biāo)中存在部分中介效應(yīng)。同理將模型9與模型4進(jìn)行對(duì)比，回歸系數(shù)由0.6916下降到0.6393，融資能力依然顯著，融資能力在政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效專利指標(biāo)中存在部分中介效應(yīng)。將模型8與模型3對(duì)比，加入融資能力后的回歸模型中，政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效發(fā)展能力的影響并沒有減少，說(shuō)明融資能力在政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效發(fā)展能力的影響中不存在中介效應(yīng)。即假設(shè)3部分得到驗(yàn)證，融資能力在政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效專利指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)中的盈利指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)指標(biāo)之間產(chǎn)生中介效應(yīng)。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了驗(yàn)證回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文將政治關(guān)聯(lián)采用啞變量進(jìn)行替換，根據(jù)以上步驟再次進(jìn)行回歸分析以及中介效應(yīng)的檢驗(yàn)。比較后發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)計(jì)結(jié)論基本一致，檢驗(yàn)表明研究結(jié)果是穩(wěn)健可靠的。

五、相關(guān)啟示

從企業(yè)方面來(lái)說(shuō)，對(duì)于存在政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，應(yīng)合理利用非市場(chǎng)環(huán)境要素，戰(zhàn)略性采取企業(yè)政治行為。積極主動(dòng)參加政府舉辦的政策研討會(huì)、配合政府開展社會(huì)活動(dòng)、主動(dòng)向政府部門匯報(bào)工作，加強(qiáng)與政府部門溝通的行為，不僅不會(huì)耗費(fèi)企業(yè)太多人力物力，而且在提升企業(yè)信譽(yù)保障度和自身形象上事半功倍，幫助企業(yè)走出融資難的資源困境，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)造。從內(nèi)部控制角度出發(fā)，企業(yè)不能僅寄希望于政府的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，應(yīng)根據(jù)研發(fā)計(jì)劃提前進(jìn)行資金的準(zhǔn)備工作，確保研發(fā)資金的投入，并改善其財(cái)務(wù)管理模式，根據(jù)創(chuàng)新活動(dòng)的長(zhǎng)期性合理制定融資策略，降低研發(fā)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

從政府方面來(lái)說(shuō)，政府應(yīng)該清晰認(rèn)識(shí)到企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的兩面性。政府應(yīng)當(dāng)利用政治關(guān)聯(lián)更好地了解企業(yè)動(dòng)態(tài)，合理有效篩選補(bǔ)助對(duì)象，引導(dǎo)外部投資者的投資決策，在解決融資問題中起到四兩撥千斤的作用。另一方面，我國(guó)政府補(bǔ)助性文件細(xì)則上有待揣摩，企業(yè)容易滋生尋租動(dòng)機(jī)和行為。政府應(yīng)引導(dǎo)企業(yè)規(guī)范化經(jīng)營(yíng)，確保資源的合理性和自由流動(dòng)性，致力于打造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，從根源上減少企業(yè)進(jìn)行尋租活動(dòng)的意識(shí)。加強(qiáng)對(duì)被補(bǔ)貼單位的監(jiān)督管理，嚴(yán)格掌控政府補(bǔ)助資金用途，約束政府官員的行政權(quán)力，避免地方政府對(duì)企業(yè)庇佑導(dǎo)致的社會(huì)資源人為不合理分配現(xiàn)象。通過鼓勵(lì)支持與嚴(yán)控管理雙管齊下，實(shí)現(xiàn)政府社會(huì)服務(wù)及公共管理建設(shè)的職責(zé)。

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