蔣鈺潔　陳紅　陳思含

【摘 要】文章選取2014～2016年新能源汽車行業(yè)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)為研究對象，在低碳經(jīng)濟(jì)背景下建立財務(wù)績效評價體系，利用因子分析法分析新能源汽車上市公司財務(wù)實(shí)力水平，并提出相關(guān)建議措施。

【關(guān)鍵詞】低碳經(jīng)濟(jì)；新能源汽車；企業(yè)財務(wù)實(shí)力；因子分析法

【中圖分類號】F426 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A 【文章編號】1674-0688（2018）09-0174-02

0 前言

低碳經(jīng)濟(jì)下，發(fā)展新能源汽車是我國邁向汽車強(qiáng)國的必由之路。目前，新能源汽車市場爭奪漸趨激烈，在汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的時候，新能源汽車企業(yè)要如何在行業(yè)中脫穎而出并保持競爭優(yōu)勢，分析企業(yè)的財務(wù)競爭力水平顯得很有必要。因此，本文的研究對新能源汽車企業(yè)在低碳經(jīng)濟(jì)背景下預(yù)警和防范財務(wù)風(fēng)險具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。

1 指標(biāo)選取

低碳經(jīng)濟(jì)是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的趨勢，對于低碳經(jīng)濟(jì)背景下評估企業(yè)財務(wù)實(shí)力指標(biāo)體系的建立，必須考慮到兩個方面：一是財務(wù)指標(biāo)體系的建立，包括流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)凈利潤率、營業(yè)凈利率、投資收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、營業(yè)收入增長率、每股收益；二是低碳指標(biāo)體系的建立。根據(jù)指標(biāo)建立的客觀有效性原則，由于新能源汽車上市公司披露的年報數(shù)據(jù)的有限性、低碳指標(biāo)數(shù)據(jù)的缺失，本文只選取一個低碳能力指標(biāo)即環(huán)保投資率，等于環(huán)保方面投資的總額除以營業(yè)收入的比率。

2 實(shí)證分析

2.1 數(shù)據(jù)來源

本文以同花順行情中心對新能源汽車行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈劃分為參考依據(jù)，采用SPSS19.0軟件，選取2014～2016年新能源汽車上市公司3年的年報數(shù)據(jù)的均值為樣本，剔除掉本文研究的指標(biāo)中數(shù)據(jù)不全、年度報告披露不全的公司，共篩選出14家上市公司。本文的數(shù)據(jù)均來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，企業(yè)年度報告來源于巨潮資訊。

2.2 數(shù)據(jù)預(yù)處理

2.3 適合度檢驗(yàn)

為考察收集到的指標(biāo)是否適合做因子分析，對數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO和Bartlett檢驗(yàn)。結(jié)果見表1。

KMO值為0.684，認(rèn)為相關(guān)系數(shù)矩陣與單位陣有顯著差異，則適做因子分析。

2.4 提取公因子

本文采用主成分分析的方法提取因子，共提取6個因子，累計方差貢獻(xiàn)率為87.49%，總體原有的變量信息損失比較少。具體見表2。

2.5 公因子命名

本文采用方差最大法對因子載荷矩陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，使得各個因子有明確的實(shí)際意義。旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣結(jié)果如下：因子F1在總資產(chǎn)凈利潤率上載荷最大，命名為盈利能力因子。因子F2在凈利潤增長率上載荷最大，命名為生存能力因子。因子F3在投資收益率上的值最大，解釋為發(fā)展能力因子。因子F4在存貨周轉(zhuǎn)率上的載荷最大，命名為營運(yùn)能力因子。因子F5在環(huán)保投資率上的載荷最大，命名為低碳能力因子。因子F6在資產(chǎn)負(fù)債率上的載荷最大，命名為償債能力因子。

2.6 計算因子得分

利用回歸分析法計算各個樣本的綜合財務(wù)實(shí)力得分，用每個因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重乘以每個因子的得分進(jìn)行加權(quán)。綜合得分公式如下。

F=（0.346F1+0.149F2+0.109F3+0.095F4+0.091F5+0.085F6）/0.875

計算得各樣本的因子得分見表3。

3 結(jié)語

本文通過對14家新能源汽車上市企業(yè)財務(wù)實(shí)力進(jìn)行因子分析，得出以下結(jié)論。

（1）企業(yè)財務(wù)實(shí)力不足。新能源汽車行業(yè)上市公司整體財務(wù)實(shí)力不高，綜合得分有超過一半的企業(yè)為負(fù)值，只有一家企業(yè)綜合指標(biāo)得分大于1。其中過半的企業(yè)在發(fā)展能力上為負(fù)，盈利能力和生存能力是企業(yè)財務(wù)實(shí)力評價最重要的兩個指標(biāo)，因此新能源汽車上市公司如果要提高企業(yè)財務(wù)實(shí)力，就要重視盈利能力。

（2）財務(wù)實(shí)力發(fā)展不均衡。很多企業(yè)只在單一的指標(biāo)上發(fā)展突出，從綜合財務(wù)實(shí)力上分析發(fā)展不均衡，最典型的是江鈴汽車和華域汽車，這兩家企業(yè)分別在企業(yè)盈利能力上排名前三，在企業(yè)生存能力上倒數(shù)前三。如果企業(yè)單單側(cè)重某一方面的發(fā)展，在未來必定會失去競爭優(yōu)勢，所以要根據(jù)不同企業(yè)的發(fā)展背景采取有針對性的措施來提高企業(yè)的財務(wù)實(shí)力。

（3）低碳能力低。低碳能力得分大于1的企業(yè)只有1家。有11家企業(yè)低碳能力水平是負(fù)值，說明企業(yè)在轉(zhuǎn)變低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式上，表現(xiàn)為行動力不足。新能源汽車上市公司作為新興產(chǎn)業(yè)，低碳能力在未來將會成為評價上市公司財務(wù)競爭力的核心指標(biāo)之一，因此新能源汽車上市公司應(yīng)該積極研發(fā)創(chuàng)新低碳技術(shù)，培養(yǎng)低碳型人才，在未來的發(fā)展上要側(cè)重加大投入綠色環(huán)保力度。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]鄭慶華，楊太華.新能源汽車行業(yè)上市公司財務(wù)績效實(shí)證研究[J].會計之友，2015（10）：29-33.

[2]苗雨君，薛佳鑫.新能源汽車企業(yè)財務(wù)績效評價[J].開發(fā)研究，2017（2）：68-72.

[3]劉惠萍，高鳳.基于低碳經(jīng)濟(jì)的企業(yè)財務(wù)評價體系構(gòu)建[J].財務(wù)與會計（理財版），2014（6）：70-73.

[責(zé)任編輯：高海明]