欒婷婷 馬春英

摘 要：F啤酒股份有限公司（以下簡稱“F啤酒公司”）成立于1903年8月，前身是由德國和英國商人共同合資創(chuàng)建的啤酒廠，是2008年北京奧運會官方贊助商，躋身于世界品牌500強企業(yè)。本企業(yè)主要以生產(chǎn)銷售啤酒為主。1993年7月，F(xiàn)啤酒公司股票在香港交易所上市，是國內(nèi)地第一家在海外上市的企業(yè)。本文將從營業(yè)收入的來源結(jié)構(gòu)、營業(yè)收入與應(yīng)收賬款的關(guān)系和營業(yè)毛利率與營業(yè)凈利率三個角度來分析F啤酒公司2014-2017年營業(yè)活動中的盈利能力，最終總結(jié)出F啤酒公司的盈利情況。

關(guān)鍵詞：營業(yè)收入 營業(yè)成本 盈利能力 啤酒公司

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）08（b）-171-02

盈利能力是指企業(yè)獲得利潤的能力，無論是企業(yè)的股東、債權(quán)人還是企業(yè)的管理者都很注重盈利能力，因為盈利能力與股東的報酬高低、債權(quán)的安全程度和企業(yè)的健康發(fā)展都有著密切關(guān)系。營業(yè)收入是企業(yè)利潤的重要來源，因此營銷能力是盈利能力的首要影響因素，其次還有成本費用管理水平、資產(chǎn)管理水平、風(fēng)險管理水平等都不同程度的影響著企業(yè)的盈利。

1 營業(yè)收入的來源結(jié)構(gòu)分析

影響盈利能力分析的一個重要因素就是收入來源的構(gòu)成。企業(yè)的營業(yè)收入可以按產(chǎn)品的類型劃分，也可以按行業(yè)劃分。不同產(chǎn)品有不同的獲利能力和成長機會，F(xiàn)啤酒公司的生產(chǎn)較為單一，主要是以生啤酒、熟啤酒及特制啤酒為主，因此主要探討啤酒的收入占比。

表1中啤酒收入占比即啤酒銷售收入（主營業(yè)務(wù)收入）與營業(yè)收入合計的比值。由此可見，2014—2017年F啤酒的銷售收入占整個營業(yè)收入高達98%以上，可見本公司的主營業(yè)務(wù)非常集中，絕大部分的營業(yè)收入來源于啤酒這一種產(chǎn)品。F啤酒公司作為中國啤酒行業(yè)的巨頭，這種專業(yè)化的經(jīng)營模式非常有利于充分發(fā)揮本公司的專業(yè)優(yōu)勢，維持行業(yè)領(lǐng)先的地位。從營業(yè)收入的金額也可以看出，F(xiàn)啤酒公司的生產(chǎn)和銷售規(guī)模很大，大規(guī)模的集中生產(chǎn)有利于降低企業(yè)成本，產(chǎn)品價格低廉，能占據(jù)更有利的市場，發(fā)揮F啤酒公司的品牌效應(yīng)。

由表1可知，2014—2017年啤酒銷售收入的占比分別是98.45%、98.46%、98.90%和98.89%，說明本公司的營業(yè)收入來源非常穩(wěn)定，始終是以啤酒生產(chǎn)和銷售作為其主業(yè)。

2 營業(yè)收入與應(yīng)收賬款的關(guān)系

營業(yè)收入與應(yīng)收賬款的關(guān)系可以評估企業(yè)的經(jīng)營成果。傳統(tǒng)財務(wù)分析中可以利用營業(yè)收入與應(yīng)收賬款的數(shù)據(jù)來計算應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)周期，在這里從盈利角度來分析二者的關(guān)系。

應(yīng)收賬款與營業(yè)收入的占比可以反映企業(yè)的銷售政策。如果應(yīng)收賬款的賬面價值占營業(yè)收入的比例較高，則有可能企業(yè)的營業(yè)收入主要依賴賒賬，因此降低了企業(yè)的償債能力，相反，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例較低，表明企業(yè)主要是現(xiàn)銷業(yè)務(wù)，對企業(yè)非常有利。

由表2可知，F(xiàn)啤酒的應(yīng)收賬款所占營業(yè)收入比例較低，說明本企業(yè)主要靠現(xiàn)銷實現(xiàn)收入，這樣營業(yè)收入的回款較快，企業(yè)可以用回款再購買原材料或者加大規(guī)模的生產(chǎn)，有利于企業(yè)的善性循環(huán)。但值得注意的是，2016和2017年占比提高，證明這兩年應(yīng)收賬款的增長速度超過了營業(yè)收入的增長速度，應(yīng)收賬款的回款速度有所下降。企業(yè)管理人員應(yīng)該探索應(yīng)收賬款收回速度減慢的原因、考慮是否有不能收回的壞賬，加強應(yīng)收賬款的管理工作。

3 營業(yè)毛利率與營業(yè)凈利率分析

營業(yè)收入是企業(yè)利潤的初始源泉，只有營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后仍有余額，才能進一步補償企業(yè)的各項費用，最終形成凈利潤，否則企業(yè)就會虧損，因此對企業(yè)的毛利率分析是分析企業(yè)最終是否盈利的基礎(chǔ)。企業(yè)的營業(yè)毛利率越高，最終的利潤空間就越大。

營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利/營業(yè)收入×100%

=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入×100%

營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入×100%

其中凈利潤是在營業(yè)毛利的基礎(chǔ)上再扣除期間費用、所得稅費及營業(yè)外收支等。公式中的營業(yè)收入、營業(yè)成本和凈利潤都可以在企業(yè)年度報表中獲取，其中營業(yè)收入包括主營業(yè)收入和其他業(yè)務(wù)收入，營業(yè)成本包含主營業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本。營業(yè)凈利率越高，說明企業(yè)獲得凈利潤高，企業(yè)的凈利潤可以向股東分配股利，也可以留在企業(yè)進行擴大再生產(chǎn)。企業(yè)的凈利率高，在正常經(jīng)營的情況下，企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧的可能性就越小，并且企業(yè)可以通過擴大經(jīng)營規(guī)模獲取更強的利潤。

由表3可以看出，F(xiàn)啤酒公司2014—2015年營業(yè)毛利率稍有下降但是下降的幅度不大，是因為營業(yè)收入下降了1，414，635，而營業(yè)成本才下降了707，190，也就是說2015年營業(yè)成本偏高。但是營業(yè)凈利率下降幅度較大，通過對F啤酒的三大期間費用進行分析不難發(fā)現(xiàn)，2015年的銷售費用和管理費用不但沒有隨著收入的降低而減少，反而增加了。到2016年，凈利率持續(xù)下降，是因為2016年營業(yè)稅金及附加及銷售費用大幅度增加。2017年營業(yè)成本有所升高導(dǎo)致毛利率下降，但是降低了銷售費用和管理費用使得凈利率有所回升。影響各年毛利率和凈利率的主要數(shù)據(jù)如表4所示。

4 綜合評價與建議

綜上所述，從近3年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)可以看出，F(xiàn)啤酒公司仍然是以生產(chǎn)和銷售啤酒為主，收入來源非常穩(wěn)定。F啤酒的應(yīng)收賬款與收入的占比很低，企業(yè)的現(xiàn)銷保障了企業(yè)的償債能力，也很利于企業(yè)的生產(chǎn)再循環(huán)，為企業(yè)整個運營過程打下了很好的基礎(chǔ)。

不容忽視的是，F(xiàn)啤酒2014—2017年的毛利率和凈利率非常不穩(wěn)定，主要原因是成本和費用控制的不平衡，對此提出兩點建議：一是企業(yè)應(yīng)充分利用閑置資產(chǎn)，提高資產(chǎn)利用率，合理的把控成本，因為成本和收入成配比關(guān)系，所以必須做到成本和收入保持一個穩(wěn)定的比例；二是F啤酒企業(yè)管理費用和銷售費用忽高忽低有可能是管理人員的工作疏忽，因此建議制定公司年度經(jīng)營管理計劃，把期間費用的開支編入在內(nèi)，加強企業(yè)文化培訓(xùn)，增強員工降低成本費用的主觀能動性。

在當前中國乃至世界，啤酒市場逐漸發(fā)展到成熟狀態(tài)，容量已趨于飽和的形勢下，再加之中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，對產(chǎn)品的差異化、品牌的高端化、市場特色產(chǎn)品的細化要求更高。企業(yè)一定要加強創(chuàng)新能力，推動啤酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級，讓F啤酒公司一直保持行業(yè)的引領(lǐng)者。

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