張利華

摘要：我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，不斷激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率逐年下降，以致有的證券公司甚至出現(xiàn)“零傭金”，單靠傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已無(wú)法實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收。證券公司如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，唯有適應(yīng)市場(chǎng)變化不斷創(chuàng)新開(kāi)展多元化業(yè)務(wù)、優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，同時(shí)控制各類(lèi)業(yè)務(wù)成本費(fèi)用提高盈利能力。文章介紹了證券公司成本費(fèi)用的基本結(jié)構(gòu)，分析了目前證券公司成本費(fèi)用控制存在的問(wèn)題，并分別從成本費(fèi)用控制制度角度和具體成本費(fèi)用項(xiàng)目?jī)煞矫嫣岢黾訌?qiáng)控制的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：證券公司；成本費(fèi)用；成本控制

一、證券公司成本費(fèi)用的基本構(gòu)成

證券公司成本費(fèi)用主要包括手續(xù)費(fèi)及傭金支出（例如代買(mǎi)賣(mài)證券手續(xù)費(fèi)支出、基金手續(xù)費(fèi)支出、基金管理費(fèi)支出、證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)支出、投資咨詢(xún)支出、經(jīng)紀(jì)人傭金支出、其他手續(xù)費(fèi)支出等）、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)（例如職工薪酬、租賃及物業(yè)費(fèi)、折舊和攤銷(xiāo)、會(huì)員年費(fèi)、交易所席位年費(fèi)、郵電通訊費(fèi)、電子設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)等）以及營(yíng)業(yè)稅金附加等三個(gè)方面。根據(jù)對(duì)15家證券公司近十年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析得出證券公司業(yè)務(wù)及管理費(fèi)占營(yíng)業(yè)總收入從30%到75%之間波動(dòng)，平均占比在40%到60%之間。

證券公司成本費(fèi)用最顯著的特點(diǎn)是沒(méi)有與具體產(chǎn)品相關(guān)的直接成本費(fèi)用支出，由于手續(xù)費(fèi)及傭金支出、稅金及附加與業(yè)務(wù)量高度正相關(guān)且不具有可控性。因此，證券公司成本費(fèi)用控制主要是對(duì)業(yè)務(wù)及管理費(fèi)的控制。我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，投資者的投資意識(shí)日漸增強(qiáng)，證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，傭金戰(zhàn)持續(xù)升溫，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)入“薄利時(shí)代”，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，證券公司如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，維有適應(yīng)市場(chǎng)變化不斷創(chuàng)新開(kāi)展多元化業(yè)務(wù)、優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，在這一過(guò)程中如何控制各類(lèi)業(yè)務(wù)成本費(fèi)用提高盈利能力顯得尤為重要。

二、目前證券公司成本費(fèi)用控制存在的主要問(wèn)題

（一）成本費(fèi)用預(yù)算不科學(xué)

目前，證券公司成本費(fèi)用控制目標(biāo)主要采取對(duì)下設(shè)分支機(jī)構(gòu)費(fèi)用總額包干制，根據(jù)公司年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部以前3～5個(gè)年度的歷史平均成本進(jìn)行測(cè)算，這種預(yù)算方法由于沒(méi)有考慮各個(gè)分支機(jī)構(gòu)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境差異，也沒(méi)有考慮各項(xiàng)費(fèi)用變化幅度的差異，所有分支機(jī)構(gòu)都按照統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行預(yù)算，必然導(dǎo)致一些分支機(jī)構(gòu)成本預(yù)算不足，一些分支機(jī)構(gòu)預(yù)算超額。

（二）分支機(jī)構(gòu)成本費(fèi)用管理失衡

多數(shù)證券公司對(duì)分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部成本費(fèi)用管理采用層級(jí)管理制度。各分支機(jī)構(gòu)的費(fèi)用支出權(quán)利歸口于各職能部門(mén)分類(lèi)管理，如電腦信息設(shè)備支出由總部電腦信息中心歸口管理；辦公設(shè)備、車(chē)輛費(fèi)用由總部行政保衛(wèi)部門(mén)歸口管理；職工薪酬則由總部人力資源部歸口管理。這種管理模式導(dǎo)致各分支機(jī)構(gòu)沒(méi)有自主權(quán)，無(wú)法根據(jù)自身所處市場(chǎng)環(huán)境合理配置成本費(fèi)用開(kāi)支。

（三）成本費(fèi)用控制缺乏市場(chǎng)意識(shí)

證券公司現(xiàn)行成本費(fèi)用控制一味強(qiáng)調(diào)成本的降低，只考慮“節(jié)流”未考慮如何通過(guò)成本費(fèi)用的投入“開(kāi)源”。這樣的結(jié)果是雖然成本費(fèi)用降低了，但因缺乏市場(chǎng)意識(shí)，錯(cuò)失市場(chǎng)開(kāi)拓機(jī)遇，阻礙了未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展。

（四）成本控制效果不佳

多數(shù)證券公司成本費(fèi)用控制主要采取預(yù)算控制，而成本費(fèi)用預(yù)算編制又是以歷史成本費(fèi)用為依據(jù)進(jìn)行幅度增減調(diào)整，分支機(jī)構(gòu)為了下一年度預(yù)算增加，一般都盡量將本年度預(yù)算額度用完，導(dǎo)致成本控制效果不佳。

（五）成本費(fèi)用管理模式比較陳舊

證券公司成本費(fèi)用管理模式具有較濃厚的行政色彩，通常是由總部財(cái)務(wù)部門(mén)制定全公司年度成本費(fèi)用總量計(jì)劃，再將其細(xì)分至各個(gè)職能部門(mén)，而相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)則無(wú)需考慮其成本費(fèi)用支出。證券公司各分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部的財(cái)務(wù)部門(mén)受總部垂直管理，財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算制度由總部財(cái)務(wù)部統(tǒng)一制定，財(cái)務(wù)部對(duì)分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部各項(xiàng)費(fèi)用僅從制度及預(yù)算角度進(jìn)行監(jiān)督，不能從分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部實(shí)際經(jīng)營(yíng)需求出發(fā)進(jìn)行適時(shí)合理調(diào)整費(fèi)用開(kāi)支。

（六）成本費(fèi)用控制方法單一

目前，大多數(shù)證券公司的成本控制只是對(duì)費(fèi)用總額進(jìn)行考核與控制，缺乏對(duì)各項(xiàng)具體成本的考核和控制，使得分機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部的各項(xiàng)成本費(fèi)用在總額不變的情況下，能夠按照人為意愿調(diào)整，容易造成某些費(fèi)用開(kāi)支出現(xiàn)明顯的不合理性，例如辦公用品、日用品等年度消耗量均超出一般費(fèi)用的開(kāi)支。

三、加強(qiáng)證券公司成本費(fèi)用控制的對(duì)策建議

（一）對(duì)于證券公司成本費(fèi)用控制制度的建議

1. 加強(qiáng)和完善成本費(fèi)用預(yù)算管理。根據(jù)各地市場(chǎng)的差異程度以及整體證券市場(chǎng)行情變化，結(jié)合對(duì)各個(gè)分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部所處市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的考慮，以及各項(xiàng)成本費(fèi)用變化幅度差異的情況分析，對(duì)各分支機(jī)構(gòu)費(fèi)用預(yù)算采取差異化政策。預(yù)算方法由單一的彈性預(yù)算轉(zhuǎn)變?yōu)橐詮椥灶A(yù)算的基礎(chǔ)上結(jié)合零基預(yù)算、增量預(yù)算和滾動(dòng)預(yù)算多種方法相結(jié)合。預(yù)算程序由單一的“自上而下”的形式轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙幌乱簧?，上下結(jié)合”的形式。

2. 對(duì)分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部管理層適當(dāng)放權(quán)，進(jìn)行分項(xiàng)成本管理。應(yīng)該關(guān)注成本管理與資源配置、績(jī)效考核和價(jià)值創(chuàng)造等經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題間的關(guān)系。對(duì)分支機(jī)構(gòu)成本費(fèi)用控制應(yīng)與績(jī)效掛鉤，在對(duì)其成本費(fèi)用控制考核時(shí)要與其收入配比，如某一分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部當(dāng)年費(fèi)用預(yù)算超支10%，但其收入同時(shí)增長(zhǎng)了15%就不應(yīng)處罰，反而應(yīng)該根據(jù)效益貢獻(xiàn)度給予激勵(lì)。

3. 有效平衡各年度之間成本費(fèi)用變化幅度。在市場(chǎng)行情好公司效益好的年度，不可一味的大幅增加薪酬，而忽視后續(xù)發(fā)展的考慮。建議在效益好的年度要加大市場(chǎng)投入擴(kuò)大市占率，對(duì)職工薪酬中的績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)部份可以采取一定比例的計(jì)提延期支付，一方面可以留住人才，另一方面不至于在效益不好的年度職工薪酬出現(xiàn)大幅度下降，挫傷員工積極性。

4. 對(duì)成本預(yù)算執(zhí)行實(shí)施有效考核制度。對(duì)于預(yù)算執(zhí)行情況好的分支機(jī)構(gòu)給予一定的獎(jiǎng)勵(lì)，可以考慮將預(yù)算執(zhí)行節(jié)約的成本作為對(duì)分支機(jī)構(gòu)的獎(jiǎng)勵(lì)基金，對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況不好的分支機(jī)構(gòu)給予相應(yīng)處罰。并且下一年度的預(yù)算總額不因本年度預(yù)算執(zhí)行的減少而核減，也不會(huì)因?yàn)楸灸甓阮A(yù)算執(zhí)行的超支而增加。

5. 創(chuàng)新成本費(fèi)用管理模式。證券公司成本費(fèi)用管理要從“自上而下”的預(yù)算控制尋求多樣化管理模式，年度預(yù)算考核可以根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行浮動(dòng)式動(dòng)態(tài)考核。例如年初對(duì)分支機(jī)構(gòu)下達(dá)的年度費(fèi)用預(yù)算總額可以根據(jù)其經(jīng)營(yíng)效益情況給予一定幅度的增減，或者針對(duì)分支機(jī)構(gòu)某項(xiàng)具體單項(xiàng)業(yè)務(wù)根據(jù)其預(yù)期收益給予專(zhuān)項(xiàng)費(fèi)用列支。因此，證券公司成本費(fèi)用控制應(yīng)逐步從粗放式管理過(guò)渡到精細(xì)化管理。要對(duì)每一項(xiàng)成本費(fèi)用進(jìn)行具體分析，針對(duì)不同的成本費(fèi)用特性及其與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系制定相應(yīng)的控制措施。

（二）對(duì)于證券公司具體成本費(fèi)用加強(qiáng)控制的對(duì)策建議

1. 手續(xù)費(fèi)及傭金支出的控制措施。對(duì)與客戶(hù)交易相關(guān)的代買(mǎi)賣(mài)傭金支出由于是交易所直接向客戶(hù)收取，證券公司無(wú)法控制。對(duì)基金管理費(fèi)支出、證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)支出、投資咨詢(xún)支出應(yīng)增強(qiáng)與相關(guān)機(jī)構(gòu)的談判能力，爭(zhēng)取以較小的支出獲取最大的收入。證券公司經(jīng)紀(jì)人與客戶(hù)經(jīng)理一同構(gòu)成了營(yíng)業(yè)部創(chuàng)收的主體，但其薪酬不在職工薪酬中體現(xiàn)。證券公司應(yīng)將證券經(jīng)紀(jì)人納入正式管理的范疇，并建立科學(xué)合理的證券經(jīng)紀(jì)人績(jī)效考核制度。

2. 稅金及附加的控制。自2016年全面實(shí)施“營(yíng)改增”后，中國(guó)實(shí)施了幾十年的營(yíng)業(yè)稅徹底消失，“營(yíng)改增”的目的是消除重復(fù)征稅，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。證券公司要實(shí)現(xiàn)稅負(fù)的降低首先要根據(jù)“營(yíng)改增”稅收政策的要求，盡快制定和調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，要對(duì)各類(lèi)基金以及各種經(jīng)營(yíng)資金進(jìn)行審核，減少資本的流失。

3. 業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用的控制措施

（1）職工薪酬的控制。證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)資源來(lái)自有專(zhuān)業(yè)素質(zhì)的客戶(hù)經(jīng)理，自營(yíng)業(yè)務(wù)需要強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，投行項(xiàng)目承攬需要專(zhuān)業(yè)性極高的保薦人，所以要求證券公司設(shè)定合理的薪酬體系來(lái)實(shí)現(xiàn)員工與企業(yè)利益一致。在設(shè)定薪酬體系時(shí)，首先要保證公司戰(zhàn)略目標(biāo)與績(jī)效考核體系相配合。其次，公平、公正及效率應(yīng)該是設(shè)計(jì)薪酬體系最基本的原則。而且績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)要能按貢獻(xiàn)大小分配，不能搞平均吃大鍋飯，真正做到激勵(lì)先進(jìn)淘汰落后。

（2）租賃費(fèi)及物業(yè)費(fèi)的控制。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，監(jiān)管政策的放松，網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)和手機(jī)開(kāi)戶(hù)成為證券公司新客戶(hù)開(kāi)戶(hù)的重要手段，證券公司的經(jīng)營(yíng)擺脫了地理位置的束縛，這就給證券公司在經(jīng)營(yíng)選址上有了更多選擇的余地。證券公司可以在爭(zhēng)取政策條件下多增設(shè)輕型營(yíng)業(yè)部，也可以將效益不高的營(yíng)業(yè)部由A類(lèi)轉(zhuǎn)為B類(lèi)或C類(lèi)，從而降低經(jīng)營(yíng)成本。

（3）固定資產(chǎn)折舊、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的控制。隨著網(wǎng)上交易、手機(jī)交易方式的普及，證券公司現(xiàn)場(chǎng)交易客戶(hù)將會(huì)越來(lái)越少，證券公司在綜合考慮企業(yè)形象的基礎(chǔ)上可以適當(dāng)縮減經(jīng)營(yíng)面積，同時(shí)也可以減少機(jī)房設(shè)施投入以及電腦設(shè)備的配置，從而達(dá)到減少折舊和攤銷(xiāo)。

（4）會(huì)員年費(fèi)、交易所席位年費(fèi)的控制。交易所席位費(fèi)由原來(lái)的按席位數(shù)固定收取改為按流量和流速收取后，使得證券公司成本和收入更為匹配和合理。證券公司在滿(mǎn)足客戶(hù)需求的基礎(chǔ)上可以考慮將多余的席位租賃給其他機(jī)構(gòu)使用。

（5）郵電通訊費(fèi)、電子設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)的控制。郵電通訊費(fèi)方面根據(jù)工作需要，正確選擇電話(huà)、移動(dòng)電話(huà)、快遞和普通郵件等通信方式，盡量使用微信、企業(yè)內(nèi)部通訊等聊天軟件來(lái)實(shí)現(xiàn)。電子設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)要定期維護(hù)合理使用，盡量延長(zhǎng)其使用壽命，對(duì)于有特定需求的客戶(hù)服務(wù)軟件在充分考慮成本效益的前提下才給予采購(gòu)。

（6）公雜費(fèi)、低值易耗品、差旅、交通及車(chē)耗費(fèi)的控制。對(duì)此類(lèi)日常消耗性和維持性費(fèi)用應(yīng)采取精細(xì)化管理。對(duì)日常辦公用品、日用品、低值易耗品等應(yīng)建立詳細(xì)的出入庫(kù)以及領(lǐng)用臺(tái)賬，通過(guò)專(zhuān)人管并定期核算損耗率，控制不合理的領(lǐng)用，防止浪費(fèi)。對(duì)差旅、交通及車(chē)耗費(fèi)要制定專(zhuān)門(mén)的管理制度，如差旅補(bǔ)貼額度、出行交通工具的選擇等，車(chē)輛出行要有審批制度，并建立車(chē)輛出入登記等臺(tái)賬。車(chē)輛停車(chē)過(guò)路費(fèi)以及汽油費(fèi)要與出行記錄相匹配，以杜絕公車(chē)私用等現(xiàn)象。

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（作者單位：南京證券股份有限公司深圳分公司）