劉偉宏

（福建廣播電視大學，福建福州，350013）

一、問題的提出

2016年，福建省在錯綜復雜的國內外形勢下，扎實抓好穩(wěn)增長、調結構、強動力、惠民生、防風險各項工作，全省經濟社會保持平穩(wěn)健康發(fā)展，實現了“十三五”良好開局。全年實現地區(qū)生產總值28519.15億元，比上年增長8.4%；人均地區(qū)生產總值73951元，比上年增長7.5%。在過去的一年，供給側結構性改革深入推進，經濟結構不斷優(yōu)化，結構性改革成效初顯，區(qū)域發(fā)展協調性增強。通過大力實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，實現產業(yè)加快優(yōu)化升級。開放型經濟新體制逐步健全，認真落實“一帶一路”戰(zhàn)略部署，扎實推進海上絲綢之路核心區(qū)建設。我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，正處在轉變發(fā)展方式、優(yōu)化經濟結構、轉換增長動力的攻關期。從現在到2020年，是全面建成小康社會決勝期。

當前福建正處于全國生態(tài)文明先行示范區(qū)、21世紀海上絲綢之路核心區(qū)、中國（福建）自由貿易試驗區(qū)、平潭綜合實驗區(qū)、福州新區(qū)“五區(qū)疊加”政策優(yōu)勢累積期，為建設“機制活、產業(yè)優(yōu)、百姓富、生態(tài)美”的新福建提供了新動力。同時制造業(yè)創(chuàng)新能力不強，龍頭企業(yè)不多，產業(yè)配套能力較弱，勞動力、土地、資金等成本持續(xù)上漲，資源與環(huán)境約束趨緊等不利條件，倒逼福建加快改變粗放型發(fā)展模式，努力推動產業(yè)向中高端躍升。因此，面對經濟發(fā)展新常態(tài)，要主動融入“中國制造2025”，以產業(yè)轉型升級為主題，以供給側結構性改革為主攻方向，促使產業(yè)結構向更加協調、更加優(yōu)化轉變，發(fā)展動力向創(chuàng)新驅動轉變，為建設新福建構筑堅實支撐。要提升主導產業(yè)競爭力，加快發(fā)展先進制造業(yè)；激發(fā)服務業(yè)模式創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新，支持制造業(yè)主輔分離，加快發(fā)展現代服務業(yè)；深化農業(yè)供給側結構性改革，積極培育品牌農業(yè)、智慧農業(yè)、生態(tài)農業(yè)，加快發(fā)展特色現代農業(yè)。

加快產業(yè)轉型升級，推動產業(yè)邁向中高端，對推動新福建建設影響深遠。在世界各國的發(fā)展歷史中，我們發(fā)現，一個國家的產業(yè)結構在由低級向高級的轉型升級過程中不斷提升時，金融都發(fā)揮了十分關鍵的作用。[1]因此，改善金融服務，鼓勵金融機構拓寬工業(yè)轉型升級項目和企業(yè)融資渠道，支持企業(yè)轉型發(fā)展，對遵循市場規(guī)律，發(fā)揮市場配置資源起決定性作用，堅持市場主導、政府引導，具有強烈的示范效應。

以下將研究福建省產業(yè)結構升級優(yōu)化與區(qū)域金融發(fā)展關系，分析金融發(fā)展在福建省各個地區(qū)產業(yè)結構升級中所起的作用。我國經濟社會發(fā)展存在較大差異，各地區(qū)金融發(fā)展水平大相徑庭，金融發(fā)展對產業(yè)升級的推動作用千差萬別，因此，探討區(qū)域金融發(fā)展與產業(yè)升級的關系具有比較突出的現實意義。

二、文獻回顧

英國經濟學家沃爾特·巴杰特（Walter Bagehot）于1873年研究了金融在經濟與產業(yè)發(fā)展中的作用，他認為金融體系能夠為大型工業(yè)項目提供所需的資金，為英國工業(yè)革命的發(fā)展發(fā)揮了難以估量的巨大作用。[2]弗里德里?！·哈耶克發(fā)展了他的老師路德維?！ゑT·米塞斯的貨幣和信用理論，他指出，貨幣擾動（如貨幣存量的變化）會改變生產結構，破壞原有的均衡，所以最終每一個繁榮都伴隨著一個蕭條，即經濟周期。[3]約瑟夫·熊彼特提出，銀行的信用創(chuàng)造功能可以優(yōu)化資金配置，把資金引向創(chuàng)新活動，促進產業(yè)結構優(yōu)化并實現經濟增長。約翰·?？怂拐J為，18 世紀60 年代的英國“金融革命”為工業(yè)革命提供了大量的資金，是工業(yè)革命發(fā)生的重要原因之一。金融市場能夠為產業(yè)發(fā)展籌集充足的資金，成為產業(yè)升級不可或缺的原因。[4]雷蒙德·W·戈德史密斯首次提出了一國金融結構與金融發(fā)展水平的存量和流量指標，尤其是金融相關比率成為相關研究中最重要的指標。他認為，金融發(fā)展對經濟增長具有極其重大的推動作用，金融活動改善了經濟的運行，使資金在經濟中的轉移更有效率。資金的有效配置使資金流向能創(chuàng)造更高價值的經濟活動，為產業(yè)優(yōu)化升級提供了重要的物質保障。[5]愛德華·肖的金融深化理論分析了經濟發(fā)展與金融業(yè)的密切關系，強調了金融機制和金融政策在經濟發(fā)展中居于核心位置，金融部門和經濟發(fā)展緊密相連。他詳細闡釋了市場機制條件下，金融發(fā)展促進有效率的產業(yè)發(fā)展更好，從而實現產業(yè)升級。[6]

國內學者對于金融發(fā)展與產業(yè)結構升級之間的關系也進行了大量卓有成效的研究，成果頗豐。羅美娟認為證券市場能夠發(fā)現產業(yè)中具有發(fā)展?jié)摿?、有成長業(yè)績的企業(yè)，并為其提供證券融資幫助其獲得急需的資金支持。通過發(fā)掘產業(yè)內代表未來發(fā)展方向的企業(yè)，證券市場對產業(yè)成長貢獻巨大。只有把核心企業(yè)與證券市場有機地聯系在一起，才有助于實現產業(yè)升級。[7]范方志、張立軍探討了金融結構變化與實體經濟部門產業(yè)結構升級之間的相互影響，利用1978-2000年的年度數據，對我國東、中、西部地區(qū)的金融結構變化與產業(yè)結構升級以及經濟增長的關系進行了計量分析，發(fā)現我國各地區(qū)產業(yè)結構升級與金融結構變化或者說金融深化程度以及經濟增長之間存在正相關關系，產業(yè)結構的升級將推動金融結構的改變和經濟的增長。[8]林毅夫、孫希芳和姜燁創(chuàng)造性地提出了“最優(yōu)金融結構理論”，他們認為世界各國的經濟處在不同的發(fā)展階段，具有不同的要素稟賦結構和相稱的最優(yōu)產業(yè)結構，所以能適應實體經濟對金融服務需求的金融結構才是最優(yōu)的。[9]

三、基于面板數據的實證分析

面板數據可以依據截距項向量和系數向量中各分量的不同限制要求，分為三種類型：無個體影響的不變系數模型、變截距模型、含有個體影響的變系數模型。[10]本文的研究中采用較為常見的變截距模型，假設截面數據存在個體影響而無結構變化，并且截距項的差別能夠描述個體影響。確定類型之后，選擇固定效應模型還是隨機效應模型，可以通過Hausman檢驗進行判定。

本文的研究選取福建省9個市2010—2015年的面板數據，共54個樣本，數據來源于2011—2016年福建統計年鑒。產業(yè)結構理論的研究成果表明，在經濟發(fā)展過程中，國民經濟的重心將會逐漸從第一產業(yè)轉到第二、第三產業(yè)，所以一般采用產業(yè)結構優(yōu)化率（Industrial Structure Rate，簡稱ISR），即第二、第三產業(yè)產值占國內（地區(qū)）生產總值的比重，作為產業(yè)結構優(yōu)化的指標。[11]在測量金融發(fā)展水平時，金融規(guī)模指標和金融發(fā)展效率指標是最為常用的。Raymond W. Goldsmith建立的金融相關比率（Financial Interrelations Ratio，簡稱FIR）作為表示金融規(guī)模的指標是公認的第一選擇。本文用金融機構存貸款余額作為金融資產的衡量指標來表示金融發(fā)展的一般水平，因此定義金融相關比率為金融機構人民幣各項存款和貸款余額與地區(qū)生產總值之比。[2]存貸款比率（Loan-deposit Ratio，簡稱LR）是衡量金融機構將存款轉化為貸款的能力的常用指標，能夠反映金融機構的經營能力和經營效率。[11]為了保持存貸款比率與金融相關比率的一致性，本文選取金融機構人民幣貸款余額與存款余額的比值作為 衡量金融發(fā)展效率的指標。

根據以上分析，建立如下橫截面固定效應的線性模型：

下標i=1，2，…，9分別為福州、廈門、莆田、三明、泉州、漳州、南平、龍巖、寧德9個市，t=2010，2011，…，2015為樣本期間。ci為橫截面固定效應，控制不隨時間變化的各個城市的差異。ISR為產業(yè)結構優(yōu)化率，計算指標為第二、第三產業(yè)產值占地區(qū)生產總值的比重。FIR為金融相關比率，計算指標為金融機構人民幣各項存款和貸款余額與地區(qū)生產總值的比值。LR為存貸款比率，計算指標為金融機構人民幣貸款余額與存款余額的比值。β1和β2為待估計的回歸系數，ε為隨機誤差項。表1列出了變量的基本統計信息。

表1 變量的描述性統計

根據計量經濟學軟件EViews的輸出結果，固定效應變截距模型的估計結果如下：

R2=0.989785， R2=0.987409，DW 統 計 量=0.823105，F統計量=416.6496

常數項c的t統計量為25.65598，解釋變量FIR和LR的t統計量為3.128080和2.847753，它們都非常顯著。從回歸結果來看，模型的擬合優(yōu)度較高，F檢驗的統計量比較顯著，說明變量的整體解釋性較強。

固定效應ci見表2。從表2 可以看出，福建省金融發(fā)展對產業(yè)升級的固定效應顯示出比較明顯的地區(qū)差異。其中固定效應最高的3個地區(qū)依次為泉州、廈門和福州。

表2 固定效應

通過對數據的分析表明，固定效應較高的地區(qū)的金融發(fā)展水平也高于固定效應較低的地區(qū)，這也說明在金融發(fā)展水平的不同階段，金融發(fā)展對產業(yè)升級的固定效應存在較明顯的差異。

四、政策建議

根據前文分析結果，可以發(fā)現福建省金融發(fā)展對產業(yè)結構升級發(fā)揮了一定的積極作用，但不同地區(qū)的影響程度存在差異。所以，對福建省各地區(qū)金融發(fā)展推動產業(yè)結構升級提出如下政策建議：

首先，基于建設機制活、產業(yè)優(yōu)、百姓富、生態(tài)美新福建的實際情況，改善金融服務，大力支持電子信息、機械裝備、石油化工等主導產業(yè)發(fā)展，支持新能源、新材料、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展，支持科技金融、綠色金融以及互聯網＋、智能制造、云制造等新興業(yè)態(tài)發(fā)展，推動我省產業(yè)結構升級。因此，金融業(yè)自身的轉型升級就十分迫切。傳統銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)機構特別是地方法人金融機構要規(guī)范發(fā)展互聯網金融實現轉型升級。金融機構和互聯網企業(yè)要發(fā)展戰(zhàn)略聯盟，開展基于互聯網的金融產品、服務、技術和平臺創(chuàng)新，構建互聯網金融產品銷售平臺，銷售理財、基金、保險、信托、資產證券化、融資租賃等金融產品?；ヂ摼W金融的服務領域要進一步拓展，不斷擴大互聯網金融在醫(yī)療、交通、公共服務等領域的應用。

其次，各地區(qū)的經濟發(fā)展要實現良性互動，依據各自的稟賦優(yōu)勢，確定不同的主導產業(yè)，促進產業(yè)結構在地區(qū)間優(yōu)化配置。不同地區(qū)的金融發(fā)展對產業(yè)結構升級的推動程度不同，因此，要對不同地區(qū)制定有效的發(fā)展戰(zhàn)略。金融發(fā)展水平較高的福州、廈門、泉州要在穩(wěn)定產業(yè)結構升級的基礎上，加大產業(yè)金融、小微金融、民間金融、互聯網金融、對臺對外合作和區(qū)域資本市場等領域的改革創(chuàng)新力度，為其他金融發(fā)展水平較低的地區(qū)提供資金和技術幫助。金融發(fā)展水平較低的地區(qū)要加快建設金融市場體系，提升金融資源配置效率，推動第一產業(yè)的技術改造，比如發(fā)展初級農產品的深加工以提高其附加值。